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왜 은은 현명한 투자일까: 5가지 핵심 이유
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기로에 선 은: 수요가 증가하는 이유
문명이 시작된 이래 귀금속은 불안한 시기에 자본이 몰리는 피난처였습니다. 이는 귀금속이 통화·금융 시스템과 독립된 부의 형태이기 때문입니다.
실제로 우크라이나 전쟁 발발 뒤 국제적 긴장이 급격히 높아진 지난 몇 년 동안 금은 분명히 이런 역할을 해왔습니다.
금보다 저렴한 귀금속인 은도 강세를 보이며, 명목 가격 기준으로 1980년대의 사상 최고치에 도달했습니다.
그 결과 금과 은은 2022년 이후 현대사에서 가장 빠른 다년 상승세 가운데 하나를 기록했습니다.
출처: GoldPrice
하지만 인플레이션, 지정학, 통화 질서 불안에 대한 우려는 은 투자 논리의 일부에 불과합니다.
공급 제약, 산업 수요, 금 가격과의 관계, 접근성 또한 중요한 역할을 합니다.
따라서 은은 금만큼 자주 거론되거나 가격이 높지는 않지만, 금과 맞먹거나 그보다 더 큰 상승 잠재력을 지닐 수 있습니다.
은에 투자해야 하는 5가지 이유
1. 가치 저장 & 인플레이션 헤지
인류 역사 대부분에서 은은 희소성과 높은 가치 때문에 “화폐 금속”으로 여겨졌으며, 금보다 동전 주조에 더 자주 사용되었습니다. 금과 마찬가지로 은은 통화 가치가 하락해 인플레이션이 높아지는 시기에 특히 구매력을 잘 보존합니다.
따라서 금이나 비트코인과 마찬가지로 은은 마음대로 “찍어낼” 수 없으며, 투자자가 가치 보존 수단으로 신뢰할 수 있는 실물자산입니다.
이런 맥락에서 은 가격은 과거의 명목상 급등 수준이나 그 최고치를 단순히 물가상승률로 조정한 값과만 비교해서는 안 됩니다.
대신 시스템 안에 존재하는 법정화폐의 양, 즉 통화량과 비교해야 합니다. M1(대략 현금성 통화량)과 M2(현금과 유동성이 매우 높은 자산) 어느 지표를 보더라도 2020년 이후 통화량 증가는 현재 귀금속 강세장의 주요 촉매였습니다.
새로 발행된 돈의 일부는 주식 시장, 특히 기술 부문과 Tesla (TSLA ) 혹은 Nvidia (NVDA )와 같은 인기 주식으로 흘러갑니다. 부동산과 같은 다른 자산군의 높은 가격도 과거 몇 년간의 통화 발행과 부분적으로 연관됩니다.
경제성장이 완만한데도 인플레이션이 지속되는 현상은 통화량이 과도하다는 또 다른 징후입니다.
현금, 주식, 채권, 부동산에 투자된 자금이 일부 귀금속으로 전환될 수 있기 때문에 금과 은 가격 모두 상승 혜택을 받을 수 있습니다.
2. 산업 수요 (전자, 태양광, 의료)
과거 은의 주된 용도가 장신구와 화폐였다면, 현대에는 더 이상 그렇지 않습니다.
은은 주기율표의 모든 원소 가운데 열전도성과 전기전도성이 가장 높습니다. 따라서 전기·전자 분야에서 매우 유용하며 때로는 반드시 필요한 소재입니다.
그린 에너지
오늘날 산업용 은 수요 증가를 이끄는 가장 큰 동력은 태양광 패널 생산입니다.
구리 같은 대체재도 있지만 효율이 낮아, 은 가격이 지나치게 비싸질 때에만 대체 사용될 가능성이 큽니다.
은 가루가 페이스트로 변환된 뒤 실리콘 웨이퍼에 적재됩니다. 빛이 실리콘에 닿으면 전자가 방출되고, 세계 최고의 전도체인 은이 전기를 전달합니다.
또 다른 성장 중인 전기 적용 분야는 전기차 배터리이며, 은은 매우 유용하지만 전체 비용의 일부분에 불과해 가격이 매우 높아도 대체가 어려운 상황입니다.
배터리 전기차는 차량당 약 25~50그램의 은을 사용합니다.
