헬스케어 혁신을 위한 상위 10대 제약 주식 (9월 2026)

헬스케어의 핵심에 있는 제약 혁신

The pharmaceutical industry has been built on the back of scientific innovation. The first innovators a century ago have turned into large pharmaceutical companies regularly re-inventing themselves.

제약 산업은 과학 혁신을 기반으로 성장해 왔습니다. 1세기 전 최초의 혁신가들은 현재 정기적으로 스스로를 재창조하는 대형 제약 회사로 성장했습니다.

이는 최근 몇 세대에 걸쳐 생명 과학과 의학이 동일한 속도로 발전했기 때문입니다. 또한, 새로운 치료제가 상용화된 후 10~15년 이내에 특허 보호가 만료되는 경우가 많아 제약 회사들은 지속적으로 신제품을 발명해야 합니다.

끊임없는 혁신 압박 덕분에 대기업조차도 정기적으로 인생을 바꾸는 의약품을 발명할 동기를 유지하고 있습니다.

이 기사에서는 암 치료제부터 백신, 희귀 질환, 신경과학, 대사 치료제에 이르기까지 의학 전 분야에서 최고의 헬스케어 혁신가들을 살펴보겠습니다.

헬스케어 혁신을 위한 상위 10대 제약 주식

(These stocks are organized by market capitalization at the time of writing of this article)

1. Johnson & Johnson

JNJ 가격 차트

The largest pharmaceutical company by revenues in 2022, with $94B. The company operates as a conglomerate of 3 sub-businesses: pharmaceuticals, medical devices, and consumer healthcare (by importance order).

출처: J&J

연간 매출 10억 달러 이상인 29개 이상의 제품 또는 플랫폼을 운영하고 있습니다. 의료 전문가가 아닌 사람들은 Listerine, Neutrogena, Tylenol과 같은 소비자 건강 제품에 더 익숙할 수 있습니다. 그러나 매출의 절반 이상이 제약 부문에서 나오며, 6개의 치료 분야에 집중하고 있습니다:

• 면역학.
• 감염성 질환.
• 신경과학
• 종양학
• 심혈관 및 대사.
• 폐동맥 고혈압.

J&J는 2022년 연구개발 투자 규모로 두 번째로 큰 제약 회사였으며 인상적인 라인업을 자랑합니다:

• 2022년에 6개의 신제품이 승인되었습니다.
• 20개의 대형 MedTech 파이프라인 프로그램.
• 81건의 혁신 계약.
• 2022년에 20건의 신규 주식 투자.
• 2022년에 8건의 라이선스 계약.

소비자 건강, 제약, 의료기기 분야에서 매우 다양하게 활동하는 J&J는 변동성을 최소화하면서 제약 혁신에 베팅하려는 투자자에게 좋은 선택입니다.

(Sanford C Bernstein 전략적 의사결정 회의에서 발표된 연설 기록을 통해 J&J의 혁신 전략에 대해 더 읽어볼 수 있습니다.)

2. Bristol-Myers Squibb Company

BMY 가격 차트

BMS는 암, 혈액학, 면역학, 심장학 분야에서 강력한 입지를 가진 제약 회사입니다.

이 회사는 위험조정 매출을 2025년 100억~130억 달러에서 2030년 250억 달러 이상으로 성장시키는 것을 목표로 하고 있으며, 성장 요인은 현재 상용화된 블록버스터 약품의 시장 확대와 새로운 치료제에서 비롯됩니다. 새로운 치료제는 매우 빠르게 성장하고 있어 2022년에서 2023년 사이에 매출이 두 배 이상 증가했습니다.

BMS는 초기 임상 단계에 50개 이상의 치료제를 보유하고 있으며, 그 중 절반은 종양학 분야입니다.

2020~2025년 매출의 절반이 새로운 제품 포트폴리오에서 나올 것으로 예상되는 가운데, BMS는 이미 눈에 띄는 혁신을 달성했으며 영업 마진을 크게 높일 것으로 보입니다.

상용화된 새로운 제품 포트폴리오의 성공은 매우 고무적이며, BMS는 새로운 제품 포트폴리오와 4개 핵심 부문 전반에 걸친 강력한 실적에 힘입어 향후 10년간 폭발적인 성장 직전에 있을 수 있습니다.

투자자들은 3상 임상 시험과 지속적인 신제품 매출 성장에 주목해야 할 것입니다.

