토큰 소각이란 무엇이며 왜 중요한가?

이 글이 처음 나온 2022년 1월에는 비트코인이 등장한 지 13년이 조금 넘었습니다. 그래도 새로 참여하는 사람들에게 암호화폐는 여전히 낯선 분야였으며, 여러 개념에 대한 설명이 필요했습니다.

예를 들어 토큰 소각을 살펴보겠습니다. 지금까지 암호화폐 세계에 참여하지 않았던 사람은 이 용어에 혼란스러워할 수 있습니다. 암호화폐 산업에는 불에 태울 수 있는 물리적인 토큰이 없기 때문입니다. 설령 토큰을 태울 수 있다 하더라도, 왜 그렇게 해야 할까요? 어떤 이점이 있을까요?

아래에서는 토큰 소각의 의미와 작동 방식, 프로젝트가 이를 선택하는 이유를 살펴봅니다.

토큰 소각이란?

먼저 가장 중요한 질문부터 시작해 보겠습니다 — 토큰 소각이란 무엇이며 토큰을 소각한다는 것이 무슨 의미일까요?

가능한 한 간단히 말하면, 토큰 소각은 코인과 토큰을 유통에서 제거하기 위해 사용되는 과정입니다.

일부 암호화폐에는 최대 발행량이 있습니다. 예를 들어 Bitcoin의 한도는 2,100만 BTC입니다. 그렇다고 새 코인이 더 이상 발행되지 않는 것은 아닙니다. 한도에 도달할 때까지 프로토콜 규칙에 따라 채굴로 새 비트코인이 추가됩니다. 공급 한도가 가격 하락을 막아 주는 것도 아닙니다.

발행량 제한은 암호화폐 프로토콜의 설계 선택이며, 중앙은행이 고안한 고정 공급 제도라는 뜻은 아닙니다. 법정화폐의 통화량은 늘어날 수 있고, 새 금광의 채굴로 금 공급도 증가할 수 있습니다. 암호화폐에서는 프로토콜 규칙이 발행을 정하며, 규칙 변경 가능성은 네트워크의 기술적 구조와 의사결정 방식에 달려 있습니다.

소각으로 사용 가능한 코인이 줄어들면 희소성이 높아질 수 있습니다. 하지만 토큰 가치가 자동으로 오르는 것은 아닙니다. 수요, 사용, 유동성, 기대도 가격에 영향을 줍니다. 공시된 유통량에 미치는 영향은 소각되는 토큰이 원래 유통량에 포함돼 있었는지에도 달려 있습니다.

암호화폐 소각은 실제로 어떻게 작동하나요?

암호화폐는 디지털이므로 실제로 녹이거나 불에 태우지 않습니다. 블록체인의 거래 기록이 남는다고 해서 토큰을 없앨 수 없는 것은 아닙니다. 예를 들어 스마트 계약의 소각 기능은 잔액과 기록된 총공급량을 함께 줄일 수 있습니다.

그렇다면 소각은 어떻게 작동할까요? 어떤 형태일까요?

일반적인 방법은 다시 사용할 수 없는 주소로 코인을 보내는 것입니다. 다른 시스템은 프로토콜이나 스마트 계약에 별도의 소각 기능을 둡니다. 정확한 처리는 해당 네트워크의 구현에 따라 달라집니다.

지갑 주소는 수신 주소에 비유할 수 있습니다. 다른 사람이 그 주소로 코인을 보낼 수 있고, 필요한 개인 키를 가진 소유자는 보통 코인을 다시 전송할 수 있습니다. 다른 암호화폐도 이런 방식으로 전송합니다. 소각 주소의 핵심은 받은 자금을 다시 사용할 수 없다는 점입니다.

사용할 수 없음이 확인된 주소를 소각 주소 또는 eater 주소라고 부릅니다. 그곳의 토큰은 블록체인에 계속 보이지만 결제에 사용할 수 없습니다. 다만 이런 전송만으로 모든 토큰 계약이 보고하는 총공급량이 자동으로 줄어드는 것은 아닙니다. 별도의 소각 함수는 기록된 총공급량을 줄일 수 있으므로, 구체적인 계약의 작동 방식을 확인해야 합니다.

모든 프로젝트가 암호화폐를 소각하나요?

아닙니다. 소각은 의무가 아니며 모든 프로젝트가 사용하는 것도 아닙니다. BNB는 정기적으로 소각하고 그 규모를 공개하는 대표적인 사례입니다.

BNB의 초기 계획은 최초 공급량 2억 BNB의 절반인 1억 BNB를 제거하는 것이었습니다. 2022년 1월에는 18번째 분기 소각이자 Auto-Burn 공식에 따른 첫 소각이 이뤄져 약 168만 BNB가 제거됐습니다. 이 공식은 이전의 바이낸스 거래소 활동과 연계된 방식을 대체했습니다.

18번째 소각 무렵까지 누적 약 3,500만 BNB가 소각됐습니다. 최초 공급량은 2억 BNB였으며 최종적으로 1억 BNB까지 줄이는 것이 목표였습니다. 이는 2022년 1월의 역사적 수치입니다.