전기 및 전자
은은 내연기관 차량의 부품(에어백 작동 시스템, 자동 제동, 적외선 레이더, 라이다 등), 부식에 강한 납땜, 그리고 수많은 전기 시스템(스위치, 변압기, 릴레이, 커패시터 등)에도 사용됩니다.
의료
은의 또 다른 용도는 소독 특성에서 비롯됩니다. 은 이온은 박테리아, 바이러스 및 기타 미생물을 죽일 수 있습니다.
따라서 상처 드레싱, 코팅 및 의료 기기에 사용되어 상처를 청결하게 유지하고 병원에서 치명적인 바이오필름 형성을 방지합니다.
3. 공급 제약
은은 화폐 금속이자 산업 금속이라는 이중 용도를 지니므로, 공급 구조가 금과 근본적으로 다릅니다.
역사적으로 채굴된 대부분의 금은 아직 금괴, 동전, 보석 및 기타 유물 형태로 존재합니다.
반면, 지금까지 생산된 대부분의 은은 손실되었으며, 산업 공정에 소비되고 재활용되는 경우는 매우 드뭅니다.
전기화 추세에 따른 산업 수요가 곧 사라지지 않을 것이므로, 가용 자원이 시간이 지나며 실제로 소비된다는 점에서 은은 금보다도 희소성이 높은 자산이 될 수 있습니다. 모든 비트코인이 채굴된 뒤 공급량이 고정되는 비트코인조차 이런 특성과 비교하면 반드시 더 유리하다고 할 수 없습니다.
단기 공급을 제약하는 또 다른 요인은 은이 금·구리·아연·납 등 다른 금속을 채굴할 때 부산물로 생산되는 경우가 많다는 점입니다. 따라서 은 공급은 가격 변화에 빠르게 대응하기 어렵습니다.
광산 생산량이 제한된 상황에서 산업 또는 화폐 수요가 급증하면 공급 부족이 가격을 끌어올릴 수 있습니다.
일부 분석가들은 친환경 에너지 수요 증가로 구조적인 공급 부족에 접어들고 있으며, 2023년에 시작된 부족 현상이 상시화될 수 있다고 주장합니다.
출처: Mining.com
전 세계 은 재고는 확실히 감소하고 있으며, 2021년 이후 거의 4억 온스가 사라져 재고가 12억 온스 이하로 떨어졌습니다.
출처: Sprott
(은의 역사, 공급원 및 투자 방법은 “은 투자: 수요, 공급 부족 및 위험 심층 분석” 가이드에서 더 자세히 확인할 수 있습니다.)
4. 금 대비 상대 가치
오랫동안 은의 가치는 금과 어느 정도 비슷했으며, 금 1온스와 같은 가치를 지닌 은의 온스 수를 나타내는 금·은 가격비율은 평균 약 15~20이었습니다.
이 비율은 지역과 해당 지역에 매장된 각 광석의 상대적 풍부함에 따라 달라졌습니다.
세계 통화 시스템에서 금과 은이 직접적인 화폐 역할을 잃은 뒤 금·은 비율은 크게 변동했고, 시간이 지나며 은은 금보다 상대적으로 덜 귀한 금속이 되었습니다.
이는 주로 중앙은행이 여전히 많은 금 준비자산을 보유해 금은 부분적으로만 비화폐화된 반면, 은 준비자산은 보유하지 않아 은이 완전히 비화폐화되었기 때문입니다.
오늘날 이 추세는 되돌아가는 것으로 보이며, 예를 들어 러시아 중앙은행이 2024년부터 은 재고 구축을 재개했습니다.
사우디아라비아도 은 투자에 나섰습니다. 중앙은행은 실물 은을 보유하는 iShares Silver Trust (SLV )와 은 채굴 기업에 투자하는 Global X Silver Miners ETF (SIL )를 매입했습니다.
중국 역시 광산업체와 비공개 직거래를 맺어 정제되지 않은 은을 직접 매입하는 방식으로 은을 비축하고 있을 수 있습니다. 다만 오랫동안 의심받아 온 금 축적 정책과 마찬가지로 중국은 다른 국가보다 이를 공개하지 않고 있습니다.
5. 접근성 & 레버리지
은은 흔히 “서민의 금”으로 불립니다. 역사적으로 금이 너무 비싼 중산층과 서민층이 더 쉽게 매입할 수 있는 귀금속으로 여겨졌습니다.