3. Novo Nordisk

NVO 가격 차트

Novo Nordisk의 혁신은 전통적으로 당뇨병에 초점을 맞추어 왔으며, 이는 회사의 핵심 분야입니다. 현재도 이 분야에서 10개의 임상 시험이 진행 중입니다.

출처: Novo Nordisk

하지만 Novo Nordisk의 주요 혁신은 비만 시장에 있으며, 당뇨병 치료제로 처음 개발된 주사형 체중 감량 약물 Wegovy를 새롭게 출시했습니다.

이 약물은 강력한 의료 효과를 보이며 꾸준히 매진되고 있습니다. Novo Nordisk가 생산 능력을 여러 차례 확대했음에도 불구하고 말입니다. 이 약물은 너무 인기가 높아 TikTok에서 유행이 일어나면서 부족 현상이 더욱 심화되었습니다.

회사 역시 성장 호르몬 분야를 연구하고 있으며, 연계 의료기기 BIOCORP를 인수하고 있습니다.

당뇨병 사업은 향후 10년간 안정적일 것으로 보이지만, 혁신적인 치료법이 점진적으로 이 시장, 특히 1형 당뇨병 시장을 위협할 수 있습니다.

따라서 비만 시장으로의 확장은 Novo Nordisk의 장기 성장 전망을 나타낼 가능성이 높습니다. 우리는 이 시장에 대해 “비만 치료제 상위 기업” 기사에서 자세히 다루었습니다.

4. Merck & Co.

MRK 가격 차트

Merck는 2021년 여성 건강 및 바이오시밀러 제품을 분사한 Organon 이후 변화를 겪었습니다. 현재는 감염성 질환, 백신, 종양학, 심혈관 및 대사 질환 분야에서 가장 활발히 활동하고 있습니다.

Merck는 근본적으로 제약을 넘어선 기술 기업입니다. 예를 들어, DNA 리더와 같은 바이오테크 장비에 유용한 반도체 제품을 제공합니다. 또한 실험실 및 테스트 재료와 소모품을 공급하는 선두 기업 Sigma Aldrich를 소유하고 있으며, 이는 59개의 제조 시설과 30만 개의 제품을 보유한 광범위한 생명과학 포트폴리오의 일부입니다.

회사는 야심찬 R&D 로드맵을 가지고 있으며, 1.5년마다 새로운 제약 제품을 출시하고 있습니다. 여기에는 표적 DNA 파괴를 기반으로 한 새로운 암 치료법 가능성이 포함됩니다.

출처: Merck

Merck는 반도체와 생명과학 분야의 산업 역량에서 나오는 안정적인 현금 흐름과 암 및 신경학 분야의 새로운 블록버스터 약물 가능성을 결합합니다.

Merck의 주력 약물인 Keytruda가 2028년에 특허 보호를 잃게 되면서, 이러한 혁신이 회사의 수익 성장을 유지하는 데 필요합니다.

따라서 Merck 투자자는 해당 시점 이후에 회사가 스스로를 재창조할 수 있었는지 확인하기 위해 R&D 포트폴리오를 주시해야 합니다.

5. Pfizer

PFE 가격 차트

이미 대기업인 Pfizer는 Covid-19 백신으로 크게 성공했습니다. 예를 들어 2021년 매출이 370억 달러에 달했으며, 이는 회사 매출의 거의 절반에 해당합니다. 팬데믹은 항바이러스 알약 Paxlovid 판매를 추가로 200억 달러 증가시켰습니다.

Pfizer는 팬데믹으로 인한 일시적 이익을 새로운 제품으로 확장하고 “앞으로 새로운 사업 개발 기회를 추구하여 2030년 매출 전망에 위험조정 매출 최소 250억 달러를 추가할 수 있게 하겠다”고 보고 있습니다.

향후 2년간의 기회 중에는 4개의 백신(그 중 3개는 mRNA), 성장 호르몬 결핍 치료제 1개, 염증성 질환 치료제 2개가 포함됩니다. 또한 기존 약물에 대한 새로운 적응증 7건과 사업 개발 계약 4건도 포함됩니다.

출처: Pfizer [securities_stock_price_tag symbol="PFE" exchange="NYSE"]

장기적으로는 더 많은 잠재적 출시가 다양한 분야에서 가능할 것입니다. 여기에는 Novo Nordisk의 Wegovy에 대한 비만 분야 경쟁자, 새로운 백신, 혈우병 치료제, 암 치료제가 포함됩니다.