XRP Ledger도 XRP를 소각합니다. 거래에는 프로토콜이 정한 소액의 비용이 들며, 이 금액은 처리 과정에서 되돌릴 수 없게 소각됩니다. Ripple이나 검증자 등 누구에게도 지급되지 않습니다. 네트워크 부하가 높아지면 비용도 올라 스팸이나 과부하 유발을 비싸게 만들 수 있습니다. Ripple이 가스 수익을 받거나 단순히 허용 거래 수를 줄이는 방식과는 다릅니다.

모든 프로젝트에 소각 프로그램이 있거나 필요한 것은 아닙니다. 비트코인은 최대 2,100만 BTC까지 발행되지만 2022년 1월에는 아직 모두 발행되지 않았습니다. 오랫동안 사용되지 않은 주소에도 코인이 있습니다. 이는 장기 보유 때문일 수도, 접근 권한을 잃었기 때문일 수도 있습니다.

개인 키를 복구할 모든 방법을 실제로 잃었다면 해당 비트코인을 더 이상 사용할 수 없습니다. 사용 가능한 물량에 미치는 효과는 소각과 비슷합니다. 그러나 거래가 오랫동안 없었다는 사실만으로 키 분실이 입증되거나 검증된 소각이 되는 것은 아닙니다.

토큰 소각은 어떻게 도움이 되나요?

이제 토큰 소각이 무엇이며 어떻게 작동하는지 알았으니, 남은 유일한 질문은 — 왜 소각해야 하는가 입니다.

소각의 한 가지 목적은 공급을 줄여 남은 토큰의 가치를 뒷받침하려는 것입니다. 이를 자사주 매입에 비유하기도 합니다. 다만 자사주 매입에서는 기업이 자금을 들여 주식을 사지만, 토큰 소각에는 매입이나 보유자에게 지급하는 대가가 반드시 수반되지는 않습니다.

수요가 일정하다면 사용 가능한 공급 감소가 가격 상승 압력으로 작용할 수 있습니다. 하지만 상승이 자동으로 보장되지는 않습니다. 수요가 줄거나 예정된 소각이 이미 가격에 반영돼 있을 수 있습니다. 소각 규모와 토큰의 출처도 중요합니다.

또 다른 용도는 블록 생성 기회를 배분하는 소각 증명, 즉 Proof of Burn입니다. 참여자들의 시작 시점은 다르고 모두가 채굴 장비를 사용하려는 것은 아닙니다. 일부 프로토콜에서는 대신 코인을 희생했다는 사실을 증명하도록 합니다.

소각 증명은 블록체인이 합의에 사용할 수 있는 방식 중 하나입니다. 소각은 경제적 지분을 투입하는 역할을 하며, 프로토콜에 따라 블록을 만들고 보상을 받을 가능성을 높입니다. 소각량에 비례하는 이익을 무조건 받을 권리를 뜻하지는 않습니다. 순수한 작업 증명보다 연산량이 적을 수 있지만 전체 에너지 사용은 설계에 달려 있습니다. 예를 들어 Slimcoin은 여러 방식을 결합합니다.

Slimcoin에서는 소각한 코인의 실질 가중치가 시간이 지나면서 감소합니다. 이는 초기 참여자의 영구적인 우위를 제한하고 새로운 소각을 유도할 수 있습니다. 이 구현의 특성이지, 모든 토큰 소각의 일반 규칙이나 완전한 공정성을 보장하는 장치는 아닙니다.

토큰 소각은 좋을까요, 나쁠까요?

결국, 암호화폐 소각이 좋은 일인지 아닌지는 명확한 답이 없습니다. 각 소각 사례마다 다른 반응을 일으키기 때문입니다.

주식 재매입과 마찬가지로, 암호화폐 재매입 및 소각도 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 투자자와 사용자의 심리, 그리고 새로운 공급·수요 역학이 가격에 어떻게 작용하느냐에 달려 있습니다.

소각 자체가 프로젝트가 좋거나 나쁘다는 증거는 아닙니다. 토큰을 사용할 수 없게 하거나 공급을 줄이는 방법입니다. 유용성은 가격 상승 약속만이 아니라 목적, 실행 방식, 사용자에게 미치는 영향에 달려 있습니다.

모든 프로젝트에 최종 발행 한도가 있는 것은 아닙니다. 대표적인 예는 Dogecoin (DOGE)입니다. 2013년 유머에서 출발한 이 프로젝트는 초기 몇 년 이후에도 이어졌습니다. 프로토콜은 고정된 규칙에 따라 새 코인을 계속 발행하며, 블록별·연간 발행량은 제한돼 있지만 발행 종료일은 없습니다.

발행이 계속되는 코인에서는 프로토콜이나 보유자가 소각을 선택하면 신규 발행량의 일부를 상쇄할 수 있습니다. 그렇다고 Dogecoin에 그런 프로그램이 있거나 공급이 순감소한다는 뜻은 아닙니다. 소각이 유용한지는 발행량, 실제 사용, 개별 프로젝트의 계획에 달려 있습니다. 코인을 채굴하거나 매수·거래하려고 조사할 때 이런 요소를 살펴봐야 합니다.