스마트 계약 네트워크가 금전적 프리미엄을 얻는 이유는 무엇일까요?

스마트 계약 네트워크가 금전적 프리미엄을 얻는 이유를 이해하면 더욱 효과적인 트레이더가 될 수 있을 뿐 아니라 해당 기술의 발전 방향에 대한 귀중한 통찰력을 얻을 수 있습니다. 비트코인과 같은 암호화폐가 블록체인 혁명을 시작했지만, 이더리움과 같은 프로젝트는 그보다 앞서 나가고 있습니다. (ETH ), 솔라나 (SOL )그리고 Base는 계속해서 시장을 재편하고 있습니다. 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.

암호화폐 vs 스마트 계약 네트워크

사토시 나카모토가 16년 전 비트코인 ​​백서를 발표했을 때, 그는 이러한 자산들이 디지털 화폐로 기능할 것이라고 구상했고, 그러한 관점에서 비트코인은 (BTC )  이는 큰 성공을 거두었습니다. 개인 투자자와 기관 투자자 모두로부터 지속적인 지지를 얻으며 강력한 가치 저장 수단임을 입증했습니다.

하지만, 비탈릭 부테린이 이더리움을 스마트 컨트랙트 생태계로 만들기로 결정한 것 또한 그에 못지않게 중요했다고 할 수 있습니다. 스마트 컨트랙트는 블록체인의 탈중앙화된 특성을 활용하여 연산을 수행합니다. 이더리움은 이러한 기술을 개척했으며, 오늘날 스마트 컨트랙트는 업계의 핵심 요소가 되었습니다. 특히, 스마트 컨트랙트를 지원하지 않는 새로운 프로젝트는 찾아보기 힘들 정도입니다. 심지어 비트코인조차도 최근 라이트닝 네트워크 업데이트를 통해 스마트 컨트랙트 기능을 확보했습니다.

이더리움은 ETH를 프로그래밍 가능한 담보로 활용하는 모델을 통해 가치를 창출하고 다른 개발자들이 생태계에 참여하도록 유도해 왔습니다. 이처럼 ETH와 같은 토큰은 온체인 경제를 안전하게 유지하는 데 기여하며, 단순한 사용료 이상의 금전적 가치를 지닙니다.

1단계 경제학: 금전적 프리미엄 대 공공 서비스 수익

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이더리움은 유틸리티 토큰 개념을 개척했습니다. 그러나 솔라나와 같은 경쟁자들이 등장하면서 이 개념은 새로운 차원으로 확장되었으며, 이들은 향상된 기술적 역량과 차별화된 수수료 구조 덕분에 유틸리티 토큰 수익에서 더 큰 비중을 차지하고 있습니다.

이더리움 – 화폐 프리미엄

이더리움은 전 세계적으로 인지도 면에서 두 번째로 확고한 위치를 차지하고 있는 암호화폐입니다. 또한 가장 크고 성공적인 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계이기도 합니다. 이러한 특징 덕분에 이더리움은 높은 시장 가치를 유지할 수 있었습니다. 그중 하나는 장기 보유 매력입니다.

해당 토큰은 가치 저장 수단 및 교환 매개체로서의 기능 덕분에 가치를 지닙니다. 이러한 접근 방식은 희소성을 통해 가격 상승 모멘텀을 유도합니다. 또한, 네트워크는 수집된 수수료를 소각(EIP-1559)하여 수요를 촉진하거나 스테이킹 보상으로 지급하는 등 디플레이션 전략을 통합하고 있습니다.

이더리움은 또한 여러 레이어 2 네트워크에 대한 레이어 1 결제 체인으로서 수익을 안전하게 보호합니다. 레이어 2 네트워크는 결제를 위해 레이어 1 네트워크를 사용하지만, 레이어 1에는 없는 향상된 성능, 낮은 수수료 또는 특정 기능을 제공하는 추가 기능과 서비스를 통합합니다.

정산 레이어

이더리움은 보안과 확장성에 중점을 두면서 시퀀서 수익은 고려하지 않습니다. L1 솔루션으로서 이더리움 네트워크는 L2 옵션에 비해 더 높은 거래 수수료(약 0.206달러)를 부과합니다. 또한 일일 거래량은 약 1.2만 건으로 비교적 적습니다.

