SEC 위원 피어스, 최신 조치 이후 기관을 비난하고 겐슬러 위원장은 기관이 ‘기술 중립적’이라고 주장

어제 디지털 자산 시장이 몇 주 만에 보지 못한 침체에 빠졌습니다. 원인은? 주로, Kraken에게 3천만 달러 벌금을 부과한 것인데, 이는 스테이킹-서비스 프로그램을 통해 등록되지 않은 증권을 판매했기 때문입니다.

이러한 결정은 업계 전반에 걸쳐 경멸을 받았으며, 이는 규제당국이 디지털 자산의 성장을 억제하려는 또 다른 사례로 인식되었고, ‘투자자 보호’라는 명목으로 제시되었습니다.

흥미롭게도, 직후 SEC 내부에서 이의 서한을 발행한 인물이 있었습니다 – 위원 Hester M. Peirce.

그녀의 이의 서한에서, 피어스 위원은 이 결정이 자신의 입장을 반영하지 않으며, 게으른 접근이라고 믿는다고 명확히 밝혔습니다.

“가부장적이고 게으른 규제자는 이 합의와 같은 해결책에 안주합니다: 투자자에게 유용한 정보를 제공하는 실용적인 등록 절차를 개발하기 위한 공개 프로세스를 시작하지 않고, 그냥 차단합니다.” – 위원 피어스

특히, 이는 피어스 위원이 SEC의 디지털 자산에 대한 조치와 관련해 이의 서한을 발행한 것이 처음이 아닙니다.

전진할 길이 없음

디지털 자산 산업 종사자들의 말을 들어보면, ‘뭐든지 하면 비난받고, 안 하면 비난받는다’는 격언이 특히 실감납니다.
수년간 기업들은 보다 명확한 규제의 필요성을 주장해 왔습니다. 제품과 서비스를 등록하려는 기업들은 끝없는 불확실성에 빠지고, 명확한 규제가 제공될 것이라 믿고 선의로 운영하는 기업들은 처벌적인 조치를 받게 됩니다.

“Kraken은 고객이 토큰을 스테이킹에 제공할 수 있는 서비스를 운영했습니다. 고객은 수익을 얻었고, 회사는 수수료를 받았습니다. 위원회는 이 스테이킹 프로그램이 증권 제공으로서 SEC에 등록되어야 했다고 주장합니다. 이 분석에 동의하든 아니든, 보다 근본적인 질문은 SEC 등록이 가능했는가 하는 것입니다.” – 위원 피어스

그녀는 이어 위의 내용을 확장하며, “현재 상황에서는 암호화폐 관련 제안이 SEC의 등록 절차를 통과하지 못하고 있습니다.” 라고 말했습니다.
피어스 위원은 스테이킹이 특히 불투명한 관행이며 SEC의 명확성이 필요하다고 지적합니다. 그녀는 이를 강조하기 위해 여러 질문을 제기합니다 – ‘스테이킹 프로그램 전체가 등록되어야 하는가?’ 혹은 ‘각 토큰 프로그램이 개별적으로 등록되어야 하는가?’

비전을 보기 어려움

어제 사태에 대한 후속으로, SEC 의장 Gary Gensler는 CNBC와 만나 이 문제에 대해 추가 논의했습니다. 여기서 그는 Kraken에 부과된 벌금이 등록되지 않은 증권을 판매했기 때문이며, 스테이킹 서비스 전체가 금지된 것은 아니라고 명확히 밝혔습니다.

“…스테이킹을 제공하고 싶다면, 우리는 중립적입니다. 등록하세요 – 투자자에게는 그 공개가 필요합니다.”

많은 사람들에게 문제는, 서비스 제공자에 대한 이러한 집행 조치를 지속적으로 시행함으로써 SEC가 미국 시민들이 사업을 해외로 이전하도록 강요하고 있다는 점입니다. SEC는 이것이 자국 내 투자자를 보호하기 위한 것이라고 주장하지만, 해외로 강제 이동함으로써 투자자들은 사실상 보호를 받지 못하게 됩니다.

투자자들은 보호받을 자격이 있습니다. 그들은 공시를 받을 자격이 있으며, 자산이 부당하게 다루어지지 않을 것이라는 보장을 받아야 합니다. 그러나 기업이 등록을 시도하고도 교착 상태에만 직면한다면, 왜 시도해야 하는가에 대한 의견이 점점 커지고 있습니다.

Coinbase와 같은 국내에서 성장한 상장 주요 기업들조차도 명확한 규제와 실제적인 전진 경로의 필요성을 강조하며, 현재 시스템이 제대로 작동하지 않고 있음을 분명히 하고 있습니다.

출처: Twitter @brian_armstrong

산업 경고

지난 하루 동안의 논의 대부분이 Kraken을 중심으로 전개되었지만, SEC 의장 Gary Gensler는 경쟁 플랫폼들이 표적이 되고 있음을 명확히 했습니다. 그는 기업이 스테이킹, 수익, 이자 등 어떤 라벨로 제품을 광고하든 관계없이 이러한 제안은 반드시 등록되어야 한다고 밝혔습니다.
이러한 상황에서 Coinbase와 같은 플랫폼이 어떻게 대응할지, 그리고 각 플랫폼이 SEC에 등록을 시도할지, 혹은 막대한 벌금을 피하기 위해 서비스를 종료할지 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다.

예상치 못한 부작용

SEC가 취하고 있는 이러한 집행 조치의 또 다른 흥미로운 측면은 비트코인에 미치는 영향입니다.

스테이킹을 포함하는 합의 메커니즘은 지난 몇 년간 (많은 사람들, 특히 환경 친화적이라고 보는 여러 상원의원들에 의해) 크게 추진되었습니다. 그 결과, 현재 암호화폐 생태계의 대부분은 지분 증명(PoS)에 기반을 두고 있습니다.

그러나 PoS의 매력 중 일부는 막히게 된 Kraken의 프로그램과 같은 것이었습니다. 이러한 기반이 지난 몇 년간 성장함에 따라, 투자자들이 수동적 수익을 찾으며 자산을 재배분하면서 비트코인의 시장 점유율이 하락했습니다.

이러한 서비스가 폐쇄되는 집행 조치가 비트코인이 과거 자랑하던 시장 점유율을 회복하게 만들까요? 투자자들이 증권이 아닌 몇 안 되는 자산 중 하나로 몰리면서 가치가 상승할까요?