금은 귀부인을 위한 것, 은은 하녀를 위한 것—
구리는 솜씨 좋은 장인을 위한 것!
— 러디어드 키플링
많은 사람이 금 1온스의 10분의 1조차 사기 어려울 수 있지만, 은화 한 다스는 훨씬 접근하기 쉽습니다.
역사적으로 통화 혼란 시기에 은은 금이 너무 귀중해져 교환 수단으로 사용되기도 했습니다.
은은 규모가 작아 본질적으로 더 변동성이 큰 시장이며, 따라서 대규모 자본 유입이 발생하면 금 시장보다 가격 변동이 더 크게 나타납니다.
이러한 변동성과 “내재된” 레버리지는 은을 투기자들에게 더 매력적으로 만들어 귀금속 상승 국면에서 높은 수익을 기대하게 할 수 있지만, 동시에 하락 국면에서는 더 큰 손실을 초래한다는 점을 투자자는 인지해야 합니다.
은에 투자하는 방법
투자자는 세 가지 주요 방법으로 은에 노출될 수 있습니다. 아래 표에서 보듯 각 방법에는 고유한 장점과 단점이 있습니다.
스와이프하여 스크롤 →
| 투자 방법 | 장점 | 단점 |
|---|---|---|
| 은 현물 | 실물 자산, 상대방 위험 없음, 전 세계적으로 인정됨. | 보관 비용, 상대적으로 낮은 유동성, 동전·주괴 프리미엄. |
| 은 ETF/ETC | 거래 용이, 낮은 수수료, 가격이 은을 직접 추적. | 실물 보유 없음, 소액 관리 수수료, 발행사에 의존. |
| 은 채굴 기업 | 은 가격에 대한 레버리지, 잠재적 배당, 주식 유동성. | 기업 위험, 지정학적 노출, 은 가격 직접 추적 부족. |
은 현물
실물 은괴와 은화를 매입하는 일은 비교적 간단하며, 신뢰할 만한 판매처도 여러 곳 있습니다. 투자등급 은 현물은 일반적으로 순도 99.9%의 은을 뜻합니다.
수집품과 희귀 주화는 비엔나 필하모닉, 아메리칸 실버 이글, 캐나디안 메이플 리프처럼 표준화된 은 현물보다 대체로 더 높은 프리미엄이 붙습니다.
출처: Bullion Vault
은 현물 매입처로는 다음 기업들을 추천합니다:
- Bitpanda(미국 투자자 이용 불가)
- Gold Broker
- Bullion Vault
은 ETC
일부 상장지수상품(ETC)은 은에 투자하고 은 가격을 추종하도록 설계된 금융상품입니다. 낮은 수수료를 내는 대신 투자자가 금속을 직접 보관하거나 관리할 필요가 없습니다.
대표적인 상품은 다음과 같습니다:
- iShares Silver Trust (총보수율 0.50%).
- iShares Physical Silver ETC(SSLN), 유럽 투자자용(총보수율 0.20%).
- abrdn Physical Silver Shares ETF (총보수율 0.30%)
은 채굴 기업
개별 광산주에도 투자할 수 있지만, 광산 규모가 작거나 아직 생산을 시작하지 않은 경우 위험이 더 크다는 점을 이해해야 합니다.
대형 은 채굴 기업, 특히 여러 국가에 걸쳐 자산을 다각화한 기업은 상대적으로 안전할 수 있습니다. 예를 들어 당사의 기업 분석 시리즈에서는 세계 2위 은 채굴업체 Pan American Silver (PAAS )를 다뤘습니다.
여러 은 채굴 기업을 한꺼번에 보유하는 ETF는 다음과 같이 포트폴리오를 다각화하는 좋은 방법이 될 수 있습니다:
Wheaton Precious Metals (WPM )나 Franco Nevada (FNV ) 같은 로열티 기업은 주로 금 로열티를 취급하지만, 일반적으로 은 로열티에서도 일부 매출을 올립니다.
은에 특화된 로열티 기업으로는 미주 지역(주로 남미)의 자산에서 로열티를 받는 Silver Crown Royalties(SLCRF)와, 주요 로열티 수입원이 멕시코에 있는 Vizsla Royalties(VROYF)가 있습니다.
