연방준비제도 이사회, 스트레스 테스트 및 자본 완충 규칙을 최종 확정

연방준비제도 이사회는 2026년 9월 30일에 대형 은행 조직을 위한 연간 감독 스트레스 테스트 운영 방식과 테스트 결과를 스트레스 자본 완충 요구사항으로 전환하는 방식을 변경하는 두 규칙을 최종 확정했으며, 스트레스 상황에서 각 은행의 수수료 수입을 예측하는 모델을 수정하는 제안에 대한 의견도 별도로 요청했습니다. Board의 발표에서, 동부 표준시(EDT) 오전 9시 00분에 발표된 바에 따르면, 이사회는 두 최종 규칙이 2025년 제안된 규칙과 대체로 유사하며, 이들 변경이 연간 자본 요구사항 변동성을 약 50% 감소시킬 것으로 예상되지만 전체 자본 요구사항에 실질적인 영향을 미치지는 않을 것이라고 밝혔습니다.

이사회는 대형 은행이 충분한 자본을 보유하고 심각한 경기 침체 상황에서도 가계와 기업에 대출할 수 있도록 스트레스 테스트를 수행하며, 2024년 12월에 테스트를 수정하여 회복력을 강화하겠다고 발표했습니다. Dodd-Frank 법에 따라 이사회는 은행 지주회사, 저축 및 대출 지주회사, 그리고 외국 은행 조직의 미국 중간 지주회사를 포함한 대형 기업에 대해 연간 감독 스트레스 테스트를 실시해야 하며, 이는 2026년 8월 31일자 Board에 대한 staff memo에 명시되어 있습니다. 2020년 이후로 스트레스 테스트 결과는 각 기업의 스트레스 자본 완충 요구사항을 결정하는 데 사용되고 있으며, 이는 심각한 악조건 시나리오에서 기업의 보통주 1계층 자본 비율이 감소한 정도에 4분기 예정된 보통주 배당금을 더한 뒤, 위험 가중 자산 대비 비율(최소 2.5% 바닥)로 표현됩니다.

첫 번째 최종 규칙은 이사회가 스트레스 테스트 시나리오 및 모든 주요 모델 변경에 대해 매년 공개 의견을 요청하도록 요구합니다. 이 규칙은 시나리오 설계를 안내하는 정책 진술과 기업에 공개되는 결과 내용을 업데이트하고, 2027년 스트레스 테스트에 사용할 감독 모델을 채택하며, 스트레스 테스트 일정을 조정합니다. 규칙은 테스트 전 연도의 12월 31일을 시작일(jump‑off date)로 유지합니다. 2028년 스트레스 테스트부터는 주요 모델 변경을 전년 8월 31일까지 제안하고 최소 30일 이상의 공개 의견 기간을 제공하며, 이사회는 매년 5월 15일까지 해당 연도 테스트에 사용된 모델 설명을 공개할 것입니다.

거래 규모가 큰 기업의 경우, 이 규칙은 심각한 악조건 시나리오의 글로벌 시장 충격 요소에 대한 기준일(as‑of) 범위를 5개월에서 9개월로 확대하여, 스트레스 테스트 전년의 4월 1일부터 12월 31일까지를 포함합니다. 채택된 접근 방식에 따라 이사회는 매년 동일한 기준일에 두 개의 글로벌 시장 충격 시나리오를 선택하고, 각 기업의 스트레스 테스트 결과를 계산할 때 가장 큰 손실을 초래하는 충격을 사용할 것으로 기대합니다.

2년 평균화 및 2027년 스트레스 테스트 일정

두 번째 최종 규칙은 이사회가 스트레스 자본 완충 요구사항을 계산할 때, 양년 모두 테스트 대상이 된 기업에 대해 가장 최근 2회의 연간 감독 스트레스 테스트 결과를 평균하도록 요구합니다. staff memo에 설명된 계산 방식에 따르면, 이사회는 최근 2회 테스트에서 예상된 최대 보통주 1계층 자본 비율 감소를 동등 가중치로 평균한 뒤, 현재 연도의 4분기 예정 배당금을 추가하고, 최종적으로 2.5% 바닥을 적용합니다. 주요 사업 계획 변경이 있는 경우에는 일반적으로 결과 평균을 적용하지 않습니다. 또한 이 규칙은 새로운 스트레스 자본 완충 요구사항의 시행일을 10월 1일에서 1월 1일로 앞당겨 기업에게 추가로 3개월의 준수 기간을 제공합니다. 스트레스 자본 완충 프레임워크는 Category I, II, III, 또는 IV 기준을 적용받는 기업에 적용되며, Category I~III 기업은 매년 감독 스트레스 테스트에 참여하고, Category IV 기업은 일반적으로 격년으로 참여합니다.

