투자 대상 풍력 주식 10선 (10월 2026)

바람에서 얻는 에너지

인류 역사에서 오랫동안 에너지는 두 가지 원천에만 제한되었습니다: 인간 및 동물의 근육과 목재 연소. 그 후 대량의 화석 연료 사용으로 촉발된 산업 혁명이 찾아왔습니다. 그러나 이는 심각하고 증가하는 환경 비용을 초래했습니다. 오늘날 재생 에너지로의 전환이 활발히 진행되고 있으며, 태양광과 풍력이 그 중심에 있습니다. 하지만 이들 에너지는 여전히 전체 에너지 소비의 일부분에 불과합니다. 태양광에 대해서는 우리 기사 “투자할 상위 10개 태양광 주식“에서 자세히 다루었습니다.

인류는 오래전부터 풍차와 물레방아로 바람과 흐르는 물의 에너지를 이용했습니다. 발전기의 등장으로 회전하는 날개의 기계적 에너지를 전기로 바꿀 수 있게 되었습니다. 적합한 입지에서는 현대 풍력발전의 생산비가 화석연료와 경쟁할 수 있습니다.

출처: EIA

풍력 시장

2023년 6월 기사에서 인용한 시장 추정에 따르면 세계 풍력 시장은 2021년 993억 달러 규모였으며 2030년까지 연평균 복합성장률 6.5%로 성장할 것으로 전망되었습니다.

이 부문은 육상과 해상 생산으로 나뉩니다.

육상풍력은 일반적으로 전력 단위당 평균 생산비인 균등화발전비용(LCOE)이 더 낮습니다. 발전량은 날씨에 좌우되며 프로젝트가 지역 주민의 반대에 부딪힐 수 있습니다.

해상풍력은 대체로 더 비싸지만, 강하고 비교적 일정한 바람으로 설비이용률을 높일 수 있습니다. 그래도 발전량은 날씨에 의존하므로 일정한 기저전력을 보장하지는 않습니다. 저장장치와 기타 유연성 자원은 전력계통을 지원하지만 추가 비용이 듭니다.

기사에서 인용한 2021년 추정에서 육상풍력의 시장 비중은 71.7%였습니다. 이는 발전량 비중이 아닙니다. 이미 개발된 육상 입지 외에 새로운 부지를 제공하는 해상에서도 상당한 성장이 예상되었습니다.

대규모 풍력사업은 주로 대형 발전사와 에너지기업이 개발합니다. 소규모 사업자와 지역공동체 사업도 있지만, 지붕형 태양광에 비하면 소규모 풍력 생산은 덜 보편적입니다.

1. Ørsted A/S

덴마크 에너지그룹은 화석연료 중심의 생산에서 재생에너지로 전환했습니다. 열과 전력 생산의 친환경 비중은 2006년 17%에서 2022년 전체 기준 91%로 높아졌습니다. 당시 목표는 2025년까지 99%에 도달하는 것이었습니다.

출처: Orsted

그룹의 전신 기업 중 하나는 1991년 세계 최초의 해상풍력단지인 Vindeby를 건설했습니다. Hornsea 2는 2022년 가동을 시작할 당시 세계에서 가장 큰 운영 중 해상풍력단지였습니다.

2023년 3월 31일 기준 Ørsted는 총 설치 재생에너지 용량 15.478GW와 최종 투자결정을 받은 사업 4.903GW를 보고했습니다. 아직 최종 투자결정 전인 낙찰·계약 사업까지 합하면 30.943GW였습니다. 서로 다른 개발단계의 용량으로, 모두 가동 중인 설비를 뜻하지는 않습니다.

설치된 해상풍력 용량은 8.871GW였습니다. 육상에는 풍력 3.464GW, 태양광 1.028GW, 저장장치 40MW가 포함되었습니다. 낙찰된 미래 사업의 대부분은 해상풍력이었습니다.

Ørsted는 덴마크, 영국, 독일, 미국 및 대만에서 가동 설비와 개발사업을 보유했습니다. 베트남은 시장개발 활동이었으며 가동 중인 풍력단지가 아니었습니다. 2023년 6월 회사는 베트남 개발활동 축소를 발표했습니다.

Ørsted의 해상풍력 입지는 투자자에게 해당 부문에 투자할 기회를 제공합니다. 실적은 사업 실행, 전력판매 계약, 조달비용 등에 좌우됩니다.

