SEC, 중개자 양식 및 보고서를 Inline XBRL 태깅에서 면제

미국 증권거래위원회는 2026년 9월 14일에 발표한, 2024년 12월 16일에 채택한 특정 Inline XBRL 요건에 대한 면제 구제를 허용하는 명령을 발행했다고 밝혔다. 해당 명령은 Release No. 34-106339이며, 2026년 9월 11일자이다. 이 명령은 적용 대상 등록자들이 Inline XBRL로 다음을 제출하거나 제출할 필요를 면제한다: Form CA-1(Exhibit H 제외), Form 1(Exhibit I 제외), Form X-17A-5 Part III, Form 17-H, 그리고 증권 기반 스와프 딜러 또는 주요 증권 기반 스와프 참여자의 연간 컴플라이언스 보고서.

위원회는 1934년 증권거래법 제36(a)(1)조에 따라 명령을 발행했으며, 이는 공공 이익에 필요하고 적절하며 투자자 보호와 일치하는 범위 내에서 해당 법 또는 규정의 조항으로부터 어떠한 사람, 증권 또는 거래도 조건부 또는 무조건적으로 면제할 수 있도록 허용한다. 명령은 위원회가 해당 구제가 그 기준을 충족한다고 판단했음을 명시한다. Sherry R. Haywood 보조 장관이 명령에 서명했다.

구제 대상 양식 및 보고서

Form CA-1은 청산 기관이 제출하는 등록 신청, 등록 수정 신청 또는 등록 면제 신청서이며, 해당 신청 및 수정 사항을 평가하는 데 사용된다. 이 구제는 해당 양식에 대해 청산 기관에 적용된다. Form 1은 국내 증권거래소가 제출하는 해당 신청서로, 국내 증권거래소로서의 등록 또는 등록 면제를 위한 신청 및 그 수정 사항을 평가하는 데 사용된다. 이 구제는 Form 1에 대해 자체 규제 기관에 적용된다.

Form X-17A-5 Part III는 중개 딜러(장외 파생상품 딜러 포함)와 증권 기반 스와프 딜러 및 주요 증권 기반 스와프 참여자(통칭 SBS Entity)가 제출하는 연간 보고서를 포함하며, 이들에 대한 건전성 규제 기관은 존재하지 않는다. 이 양식은 중개 딜러의 재무 및 운영 상태를 평가하는 데 사용된다. Form 17-H는 Exchange Act Rule 17h-2T 적용 대상인 일부 대형 중개 딜러가 제출하는 위험 평가 보고서이다.

명령에서 CCO 보고서라고 언급된 연간 컴플라이언스 보고서는 Exchange Act Rule 15fk-1(c)에 따라 SBS Entity의 최고 컴플라이언스 책임자가 작성하고 서명해야 한다. 해당 규정에 따르면 보고서에는 최소한 회사의 증권 기반 스와프 정책 및 절차의 효과성 평가, 해당 정책 및 절차의 주요 변경 사항, 개선이 필요한 영역 및 컴플라이언스 프로그램과 자원에 대한 권고 변경 사항, 확인된 주요 비준수 사안, 그리고 회사의 증권 기반 스와프 사업에 할당된 컴플라이언스 자원이 포함되어야 한다.

구제는 Form CA-1의 Exhibit H와 Form 1의 Exhibit I를 제외한다. Exhibit H는 최신 회계연도 기준의 재무상태표와 손익계산서를 포함하며, 모든 주석 및 일정이 독립 회계사가 인증한 형태로 제공된다; 이는 여전히 Inline XBRL로 제출해야 한다. Exhibit I는 신청자의 감사 재무제표를 포함하며, 동일하게 Inline XBRL 요건의 적용을 받는다.

이 명령은 또한 Form X-17A-5 Part III와 CCO 보고서에 대해 대체 컴플라이언스를 허용하는 위원회 명령에 의존하는 SBS Entity에도 구제를 확대한다. 그러나 이 명령은 어떤 제출자도 이러한 양식 및 보고서를 EDGAR에 전자적으로 제출해야 하는 요건에서 면제하지 않는다.