이사회는 2028년부터 스트레스 자본 완충 요구사항을 평균화하기 시작하여, 계산에 공개 의견이 반영된 모델만 사용하도록 하며, 평균화된 자본 감소에 기반한 요구사항은 2029년 1월 1일부터 시행된다고 effective-dates 문서에 명시했습니다. 2027년 스트레스 테스트에 대해 해당 문서는 시작일(jump‑off date)을 2026년 12월 31일로 설정하고, 공개 의견을 위한 제안 시나리오를 2027년 1월 10일까지 공개하며, 최종 시나리오는 2027년 2월 28일까지 확정합니다. 자본 계획 및 기업 주도 스트레스 테스트 마감일은 2027년 4월 30일이며, 최종 모델 문서는 2027년 5월 15일까지 공개됩니다. 결과 공개 및 예비 스트레스 자본 완충 통지는 2027년 6월 30일까지 이루어지고, 최종 스트레스 자본 완충 요구사항 통지는 2027년 9월 30일까지 제공되며, 해당 요구사항의 시행일은 2028년 1월 1일입니다. 제안된 2027년 시나리오에는 두 개의 글로벌 시장 충격 시나리오가 포함될 것으로 예상되며, 확대된 기준일 범위는 2028년 스트레스 테스트에 적용됩니다.

자본 영향 추정 및 수수료 수입 제안

이사회 메모의 직원 분석에 따르면 채택 및 제안된 모델 변경만으로도 스트레스 자본 완충 요건의 연간 변동성을 약 35% 감소시켜, 변동성 최종 규칙과 결합될 경우 약 50%에 달한다. 2024, 2025, 2026 스트레스 테스트 사이클 결과와 비교했을 때, 메모는 채택 및 제안된 변경이 요구되는 보통주 1등급 자본의 약 1%에 해당하는 총 스트레스 자본 완충 요건을 감소시켰을 것이라고 명시한다. 또한 메모는 채택된 모델 변경이 스트레스 상황에서 총 보통주 1등급 자본 비율 감소를 평균 약 25bp 감소시켰을 것이며, 제안된 2027 모델 변경은 평균 약 5bp 증가시켰을 것이고, 변동성 최종 규칙은 평균 스트레스 자본 완충 요건을 3bp 낮췄을 것이라고 추정한다.

메모에 따르면 투명성 최종 규칙은 FR Y-14A/Q/M 보고 부담을 약 5,600시간 감소시킬 것이며, 2027 제안은 약 3,500시간을 추가할 것이므로 전체적으로 약 2,100시간 감소할 것으로 예상된다. 변동성 최종 규칙은 보고 부담에 영향을 미치지 않을 것으로 보인다. 이사회는 2025년 10월 투명성 제안에 대해 은행 기관, 무역 협회, 공익 단체 및 개인으로부터 30건의 의견을, 2025년 4월 변동성 제안에 대해 16건의 의견을 받았다.

별도 제안은 수수료 수입을 창출하는 기업들의 비즈니스 모델 다양성을 보다 잘 포착하기 위한 수정된 비이자 수입 모델에 대한 의견을 요청한다; 채택될 경우 동일 패키지에서 최종화되는 현재 비이자 수입 모델을 대체하게 되며, 의견은 연방관보에 게재된 후 60일 이내에 제출해야 한다. 2027년 스트레스 테스트를 위한 최종 모델은 현재의 사전충당 순수익 모델군을 완전히 대체하고, 글로벌 시스템 중요 은행 및 해외 은행 조직과 같은 기업 유형별 구분을 포함한 중간 비이자 수입 모델을 채택하며, S&P, Fitch, Moody’s (MCO ) 의 외부 신용등급을 사용한다. 가장 큰 채무불이행 상대방 구성 요소에서 제외되는 주권 상대방을 결정하고, 이연법인세 자산에 대한 평가충당금 계산을 업데이트한다.

“스트레스 테스트는 우리 규제 자본 프레임워크의 필수 구성 요소입니다,”라고 감독 부회장 미셸 W. 보우먼이 말했다. “오늘의 변경은 투명하고 세분화되며 위험에 민감하도록 보장함으로써 그 회복력을 유지합니다.”

Michael S. Barr 주지사 성명에서 말했다는 투명성 최종 규칙을 지지할 수 없다고 주장했으며, 스트레스 테스트 모델과 모델 변경 및 시나리오에 대한 연간 공개 의견 절차를 공개하면 테스트가 신흥 위험에 덜 대응하게 되고 은행들이 근본적인 위험에 집중하기보다 테스트에 맞춰 대차대조표를 최적화하게 될 것이라고 설명했다. 그는 “시간이 지나면서 이 규칙은 스트레스 테스트의 역동성, 엄격성, 보수성 및 신뢰성을 감소시켜 금융 안정성을 약화시킬 것”이라고 말했다. Barr는 최종 규칙이 제공하는 바와 같이 글로벌 시장 충격에 대해 다중 시나리오를 사용하고 그 시나리오 중 손실이 더 큰 것을 고려하는 것을 오랫동안 지지해 왔다고 언급했다.

Lisa D. Cook 주지사 성명에서 말했다는 최종화된 프레임워크가 이사회가 신뢰할 수 있고 효과적인 스트레스 테스트 체계를 운영할 수 있는 역량을 유지한다고 낙관했으며, 정책 설계 특징이 게임이나 윈도우드레싱 행위의 가능성을 줄여 엄격성을 유지하도록 목표한다는 점을 인용했다. 그녀는 시나리오가 시장 신뢰를 지속적으로 확보하기 위해 충분히 엄격해야 한다고 경고했으며, 연간 테스트에서 고려되는 것보다 더 넓은 경제 상황을 반영한 탐색적 스트레스 시나리오를 활용하는 데 큰 이점이 있다고 밝혔다.