2. Vestas Wind Systems A/S

Vestas는 풍력터빈을 설계·제조·설치하고 유지보수를 제공합니다. 2023년 6월 회사는 88개국에서 누적 설치용량 166GW 이상, 서비스 계약용량 146GW 이상을 보고했습니다. 회사에 따르면 누적 설치용량은 다른 터빈 제조사보다 컸습니다.

2023년 1분기 Vestas의 개발사업 포트폴리오는 32GW였습니다. 기사는 중국을 제외한 시장점유율을 2010년 20%에서 35%로 증가한 것으로 제시했습니다. 그러나 높은 이익률이 그룹 전체에 해당하지는 않았습니다. 2022년 특별항목 전 EBIT 이익률은 마이너스 8%였고, 서비스사업 이익률은 21.4%였습니다.

복합소재 터빈 날개는 재활용이 어려워 폐날개가 매립되는 경우가 많았습니다. Vestas는 2023년 2월 에폭시 기반 날개를 재활용하는 새로운 화학공정을 발표했습니다. 상업적 규모로 확대하는 과정은 남아 있었지만, 소재의 순환 이용을 지원할 수 있는 기술이었습니다.

출처: Vestas

회사는 풍력·태양광·수전해를 결합한 친환경 암모니아 사업도 제시했습니다. 암모니아는 수소 운송이나 천연가스 없는 비료 생산에 이용할 수 있습니다. 당시에는 계획된 사업이었습니다.

규모와 기술경험, 서비스사업은 Vestas를 풍력산업의 주요 공급업체로 만듭니다. 다만 2022년 그룹의 마이너스 이익률은 원가 압박과 사업 실행이 실적에 영향을 준다는 점을 보여줍니다.

3. Siemens Energy AG

Siemens Energy는 2020년 Siemens에서 분사한 독립 에너지기술 기업입니다. 풍력사업을 통해 터빈과 관련 서비스를 제공합니다.

Siemens Energy (ENR.SW )는 가스터빈, 전력망, 에너지저장, 탄소포집 분야에서도 활동하며 해외 기업에 기술을 라이선스합니다.

회사에 따르면 기술을 이용해 생산하는 전력은 세계 전력의 약 6분의 1에 해당하며 90개국 이상에서 사용되었습니다. 이는 전체 에너지 소비의 비중은 아닙니다. Siemens Energy (ENR.DE )는 배터리 이외의 저장방식으로 압축공기 에너지저장(CAES)을 제공합니다. 기사는 연간 연구개발비를 약 10억 달러로 제시했습니다.

2023년 6월 Siemens Energy는 Siemens Gamesa의 완전 통합을 마무리하는 단계였습니다. 이는 Siemens 풍력사업과 Gamesa Corporación Tecnológica의 2017년 합병과는 다른 절차였습니다. Siemens Gamesa는 2018년 Ørsted의 약 1.3GW 규모 Hornsea 2 해상풍력단지에 터빈을 공급하는 주문을 받았습니다.

기사는 2020년 이후 늘어난 수주잔고를 강한 수요의 신호로 설명했습니다.

출처: Siemens

Siemens Energy는 풍력뿐 아니라 여러 에너지기술 분야에서 활동합니다. 전력수요 증가와 생산효율 개선은 기회를 제공할 수 있습니다. 전기화는 터빈·스마트 전력망·저장장치의 수요를 지원할 수 있으며, 실적은 계약과 사업 실행에도 좌우됩니다.

4. Northland Power Inc.

기사에서 다룬 시기 Northland는 약 3GW 발전자산에 경제적 지분을 보유했습니다.

기사는 개발·건설 사업의 잠재용량을 최대 20GW로 제시했습니다. 여기에는 당시 대만 연안의 1,044MW Hai Long 해상풍력 사업 지분 60%와 폴란드 연안의 최대 1,200MW Baltic Power 사업 지분 49%가 포함되었습니다. 다만 Northland는 독일의 1.6GW Nordseecluster 지분 49% 전량을 2023년 5월 RWE에 매각했습니다. 따라서 6월에는 미래 포트폴리오에 포함되지 않았습니다.

출처: Northland

기사에 따르면 개발 포트폴리오의 약 60%는 유럽과 북미 중심의 해상풍력 사업이었습니다.

Northland는 확장자금의 일부를 고정금리 부채로 조달했습니다. 이는 해당 부채 부분에 대한 금리상승의 즉각적 영향을 줄일 수 있습니다. 기사는 최근 자본조달 비용을 7.34%로제시했으며, 이는 모든 부채에 적용되는 금리가 아닙니다.

