Nathan Cox, Two Prime 최고 투자 책임자 – 인터뷰 시리즈

Nathan Cox는 디지털 자산을 전문으로 하여 고객에게 비트코인과 이더리움을 노출시키는 투자 회사인 Two Prime의 최고 투자 책임자입니다. Two Prime에 합류하기 전, Nathan은 Prana Capital Group의 최고 투자 책임자로 재직했으며, 변동성 중심 헤지펀드를 위해 파생상품, 선물 및 주식 전략을 개발하고 관리했습니다.

Two Prime이 제공하는 투자 서비스에 대해 일반적으로 말씀해 주시겠습니까?

간단히 말하면, 우리는 다양한 투자자 계층을 위한 맞춤형 솔루션 세트를 제공합니다. Two Prime은 기관 투자자, 고액 자산가, 패밀리 오피스 및 기업 재무팀이 성장하는 디지털 자산 시장에 노출될 수 있도록 돕습니다. 우리 펀드는 고객의 구체적인 요구, 목표 및 우선순위를 파악하여 최고 수준의 디지털 자산 투자 솔루션과 성과를 제공하는 전체론적 접근 방식을 취합니다.

우리의 주요 제공 서비스에는 수익을 더한 비트코인 및 이더리움에 대한 위험 관리 노출, 패밀리 오피스를 위한 전체론적 컨설팅 및 포트폴리오 분석, 기업 재무 관리, 그리고 중·장기 비트코인 투자 전략이 포함됩니다.

우리는 위험을 관리하고 시간적 관점, 위험 허용도, 현재 재무 상황 및 금융 시장의 움직임을 기반으로 목표에 맞게 자본을 배분함으로써 고객을 지원합니다.

Two Prime은 자산 투자 제품이 “변동성을 활용하여 상승 여지를 극대화하고 하방 위험을 감소시킨다”고 말합니다. 모두가 알다시피 암호화폐는 변동성이 큰 투자 수단인데, Two Prime은 이러한 변동성과 관련된 위험을 어떻게 감소시키나요?

Two Prime은 적극적으로 관리되는 BTC 및 ETH 롱 펀드를 제공하며, 부의 보존에 초점을 두고 성장에 대한 부차적인 초점을 둡니다. 현재 우리와 같은 일을 하는 다른 헤지펀드는 사실 없습니다.

우리는 위험을 감소시키기 위해 여러 방법을 사용합니다. 고수익 대출과 파생상품 관리를 결합함으로써 상승 수익을 포착하면서 하방 변동성으로부터 보호하고, 프로그램적으로 재조정하여 최적의 부 보존 및 장기 성장을 달성합니다. 우리의 파생상품 헤징 전략은 펀드가 단기 변동성 이벤트에서 이익을 얻으면서도 상승 상관관계를 유지하도록 합니다.

다가오는 하락을 식별하기 위해 우리는 온체인 지표, 정량적 시장 신호, 자산 간 상관관계 및 스톡-투-플로우를 위험 지표로 결합하여 사용합니다. 디지털 자산 시장의 고유한 변동성을 이해함으로써 위험을 헤징하여 고객의 부를 보호합니다.

Two Prime의 디지털 자산 펀드에 대한 최소 투자액, 락업 기간 등 자세한 정보를 알려주실 수 있나요?

우리 펀드의 최소 투자액은 100만 달러이며, 1년 락업이 적용됩니다. 우리는 분기별 상환을 제공합니다. 2021년 3월 현재 운용 자산 규모는 1억 달러 이상입니다.

2020년 초 이후 암호화폐 시장은 크게 성장했으며, 많은 분석가들은 최근 비트코인 파생상품 증가를 기관 투자자 사이에서 인기가 높아지고 있다는 지표로 보고 있으며, 이러한 기관 투자자들이 최근 급격한 상승을 촉진하고 있다고 말합니다. 지난 1년 동안 비트코인이 거의 6만 달러에 도달하게 만든 요소는 무엇이라고 생각하십니까?

최근 비트코인 상승에 기여한 여러 요소가 있으며, 이는 소매와 기관 채택 모두에 영향을 미쳤습니다.

지난 달, 미국에서 두 번째로 오래된 은행인 BNY Mellon이 자산 관리 고객을 위해 비트코인 지원을 추가한 것을 보았습니다. 주요 금융 기관이 비트코인을 지원하기 시작하면 디지털 자산에 투자하지 않는 것이 더 큰 위험이 되고 있다는 명확한 신호가 됩니다.

그 후 Square, Tesla, Microstrategy 등과 같은 기업들이 비트코인을 기업 재무에 추가하는 모습을 보았습니다. 이는 기업 채택 초기 단계에 있다는 신호일 뿐입니다. 디지털 통화는 견고한 재무 관리에서 점점 더 큰 역할을 맡기 시작했습니다.

COVID 역시 디지털 자산 서사에 큰 역할을 했습니다. 팬데믹 봉쇄는 Zoom, Robinhood, 암호화폐 등 모든 디지털 분야의 채택을 가속화했으며, 전 세계 정부는 지역 경제가 마비되면서 돈을 찍어내야 했습니다. 이는 또한 관망하던 많은 사람들을 시장으로 끌어들였습니다.

2017년 상승 이후 비트코인은 2019년까지 모멘텀과 모든 상승분을 잃었습니다. 현재 상승에서도 비슷한 일이 일어날 것이라고 생각하십니까? 그 이유는 무엇인가요?

비트코인은 충분히 오래 존재해 왔기 때문에 사이클을 움직인다는 것을 관찰하고 이해할 수 있습니다. 상승장이 얼마나 지속될지 평가할 때 고려해야 할 데이터 포인트가 많으며, 정답을 아는 사람은 없습니다. 하지만 대략적인 아이디어는 제시할 수 있습니다.