이더리움은 2025년에 레이어 1 거래 수수료로 수억 달러를 벌어들였습니다. 그러나 ETH 보유자에게 더 중요한 지표는 순 발행량입니다. EIP-1559에 따른 수수료 소각은 신규 ETH 발행량의 상당 부분을 상쇄하여, 이전 주기 최고점 대비 명목 수수료 총액은 낮아졌음에도 불구하고 ETH의 희소성을 더욱 강화했습니다.

분열

이더리움의 시장 위치와 생태계 구조를 고려할 때, 더 많은 L2 서버가 출시됨에 따라 네트워크는 더욱 세분화될 것입니다. 이러한 세분화는 메인넷 수수료를 감소시키겠지만, 혁신을 촉진하고 이더리움에 대한 수요를 증가시키는 데 도움이 될 것입니다. 이는 솔라나의 유틸리티 수익 모델과는 극명한 대조를 이룹니다.

솔라나 – 공공요금 수익

솔라나는 이더리움의 직접적인 경쟁자로 출시되었습니다. 따라서 확장성이 주요 과제 중 하나였습니다. 이러한 네트워크 설계 덕분에 메인넷은 초당 수천 건의 트랜잭션을 처리할 수 있어 L2 계층 구축이 필요 없게 되었습니다.

솔라나는 높은 거래량 덕분에 온체인 사용만으로도 상당한 수수료를 창출할 수 있습니다. 네트워크의 성장하는 생태계에는 많은 인기 있는 DeFi 옵션, 거래소, 그리고 높은 거래량을 자랑하는 DApp들이 포함되어 있어 이러한 직접적인 수수료 발생에 기여하고 있습니다.

확장성이 매출 증대를 이끌어냅니다

솔라나는 유틸리티 수익에 초점을 맞추는 다른 접근 방식을 취합니다. 솔라나의 기술적 구조는 이더리움보다 낮은 수수료를 부과하면서도 더 높은 성능을 제공할 수 있도록 합니다. 이러한 전략은 높은 거래량과 낮은 거래 수수료를 우선시합니다.

솔라나는 높은 거래 처리량과 애플리케이션 계층 수수료에 힘입어 2025년 3분기에 상당한 경제 활동을 창출했습니다. 우선 수수료, MEV(Medium Exchange Value), 검증자 보상 등을 포함한 총 수수료 관련 활동은 연간 수십억 달러에 달했지만, 프로토콜 수준의 직접 거래 수수료는 솔라나의 저비용 고용량 설계 덕분에 이더리움보다 구조적으로 낮았습니다.

비교해 보면, 이더리움이 비슷한 성숙도에 있었을 때보다 24배나 많은 수익을 창출합니다. 분석가들은 암호화폐 초창기에는 은행에 대한 반감이 강했지만, 오늘날에는 전통적인 금융 시스템을 수용하는 방향으로 변화한 점과 더욱 발전된 기술이 주요 요인으로 작용했다고 지적합니다.

고빈도 거래 앱

하루 62만 건의 거래를 창출하는 것은 결코 쉬운 일이 아닙니다. 이를 위해 솔라나는 인기 있는 DeFi 플랫폼, 대출 플랫폼, 거래소 등을 활용하여 거래 활동을 촉진합니다. 예를 들어, 레이 듐 목성 솔라나에서 매우 인기 있는 DEX입니다.

이러한 프로토콜들은 솔라나 생태계에 매달 1,000억 달러 이상의 거래량을 제공합니다. 현재 솔라나에는 앱 매출 1억 달러를 돌파한 앱이 7개 있습니다. 이들 앱은 각각 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다. 광자, 공리글렌데일 BullX 생태계에 수수료 형태로 상당한 수익을 제공합니다.

Stablecoins

흥미롭게도 솔라나는 스테이블코인 발행량이 지속적으로 증가하고 있으며, 거래 속도 면에서도 우위를 점하고 있습니다. 하지만 이더리움은 여전히 ​​시가총액과 기관 투자 비중 면에서 압도적인 우위를 유지하고 있습니다. 이러한 이더리움의 지배력은 도전을 받고 있으며, 특히 기관 투자자들이 이더리움을 더 안정적이라고 인식하여 향후 상승 가능성이 높습니다.

스마트 계약 네트워크 전반에서 가치가 발생하는 곳

금전적 프리미엄과 유틸리티 수익에 대한 논쟁을 살펴보면, 가치가 어디에 확보되는지, 사용자가 네트워크와 어떻게 상호작용하고 토큰을 사용하는지와 같은 몇 가지 핵심적인 측면으로 귀결된다는 것을 알 수 있습니다.