Northland 투자논리는 재생에너지 확대와 잠재적인 탄소가격 상승에 연결되었습니다. 물가연동 판매계약은 수입을 지원할 수 있습니다. 인플레이션은 고정금리 부채의 실질가치를 줄일 수 있지만, 명목 이자나 원금상환액을 자동으로 줄이지는 않습니다.

5. Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., Ltd.

2022년 Goldwind의 누적 설치용량은 약 97GW, 터빈 수는 4만 7천 대였습니다. 중국의 신규 풍력 설치용량 기준으로 12년 연속 1위였습니다. 기사는 서비스용량 56GW와 중국 시장점유율 23%를 제시했습니다. 중국은 육상풍력의 대규모 시장입니다.

전통적으로 육상 풍력의 리더였던 이 회사는 현재 해상 및 연안 설치에도 활발히 참여하고 있으며, 점점 더 큰 터빈에 집중하고 있습니다.

2022년 수처리사업에는 33개 도시의 66개 기업이 포함되었습니다. 연차보고서의 총매출은 464억 3,700만 위안이었습니다. 기사는 이를 약 64억 달러, 수처리 매출을 1억 2,500만 달러로 환산해 제시했습니다. 달러 금액은 적용 환율에 따라 달라집니다.

중국은 풍력 분야의 선두주자이지만, 주요 산업 챔피언들은 지정학적 긴장과 일반적인 중국 주식에 대한 투자자들의 우려로 주가가 하락했습니다. 이 위험을 과소평가할 수는 없지만, Goldwind와 같은 풍력 리더에 할인된 가격으로 접근할 기회가 될 수도 있습니다.

6. Boralex Inc.

기사는 Boralex의 총 설치용량을 약 3GW로 제시했습니다. 풍력은 그중 5분의 4 이상을 차지했습니다.

소규모 분산형 프로젝트에 집중하고 있으며, 성장 포트폴리오의 대부분은 10~30MW 프로젝트이며, 가장 큰 프로젝트는 100~120MW 규모입니다.

Boralex는 주로 캐나다와 프랑스에서 활동했고, 상대적으로 작은 미국사업을 2030년 계획에 따라 확대하려 했습니다. 영국은 단순한 미래 목표가 아니었습니다. 이미 2022년 7월 Infinergy 인수를 통해 현지 기반을 확대했습니다.

출처: Boralex

확장계획에는 풍력과 태양광이 포함되었습니다. 목표는 2025년 총용량 4.4GW를 달성한 뒤 2030년 약 8.8GW로 두 배 늘리는 것이었습니다. 네 배 증가는 기사의 약 3GW가 아니라 계획의 이전 기준인 약 2.2GW에 대한 수치였습니다.

가장 큰 풍력 운영자는 아니지만, Boralex는 소규모 프로젝트에 집중함으로써 위험을 분산시키고 단일 주요 프로젝트의 문제로 인한 성장 위협을 최소화합니다.

계획에서 태양광의 역할이 커지면서 Boralex는 풍력과 태양광 모두에 투자하려는 투자자에게 관련성이 있었습니다. 두 분야의 성장은 재생에너지 수요에 연결되었습니다.

7. Nordex SE

Nordex는 육상터빈에 집중하는 독일 풍력터빈 제조사입니다.

기사의 해당 시점에 회사는 40개국에 약 44GW 명목용량을 설치했고 약 31GW에 유지보수 서비스를 제공했습니다.

Nordex는 육상터빈에 집중해 전력 단위당 생산비가 낮은 솔루션을 제공하려 합니다.

2016년에 스페인 제조업체 Acciona Windpower(AWP)가 그룹에 통합되어 Nordex의 미주 및 인도 시장 진출을 확대했습니다. AWP는 콘크리트 타워와 대형 풍력 발전소 개발자와의 협업 전문성을 제공했습니다. 2022년 유럽 외 활동은 전체 매출의 38% 이상을 차지했습니다.

이 회사는 2022년에 사이버 보안 사고를 겪었습니다. 하지만 2022년 말에는 설치량이 정상 수준으로 회복되었습니다.

경쟁과 비용 압박으로 스페인과 독일의 일부 생산시설이 문을 닫았습니다. 2023년 6월에는 부채 축소와 어려웠던 2022년 이후의 회복이 중요한 과제였습니다.

Nordex는 기술과 산업역량을 보유했지만 재무적 어려움으로 주가가 압박받았습니다. 투자자는 낮은 가격이 기회인지, 재무위험과 수주 실행의 불확실성을 반영한 것인지 평가해야 했습니다.

