기관 투자자들은 큰 손실에도 불구하고 디지털 자산 전략에 대한 확신을 유지한다

The 2021년 암호화폐 시장 급등은 기관 수준의 많은 투자자들이 디지털 자산 분야에 진입을 고려하도록 만들었습니다. 대부분은 다양한 자산 및 유사한 상품에 대한 노출을 원했으며, 다른 일부는 해당 부문의 기업에 간접적으로 베팅했습니다. 그 중 MicroStrategy, Ark Invest, Tesla (TSLA ) 는 눈에 띄는 디지털 자산 중심 투자 전략을 구축했으며, 최근 몇 일간 침체를 겪었음에도 불구하고 여전히 해당 분야에 투자하고 있습니다. 최신 신고서를 기반으로 이들 및 기타 상장 기업 보유자들의 포트폴리오를 살펴보겠습니다.

MicroStrategy는 4분기에 거의 2억 달러에 달하는 손상 차손을 기록

초기 전망에서 분석가들은 MicroStrategy가 2022년 4분기 실적에서 이익을 보고할 것으로 예상했습니다. 비트코인 최대 기업 보유자는 이전에 HODL 전략을 깨고 12월 22일에 704 비트코인을 118억 달러에 매각해 세금 혜택을 얻었습니다. 그럼에도 불구하고 회사는 단 이틀 뒤에 810 BTC를 추가 매입했으며, 11월 초부터 12월 24일까지 비트코인 보유량이 총 3,205 BTC로 증가했습니다. 4분기 실적 발표를 앞두고 시장 평론가들은 사일러가 이끄는 소프트웨어 기업이 2년 만에 첫 분기 이익을 기록하고 전년 대비 매출이 약간 감소할 것으로 예상했습니다. 특히 FactSet의 전망은 매출 1억 3천만 달러와 순이익 1,070만 달러를 예측했습니다.

MicroStrategy는 2월 2일 2022년 4분기 재무 결과를 발표하면서 비트코인 보유에 대한 1억 9,760만 달러의 손상 차손을 공개했습니다. 이 핵심 자산은 해당 기간 동안 가치가 최대 65% 하락했지만, 올해는 회복세를 보이며 연초 대비 31% 상승했습니다. 모바일 소프트웨어 및 기업 분석 서비스 제공업체는 이 손상 차손을 순손실 2억 4,970만 달러에 반영했으며, 전년 동기 순손실은 9,000만 달러였습니다. 특히 2020년 8월 이후 가장 꾸준히 비트코인을 매입해 온 사일러가 이끄는 비즈니스 인텔리전스 기업은 비트코인 최초 매각을 통해 1,180만 달러의 현금 수익을 얻었으며, 이 거래는 4분기에 90만 달러의 이익을 가져왔습니다.

MicroStrategy 비트코인 보유량. Source: The Block

회사의 전체 매출은 예상치를 상회하여 전년 동기 1억 3,450만 달러 대비 1억 3,260만 달러를 기록했습니다. 실적 발표 콜에서 MicroStrategy의 최고재무책임자 Andrew Kang은 비트코인 매입을 중단하지 않을 것이라고 밝혔으며, 인수 이후 비트코인에 대한 누적 종이 손실이 21억 5,300만 달러에 달함에도 불구하고 계속 매입할 것이라고 강조했습니다.

Bitcoin은 여전히 왕이다

Kang은 회사가 비트코인 가격 변동성이나 기타 시장 변화에 따라 추가 거래 가능성을 다시 검토할 수 있다고 말했습니다. MicroStrategy의 성과 지표는 다양한 벤치마크를 기반으로 계산되며, 그 중 하나가 비트코인 성과입니다. MicroStrategy 주가는 비트코인과 밀접하게 움직이며, 두 시장에서 유사한 상승·하락 궤적을 보이고 있습니다.

Bitcoin vs MicroStrategy 주식. Source: TradingView

회사는 2022년 4분기 말에 132,500 BTC를 보유하고 있었으며, 이는 전 분기 대비 1.9% 증가한 수치입니다. 눈에 띄게도 비트코인 보유에 대한 손상 차손을 본 유일한 기업은 아니었습니다.

Tesla는 4분기에 비트코인을 전혀 매각하지 않고 시장의 변동을 견뎌냈다

1월 25일에 4분기 및 연간 실적 보고서를 발표한 지 일주일도 채 되지 않아, Tesla는 1월 30일 별도 Form 10-K filing에서 비트코인 매각으로 1억 4,000만 달러 손실을 입었다고 공개했습니다. 전기차 제조업체는 2021년 2월에 비트코인에 15억 달러를 투자했지만, 암호화폐 시장 가격이 하락하면서 지난해 7월 보유량의 75%를 매각하기로 결정했습니다. Tesla는 4분기에 침체를 겪으며 강력한 역풍에 직면했으며, 2분기에 비트코인 보유량의 75%를 매각한 후(9억 3,600만 달러를 회계에 반영해 6,400만 달러 이익) 추가 매입이나 매각을 하지 않았습니다.