예를 들어, 이더리움 생태계는 수십억 달러 규모의 가치를 지니고 있지만, 이 가치는 여러 L2 네트워크에 분산되어 있습니다. 이에 비해 솔라나는 9.2억 달러 규모의 DeFi TVL을 보유하고 있으며, 이는 이더리움 L2 생태계의 90억 5천만 달러 규모와 유사합니다.

이러한 구조 덕분에 솔라나는 훨씬 높은 블록체인 수수료를 확보할 수 있습니다. 예를 들어, 솔라나는 지난 24시간 동안 1.03만 달러의 수수료를 확보했습니다. 반면 이더리움은 같은 기간 동안 18만 2천 달러의 수수료를 확보했습니다.

6조 달러 규모의 인프라 투자

암호화폐 경제는 스마트 계약 네트워크를 지속적으로 수용하고 있습니다. 이는 거의 모든 지표에서 확인할 수 있습니다. 최근의 추세도 이를 뒷받침합니다. Ark Invest Big Ideas 2026 보고서에 따르면 해당 시장은 2030년까지 6조 달러 규모에 도달할 것으로 예측됩니다.

보고서는 DeFi 도입 증가, 기관 투자 확대, DApp, 토큰화된 RWA(실물 자산) 등의 주요 요인을 언급합니다. 또한 향후 2~3개의 L1 네트워크가 해당 분야를 주도할 것이며, 체인 수수료가 주요 수익원이 될 것으로 예측합니다.

이 보고서는 기관 투자자들의 도입이 현재 약 2억~3억 달러 규모의 시장에서 연평균 54%의 성장률을 견인할 것이며, 이더리움과 솔라나 같은 초기 선두 주자들이 시장을 주도할 것이라고 분석합니다. 이러한 네트워크들은 6조 달러 규모의 산업을 뒷받침할 인프라를 구축하는 과정에서 희소성과 보안을 최우선 과제로 삼을 것입니다.

애플리케이션 레이어가 L1 레이어보다 더 많은 가치를 창출하는 이유는 무엇일까요?

블록체인 분야에서 기하급수적인 성장을 경험할 것으로 예상되는 또 다른 영역은 애플리케이션 레이어입니다. 애플리케이션별 수익은 네트워크의 주요 수익원이 되었으며, 종종 메인넷 수수료를 능가하기도 합니다.

앱체인의 미래에 대한 비전은 앱들이 지속적으로 수익 창출을 촉진하는 동시에 L1 수수료 발생을 제한함에 따라 순조롭게 진행되고 있습니다. 특히, 직접적인 사용자 수익화 전략을 통해 DApp은 L1에 비해 추가적인 가치를 확보할 수 있었습니다.

솔라나는 이러한 전환의 완벽한 예시이며, 2025년에는 네트워크 앱의 보안 수준이 메인넷보다 3.5배 높아질 것으로 예상됩니다. 다음과 같은 프로젝트들이 그 예입니다. 초액체, 목성, 레이 듐글렌데일 메테오라 (Meteora) 모두 추가 거래 수수료를 부과하여 사용자당 더 많은 수익을 거둘 수 있도록 합니다.

이처럼 갑작스러운 DApp 수익 증가는 많은 사람들이 앱체인 개발이 꾸준히 증가할 것이라는 예측으로 이어졌습니다. 이러한 시나리오는 일반적인 메인넷 거래 수수료보다 DApp 개발과 특화된 수익 체계를 우선시하는 경향을 지속하고 있습니다.

블록체인이 주류로 진입하고 있다

탈중앙화 금융(DeFi)과 블록체인 기술이 주류 금융으로 진입하기 위해서는 확장성과 보안에 대한 지속적인 관심이 필요합니다. 레이어 2 옵션으로는 다음과 같은 것들이 있습니다. Base 중재 저렴한 비용 구조를 통해 금융 탈중앙화 애플리케이션(dApp)이 시장에 진출하기 쉽게 만듭니다.

확장성은 필수적입니다. VISA와 같은 네트워크와 경쟁력을 갖추려면 초당 수천 건의 거래를 처리해야 하기 때문입니다. 또한, 지갑, 결제 시스템, 수익률 농업 및 기타 기능에는 낮은 수수료 체계가 매우 중요합니다.

