Markel, 48억 달러 준비금에 대해 Enstar와 12억 달러 보장 계약 체결

Markel Group Inc.의 보험 사업 부문인 Markel Insurance (MKL )와 Enstar는 Markel의 글로벌 재보험 런오프 사업 포트폴리오와 보험 사업 부문에서 이미 철수한 일부 보험 종목을 대상으로 손해액의 불리한 변동을 보장하는 재보험 계약을 체결했다고 2026년 10월 28일 Markel이 발표했다. 계약 대상 준비금은 48억 달러다.

거래 조건에 따라 Markel은 대상 준비금 중 최초 26억 달러를 보유하고, 다음 23억 달러는 Enstar에 재재보험으로 넘긴다. Markel은 대상 준비금 48억 달러를 초과하는 손해액의 불리한 변동에 대해 12억 달러의 보장을 받으며, Enstar에 위험 보험료 1억 2,000만 달러를 지급한다. 거래 종결에는 규제 당국의 승인과 기타 통상적인 조건이 필요하며, 2026년 4분기 말까지 완료될 것으로 예상된다.

이번 보장은 Enstar의 완전 자회사인 Cavello Bay Reinsurance Limited가 제공한다. 발표에 따르면 이 회사는 S&P의 재무건전성 등급 ‘A’를 받은 재보험 플랫폼이다.

대상 준비금에는 Markel의 Global Reinsurance 부문에서 인수한 2025년 및 그 이전 인수연도의 사업과, 글로벌 보험 사업 부문에서 철수한 위험관리형 전문직업배상책임보험, 건축사·엔지니어 배상책임보험 및 기타 런오프 보험 종목이 포함된다. 이번 보장은 해당 종목의 준비금이 앞으로 불리하게 증가하는 위험을 담보하며, 보험금 청구에 대한 통제권은 Markel이 유지한다.

회사에 따르면 손해액의 불리한 변동에 대한 보장으로 경영진이 최종 손실액 최선 추정치에 반영해야 하는 신중성 수준이 낮아진다. Markel은 이번 거래의 순효과가 4분기 인수 실적에 미치는 영향은 중요하지 않을 것으로 예상한다.

Markel Insurance의 최고경영자 Simon Wilson은 “이번 거래는 관련 부채가 계속 소멸하는 과정에서 예측 가능성을 높여 주며, 핵심 특종보험 사업의 성장에 계속 집중할 수 있게 해줍니다”라고 말했다. Wilson은 이번 거래가 회사의 전략적 우선순위를 진전시키고 재무적 유연성을 높이며, 고객과 주주에게 장기적인 가치를 제공하는 역량을 한층 강화한다고 덧붙였다.

Global Reinsurance 부문의 런오프와 3분기 실적

비일반회계기준(non-GAAP) 조정 내역 공시에 따르면 Markel Insurance는 2025년 8월 Global Reinsurance 부문을 통해 인수한 계약의 갱신 권리를 매각했고, 해당 부문은 런오프에 들어갔다. 이 조정 내역은 재보험 계약 발표와 같은 날인 2026년 10월 28일 공개된 Markel Group의 3분기 실적 발표 자료에 담겼다.

Markel Group은 2026년 10월 28일 별도로 2026년 3분기 실적을 발표했으며, 2026년 9월 30일 종료된 분기에 대한 Form 10-Q를 미국 증권거래위원회에 제출했다고 밝혔다. Markel Insurance의 해당 분기 합산비율은 92%였으며, 회사는 이 수치에 철수한 Global Reinsurance 부문으로 인한 3%포인트의 부정적 영향이 포함됐다고 설명했다. 비일반회계기준 지표인 조정 인수 총보험료 규모는 철수한 Global Reinsurance 부문과 2026년 1월 1일 프론팅 방식으로 전환된 Hagerty 사업을 제외한 수치로, 분기에는 9%, 연초 이후에는 10% 증가했다. Markel Insurance의 조정 영업이익은 연초 이후 19% 증가한 12억 달러를 기록했으며, 회사는 이를 인수 수익성 개선과 순투자수익 증가에 따른 것으로 설명했다.

연결 기준 조정 영업이익은 3분기 7억 700만 달러로, 2025년 3분기의 6억 2,100만 달러보다 14% 증가했다. 분기 영업수익은 6% 늘었으며, 회사의 주식 포트폴리오에 대한 시장 변동의 영향이 반영되는 영업이익은 3억 8,300만 달러였다. 자사주 매입액은 분기 중 3억 1,500만 달러, 연초 이후 6억 8,500만 달러였다.

Markel Group의 분기 실적 콘퍼런스콜은 2026년 10월 29일 목요일 오전 9시 30분(미 동부시간)에 시작할 예정이다.

Enstar 소개

Enstar는 2025년 7월 2일 Sixth Street 계열사가 운용하는 투자기구에 인수됐다. 보통주 1주당 현금 338.00달러에 이뤄진 이번 거래의 총 지분 가치는 51억 달러였다. Enstar의 거래 종결 발표에 따르면, Liberty Strategic Capital, J.C. Flowers & Co. LLC 및 기타 기관투자자들도 거래에 참여했다. 인수가 완료되면서 Enstar의 보통주는 더 이상 공개 시장에 상장되지 않게 됐으며, 회사는 Enstar라는 이름으로 비상장 독립 기업 운영을 계속하고 있다.

Enstar는 버뮤다, 미국, 영국, 유럽 대륙, 호주 및 기타 해외 지역의 계열사를 통해 자본 회수 솔루션을 제공하는 글로벌 보험 그룹이라고 소개한다. 또한 2001년 설립 이후 120개가 넘는 기업과 포트폴리오를 인수했다고 밝히고 있다.