Pfizer는 팬데믹을 통해 혁신을 현금화하는 능력을 입증했으며 백신 분야에서 강력한 선두를 차지했습니다. 기존에 확립된 종양학 및 염증성 질환 사업과 결합해 투자자들에게 새로운 치료제를 지속적으로 시장에 내놓을 수 있는 능력을 안심시켜 줍니다.

6. Bayer

Bayer는 농업 회사와 제약 회사를 동등하게 겸하고 있습니다.

Monsanto와의 합병 이후, 세계 최대의 바이오텍 및 종자 회사 중 하나가 되었습니다. 전통적인 GMO 종자 시장 대부분을 장악하고 있으며, 옥수수, 대두, 밀 등 차세대 종자를 위한 CRISPR 활용에도 힘쓰고 있습니다.

처방전 및 일반의약품(OTC) 형태의 제약 사업은 회사 매출의 약 절반을 차지하며, 나머지 절반은 농업 사업에서 나옵니다. 다양한 치료 분야를 포괄하고 있으며, 매출의 3분의 1은 심혈관 부문에서 발생합니다.

출처: Bayer Presentation

Bayer가 혁신에 집중하는 분야는

• Regeneron과 협력한 안구 치료제 (Eylea는 Bayer의 두 번째 베스트셀러 약물)
• BlueRock Therapeutics와 협력한 파킨슨병 및 심장마비를 위한 줄기세포 치료제.
• AskBio와 협력한 유전자 치료제.
• 종양학(암 치료제): 3상 임상 시험 중인 약물 2개, 2상 2개, 1상 8개

산업 부문이 산만한 것이 아니라, 회사의 농업 부문은 제약 부문과 많은 연구개발 역량 및 인력을 공유합니다.

하지만 Bayer의 주식 가치는 Monsanto 인수와 살충제 RoundUp이 암을 유발할 가능성에 대한 소송으로 인한 법적 위험 때문에 크게 하락했습니다.

따라서 투자자들은 이러한 법적 문제로 인해 제약 부문이 큰 할인 가격에 거래되는지, 혹은 Bayer의 다른 지적 재산권 및 R&D 파이프라인 품질에도 불구하고 위험이 과도한지 평가해야 합니다.

7. Amgen

AMGN 가격 차트

Amgen은 기술적 성과와 투자 관점 모두에서 바이오테크 성공의 대표적인 사례일 수 있습니다. 1984년 주당 0.11달러에서 2022년에는 주당 225~285달러 수준으로 상승했습니다.

첫 번째 성과는 1989년에 최초의 재조합 인간 에리트로포이에틴을 만든 것이었습니다. 이후 1998년에는 류마티스 관절염 치료제, 2010년에는 골다공증 및 암 치료제를 포함한 다양한 단백질 및 생물학 기반 치료제를 출시했습니다.

현재 총 27개의 승인된 치료제가 있으며, 1,100만 명의 환자를 치료하고 있습니다. 가장 빠르게 성장하는 제품(매출 105억 달러 규모의 9개 제품)은 2022년에 매출량이 16% 증가했습니다.

파이프라인에는 39개의 잠재적 약물이 있으며, 그 중 18개가 이미 3상 임상 시험 중이며, 이들 고도화된 임상 시험은 염증 및 종양학 분야가 크게 우세합니다.

또 다른 혁신은 기존 치료제보다 강력할 것으로 기대되는 비만 치료제 AMG 133입니다. AMG 133은 긴 반감기를 갖는 것이 특징이며, Wegovy와 달리 4주마다 한 번 투여하면 됩니다.

현재 2상 임상 시험에 진입했으며 다양한 치료제에 집중하고 있기 때문에 AMG 133은 Amgen의 투자 논리에서 핵심은 아닙니다. 그러나 50~200억 달러 규모의 블록버스터 약물이 될 가능성은 회사 실적을 크게 끌어올릴 수 있습니다. Wegovy가 시장이 예상보다 크다는 것을 보여주었으므로, Amgen (AMGN ) 투자자는 이를 주시할 필요가 있습니다.

회사에는 바이오시밀러 부서(바이오 치료제의 제네릭에 해당)도 있으며, 5개의 승인된 약물과 R&D 파이프라인에 3개의 약물이 있습니다.

Amgen은 역사적으로 가장 혁신적인 제약 회사 중 하나였으며, 거의 단독으로 바이오테크 부문을 창출했습니다. 인상적인 R&D 파이프라인은 Amgen이 비만 시장과 같은 새로운 분야에도 진출하며 그 명성을 유지하려는 의지를 보여줍니다.