솔라나와 같은 차세대 네트워크는 매일 수백만 건의 거래를 처리할 수 있습니다. 이러한 네트워크는 세금을 크게 줄여주며, 게임 및 팁 앱에 필수적인 소액 결제를 가능하게 합니다.

오늘날 이러한 네트워크들이 주류 금융 시장에 진입하는 모습을 볼 수 있습니다. 더 많은 투자자들이 탈중앙화 금융(DeFi), 블록체인 기반 대출 및 스테이킹 옵션의 이점을 알게 될수록, 더욱 혁신적인 블록체인 자산과 함께 성장세가 가속화될 것입니다.

스포트라이트: Coinbase (동전)

Coinbase (COIN ) 2013년 비트코인 ​​전용 거래소로 시작한 이래로 많은 발전을 거듭해 왔습니다. 오늘날 이 거래소는 세계 최대 규모의 중앙 집중식 거래소(CEX) 중 하나이며 북미에서는 최대 규모입니다.

그 규모에도 불구하고, 대부분의 사람들은 그것을 깨닫지 못합니다. Coinbase 이더리움 시장의 여러 영역에서 중요한 역할을 해왔으며, 이더리움에 대한 금전적 프리미엄을 확보하고 혁신을 주도하는 데 기여했습니다. 예를 들어, 2017년 ICO 붐에서 핵심적인 역할을 담당했습니다.

Coinbase투자자들을 위한 주요 진입로로서의 입지는 Xapo Custody와 같은 여러 인수 합병을 통해 기술력을 강화하면서 회사의 위상을 공고히 하는 데 도움이 되었습니다.

Base

Base는 거래소가 2023년 초에 출시한 낙관주의 기반의 레이어 2입니다. 이 프로젝트의 목표는 지갑 호스팅 및 래핑된 비트코인과 같은 DeFi 자산을 지원하는 실행 레이어 메커니즘을 구현할 수 있는 EVM 호환 레이어 2를 만드는 것이었습니다.

Base는 두 가지를 매우 잘합니다. 첫째, 이더리움보다 사용자 중심적인 경험을 제공합니다. 둘째, 다음과 같은 기능을 가능하게 합니다. Coinbase 이더리움에서 거래가 정산되기 전에 시퀀서 수수료를 징수하기 위해서입니다. 구체적으로, 네트워크는 L2 기본 비용과 데이터 게시 비용 외에도 매일 약 15만 6천 달러의 수수료를 징수합니다.

cbBTC

Base의 통합은 다음과 같습니다. Coinbase 이를 통해 많은 새로운 기능이 가능해졌습니다. 예를 들어, 비트코인 ​​보유자는 이제 토큰을 래핑하여 성장하는 이더리움 생태계에 접근할 수 있습니다. 래핑된 비트코인은 다른 네트워크의 스마트 계약에 비트코인을 예치하고 DeFi 네트워크에서 상응하는 토큰을 발행함으로써 생성됩니다.

특히, cbBTC는 암호화폐 생태계의 유동성을 증진하는 데 기여합니다. 사용자들은 비트코인을 매도하지 않고도 스테이킹, 대출 또는 기타 DeFi 옵션을 통해 수익을 확보할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 비트코인 ​​사용자들이 이더리움 생태계로 지속적으로 유입되도록 하는 데 도움이 되었습니다.

Coinbase 여전히 원동력으로 남아 있습니다.

현재 Coinbase 이 회사는 상장 기업입니다. 1억 8백만 명이 넘는 활성 사용자와 4천억 달러 이상의 자산을 보유하고 있습니다. 이러한 통계는 빙산의 일각에 불과할 수 있으며, 네트워크가 Base 생태계로 전환함에 따라 향후 수익이 새로운 최고치를 경신할 가능성이 있습니다.

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스마트 계약 네트워크가 금전적 프리미엄을 얻는 이유 | 결론

이제 이더리움과 같은 네트워크가 거래 수수료로 금전적 프리미엄을 누리는 반면, 솔라나와 같은 시스템은 유틸리티 수익으로 운영되는 이유를 이해하셨을 것입니다. 앞으로 새로운 네트워크들이 거래 수수료보다 앱을 주요 수익원으로 삼으려 함에 따라 이러한 차이점은 더욱 분명해질 것입니다.

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