Spotlights
Microsoft (MSFT): Een venster naar de toekomst van AI
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Van achterblijver tot leider
Van de grote technologiebedrijven hebben maar weinig ondernemingen zo lang standgehouden als Microsoft (MSFT ), dat sinds de pc-revolutie vooroploopt in de sector.
Toch is Microsoft onder beleggers vaak minder populair en wordt het soms gezien als een bedrijf dat vooral teert op successen uit het verleden en op zijn monopoliepositie met producten als Windows, Office en Xbox.
Daar zit enige waarheid in, want verschillende nieuwe technologiemarkten zijn deels aan het bedrijf voorbijgegaan: smartphones kwamen vooral in handen van Apple (AAPL ) en Google (GOOGL ), cloudcomputing van Amazon (AMZN ) en sociale media van Meta (FB ).
Dat lijkt nu te veranderen. Microsoft heeft zich met enkele slimme zetten ontwikkeld tot een leider op het gebied van AI. Die koers geeft het volledige productaanbod een nieuwe impuls en benut de dominante positie van het bedrijf in besturingssystemen en bedrijfssoftware.
MSFT Prijsgrafiek
De onverzettelijke techreus
Computers naar de massa brengen
Voordat we de nieuwere AI-kant van Microsoft bespreken, is het nuttig om stil te staan bij de enorme successen uit het verleden en heden. In de kern is Microsoft een pc-bedrijf. Met Windows, het populairste besturingssysteem ter wereld, maakte het computers toegankelijk voor iedereen en niet alleen voor mensen met veel IT-kennis.
Windows was ook een drijvende kracht achter de introductie van vroege videogames in arcade- en consolesystemen en is nog altijd het belangrijkste besturingssysteem voor pc-gamers.
Apple is daarentegen altijd meer een nichebesturingssysteem gebleven dat de voorkeur geniet van professionals zoals ontwerpers en kunstenaars. Linux wist ondanks zijn technische mogelijkheden nooit echt een groot publiek te bereiken.
Bron: Statista
Zelfs nu de technologiesector steeds sterker verdeeld raakt tussen China en de Verenigde Staten, is Windows aan beide zijden van de Stille Oceaan het dominante besturingssysteem. De absolute dominantie van Windows is in het afgelopen decennium iets afgenomen, maar het blijft de standaardkeuze in de pc-wereld.
Het centrum van witte‑kraagbanen
De dominantie en veerkracht van Microsoft bij besturingssystemen zien we ook terug bij kantoorsoftware, via het vroeger toepasselijk genoemde Office, dat nu Microsoft 365 heet. Microsoft bracht computers in de werkstroom van vrijwel iedere witteboordenbaan, en niet alleen in gespecialiseerde functies zoals boekhouding en techniek waar computers al werden gebruikt.
Outlook, Word, Excel en PowerPoint behoren dertig jaar later nog steeds tot de belangrijkste hulpmiddelen voor ontelbare miljoenen werknemers wereldwijd. Er wordt zelfs vaak gegrapt dat het volledige financiële en industriële systeem afhankelijk lijkt van twintig jaar oude Excel-bestanden.
Ook hier bestaan veel alternatieven, van Apples eigen versie van het 365-softwarepakket tot gratis opensourceopties zoals OpenOffice. Afgezien van gebruikers die vastzitten aan opensourceoplossingen of Apple lijkt Google Workspace uiteindelijk de enige serieuze concurrent van Microsoft 365.
Het is niet precies bekend hoeveel omzet Microsoft uit 365 haalt, omdat deze activiteit samen met clouddiensten in Microsoft 365 wordt gerapporteerd. Wel weten we dat dit segment sterk groeit, met afhankelijk van het kwartaal een omzetgroei van 15 tot 20% op jaarbasis in 2024.
Bron: Microsoft
Niet alleen Office
Microsoft 365 biedt naast de oorspronkelijke Office-programma’s verschillende aanvullende diensten, waaronder bedrijfsvergaderingen via Teams, gedeelde cloudopslag via OneDrive, diagrammen en grafieken met Visio, de samenwerkingsomgeving Loop en de database Access.
Beleggers moeten erop letten dat de omzet van Teams in 2024 met 31% groeide. De integratie van AI voegde nuttige functies toe, zoals het automatisch maken van samenvattingen en het beantwoorden van vragen over vergadermateriaal.
Daardoor kon Teams zijn marktaandeel bij hulpmiddelen voor vergaderen op afstand snel vergroten, van 24,5% in 2023 tot 32,3% een jaar later.