각 비트코인 반감기 사이클은 210,000개의 블록을 채굴해야 하며 약 4년이 걸립니다. 역사적으로 반감기 사이클의 처음 70,000 블록이 상승장의 가장 강력한 기간을 나타내며, 로그 상승을 기록합니다. 이는 반감기 이후 약 16개월이 지나면 약세장이 진행되는 시점에 해당합니다.

우리는 현재 상승 사이클의 대부분이 2022년 상반기에 완료될 것으로 추정합니다. 그 시점에서 시장에 상당한 변동성이 다시 나타날 것으로 예상합니다.

물론 이것은 정확한 과학은 아닙니다. Apple이나 Oracle과 같은 산업 거대 기업이 비트코인을 재무제표에 추가하거나, 국부펀드가 재무 준비금에 추가한다면 70,000 블록 목표를 초과할 수 있습니다. 반대로 기업이 구매를 중단하고 정부가 사이클이 늦었다고 판단하면 목표에 미치지 못할 수도 있습니다.

우리 모두 알다시피 Elon Musk는 비트코인의 강력한 옹호자였으며, 최근 비트코인 시가총액이 약 6000억 달러일 때 Tesla가 15억 달러 규모의 비트코인을 구매하도록 이끌었습니다. Tesla의 최근 비트코인 구매가 다른 고위 경영진들이 비트코인을 투자 수단으로 채택하도록 영감을 줄 것이라고 생각하십니까, 아니면 더 많은 ‘지켜보기’ 접근이 나타날 것이라고 보십니까?

Tesla의 구매 직후, Twitter의 CFO인 Ned Segal이 공개적으로 비트코인을 Twitter 재무제표에 추가하는 가능성을 탐색하고 있다고 말했습니다. 그 후 얼마 지나지 않아 Square와 Microstrategy도 비트코인에 상당한 투자를 진행했습니다(첫 투자는 아닙니다).

기업들은 명백히 비트코인을 몇 년간 보유하여 초인플레이션 환경을 견디려는 목적으로 구매하고 있습니다.

핵심은 우리가 기업들과 많은 대화를 나누며 인플레이션 헤지 수단으로서 재무 준비금에 대한 명확한 비트코인 및 이더리움 전략을 논의하고 있다는 점입니다. Elon Musk, Jack Dorsey, Michael Saylor와 같은 인물들의 이러한 발표는 앞으로 일어날 일에 대한 신호 역할을 합니다.

암호화폐 시장은 쓸모없는 코인의 급등과 급락이 많지만, 확실히 품질 좋은 투자 대상인 알트코인도 있습니다. 비트코인과 이더리움을 제외하고, 앞으로 비트코인처럼 성장할 가능성이 있다고 생각하는 암호화폐와 그 이유는 무엇입니까?

시장에서 매우 유용한 코인과 토큰이 다수 존재합니다. 현재 우리는 주로 BTC와 ETH의 성과를 추적하는 데 집중하고 있지만, 업계에 중요한 역할을 하는 훌륭한 프로젝트도 있습니다. 우리는 DeFi 세계에서 일어나는 일에도 확실히 주목하고 있습니다.

최근 캐나다는 북미 최초의 두 개 비트코인 ETF를 승인했으며 현재 토론토 증권거래소(TSX)에서 거래되고 있습니다. 미국에서는 아직 SEC가 ETF를 승인하지 않았지만, 비트코인 친화적인 SEC 의장 후보인 Gary Gensler가 임명되면 미국에서도 비트코인 ETF가 최종 승인될 것으로 예상됩니다. 비트코인 ETF에 대한 귀하의 견해와 그 장점 및 단점은 무엇이라고 보십니까?

ETF는 확실히 수동적 투자자에게 매력적인 투자 수단입니다. 비트코인 ETF는 암호화폐에 관심이 있는 일반 투자자가 비교적 편리하게 디지털 자산에 참여할 수 있게 해줍니다. 사람들은 암호화폐 거래소보다 ETF를 통한 투자를 더 익숙하게 여기고 있습니다.

미국 규제 당국은 가능한 한 많은 자금을 국내 암호화폐에 투자하도록 유지하고 싶어하며, 더 많은 국내 투자는 BTC 시장의 더 큰 상승을 촉진할 수 있습니다. 일반적으로 광범위한 주류 채택을 위해 비트코인 ETF는 긍정적인 요소입니다.

독자들에게 추가로 공유하고 싶은 내용이 있습니까?

디지털 자산 가격의 급격한 상승에 대해 이야기할 때는 관점을 유지하는 것이 중요합니다. 두 개의 가장 큰 디지털 자산은 번갈아가며 상승하는 경향이 있으며, 이는 보통 대규모 채택 발표와 뉴스 사이클에 의해 표시됩니다. 현재 비트코인은 주요 기업 재무 채택으로 주목받고 있지만, 앞으로 두 자산 모두 상당한 상승 여지를 보일 것으로 기대합니다.

이더리움은 열정적인 개발 커뮤니티에 의해 구동됩니다. 가격이 상승함에 따라 더 많은 개발 인재가 이더리움 네트워크에 합류하고, 이는 네트워크 업그레이드에 걸리는 시간을 단축시킬 것입니다.

우리는 ETH가 앞으로도 상승세를 이어갈 것으로 기대하며, 그 과정에서 변동성 기간과 새로운 가격 수준을 소화하는 정기적인 통합이 있을 것입니다. 이더리움은 비트코인과는 현저히 다른 사용 사례를 가지고 있기 때문에 지속적인 가격 상승을 예상합니다.