디지털 자산

MSCI 지수 규칙: 2026年的 전략적 위험 대처 방안

Published December 4, 2025

Updated April 11, 2026

David Hamilton

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What are the MSCI Indexes, and Why Might they Exclude MSTR

1980년대 후반부터 MSCI 지수는 투자자들에게 최고의 국제 자산에 대한 노출을 제공해 왔다. 이러한 펀드는 ETF 시장의 건강성을 측정하는 중요한 벤치마크로 작용한다. 오늘날, 이러한 지수는 더 중요해졌으며, 특히 디지털 자산을 채택한 선구적인 회사인 Strategy를 포함하고 있기 때문이다.

이 지수에 포함되는 것은 상당한 자본 유입을 가져올 수 있다. 반대로, MSCI 지수에서 제외되면 상당한 자본 유출이 발생할 가능성이 있다. 여기서 Strategy가 왜 이 지수에서 제외될 수 있는지와 그것이 투자자에게 미칠 영향에 대해 설명한다.

TL;DR

MSCI 지수는全球 자본 흐름을 안내하며 엄격한 자격 규칙을 사용한다.
MicroStrategy의 비트코인 보유액이 MSCI의 50% 디지털 자산 한도를 초과한다.
MSTR은 2026년 재조정 시 MSCI가 프레임워크를 업데이트하지 않는 한 제외될 수 있다.
제외는 주요 지수 유출을 유발할 수 있지만 이미 부분적으로 반영될 수 있다.

MSCI는 무엇인가? 간단한 개요

MSCI는 1969年に Morgan Stanley Capital International로 처음 출범했다. 이 글로벌 투자 회사는 글로벌 시장 성장에 중요한 역할을 해왔다. 1986년 3월 31日に 첫 번째 MSCI 지수를 출시했으며, 1988년까지 여러 지수를 출시했다.

2007년, MSCI는 독립적인 회사로 분리되었다. 그 이후로, 회사는 투자 연구 회사 중 하나로 성장했다. 또한, 블랙록(BlackRock, Inc.)을 포함한 기관 투자자들로부터 강력한 지원을 받았다. 블랙록은 최근에 미국 증권 거래위원회(SEC)에 5,942,793개의 MSCI 주식을 보유하고 있다고 보고했다.

MSCI 지수

MSCI는 시장 자본화 가중 지수와 함께 여러 서비스를 제공한다. 시장 자본화 가중 지수는 주가에 발행 주식 수를 곱하여 총액을 계산하고, 이를 사용하여 각 주식에 가중치를 할당한다.

이러한 펀드는 알고리즘을 사용하여 가중치에 따라 포트폴리오 보유액을 재조정한다. 이러한 알고리즘은 종종 자유 부동 가중치가 조정되며, 사전 설정된 간격으로 발생할 수 있다. MSCI 지수의 경우, 시스템은 내부 검토 후 분기별로 재조정된다.

MSCI 지수가 중요한 이유

MSCI 지수는 현재 거래 부문에서 여러 중요한 역할을 한다. 하나는 산업 전체의 벤치마크와 표준을 설정하는 것이다. 이러한 표준에는 투자자 보호와 수익 창출을 도와주는 모든 것이 포함된다.

현재 1,400개 이상의 주식 지수가 MSCI 지수를 추적하고 있다. 이는 2조 달러 이상의 자산이 이러한 펀드에 연결되어 있음을 의미한다. 여기에는 회사에서 가장 인기 있는 몇 가지 옵션이 포함되어 있다.

MSCI 월드 지수

MSCI 월드 지수는 회사의 가장 인기 있는 옵션이다. 이는 전 세계적으로 개발된 시장에 초점을 맞춘다. 이는 국제적 노출을 추구하는 투자자들에게 S&P 500와 유사하지만, 더 많은 주식이 포함되어 있다.

Source – MSCI

구체적으로, 이는 23개국에 걸쳐있는 회사들을 추적한다. 이는 오스트레일리아, 오스트리아, 벨기에, 캐나다, 덴마크, 핀란드, 프랑스, 독일, 홍콩, 아일랜드, 이스라엘, 이탈리아, 일본, 네덜란드, 뉴질랜드, 노르웨이, 포르투갈, 싱가포르, 스페인, 스웨덴, 스위스, 영국, 미국이 포함된다.

