디지털 자산
2026년 암호화폐 베어 마켓: 조정인가 겨울인가?
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2026년 거친 시작
지난 몇 달 동안 암호화폐 가격이 급격히 하락했습니다. 비트코인은 10월에 약 $126,000에 정점을 찍은 최근 고점에서 거의 50% 하락했습니다.
이 움직임은 더 넓은 암호화폐 가격 하락의 일부였으며, 지난 30일 동안 스테이블코인을 제외한 상위 10대 암호화폐(및 기타 소형 암호화폐) 모두 -30%에서 -40%까지 하락했습니다.
출처: CoinGecko
지난 여름에 인상적인 사상 최고치를 기록한 후 극심한 변동성을 보였지만, 이는 주기적으로 잔인한 “암호화폐 겨울”을 겪는 것으로 알려진 암호화폐 시장에서는 새로운 것이 아닙니다.
현재 하락이 새로운 암호화폐 겨울인지 단순한 일시적 후퇴인지 명확하지 않으며, 이에 대해 의견이 일치하는 사람은 없는 듯합니다.
이는 비트코인과 다른 암호화폐가 금융에 더 통합되는 것을 완전히 막지는 못하겠지만, 암호화폐가 새로운 최저점을 기록할지 여부를 아는 것은 트레이더와 투자자에게 매우 중요합니다. 이는 그들이 “가격 하락을 매수”할지, “HODL”할지, 혹은 노출을 줄이고 낮은 가격에 다시 매수할지를 결정하게 합니다.
베어 마켓 vs 조정
베어 마켓이란 무엇인가?
뒤돌아보면 베어 마켓 초기에 “명백한” 경고 신호가 나타났다고 말하기는 언제나 쉽습니다. 실제로는 진행 중에 이를 판단하는 것이 훨씬 어렵습니다.
이전 비트코인 베어 마켓에서는 때때로 >90%에 달하는 급격한 폭락을 경험했으며, 다른 암호화폐는 이러한 기간 동안 더욱 변동성이 심했습니다. 그럼에도 불구하고 지난 15년 동안 비트코인 가격은 전반적으로 상승을 멈추지 않았습니다.
주식 시장에서는 광범위한 시장 지수가 최소 2개월 동안 20% 하락할 때 베어 마켓이 발생한 것으로 간주됩니다.
암호화폐는 변동성이 더 크기 때문에 암호화폐 베어 마켓의 정의는 일반적으로 더 급격한 하락으로 간주되지만, 합의는 없습니다. 예를 들어, 일부는 30% 하락을 더 적절한 기준으로 보며, 다른 이들은 3~4개월 기간 기준을 추가합니다.
| 주기 | 정점-저점 하락 | 기간 | 촉발 요인 |
|---|---|---|---|
| 2013–2015 | -86% | 410 days | Mt. Gox 붕괴 |
| 2018 | -84% | 365 days | ICO 버블 붕괴 |
| 2022 | -77% | 376 days | FTX 붕괴 + 유동성 긴축 |
| 2025–2026? | -45% to -50% | 진행 중 | 거시 변동성 + 기관 재배치 |
핵심 차이점은 암호화폐는 24시간 거래되며 금융 기관보다 소매 투자자에 의해 더 많이 움직인다는 것입니다. 따라서 상승과 하락 모두에서 움직임이 더 강하게 나타납니다.
이 기준에 따르면, 2025년 초가을 10월 초 정점 이후 우리는 실제로 베어 마켓에 진입했을 수 있습니다. 특히 비트코인 가격이 곧 회복되지 않을 경우 그렇습니다.
동시에 일부 분석가들은 현재 비트코인 하락이 구조적 약점보다 신뢰 위기로 보이며, 자산 역사상 “가장 약한 베어 케이스”라고 설명했습니다. 또한 2022년 FTX 거래소 붕괴, 2020년 Covid-19, 2014년 Mt. Gox 파산과 같은 극적인 파산이나 위기는 발생하지 않았습니다.
“이전 하락과 달리, “아무것도 폭발하지 않았으며”, 감정이 악화됨에도 불구하고 생태계 전반에 걸쳐 주요 대차대조표 스트레스가 나타나지 않았습니다.”
하지만 최근 비트코인과 주요 암호화폐 ETF들의 등장, 그리고 은행들의 암호화폐 수용 확대 등으로 암호화폐 가격 움직임이 변하고 있습니다. 이는 2026년 다보스에서 디지털 자산에 대한 톤이 급격히 변한 사례에서 확인할 수 있습니다.
“우리는 세계가 작동하는 방식에 근본적인 변화를 목격하고 있지만, 세계가 지불하는 방식은 따라잡기 위해 고군분투하고 있습니다. 스테이블코인을 현대적인 가치 이전 레일로 취급함으로써 우리는 더 빠르고 저렴할 뿐만 아니라 더 회복력 있고 포용적인 금융 시스템을 구축할 수 있습니다.”
ETF와 파생상품이 원인인가?
실제로, 특히 대형 암호화폐의 경우, 지난 2~3년 동안 암호화폐 시장 구조가 급격히 변했습니다. 이전에는 소매 투자자와 소수 부유층이 주도하던 시장이 이제는 은행, 헤지펀드 및 기타 기관 투자자들에게 받아들여지고 있습니다. 우리는 정부가 암호화폐를 금지한다는 논의에서 미국 및 기타 국가가 전략적 비트코인 준비금(SBR)을 설립할 가능성으로 전환했습니다.
