Danaher, 3분기 매출 8.5% 성장에 2026년 주당순이익 전망 상향

Danaher Corporation (DHR ) 는 2026년 10월 21일 2026년 3분기 실적을 발표했다. 매출은 전년 동기 대비 8.5% 증가한 66억 달러였으며, 순이익은 12억 달러, 희석 보통주당 순이익은 1.71달러로 34.5% 늘었다. 비GAAP 기준 조정 희석 보통주당 순이익은 11.5% 증가한 2.11달러였고, 회사는 3분기 실적 발표에서 2026년 연간 조정 희석 주당순이익 전망을 기존 8.45~8.60달러에서 8.57~8.62달러로 상향했다고 밝혔다.

발표된 실적은 모두 중단영업을 제외한 계속영업만을 반영하며, 달리 언급하지 않는 한 기간별 비교는 전년 동기 대비 기준이다. 해당 분기는 2026년 9월 25일에 종료됐다.

회사의 연결 요약 손익계산서에 따르면 매출은 65억 5,400만 달러로, 2025년 같은 기간의 60억 5,300만 달러보다 증가했다. 매출총이익은 38억 3,700만 달러로 전년 동기 35억 2,300만 달러보다 늘었다. 판매·일반관리비는 21억 5,900만 달러로 전년 동기 19억 9,100만 달러보다 증가했고, 연구개발비는 4억 3,300만 달러로 전년 동기 3억 7,800만 달러보다 늘었다. 영업이익은 12억 4,500만 달러로 전년 동기 11억 5,400만 달러보다 증가했다. 이자비용은 6,700만 달러에서 1억 3,500만 달러로 늘었고, 이자수익은 300만 달러에서 3,100만 달러로 증가했다. 실적 발표의 미래예측 관련 위험 요인에는 Masimo Corporation 인수 자금 조달을 위해 발생한 부채가 언급돼 있다. 해당 분기에는 7,500만 달러의 법인세 혜택이 발생했다. 전년 동기에는 1억 6,800만 달러의 법인세 비용이 발생했다. 감사 합의에 따라 불확실한 세무 포지션에 대한 충당금을 환입한 데 주로 기인해, 순액 기준 일회성 세금 혜택은 2억 6,300만 달러였다. 희석 기준 가중평균 발행주식 수는 전년 동기 7억 1,370만 주에서 7억 680만 주로 감소했다.

영업활동 현금흐름은 18억 8,600만 달러로, 전년 동기 16억 6,200만 달러보다 증가했다. 자본적 지출은 2억 5,500만 달러로 전년 동기 2억 9,200만 달러보다 감소했고, 비GAAP 기준 잉여현금흐름은 16억 3,200만 달러로 전년 동기 13억 7,000만 달러보다 늘었다. 회사의 조정표에 따르면 증가율은 약 19.0%다. 잉여현금흐름의 순이익 대비 전환 비율은 1.35로, 2025년 같은 기간의 1.51보다 낮았다. 2026년 9월 25일에 종료된 9개월 동안 매출은 187억 7,000만 달러로 전년 동기 177억 3,000만 달러보다 늘었고, 순이익은 31억 3,400만 달러로 전년 동기 24억 1,700만 달러보다 증가했다. 계속영업 기준 희석 주당순이익은 4.38달러로 전년 동기 3.37달러보다 늘었다. 9개월 동안 투자활동에서는 106억 9,600만 달러의 현금이 사용됐고, 재무활동에서는 70억 5,700만 달러의 현금이 유입됐다.

부문별 매출 구성

GAAP 기준 총매출은 8.5% 증가했다. 부문별 매출 성장률은 바이오테크놀로지 0.5%, 생명과학 4.0%, 진단 17.0%였다. GAAP 매출 성장률에서 비GAAP 기준 핵심 매출 성장률로 조정하는 회사의 내역을 보면, 인수 및 사업 매각은 전체 회사 기준 6.5%포인트, 진단 부문 기준 16.5%포인트의 감소 요인이었다. 환율 변동은 전체 회사 기준으로 영향이 없었으며, 고객에 대한 관세 환급은 전체 회사 기준 1.0%포인트, 바이오테크놀로지 부문 기준 4.0%포인트의 증가 요인으로 작용했다.