8. Gilead Sciences

GILD 가격 차트

Gilead는 지난 30년간의 또 다른 큰 바이오텍 성공 사례입니다. Amgen이 독특한 단백질에 집중한다면, Gilead는 특정 치료 분야에 초점을 맞추며, 주로 바이러스학과 이후 종양학에서 아직 치료되지 않은 질환에 중점을 둡니다.

신흥 초점은 염증이며, 이는 치료가 어려운 많은 질환의 근본 원인입니다. 그럼에도 불구하고 HIV가 현재 Gilead 수입의 대부분을 차지하고 있습니다.

출처: Gilead

현재 30개의 승인된 약물이 있으며, 대부분은 HIV, 간염, 암 치료제입니다. R&D 파이프라인에는 59개의 임상 시험 프로그램이 있으며, 그 중 19개가 3상에 있습니다.

R&D 프로그램은 감염성 질환 및 종양학 임상 시험이 압도적으로 많아 Gilead의 전문성을 더욱 심화시키며, 특히 HIV 관련 임상 시험이 13건입니다.

Gilead는 시가총액 대비 놀라울 정도로 “틈새” 바이오텍이며, HIV와 어느 정도 종양학에 집중하고 있습니다. Gilead 투자자는 회사 현금 흐름의 대부분이 연결된 HIV 약물 시장의 동향을 이해해야 할 것입니다.

9. BioNTech

Pfizer가 판매한 Covid mRNA 백신을 만든 회사인 BioNTech (BNTX ) 는 팬데믹 동안 얻은 자금을 활용해 사업을 널리 확장하고 있습니다.

현재 대상포진, 결핵, 말라리아, HIV, 헤르페스 바이러스에 대한 mRNA 백신을 개발 중입니다. 이는 BioNTech를 mRNA 백신 분야의 선두 기업으로 만들며, 경쟁사인 Moderna(MRNA)만이 BioNTech보다 더 많은 mRNA 백신을 개발하고 있습니다. mRNA 기술의 미래에 대해 더 읽고 싶다면 “mRNA 기술의 다음 적용: 암 치료제” 기사에서 확인할 수 있습니다.

BioNTech는 세포 및 유전자 치료제, 항체, 화학 약물 등 다양한 치료 방법에도 연구하고 있습니다.

팬데믹 동안 mRNA 도입으로 진정한 변혁 혁신을 이룬 큰 승자로서, BioNTech는 투자자들에게 흠 없는 이미지를 가지고 있지만 현재 주가가 팬데믹 최고점에서 다소 하락했습니다.

회사의 미래는 mRNA를 확대해 기존 여러 백신을 대체하고, mRNA를 다른 용도(특히 재정적으로 가장 유망한 암 치료)로 활용할 수 있는 능력에 달려 있습니다.

10. Moderna

MRNA 가격 차트

팬데믹과 mRNA 백신 기술의 또 다른 큰 승자인 Moderna는 mRNA 백신 적용에 더욱 집중하고 있습니다. mRNA 백신에 대한 32건 이상의 임상 시험을 진행 중이며, RSV, 지카, HIV, Epstein-Barr 바이러스, 거대세포바이러스 등 14가지 병원체를 포함합니다.

백신 적용에 집중하고 있지만, Moderna는 암 적용, 심장 재생, 희귀 질환(특히 이 분야 선두 기업인 Vertex와 협력한 낭포성 섬유증) 등에 대한 연구 프로그램도 보유하고 있습니다.

이 R&D 열풍은 COVID-19 백신 매출에 힘입어 2020년 대비 2023년 R&D 지출이 3배로 증가한 결과입니다.

출처: Moderna

Moderna는 2023년 1분기 가용 현금 164억 달러를 활용해 소규모 바이오텍으로부터 라이선스를 획득하거나 직접 인수하려 하고 있습니다. 초점은 기술 플랫폼에 맞춰져 있으며, 여기에는 합성 유전체 회사 OriCiro, 메타게노믹스 및 AI 유전자 발견 기업 Metagenomi, 대식세포 치료제 Carisma Therapeutics가 포함됩니다.

현재 Moderna는 감염성 질환 및 희귀 유전 질환에서 강력한 전망을 가진 mRNA 기업입니다. 장기적으로는 새로운 바이오테크 기술을 개발하는 스타트업과의 협력이 수십 년간 이론적 개념에 불과했던 mRNA와 같이 큰 성과를 낼 수 있습니다.