OPay, 뉴욕증권거래소 상장 앞두고 ADS 1,600만 주 공모가 19.00달러로 책정

OPay Limited는 2026년 10월 30일 미국예탁주식(ADS) 1,600만 주의 기업공개(IPO) 공모가를 ADS 1주당 19.00달러로 책정했다고 발표했다. 회사의 공모가 발표에 따르면 ADS는 같은 날 뉴욕증권거래소에서 거래를 시작할 예정이다.

OPay는 초과 배정분을 충당하기 위해 인수단에 ADS를 최대 240만 주 추가 매입할 수 있는 30일간의 옵션을 부여했다. 공모는 통상적인 종결 조건이 충족될 경우 2026년 11월 2일 완료될 예정이다. 증권 관련 등록신고서는 2026년 10월 29일 미국 증권거래위원회(SEC)의 효력 발생 승인을 받았으며, 이번 공모는 투자설명서를 통해서만 진행된다.

각 ADS는 액면가 0.000004달러인 보통주 10주를 나타내며, 기본 공모 물량인 ADS는 보통주 1억 6,000만 주에 해당한다. 2026년 10월 23일 제출된 회사의 Form F-1 등록신고서 수정안 제1호에 따르면 그렇다. 예비 투자설명서에 제시된 예상 공모가 범위는 ADS 1주당 19.00~21.00달러였으며, 회사는 그 범위의 하단에서 공모가를 책정했다.

Citigroup Global Markets Inc., Deutsche Bank AG (DB ), 홍콩 지점과 The Standard Bank of South Africa Limited가 공동 대표주관사로 참여하며, B. Riley Securities, Inc.와 Needham & Company, LLC는 공동 주관사로 참여한다고 발표문은 밝혔다. 투자설명서 표지에는 인수단에 CICC도 기재됐다. Citibank, N.A.는 ADS 예탁기관이다.

SEC 공시 기록에 따르면 회사는 2026년 2월 12일부터 비공개로 등록신고서 초안을 제출한 뒤, 2026년 10월 9일 최초 Form F-1을 제출했다. OPay는 2026년 10월 26일 거래소 등록을 위한 Form 8-A12B를 제출했으며, 증권의 상장을 승인하는 거래소 인증서에는 2026년 10월 27일 날짜가 기재됐다. 이는 SEC의 효력 발생 통지 이틀 전이다. 투자설명서에 따르면 이번 공모의 종결은 회사의 상장 신청에 대한 뉴욕증권거래소의 최종 승인을 조건으로 한다.

투자자들의 매입 의향과 동시 진행 사모 배정

투자설명서에 따르면 투자자 9곳은 IPO 공모가로 ADS를 총 2억 7,000만 달러어치까지 매입할 의향을 비구속적으로 표시했다. Redwheel Group은 최대 5,000만 달러, Coronation Africa Frontiers Fund는 최대 5,000만 달러, Sundt AS는 최대 3,000만 달러, Ludvig Lorentzen AS는 최대 2,000만 달러, SCC Foresight Ventures Ltd.와 그 계열사는 최대 3,000만 달러, Ninety One Asia Pte. Limited는 최대 3,000만 달러, 3W Fund Management Limited는 최대 3,000만 달러, 과거 SoftBank Ventures Asia로 알려졌던 SBVA는 최대 2,000만 달러, NGS Super Pty Limited는 최대 1,000만 달러어치의 매입 의향을 밝혔다. 투자설명서는 이러한 의향 표시가 구속력 있는 계약이나 약정을 구성하지 않으며, 투자자들이 공모에서 ADS를 더 많이 또는 더 적게 매입하거나 전혀 매입하지 않을 수도 있다고 명시했다.

공모 완료 및 관련 규제 당국의 승인을 전제로, Stanbic Africa Holdings Limited는 미국 증권법(1933년) Regulation S에 따라 진행되는 사모 배정에서 보통주를 매입하기로 했다. 총 청약 금액은 2억 달러, 미배당 이익을 제외한 Standard Bank Group Limited의 적격 규제 자본의 0.98%에 해당하는 미 달러 금액, 공모 후 보통주 지분 4.99%에 해당하는 금액을 주당 공모가로 계산한 금액 중 가장 낮은 금액으로 정해진다. Stanbic은 특정 예외를 제외하고 투자설명서 발행일로부터 12개월 동안 사모 배정 주식을 매도·양도하거나 처분하지 않기로 했다.

이번 사모 배정에 앞서, 완전 자회사인 OPay Digital Services Pte. Ltd.는 디지털 뱅킹, 일부 Standard Bank Group 상품 및 서비스의 유통, 가맹점 매입, 결제, 대출, 송금 분야의 협력을 모색하기 위해 2026년 8월 14일 Stanbic Africa Holdings와 양해각서를 체결했다. 투자설명서에 따르면 이 양해각서는 어느 당사자에게도 특정 사업을 실행할 의무를 부과하지 않는다.