8. Cadeler A/S

풍력 산업 주식은 주로 풍력 터빈 제조업체와 풍력 발전소 운영업체에 집중되는 반면, 종종 간과되는 작은 부문이 있습니다. 해상 풍력 발전소는 건설되어야 하며, 풍력 터빈은 현장으로 운송되어야 합니다.

덴마크 기업 Cadeler는 해상터빈과 기초를 설치하는 특수선박을 제공합니다. 회사는 설치역량 확대를 위해 새 선박과 크레인을 주문하고 있었습니다.

기사는 Cadeler가 설치한 터빈 수를 601대로, 발전량을 유럽 약 700만 가구의 수요에 해당하는 것으로 제시했습니다. 고객의 확장계획에 힘입어 2020~2022년 수주잔고가 193% 증가했다고도 설명했습니다.

Cadeler는 2023년 6월 16일 Eneti와의 합병계약을 발표했습니다 (NETI). 당시 Eneti는 특수 설치선박 5척을 보유했습니다. 추가로 주문한 두 신조선의 예정 인도시점은 2024년 4분기와 2025년 2분기였습니다.

제안된 합병은 해상터빈과 기초 설치의 대규모 서비스기업을 만들 예정이었습니다. 기사는 2026~2030년 설치선박이 19~25척 부족할 수 있다는 전망을 제시했습니다. 신조선 건조에 수년이 걸리므로 이러한 부족은 서비스업체의 협상력을 높일 수 있었습니다.

Cadeler 투자논리는 예상되는 해상풍력 확대와 특수선박의 가용성에 연결되었습니다. 러시아 가스와 비싼 LNG 의존도를 낮추려는 노력도 EU와 영국의 신규 사업을 지원할 수 있었습니다.

9. TPI Composites, Inc.

2023년 6월 TPI Composites는 Vestas, GE, Nordex, Enercon 등의 고객에게 터빈 날개를 공급했습니다. 기사는 공장 수를 아홉 곳으로 제시했습니다.

출처: TPI

2023년 6월 발표자료에 따르면 매출은 2016년 기업공개 이후 연평균 약 15% 증가했습니다. 중국 외 육상터빈 날개 시장점유율은 관련 용량으로 측정했을 때 2016년 16%에서 2022년 38%로 높아졌습니다.

또한 수리, 검사 및 재활용과 같은 서비스를 제공합니다.

당시 TPI는 복합소재 역량을 자동차와 트럭의 구조부품으로 확대하고 있었습니다. 복합소재는 무게를 줄이고 내식성을 높일 수 있으며, 필요한 투자는 생산공정에 따라 달라집니다. 전기차에서는 가벼운 구조가 주행거리를 늘리거나 필요한 배터리 용량을 줄일 수 있습니다.

중요한 터빈 부품 공급업체인 TPI의 기회는 풍력산업의 발전과 연결되었습니다. 대규모 복합소재 생산경험은 자동차 등 다른 시장에서도 기회를 제공했습니다.

10. Broadwind, Inc.

BWEN 가격 차트

Broadwind는 높은 정밀도가 필요한 대형 부품을 생산합니다. 주요 제품에는 풍력터빈 타워와 기어박스 등의 부품이 있었습니다.

2018년부터 Broadwind는 광업, 발전, 조선, 석유·가스로 사업 다각화를 추진했습니다. 해당 기간에도 풍력은 매출의 약 절반을 차지했습니다.

그 제조 시설은 미국 5개 주에 위치하고 있습니다.

출처: Broadwind

2023년 1분기 매출은 전년 대비 17% 증가한 4,890만 달러였습니다. 회사는 1월에 2023~2024년 이행할 1억 7,500만 달러의 풍력타워 주문을 발표했습니다. 주문금액은 기사가 제시한 2023년 초 시가총액의 두 배를 넘었습니다. 회사에 따르면 타워공장을 완전 가동할 경우 인플레이션 감축법의 인센티브가 2023년부터 연간 매출총이익에 최대 약 3,000만 달러를 추가할 수 있었습니다.

출처: Broadwind

Broadwind는 미국 산업 공급망 확대의 수혜를 볼 수 있었습니다. 작은 시가총액은 성장 여지를 제공했습니다. 정밀생산 역량을 원하는 대형 제조사의 인수는 발표된 계획이 아니라 가능한 투자 시나리오였습니다.