CEO Elon Musk는 당시 중국의 COVID-19 봉쇄 불확실성으로 현금 포지션을 강화하기 위한 조치라고 설명했습니다. Musk는 또한 이번 결정이 비트코인에 대한 판단이 아니라 향후 비트코인 노출을 확대할 가능성을 열어두겠다고 밝혔습니다. 최근 SEC에 제출한 서류에서 Tesla는 비트코인 장부가치로 인해 2억 400만 달러 손상 차손을 입었으며, 현금으로 매각한 비트코인으로 6,400만 달러 이익을 얻었다고 보고했습니다. 보유 자산은 일반적으로 정기적인 손상 차손 평가를 받아 장부가치가 공정가치를 초과하는지 여부를 판단합니다. 참고로 Tesla는 지난해 디지털 자산에 대해 1억 1,000만 달러 손상 차손을, 1억 2,800만 달러 이익을 기록했습니다.

이 전기차 회사는 손상 차손이 비트코인에 대한 향후 투자 전략에 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다. Tesla는 표준 투자 프로토콜과 현금·현금성 자산 관리 절차에 따라 비즈니스 요구와 시장 상황에 따라 언제든지 디지털 자산 포트폴리오를 조정할 재량이 있다고 보고했습니다. 회사의 4분기 보고서는 9,720 BTC와 기타 자산의 가치를 1억 8,400만 달러로 나타냈으며, 이는 전 분기 2억 1,800만 달러 대비 15.6% 감소한 수치입니다.

Bitcoin vs Tesla 주식. Source:TradingView

세계 최고 수준의 디지털 자산 토큰 가치는 3분기 말에 20,000달러 이하에서 연말에는 약 16,500달러로 변동했습니다. Tesla는 또한 FactSet이 보고한 컨센서스 예상치인 주당 1.13달러를 넘어선 1.19달러의 조정 EPS를 기록했습니다. 그러나 캘리포니아에 본사를 둔 자동차 제조업체는 분기 매출이 243억 달러로, 예상치인 247억 달러에 못 미쳤습니다.

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Meta는 지난해 메타버스 사업에서 137억 달러 손실에도 불구하고 물러서지 않는다

이전 명칭은 Facebook이던 Mark Zuckerberg의 소셜 미디어 기업은 2021년에 Meta로 리브랜딩하여 메타버스 이니셔티브 탐색에 집중했습니다. 가상 세계로의 이 여정은 회사에 큰 비용을 초래했으며, 2022년에 137억 달러의 손실을 기록했습니다. Meta의 가상·증강 현실 부문인 Reality Labs는 연간 매출 21억 6,000만 달러를 기록했으며, 이는 2021년 22억 7,000만 달러 대비 전년 대비 감소한 수치입니다. 이러한 실적 하락에도 불구하고, 기술 대기업은 이 분야에서 장기적인 기회를 활용하려는 기존 전략을 벗어날 계획이 없습니다. CFO Susan Li는 확인했듯이 Meta는 올해도 메타버스 사업에 자본을 계속 투입함에 따라 해당 부문의 연간 손실이 더욱 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

반면, 경쟁사인 Microsoft (MSFT ) 는 이번 주에 10월에 시작한 Industrial Metaverse 프로젝트를 중단했습니다. 메타버스 관련 프로젝트를 추진할 수 있는 기업용 소프트웨어 인터페이스 개발을 목표로 했던 이 이니셔티브를 종료함과 동시에 약 100명의 팀원을 해고했다고 목요일 보도 에 The Information.이 전했습니다.

PayPal, 스테이블코인 프로젝트를 보류

금요일에 Bloomberg는 보도하면서 글로벌 금융 서비스 제공업체인 PayPal이 뉴욕 금융 서비스 부서(NYDFS)의 Paxos 조사 이후 스테이블코인 프로젝트를 중단했다고 밝혔습니다. 목요일에 발표된 NYDFS의 Pax 달러 및 Binance USD 스테이블코인 발행사 조사와 함께, PayPal은 관련 규제당국의 승인을 받아 1:1로 미국 달러에 연동된 스테이블코인 제공을 지속하겠다고 말했습니다.