명령에 명시된 근거

Inline XBRL은 문서 내 데이터에 태그를 부착하여 기계가 이를 읽을 수 있게 하는 구조화된 데이터 언어이며, 이는 비구조화된 문서보다 다양한 제출자와 기간에 걸쳐 보다 효율적인 검색, 집계 및 비교를 가능하게 한다고 명령은 설명한다. 많은 이해관계자에게 유용하지만, Inline XBRL은 주로 금융 기관과 규제 기관이 데이터를 분석하는 데 도움을 주며, 명령은 해당 양식들에 대해서는 그 효용성이 낮다고 밝혔다. 이러한 양식들은 시장 중개자에 특화되어 있으며, 위원회가 등록된 기관이 Exchange Act를 준수하기 위해 필요한 법적, 재무적, 운영적 기준을 충족하는지를 평가하는 데 주로 사용된다.

이러한 제출물 대부분은 개별 맞춤형 정보를 포함하고 있어 표준화된 태그의 효용성이 상대적으로 낮으며, Form X-17A-5 Part III의 경우 기존 프로세스를 중복한다는 점을 명령은 지적한다. 또한 개정안이 채택된 이후 위원회는 업계 참여자로부터 Inline XBRL 요건을 준수하는 비용이 위원회가 이전에 추정한 것보다 높다는 정보를 받았다고 덧붙인다. 명령은 2026년 3월 13일자 Kyle L. Brandon(증권 산업 및 금융 시장 협회 파생상품 정책 담당 매니징 디렉터)의 서한을 인용한다.

명령은 또한 Form X-17A-5 Part III, Form 17-H 및 CCO 보고서에 대한 준수 비용을 줄이는 것이 투자자에게 영향을 미치지 않을 것이라고 명시하고 있습니다. 이는 해당 양식들이 주로 투자자에 의해 사용되지 않으며, 여러 양식이 일반적으로 비공개이기 때문입니다. 일반적으로 Form 17-H 전체와 CCO 보고서, 그리고 Form X-17A-5 Part III의 대부분은 비공개입니다. 준수 비용을 감소시키면 영향을 받는 기업들이 자원을 보다 효율적으로 배분할 수 있게 되며, 이는 운영 지원이나 기존 준수 의무 강화 등에 활용될 수 있다고 명령은 말합니다.

위원회는 면제 구제가 잠재적으로 상당한 불필요한 준수 비용을 감소시킬 것으로 예상한다고 밝혔으며, 기업들은 궁극적으로 이를 높은 수수료 형태로 투자자에게 전가할 수 있지만, 투자자에게 실질적인 투명성이나 데이터 접근성 향상이 없을 것이라고 설명했습니다. “투자자 보호를 희생하지 않으면서 상식적인 구제를 제공하는 이번 면제 명령은 준수 비용을 줄이고 시장 참여자들이 자원을 보다 효율적으로 배분할 수 있게 하며, 운영 지원이나 기존 준수 의무 강화 등에 활용될 수 있습니다,” 라고 SEC 의장 Paul S. Atkins가 말했습니다. “이번 조치는 시장에 부담을 주는 비중요한 요구사항을 축소함으로써 규칙서를 혁신하려는 위원회의 노력을 진전시킵니다.”

근본적인 요구사항은 위원회가 2024년 12월 16일에 채택한 규칙 개정에 기인하며, 1934년 증권거래법에 따른 특정 자료의 전자 제출; FOCUS 보고서에 관한 수정, Exchange Act Release No. 101925, 2025년 1월 21일 90 FR 7250에 발표되었습니다. 해당 개정안은 특정 양식 및 제출물을 전자 방식으로 제출하도록 요구했으며, 여러 항목을 Inline XBRL로 지정했습니다: Form CA-1의 Schedule A 및 Exhibit C, F, H, J, K, L, M, O, R, S; Form 1의 Exhibit D, E(일부) 및 I; Form X-17A-5 Part III; Form 17-H의 Item 4; 그리고 CCO 보고서.