iCapital, 비공개 DTCC 전략 투자로 워크플로우 추진

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)와 금융기술 기업 iCapital은 2026년 9월 28일, 비공개 시장을 지원하는 인프라를 발전시키기 위한 전략적 협력을 발표했으며, DTCC는 이 이니셔티브를 지원하기 위해 iCapital에 전략적 투자를 진행했습니다. 발표는 뉴욕, 런던, 홍콩, 싱가포르, 시드니에서 발표되었으며, 투자 금액이나 조건은 공개되지 않았습니다.

DTCC의 시장 인프라, 처리 능력 및 네트워크와 iCapital의 기술 플랫폼 및 투자 워크플로우를 결합함으로써, 양사는 비공개 투자 수명주기 전반에 걸쳐 데이터, 운영 및 시장 참여자를 연결하는 것을 목표로 합니다. 양사는 이번 협력이 운영 마찰을 줄이고 자산관리 고문과 자산 운용사가 비공개 시장에 보다 효율적이고 대규모로, 위험을 낮춰 참여할 수 있도록 돕는다고 밝혔습니다. 그들은 상호 보완적인 역량이 향상된 기술, 운영 효율성 및 산업 표준화를 제공하는 것을 목표로 한다고 설명했습니다.

“비공개 시장은 오늘날 금융 서비스에서 가장 중요한 성장 분야 중 하나이며, 현대적이고 확장 가능한 인프라에 대한 긴급한 필요성을 만들고 있습니다. iCapital과의 전략적 파트너십은 DTCC가 다양한 금융 시장의 지속적인 진화를 지원하겠다는 약속을 반영합니다.”라고 DTCC의 사장 겸 최고경영자이자 이사인 Frank La Salla가 말했습니다. “대체 투자에 대한 보다 폭넓은 채택은 생태계를 더 쉽게 탐색하고, 운영을 보다 효율적으로 만들며, 높은 회복력을 갖추는 것에 달려 있습니다.”

투자자 포트폴리오가 공공 및 비공개 투자를 모두 포함하게 됨에 따라, 양사는 운영을 간소화하고 데이터 품질을 향상시키며 기업과 투자자에게 보다 원활한 경험을 제공하는 확장 가능한 산업 솔루션을 추진하고자 합니다. 이번 협력은 비공개 투자 수명주기 전반에 걸쳐 보다 연결되고 자동화된 워크플로우를 지원하도록 설계되었습니다. 자산관리 고문에게는 대체 투자를 고객 포트폴리오 내에서 접근하고 관리하는 방식을 단순화할 수 있다고 양사는 말했습니다. 자산 운용사에게는 부유 시장에 도달하고 지원하기 위한 보다 효율적이고 표준화된 인프라를 제공할 수 있다고 밝혔습니다.

DTCC가 발표한 공유 인프라 사례

이번 협력은 DTCC가 비공개 시장 운영을 공공 시장 인프라와 유사하게 표준화하는 데 찬성하는 논거를 발표한 뒤 진행되었습니다. 2026년 2월 11일에 발표된 DTCC 기사에서 DTCC의 Wealth & Investment Solutions 부문 책임자인 Talia Klein은 비공개 시장 자산이 2023년 말에 24.4조 달러에 달했지만, 표준화 부재로 인해 업계는 효율성 손실로 수십억 달러를 잃고 수백만 투자자가 해당 자산군에 참여하지 못하고 있다고 적었습니다.

Klein은 공유 비공개 시장 인프라를 펀드 정보에 대한 공통 데이터 표준, 자본 호출 및 배분에 대한 표준화된 프로토콜, 그리고 구독 및 이전 관리를 위한 공유 유틸리티로 설명했습니다. 그녀는 명확한 규칙, 투명한 거버넌스 및 견고한 운영 표준이 참여자에게 시장에 대한 신뢰를 제공할 때 공유 인프라가 신뢰를 형성한다고 적었습니다. 이는 비공개 시장이 더 넓은 투자자 기반에 열리면서 특히 중요하다고 강조했습니다. 또한 그녀는 공유 인프라가 비용을 공동 부담하게 하며, 업계가 차별화되지 않는 기능에 대해 각 기업이 중복 시스템을 구축하는 대신 자원을 모아 활용한다는 점을 언급했습니다.

Klein은 1960년대 후반을 비유했습니다. 당시 공공 시장의 거래량 급증으로 종이 기반 시스템이 압도되고, 증서가 분실되며, 거래 결제가 이루어지지 않았습니다. 그녀는 대응책이 각 증권사마다 개별 시스템을 개선하는 것이 아니라 미국의 The Depository Trust Company 형태의 공유 인프라를 구축하는 것이었다고 적었습니다. 그 후 증권은 전자적으로 이동할 수 있게 되었고 결제는 신뢰성을 얻게 되었습니다. 그녀는 이 인프라가 공공 시장의 혁신을 억제한 것이 아니라 오히려 촉진했으며, 비공개 시장도 동일한 전환이 필요하다고 주장했습니다. 공유 인프라 없이 운영하는 기회비용이 커지고 있기 때문입니다.

그녀는 또한 블록체인 네트워크에서 펀드 지분을 나타내는 토큰화에 대해 언급하며, 이는 업계가 표준을 중심으로 결집할 자연스러운 전환점이라고 설명했습니다. 토큰화만으로는 문제를 해결하지 못하며, 표준화가 없을 경우 더욱 파편화된 시스템과 고립된 유동성 풀을 초래할 수 있다고 적었습니다. 그녀는 토큰화와 공유 인프라를 결합하고 해당 자산에 대한 데이터와 프로세스를 표준화함으로써 혜택이 얻어진다고 덧붙였습니다.

Klein은 비공개 시장을 위한 공유 인프라 구축에는 기존 이해관계자를 극복하고, 경쟁사 간 협조를 조율하며, 개별 기업보다 생태계 전체에 주로 이익이 되는 장기 투자가 필요하다고 적었습니다. 그녀는 이를 위해 네 가지 요소가 필요하다고 제시했습니다: 펀드 매니저, 투자자, 유통업체, 서비스 제공자 및 규제 기관을 한자리에 모아 솔루션을 설계하는 것; 저항이 적고 표준화가 가장 큰 이익을 제공하는 영역부터 시작하는 것; 전체 채택을 요구하는 거대한 시스템 대신 참여자가 활용할 수 있는 유연한 구성 요소를 구축하는 것; 그리고 모든 이해관계자에게 적절한 발언권을 부여하고 시장 지위 남용을 방지하는 거버넌스 모델을 보장하는 것.