Bron: Bitget
Cloudcomputing
Bij clouddiensten loopt Microsoft achter op AWS van Amazon, veruit de grootste aanbieder in de sector. Het bedrijf kan zijn bestaande klantenbestand echter goed vasthouden, omdat dit voornamelijk zakelijke klanten zijn die Microsoft ook gebruiken voor e-mail, documenten en cyberbeveiliging.
Met het Azure-platform heeft Microsoft 20% van de wereldwijde cloudinfrastructuurmarkt in handen, evenveel als Google, Alibaba en Oracle samen.
Bron: Statista
De rol van Microsoft als cyberbeveiligingsbedrijf wordt vaak door analisten over het hoofd gezien, hoewel het bedrijf in werkelijkheid de grootste leverancier van endpointbeveiliging is. Het staat voor CrowdStrike (CRWD ) en is veel groter dan andere kleinere aanbieders.
Bron: Microsoft
Microsoft heeft een zeer beperkte aanwezigheid op sociale media, maar is buitengewoon belangrijk in professionele netwerken dankzij LinkedIn, dat het in 2016 voor 26,2 miljard dollar overnam.
De omzet van het platform blijft groeien en lag in het vierde kwartaal van 2024 10% hoger dan een jaar eerder. Met 65 miljoen geregistreerde bedrijven groeit ook het gebruikersbestand snel en nadert het één miljard geregistreerde gebruikers.
Bron: LinkedIn
De grootste waarde kan echter liggen in de gegevens die LinkedIn bevat. Deze vormen een bron voor het trainen van gespecialiseerde AI, vooral voor personeelszaken en technische vakgebieden. Dat kan voor Microsoft zeer waardevol blijken, onder meer bij het optimaliseren van bedrijfsinformatie en aangepaste AI-hulpmiddelen.
Xbox & Videogames
Een andere sector waarin Microsoft een dominante positie heeft, is videogaming. Dit begint bij Xbox, een van de drie grote consoleplatforms naast PlayStation van Sony (SONY ) en Nintendo (NTDOY ).
Bron: Market.us
In de Verenigde Staten en China is Xbox over het geheel genomen populairder dan PlayStation, maar in de rest van de wereld minder populair.
Xbox is niet de enige aanwezigheid van Microsoft in de dynamische markt voor videogames. Het bedrijf is ook een grote gameontwikkelaar met een sterke positie op de markt voor pc-games.
De gamingdivisie van Microsoft omvat verschillende zeer grote uitgevers die het bedrijf de afgelopen jaren heeft overgenomen, waaronder Activision Blizzard voor 68,7 miljard dollar in 2022:
- Activision Blizzard: Call of Duty, Overwatch, Warcraft, StarCraft, Diablo, enzovoort.
- Bethesda: Elder Scrolls, Fallout, enzovoort.
- Obsidian: rollenspellen zoals Outer Worlds en Pillars of Eternity.
- King: zeer populaire mobiele games zoals Candy Crush.
- Mojang: Minecraft, met 170 miljoen maandelijks actieve spelers in 2024.
Microsoft biedt met Xbox Game Pass voor 11,99 dollar per maand een abonnement op zijn volledige gamecatalogus, in plaats van ieder spel afzonderlijk te laten kopen.
Bron: Microsoft
Er zijn ook duidelijke aanwijzingen dat Microsoft de gamingdivisie essentieel vindt en verder wil laten groeien. De beloning van de CEO wordt in 2025 sterker dan ooit gekoppeld aan Xbox, vooral aan games en diensten en minder aan hardware zoals Xbox-consoles en gaming-pc’s.
Zoekmachine & Advertenties
Zoekmachines zijn een sector waarin Microsoft al lang moeite heeft. Google is de onbetwiste winnaar, terwijl Bing nauwelijks 4% marktaandeel heeft, al is dat nog altijd meer dan alle andere alternatieve zoekmachines.
Bron: Stat Counter
De advertentiedivisie is naar maatstaven van grote technologiebedrijven klein, maar zou zelfstandig een degelijk bedrijf zijn. Ze behaalde in 2024 een omzet van 14,7 miljard dollar, die naar verwachting binnen twee jaar stijgt tot 17,7 miljard dollar.
Bron: eMarketer
GitHub
In 2018 nam Microsoft GitHub voor 7,5 miljard dollar over. Het is het grootste softwareontwikkelplatform ter wereld, met meer dan 90 miljoen ontwikkelaars en gebruikers, tegenover slechts 28 miljoen bij de overname.
De overname hielp GitHub zijn omzet te vergroten, vooral bij grote ondernemingen, terwijl het platform grotendeels zelfstandig bleef werken met minimale bemoeienis van het Microsoft-management.