이번 주 SEC에 제출한 연례 보고서에 따르면, 글로벌 결제 대기업은 2020년 10월에 미국 고객을 대상으로 시작한 보유·판매 암호화폐 서비스 통해 고객에게 6억 4,000만 달러 규모의 암호화폐를 보유하고 있었습니다. 이 금액은 연말 기준 총 재무 부채의 67%에 해당하며, 파생상품이 차지하는 2억 9,800만 달러를 제외한 수치입니다. 보고서에 따르면 보증 부채 중 2억 9,100만 달러는 비트코인, 이어서 이더리움 네이티브 토큰인 이더가 2억 5,000만 달러를 차지했습니다. PayPal은 거시경제 침체의 어려움을 겪었으며, 1월 31일 기업 발표에서 2,000명 직원(7%)을 감원했다고 공개했습니다. PayPal (PYPL ) CEO Dan Schulman도 최근 2015년부터 이끌어 온 회사를 연말에 떠날 것임을 밝혀, 업계에서 떠나는 경영진에 추가되었습니다.

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Ark Invest, Coinbase 주식 추가 매입

같은 금요일에 Ark Invest는 162,325주의 Coinbase 주식과 263,504주의 Robinhood 주식을 각각 약 926만 7천 달러와 263만 달러 규모의 포트폴리오에 추가했다고 보고했습니다. 이번 매입은 디지털 자산 투자자가 올해 현재까지 ‘dip 매수’ 전략을 지속하고 있음을 보여주는 최신 사례입니다. 지난해 7월 Ark는 플래그십 Ark Innovation ETF를 포함한 펀드 전반에 걸쳐 140만 주 이상의 Coinbase 주식을 매각했습니다. 또한 Robinhood 소매 투자 플랫폼 주식도 50만 달러 이상 매도했습니다. 회사의 CEO인 Cathie Wood는 비트코인 가격이 2030년까지 100만 달러에 이를 것으로 별도 전망했습니다.

COIN 주식

금요일 보도는 Coinbase 주가가 하락한 직후 나왔으며, 미국 시장 규제기관이 Kraken 거래소에 3천만 달러 벌금을 부과하고 미국 고객에 대한 암호화폐 스테이킹 서비스를 제한한 소식에 시장이 반응했습니다. COIN 포지션을 확대하는 이번 움직임은 인공지능(AI) 부문에 대한 관심이 커지는 가운데 암호화폐 중심 자산에 대한 수요가 있음을 나타냅니다. AI는 빠르게 성장하는 틈새 시장으로, 개인 및 기관 투자자들로부터 대규모 자금을 끌어모으며 차세대 파괴적이고 영향력 있는 분야로 인식되고 있습니다. JPMorgan이 1월에 실시한 조사에 따르면, 투자자들의 관심이 블록체인에서 AI로 이동하고 있으며, 지난해 암호화폐 시장은 큰 하락세를 겪었습니다.

AI에 초점을 전환하고 전통 금융의 비판에 직면

2월 8일 Afore Consulting이 주최한 컨퍼런스에서 BNY Mellon 디지털 자산 담당 책임자 Michael Demissie는 디지털 자산이 기관 투자자들 사이에서 여전히 관심을 받고 있다고 언급했습니다. Demissie는 또한 미국 은행 대기업이 10월에 실시한 설문조사를 인용하며 이 투자자 그룹이 “매수·보유” 전략을 채택하고 있음을 강조했습니다. 그러나 그는 명확하고 적절한 규제가 부족한 점을 디지털 자산 도입을 저해하는 큰 장애물이라고 비판했습니다. 특히 BNY Mellon 외에도 여러 은행이 부정적인 업계 상황에도 불구하고 디지털 자산에 관심을 보이고 있습니다.

비트코인과 암호화폐는 전반적으로 여전히 월스트리트 엘리트들의 거부에 직면해 있으며, 가장 최근에는 Berkshire Hathaway (BRK.A ) 의 Charlie Munger가 비트코인을 ‘도박 계약’이라고 비판했습니다. Munger는 2월 1일 Wall Street Journal 기사에서 연방 당국에 암호화폐 금지를 요청했습니다. Munger의 연방 금지 요구에 대해 MicroStrategy 전 CEO Michael Saylor는 Munger가 디지털 자산에 대한 이해 부족 때문이라고 설명했습니다.

“만약 [Munger]가 남미, 아프리카, 아시아의 비즈니스 리더였고 문제를 연구하는 데 100시간을 투자했다면, 그는 나보다 비트코인에 더 긍정적일 것이다.” 라고 전무이사 겸 회장인 그는 MicroStrategy의 4분기 실적 발표 후 CNBC 인터뷰에서 말했습니다.

비트코인에 대한 이러한 부정적인 견해는 Munger의 투자 파트너인 Warren Buffett도 공유하고 있으며, 그는 암호화폐 뒤에 있는 파괴적 기술에 대해 동일하게 비판적인 입장을 취하고 있습니다.