예상 공모가 범위의 중간값인 20.00달러를 기준으로, 회사는 투자설명서에서 공모 순수입이 약 2억 9,100만 달러, 인수단이 초과 배정 옵션을 전량 행사할 경우 약 3억 3,570만 달러에 이를 것으로 추산했다. 여기에 동시 진행되는 사모 배정에서 발생하는 약 1억 8,360만 달러가 더해진다. 각 금액은 인수 할인액과 수수료, 예상 공모 비용을 차감한 뒤의 액수다. 회사는 순수입을 기술, 유통, 신규 솔루션 및 시장 확장에 대한 투자와 같은 성장 사업을 포함한 일반적인 기업 목적과 잠재적 인수 또는 전략적 투자에 사용할 계획이다. OPay는 180일간의 매각 제한에 동의했으며, 이사, 임원, 기존 주주 및 사모 배정 투자자는 예외를 전제로 365일간의 매각 제한에 동의했다. 초과 배정 옵션을 행사하지 않고 ADS당 가격을 가정한 20.00달러로 계산할 때, 공모와 사모 배정 직후 발행 보통주는 총 2,107,120,886주로 예상됐다. 투자설명서 작성일 현재 발행 보통주는 1,855,314,234주였다.

재무 및 영업 현황

등록신고서에 따르면 총매출은 2024년 미화 2억 573만 1,000달러, 2025년 미화 5억 3,625만 1,000달러였으며, 2026년 6월 30일로 끝나는 6개월 동안에는 전년 동기 미화 1억 9,747만 7,000달러에서 증가한 미화 4억 6,706만 달러를 기록했다. 회사는 2024년 미화 5,082만 7,000달러의 순손실을 기록했으며, 2025년에는 미화 7,247만 달러, 2026년 상반기에는 전년 동기 미화 2,171만 4,000달러보다 증가한 미화 9,087만 4,000달러의 순이익을 기록했다. 2026년 상반기 영업이익은 미화 1억 3,123만 7,000달러였다.

2026년 상반기 매출 가운데 나이지리아에서 미화 4억 1,761만 달러(89.5%)가 발생했으며, 인도네시아는 미화 4,174만 1,000달러, 이집트는 미화 529만 1,000달러, 기타 시장은 미화 241만 8,000달러를 기여했다. 투자설명서에 따르면 나이지리아는 회사의 핵심 시장이며, 인도네시아 사업은 대출 중개에, 이집트 사업은 가맹점 매입 서비스에, 파키스탄 사업은 가맹점 매입 및 소비자 전자지갑 서비스에 중점을 두고 있다.

2026년 상반기 총거래액은 미화 3,391억 달러였으며, 투자설명서에 따르면 총거래액은 2025년 상반기보다 143% 증가했다. 플랫폼은 2026년 6월 30일로 끝나는 12개월 동안 901억 건의 거래를 처리했으며, 이 거래의 총거래액은 미화 5,580억 달러였다. 월간 활성 사용자 수는 2026년 6월 30일 기준 4,750만 명이었고, 2026년 7월 31일에는 월간 활성 사용자가 5,010만 명, 일간 활성 사용자가 2,680만 명으로 늘었다. 2026년 상반기 나이지리아에서 신규로 취급한 자체 대출액은 미화 9억 2,760만 달러였으며, 2026년 6월 30일 기준 부실 대출 비율은 4.3%였다. 회사는 의뢰했으나 독립적으로 검증하지 않은 Frost & Sullivan 보고서를 인용해, OPay가 2026년 6월 30일로 끝나는 6개월 동안 월간 활성 사용자 수 기준으로 아프리카와 중동에서 1위 금융 앱이었으며 시장 점유율은 9.9%였다고 밝혔다.

OPay Limited는 케이맨 제도에 설립된 지주회사로 싱가포르에 본사를 두고 있으며, 자체적인 실질 사업 운영은 하지 않는다. 또한 미국 증권법상 신흥성장기업이자 외국 민간 발행인에 해당한다. 인도네시아 사업은 현지에서 설립되어 인가를 받은 법인인 PT Kredit Utama Fintech Indonesia의 등록 주주들과 맺은 계약상 약정을 통해 운영된다. 투자설명서는 이 법인을 변동이익실체로 규정한다.

2018년 나이지리아에서 사업을 시작한 이 회사는 나이지리아, 이집트, 파키스탄, 인도네시아에서 5,000만 명이 넘는 사용자에게 결제, 송금, 저축, 신용 및 가맹점 서비스를 제공하는 통합 디지털 금융 플랫폼이라고 설명한다. 회사는 NYSE 상장을 마친 뒤 Nigerian Exchange Limited에 2차 상장을 추진하기 위해 이사회와 주주의 승인을 받았다. 다만 이는 시장 상황과 나이지리아의 법률 및 규제 요건을 충족하는 것을 전제로 하며, 여기에는 Investments and Securities Act 2025, Securities and Exchange Commission of Nigeria 규정, NGX Rulebook이 포함된다.