MSCI 글로벌은 1,321개의 대형 및 중형 회사로 구성되어 있으며, 이는 글로벌 경제 지표로 간주된다. 현재 지수의 26%는 기술 기반이다. 또한, 지수에 포함된 주식의 72%는 미국 기반 회사이다. 그러나 이 비율은 지수가 분기별로 재조정됨에 따라 자주 변경된다.

MSCI ACWI

MSCI ACWI 지수는 월드 지수 개념을 확장한다. 이는 47개국과 2,900개의 주식을 포함한다. 구체적으로, 이는 월드 지수와 비교하여 24개의 신흥 시장 국가를 추가한다. 이는 신흥 시장에 대한 10-30%의 노출을 의미한다.

ACWI 지수는 20-30%의 기술 주식을 포함하며, 이는 MSCI의 투자 전략과 일치한다. 더 많은 다양성을 추구하는 투자자들은 종종 ACWI 지수를 더 다양화된 옵션으로 간주한다. 더 높은 다양화로 인해 ACWI는 더好的 경제 지표가 되며, 월드 지수는 더 낮은 위험 노출을 추구하는 사람들에게 더 좋은 옵션이다.

MSCI가 어떤 주식을 선택하는지

MSCI가 지속해서 성공을 거두는 이유 중 하나는 엄격한 심사 프로토콜이다. 모든 자산은 목록에 포함될 수 있도록 특정 요구 사항을 충족해야 한다. 이러한 요구 사항은 전체 수익이 투기적 평가를 초과하는지 확인하기 위한 것이다.

흥미롭게도, MSCI는 디지털 자산 보유 회사(DAT)에 대한 엄격한 지침을 마련했다. 이러한 요구 사항은 위험을 제한하고 회사들이 포함될 수 있도록 명확한 지침을 설정하기 위한 것이다.

그러나 이러한 지침 중 하나는 비트코인의 주요 지지자들을 지수에서 제외할 수 있다. 디지털 자산이 총 자산 가치의 50%를 초과할 수 없는 요구 사항이다. 이는 회사들이 전통적인 비즈니스ではなく 투자 수단으로 운영되는 사실을 해결하기 위해 마련된 요구 사항이다.

MSCI 규칙	설명	MSTR에 대한 영향
자유 부동 시장 자본화	회사들은 최소한의 글로벌 규모와 유동성 요구 사항을 충족해야 한다.	문제 없음 — MSTR은 규모/유동성 기준을 충족한다.
사업 분류	수익은 실제 경제 활동을 반영해야 하며, 수동 보유는 반영하지 않는다.	비트코인 보유가 경제적 노출을 지배한다.
≤50% 디지털 자산 보유 한도	디지털 자산은 총 자산의 50%를 초과할 수 없다.	MSTR은 이 한도를 크게 초과한다.
기업 거버넌스 검토	투명성, 보고서 품질, 위험 거버넌스를 보장한다.	중요한 거버넌스 문제는 없다.

전략(MSTR)이 제외될 수 있는 이유

전략은 세계에서 가장大的 비트코인 보유자 중 하나이다. 이 회사는 이러한 보유를 여러 해에 걸쳐 축적해 왔다. 지혜롭게, 회사는 비트코인을 매수할 때 평균 비용을 계산하여 1코인당 66,000달러를 지불했다. 현재, 회사는 약 650,000개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 약 60억 달러에 해당한다. 이는 비트코인의 창시자인 사토시 나카모토 다음으로 두 번째로 큰 비트코인 보유자이다.

MSTR은 2024년 5월 MSCI 지수에 포함된 후 자본에서 큰 부스트를 받았다. 이 포함은 디지털 자산을 위한 주요 이정표로庆祝되었다. 또한, 이는 펀드가 투자자들의 신뢰와 자본을 확보하는 데 도움이 되었다.

현재, 전략의 주요 활동은 디지털 자산 보유 관리에 관한 것이다. 따라서, 이 회사의 주식은 제거될 가능성이 있다. MSCI는 이미 회사에 통보하고 다음 단계에 대해 협의 기간을 시작했다. 이 기간은 2025년 12월 31일에 종료될 예정이다.

MSCI는 2026년 1월 15일에 최종 결정할 예정이다. 그러나, 변경 사항은 2026년 2월까지 구현되지 않을 예정이다. MSCI가 결정에 대해 이렇게 시간을 들이는 이유는, 이 요구 사항이 디지털 자산이 더 큰 위험으로 간주되었을 때 마련되었기 때문이다. 따라서, 금과 같은 다른 자산에는 50% 보유 한도가 없다.