Sinds de overname heeft het platform meer hulpmiddelen uitgebracht, waaronder ontwikkel- en AI-tools zoals Codespaces en Copilot.
Gezien het toekomstige belang van AI voor programmeerbanen is GitHub een zeer strategisch bezit voor Microsoft. De overname droeg ook sterk bij aan het herstel van de relatie tussen het bedrijf en de opensourcegemeenschap, die sinds de jaren negentig gespannen was door Microsofts monopolistische en meer gesloten werkwijze.
Microsofts inzet op AI
Omdat Microsoft zich jarenlang richtte op het onderhouden van oudere kernactiviteiten zoals Windows en Office en vooral via overnames groeide in bijvoorbeeld videogames, kwam het voor velen als een verrassing dat het bedrijf op AI-gebied een wereldniveau bereikte.
AI vormt nu de kern van de strategie, waarbij veranderingen door AI in ieder onderdeel van het bedrijf doordringen.
“AI is een van de meest ingrijpende technologieën van onze tijd. Wij geloven dat zij de productiviteitscurve voor ieder individu, elke organisatie en iedere sector fundamenteel zal veranderen en ons zal helpen enkele van de dringendste mondiale uitdagingen aan te pakken.
Wij weten dat Microsoft alleen kan slagen als de wereld als geheel slaagt. Daarom zorgen we ervoor dat de wereld profiteert van de brede technologische verschuiving naar AI, terwijl we de risico’s ervan beperken.”
OpenAI
Microsoft investeerde 13 miljard dollar in OpenAI. De relatie werd steeds meer symbiotisch, waarbij velen van mening waren dat OpenAI feitelijk in Microsoft werd opgenomen.
Bron: Forbes
Dit was ook het moment waarop Microsoft-diensten zoals Bing ChatGPT-technologie begonnen te integreren, waardoor Bing voor het eerst in vele jaren een mogelijke bedreiging voor Google werd.
Sindsdien kende OpenAI de nodige groeipijnen, waaronder het tijdelijke ontslag en de daaropvolgende terugkeer van oprichter Sam Altman. Het bedrijf verandert ook van een non-profitorganisatie in een gewone onderneming met winstoogmerk, wat intern en extern spanningen veroorzaakte, onder meer met voormalig OpenAI-financier Elon Musk.
In maart investeerde Microsoft minstens 650 miljoen dollar om het grootste deel van het personeel van OpenAI-concurrent Inflection over te nemen. Microsoft lijkt OpenAI inmiddels evenzeer als concurrent als als partner te beschouwen.
De aanleiding voor de verslechterde relatie lijkt OpenAI’s wens te zijn geweest om rechtstreeks aan bedrijven te verkopen, onder meer via advertenties en nieuwsproductie, ChatGPT-plug-ins en mogelijkheden om op internet te zoeken.
Microsoft lijkt als reactie de toegang van OpenAI tot rekenkracht en verdere financiering geleidelijk te beperken. Dat vormt een ernstig gevaar voor een bedrijf dat jaarlijks meerdere miljarden verbruikt.
“In de daaropvolgende maanden gaf Microsoft niet toe, terwijl OpenAI, dat dit jaar naar verwachting 5 miljard dollar verliest, bleef vragen om meer geld en meer rekenkracht om zijn AI-systemen te bouwen en te beheren.
Een andere mogelijke bron van spanning tussen Microsoft en OpenAI is een bepaling in hun contract die de samenwerking ongeldig zou kunnen maken.
“Als OpenAI AGI bereikt, vervalt Microsofts toegang tot de technologie van OpenAI. Nog belangrijker is dat het bestuur van OpenAI bepaalt wanneer AGI is bereikt.”
Nu OpenAI beweert met zijn zeer nauwkeurige AI-model o3 dichter bij AGI, oftewel kunstmatige algemene intelligentie, te komen, is het logisch dat Microsoft een eigen, onafhankelijke route naar AI-technologie zoekt die niet van OpenAI afhangt.
Van Office naar Copilot
Copilot is de naam van de AI-diensten die al in de meeste Microsoft-producten zijn geïntegreerd, vooral in het cloudgebaseerde Microsoft 365-aanbod met Office-software.
Microsoft 365 onderging een volledige naamswijziging en werd in januari 2025 hernoemd tot Microsoft 365 Copilot.
Bron: XDA Developers
De stap is omstreden, omdat hij lijkt te betekenen dat AI-oplossingen in ieder Microsoft-product worden opgenomen, ongeacht of de eindgebruiker dat wil.
Bovendien stijgt de abonnementsprijs van Microsoft 365 voor het eerst in dertien jaar. Copilot maakt voortaan deel uit van het basispakket en is niet langer alleen beschikbaar via een Copilot Pro-abonnement.