이론적으로는 자금이 유입되고 유동성이 증가하면서 훨씬 더 넓은 암호화폐 상승장이 기대되었습니다. 그러나 2021년 최초 비트코인 ETF가 출시된 이후 비트코인이 상승했음에도 불구하고, 최근 하락으로 가격이 2021년 11월 정점인 $64,400보다 크게 높지 않은 수준으로 돌아왔습니다.
일부는 이를 “비트코인 IPO” 순간으로 보고 있습니다. 많은 기업에게 IPO는 초기 내부자가 신입 투자자에게 매도하는 시점이며, 이는 주식의 근본적인 강점이나 약점과 무관하게 혼란스러운 가격 움직임을 초래합니다.
현재 암호화폐 하락이 비슷할 수 있으며, 많은 초기 채택자들이 지난 10년간 거대한 수익을 얻은 뒤 이제는 포트폴리오를 다변화하거나 단순히 암호화폐 거래에서 은퇴하고 있을 가능성이 있습니다.
암호화폐 미래와 비트코인 트레저리 기업, 특히 Strategy (MSTR )가 추가 매도 압력을 만들거나 최악의 순간에 강제 매도 위험을 초래함으로써 분위기를 악화시키는 원인일 수 있습니다.
더 넓은 그림
암호화폐만이 아니다
암호화폐만이 2025년 12월과 2026년 1월에 극심한 변동성을 겪은 것은 아닙니다. 예를 들어, 귀금속은 급등과 급락을 겪었으며, 금은 꾸준히 상승하고 은 가격은 3배 상승했다가 수천 년에 걸친 역사 중 하루에 가장 큰 하락 중 하나를 경험했습니다.
출처: Goldprice.org
귀금속 상승의 원인은 정부 부채, 채권 시장 안정성, 그리고 증가하는 지정학적 긴장에 대한 전반적인 우려입니다. 예를 들어, 일본 부채 금리는 급격히 상승하고 엔화는 약세를 보이며, 미국 달러도 유사한 현상이 나타나고 있습니다.
한편, SaaS(Software-as-a-Service) 기업들은 시장이 AI 진보에 적응할 능력을 의문시하면서 주가가 급락했습니다.
따라서 우리는 암호화폐 겨울이라기보다 안전 자산과 위험 자산 모두가 가격이 격렬하게 움직이는 다소 혼란스러운 시기를 겪고 있는 것으로 보이며, 암호화폐는 그 중 하나에 불과합니다.
비트코인 투자 잠재력
따라서 전체 시장 불안정성이 현재 암호화폐 베어 마켓의 주요 원인으로 보일 수 있습니다. 이는 감정이 변동할 수 있지만, 궁극적으로 금융 자산 가치를 움직이는 것은 기본 요소라는 점에서 좋은 소식입니다.
그 관점에서 비트코인은 블록체인과 암호화폐가 처음부터 제시해 온 목표, 즉 미래의 화폐와 금융 인프라가 되는 것에 점점 더 가까워지고 있습니다. 점점 더 많은 기관 투자자와 전 세계 주요 경제국 정부가 비트코인에 참여함에 따라, 오늘날 선두 암호화폐는 몇 년 전보다 훨씬 견고한 기본 요소를 가지고 있음이 분명합니다.
하지만 이는 경험이 부족한 투자자의 공황 매도부터 트레저리 기업의 잠재적 문제까지, 단기 매도 압력이 존재하지 않는다는 의미는 아닙니다.
이더리움 투자 잠재력
비트코인이 점차 “디지털 골드”라는 목표에 부합하도록 다루어지는 반면, 이더리움은 이제 거의 무수히 많은 블록체인 프로젝트의 근본 구조가 되었습니다. 이더리움과 Coinbase가 개발한 이더리움 레이어-2(L2) 블록체인인 Base는 탈중앙화 금융의 주요 허브를 형성하며, 이더리움만으로도 8,800만 개 이상의 스마트 계약이 존재합니다.
이는 암호화폐와 블록체인이 금융 기업에 더 많이 채택되고, “주류” 기관들이 자체 블록체인 프로젝트를 지원할 강력한 인프라를 찾고 있기 때문에 중요합니다. 따라서 여기서도 가격 움직임은 오해를 불러일으킬 수 있지만, 기본 요소는 강화되고 있으며, 이더리움은 보다 유연하게 프로토콜을 진화시킬 수 있어 보다 경직된 “디지털 골드” 비트코인보다 유리합니다.
결론
우리가 새로운 암호화폐 겨울의 초기 단계에 있을 가능성은 충분히 있으며, 이는 현재 하락이 시작에 불과하거나 여기서 멈춘다면 이전 겨울에 비해 매우 온화할 수 있음을 의미합니다. 이는 레버리지를 활용하는 투자자들에게 문제가 될 수 있는데, 이들은 다른 자산보다 훨씬 높은 암호화폐 변동성이라는 교훈을 종종 잊어버리기 때문입니다.
하지만 이번 하락은 금융 기관에 의한 비트코인, 기타 암호화폐 및 블록체인 기술의 빠른 채택을 전혀 방해하지 않았으며, 비트코인은 서구 국가들의 전략적 통화 준비 자산으로 빠르게 자리 잡고 있습니다. 따라서 섹터의 기본 요소는 강화되고 있지만, 일부 순수주의자들은 섹터의 원래 “반항적” 정신이 사라진 것을 한탄할 수도 있습니다.
이로 인해 암호화폐 투자자는 잠재적인 암호화폐 겨울을 거래하고 향후 저점에서 다시 매수할지, 단기 변동성을 무시하고 유명한 HOLD 전략을 고수할지 어려운 결정을 내려야 합니다. 대부분의 경우, 투자자의 숙련도와 위험 프로필이 최근 가격 변동보다 훨씬 더 중요한 결정 요인이 되어야 합니다.