비GAAP 기준 핵심 매출 성장률은 전체 회사 기준 3.0%였으며, 바이오테크놀로지 부문은 5.0%, 생명과학 부문은 4.5%, 진단 부문은 0.5% 성장했다. 호흡기 검사 매출을 제외하면 전체 핵심 매출 성장률은 5.5%, 진단 부문의 핵심 매출 성장률은 7.0%였다. 해당 분기 호흡기 검사 매출은 약 3억 5,000만 달러로, 2025년 같은 기간의 약 5억 달러보다 감소했다. 회사는 실제 호흡기 검사 매출을 가장 가까운 5,000만 달러 단위로 반올림해 표시한다. Danaher는 2026년 3분기 분기보고서(Form 10-Q)부터 고객에 대한 관세 환급을 핵심 매출 성장률 및 호흡기 검사 매출을 제외한 핵심 매출 성장률 산정에서 제외한다.

계속영업 기준 GAAP 희석 주당순이익 1.71달러에서 조정 희석 주당순이익 2.11달러로 조정하는 내역에는 인수 관련 무형자산 상각비 0.73달러(세전 5억 1,300만 달러), 인수 관련 항목 0.12달러, 바이오테크놀로지 부문 시설과 관련된 손상차손 0.07달러(세전 5,200만 달러), 2026년 3분기에 부여한 특별 장기 성장 지분 보상과 관련된 비용 0.02달러(세전 1,400만 달러)가 포함됐다. 이 금액은 일회성 세금 조정 0.37달러로 일부 상쇄됐다. 인수 관련 항목에는 3개월 동안 인식한 재고 공정가치 조정 세전 8,400만 달러와 9개월 동안 인식한 거래 비용 및 지배권 변경 지급액 세전 7,900만 달러가 포함되며, 두 항목 모두 Masimo Corporation 인수와 관련돼 있다.

연간 전망 상향

Danaher는 2026년 4분기에 호흡기 관련 매출을 제외한 비GAAP 기준 핵심 매출이 전년 동기 대비 4.0~5.0% 증가할 것으로 예상한다. 호흡기 관련 매출은 약 150bp의 역풍으로 작용할 것으로 전망되며, 이에 따라 핵심 매출 성장률은 약 3.0%로 예상된다. 해당 분기 조정 영업이익률은 약 29.5%로 전망된다.

2026년 전체 조정 희석 보통주당순이익 가이던스를 기존 8.45~8.60달러에서 8.57~8.62달러로 상향했다. 사업 부문별 핵심 매출 성장률 전망은 바이오테크놀로지 부문이 4분기와 연간 모두 한 자릿수 중반대 증가, 생명과학 부문이 4분기 4.0~5.0%, 연간 3.0~4.0% 증가, 진단 부문이 4분기 소폭 증가하고 연간으로는 대체로 보합세를 보이는 것이다. 호흡기 검사 매출은 4분기에 약 4억 달러, 연간으로는 약 15억 달러로 예상된다.

회사가 제시한 다른 가정으로는 2026년 9월 25일 기준 환율을 적용할 경우 매출에 대한 환율 영향이 4분기에는 없고 연간 매출을 1.0% 늘린다는 점, 인수 관련 무형자산 상각액이 4분기에 약 5억 달러, 연간으로는 19억 달러라는 점, 본사 비용이 4분기에 약 9,000만 달러, 연간으로는 3억 5,500만 달러라는 점, 순이자 비용이 4분기에 약 1억 2,000만 달러, 연간으로는 3억 500만 달러라는 점, 실효세율이 두 기간 모두 약 17.0%라는 점, 조정 희석주식 수의 평균이 4분기에 약 7억 700만 주, 연간으로는 7억 800만 주라는 점이 포함된다. 회사는 예상 비GAAP 지표를 이에 상응하는 GAAP 지표와 조정해 제시하지 않는다고 밝혔다. 수익성에 대한 환율 변동의 영향, 향후 인수, 매각한 제품군, 개별 세금 조정, 손상차손, 투자 손익, 법적 절차의 결과 등을 비롯한 추가 요소는 예측하기 어렵고 GAAP 실적에 중대한 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

Julie Sawyer Montgomery 사장 겸 최고경영자는 회사가 “예상을 웃도는 3분기 매출, 수익 및 현금흐름”을 달성했다고 밝혔으며, 개선되는 최종 시장 추세와 DBS 기반 실행력이 두 자릿수 조정 EPS 성장의 배경이라고 설명했다. 최고경영자직으로의 전환을 언급한 Sawyer Montgomery는 Danaher가 “생명과학 및 진단 분야를 대표하는 선도 기업”으로 자리매김할 기회를 갖고 있다고 말했다.

Danaher는 2026년 10월 21일 오전 8시(미 동부 시간)에 투자자 콘퍼런스콜을 열 예정이며, 웹캐스트와 관련 슬라이드 자료는 웹사이트의 투자자 섹션에서 제공한다. 콘퍼런스콜 다시 듣기는 2026년 11월 4일까지 이용할 수 있다.