Nieuwe AI‑afdeling
De verandering naar 365 Copilot is slechts onderdeel van een grotere herstructurering die in januari 2025 werd aangekondigd. Microsoft richtte daarvoor een speciale AI-divisie op met de naam “CoreAI – Platform and Tools”.
Deze nieuwe divisie brengt Dev Div, AI Platform en enkele belangrijke teams uit het Office of the CTO samen, waaronder AI Supercomputer, AI Agentic Runtimes en Engineering Thrive. De opdracht is een volledige Copilot- en AI-stack te bouwen waarmee zowel onze eigen klanten als externe klanten AI-apps en agenten kunnen ontwikkelen en uitvoeren.
In deze visie vormt Azure de achterliggende infrastructuur voor AI, met ontwikkelhulpmiddelen zoals Azure AI Foundry, GitHub en Visual Studio Code die daarop voortbouwen.
Het kernidee is dat AI-agenten de gebruikelijke menselijke invoer voor specifieke taken volledig overnemen. De meest enthousiaste AI-voorstanders denken dat dergelijke programma’s uiteindelijk zelfs alle banen zouden kunnen vervangen.
Agentische AI wordt gezien als een mogelijke volgende stap in AI-technologie, voorbij algemene LLM-chatbots zoals ChatGPT, met veel specialistischer kennis en het vermogen om nuttige taken efficiënt en betrouwbaar uit te voeren.
Het vervangen van menselijke arbeid in hoogwaardige vakgebieden zou hier een duidelijke inkomstenbron van maken, terwijl algemenere LLM’s de door AI-voorstanders beloofde biljoenenmarkt tot nu toe niet hebben waargemaakt.
AI‑verstoring omarmen
Deze omschakeling naar AI lijkt in elk geval de aanloop naar een radicale herinrichting van de meeste Microsoft-diensten rond een AI-firstbenadering.
Dat is ook een scherpe breuk met de historische neiging van het bedrijf om weinig aan zijn gevestigde producten te veranderen. De vrees dat nieuwe AI-hulpmiddelen Word, Excel en PowerPoint zouden kunnen ontwrichten en overtreffen, bracht Microsoft er uiteindelijk toe de radicale verandering door AI te omarmen in plaats van er kwetsbaar voor te worden.
In 2025 zullen modelgerichte toepassingen alle toepassingscategorieën hervormen. Meer dan bij eerdere platformverschuivingen zal iedere laag van de applicatiestack worden geraakt.
Het is alsof grafische gebruikersinterfaces, internetservers en cloudnative databases tegelijk in de applicatiestack worden ingevoerd. Dertig jaar verandering wordt samengeperst tot drie jaar!
Nucleaire‑aangedreven AI’s
Een ander teken dat Microsoft AI zeer serieus neemt, is dat het als eerste technologiebedrijf op zoek ging naar een betrouwbare stroomvoorziening voor zijn AI-datacenters.
Microsoft zette een trend in de technologiesector toen het in september 2024 alle stroom reserveerde die de komende twintig jaar wordt opgewekt door een kerncentrale van Constellation opnieuw op te starten (CEG ). Omdat energie een groter knelpunt voor AI-ontwikkeling kan worden dan rekenkracht, kan dit een beslissende zet blijken.
Kernenergie uit kleine modulaire reactoren (SMR’s) zal waarschijnlijk ook een groot deel leveren van Microsofts toekomstige stroom voor cloud- en AI-datacenters. Bill Gates steunt het SMR-bedrijf TerraPower, dat naar verwachting in 2025 zijn eerste reactor in Wyoming gaat bouwen.
Wetenschappelijke AI & Kwantumcomputing
Naast commerciële AI-toepassingen werkt Microsoft via zijn AI4Science-programma al jaren aan AI voor wetenschappelijk onderzoek.
Zo versnelt AI bijvoorbeeld het werk van materiaalwetenschappers die nieuwe moleculen of batterij-elektroden ontwerpen, doordat 32 miljoen mogelijke materialen in minder dan tachtig uur worden teruggebracht tot 500.000 kandidaten en vervolgens tot 800.
Bron: Microsoft
“Met geavanceerde rekenkracht en AI kunnen we tientallen jaren laboratoriumwerk terugbrengen tot enkele dagen en inzichten verkrijgen die we ons voorheen niet konden voorstellen.
Deze technologische sprong, gecombineerd met onze enorme verzameling eigen gegevens en een eeuw ervaring in persoonlijke en huishoudelijke verzorging, stelt onze wetenschappers in staat voorop te lopen bij de ontwikkeling van de volgende generatie consumptiegoederen.”
Alberto Prado, wereldwijd hoofd R&D Digital and Partnerships bij Unilever
Kwantumcomputing kan eveneens helpen bij complexe technische berekeningen zoals deze.
Microsoft is een pionier in clouddiensten voor kwantumcomputing met Azure Quantum. De dienst biedt ook hybride computing, waarbij kwantumcomputing wordt gecombineerd met traditionele cloudgebaseerde supercomputers.
Bron: Microsoft
In plaats van verticale integratie koos Microsoft bij kwantumcomputing voor partnerschappen met marktleiders die vrijwel alle mogelijke technologieën vertegenwoordigen, waarbij Microsoft als een soort wederverkoper optreedt. Daartoe behoren IonQ (IONQ ), Pasqal, Quantinuum, QCI en Rigetti (RGTI ).
Bron: Microsoft
Controverse
Historisch gezien stond Microsoft vooral centraal in controverses over zijn monopolistische gedrag rond Windows en Office.
De behoefte aan steeds meer gegevens voor zijn AI-inspanningen heeft onder gebruikers en toezichthouders echter een nieuw soort bezorgdheid veroorzaakt.
In september 2024 onthulde Microsoft Intelligent Media Search, een AI-functie van Windows 11 die alle mediabestanden op het systeem scant, waaronder tekst, afbeeldingen, audio en video, zodat deze op verzoek kunnen worden teruggevonden.
Dit lijkt op een andere eerder besproken functie: Recall, dat met tussenpozen schermafbeeldingen maakt en alles registreert wat op de computer gebeurt.
Recall en Intelligent Media Search roepen duidelijke privacyvragen op. Ze betekenen ook dat Microsofts AI alles op de computer kent en roepen de vraag op in hoeverre Microsoft zelf direct of indirect toegang tot deze gegevens heeft.
Een dergelijke privacyschending kan in de Europese Unie extra problematisch zijn, omdat dit onderwerp daar doorgaans strenger wordt gereguleerd.
De gegevens lijken versleuteld te zijn en alleen op de betrokken apparaten te worden opgeslagen. In theorie zou dit dus geen probleem moeten zijn. Het illustreert echter de groeiende bezorgdheid van gebruikers dat zij de controle over de privacy op hun apparaten verliezen, een trend die al gaande is sinds de overstap naar abonnementsfacturering en meer gegevensopslag in de cloud.
Op langere termijn moet blijken of AI-toegang tot al onze gegevens geleidelijk wordt geaccepteerd of een probleem wordt dat technologiebedrijven zorgvuldiger moeten aanpakken.
Conclusie
Microsoft vertrouwde lange tijd op de buitengewone duurzaamheid van zijn kernproducten voor besturingssystemen en kantoorsoftware, aangevuld met een sterke maar niet dominante cloudactiviteit.
Tussen 2016 en 2018 ontstond een nieuwe strategie van slimme investeringen in professionele netwerkplatforms, gaming en programmeerplatforms. Daarmee hield Microsoft zijn groei in stand en vergrootte het zijn invloed in de zakelijke markt.
In de afgelopen jaren lijkt voor Microsoft een nieuw tijdperk te zijn aangebroken waarin AI-technologie wordt omarmd. De nadruk ligt meer op agentische AI dan op algemene AI en LLM’s. Door Microsofts sterke aanwezigheid in bedrijfssoftware is er een duidelijke route naar inkomsten.
Dit kan de manier waarop mensen op computers werken radicaal veranderen, vooral in witteboordenbanen. Het kan Microsoft ook nieuwe groeimogelijkheden bieden, bijvoorbeeld door Bing sterk genoeg te verbeteren om Google opnieuw uit te dagen op de zoekmachinemarkt.
De gamingdivisie lijkt het enige Microsoft-segment dat nog weinig door AI wordt beïnvloed. Ook dat kan snel veranderen: het bedrijf biedt al AI om spelersgedrag te voorspellen en realtimevertalingen te leveren en heeft een patent aangevraagd voor het maken en aanpassen van gameverhalen met generatieve AI.
Microsoft heeft bovendien een vrij unieke AI-benadering gekozen en laat enkele van de meest omstreden gebieden, zoals algemene LLM’s en zelfrijdende voertuigen, grotendeels links liggen.
In plaats daarvan lijkt het bedrijf zijn positie in de zakelijke markt te versterken en AI te richten op gebieden waar die kan samenwerken met bestaande sterke punten: besturingssystemen, kantoorwerk, cloudcomputing, programmeerondersteuning, videogames en wetenschappelijke berekeningen.
Laatste nieuws over Microsoft