MSTR이 제외되면 어떤 일이 발생할 수 있는가?

MSTR이 MSCI 월드 지수에서 제외되면, 몇 가지重大한 변화가 발생할 수 있다. 기억하라, 이 지수는 글로벌 투자자들을 위한 지침으로 작용한다. 따라서, 이 지수에 포함되는 것은 300%의 유입과 2-3%의 평균 가격 상승을 가져올 수 있다.

최악의 경우

지수에서 제외되는 것은 회사와 펀드 모두에게 손해를 끼칠 수 있다. 일부 분석가들은 펀드가 28억 달러의 자금이 빠져나갈 수 있다고 믿는다. MSTR은 매우 인기 있는 옵션이기 때문이다. 만약 다른 지수들이 같은 접근 방식을 취한다면, 이는 거의 88억 달러의 자금이 빠져나가는 결과를 가져올 수 있다.

이 결정은 또한 MSTR 주식이 시장에 홍수처럼 쏟아져 나올 수 있다. 이는 지수가 새로운 표준에 따라 재조정하기 위해 이러한 주식을 매도해야 하기 때문이다. 이 행동은 투자자들이 수십억 개의 주식을 처분하려고 할 때 MSTR 주가가 급격히 떨어질 수 있다.

최선의 경우

모든 분석가들이 MSCI 월드 지수에서 MSTR을 제외하는 것이 주식에 심각한 영향을 미칠 것이라고 믿지 않는다. 그들은 MSCI 지수 제외 논의가 진행 중이며, 투자자들이 제외 가능성을 알고 있기 때문에, 위험은 이미 주가에 반영되어 있다고 주장한다.

MSCI-MSTR 검토 타임라인 및 주요 날짜

MSCI 회사 문서에 따르면, 투자자들은 곧 이러한 질문에 대한 답변을 알 수 있을 것이다. MSCI 협의 기간은 2025년에 공식적으로 종료되며, 그들의 최종 결정은 2026년 1월 중旬에 발표될 예정이다. 목표는 결정이 충분한 시간에 이루어지도록 하여 분기별 재조정과 일치하도록 하는 것이다.

제거된 경우, MSTR은 투자자들을 보호하기 위해 따라야 할 프로토콜이 있다. 하나는 수동 펀드 매도를 강제하지 않고 매도를 허용하는 것이다. MSCI 지침에 따르면, 이 기간은 90일까지 연장될 수 있다. 그러나, 시간제한은 승인 후 조정될 수 있다.

항소 과정

MSTR이 MSCI 월드 지수에서 제외되더라도, 항소할 수 있는 기회가 있다. 항소 과정은 회사에 의해 그들의 경우를 주장하거나 요구 사항에 따라 조정을 하는 기회를 제공한다. 그 후, MSCI는 또 다른 검토를 수행하고 이해관계자의 우려를 해결하기 위한 시간을 제공할 것이다.

전략

전략은 1989년에 마이크로 전략(MicroStrategy)이라는 이름으로 시장에 들어왔다. 이는 데이터 마이닝 회사로 시작되었으며, 마이클 J. 세일러(Michael J. Saylor), 산주 반살(Sanju Bansal), 토마스 스파르(Thomas Spahr)가 설립했다. 회사의 초기 클라이언트 중 하나는 맥도날드(McDonald’s)였으며, 1,000만 달러의 계약을 체결하여 회사가 운영을 확장하는 데 도움이 되었다.

전략은 1998년 MSTR 주식으로 나스닥에 상장되었다. 2020년으로 돌아가면, 전략은 비트코인 보유 전략으로 전환하기 시작했다. 이 결정은 회사가 글로벌 디지털 자산 투자에서 세계적인 강자로 성장하는 데 큰 역할을 했다.

(MSTR )

비트코인 예약 전략의 변동성을 인식하고, 전략은 미래의 변동성에 대비하기 위해 조정을 시작했다. 이러한 조치 중 하나는 회사가 불안정한 시장에 대비하기 위해 특별히 설계된 1억 4,400만 달러의 예약을 생성하는 것이었다.

투자자에게 전달되는 내용

MSTR의 지수 위험은 운영 약점이 아닌 분류 규칙에서 비롯된다.
비트코인 가격 상승은 제외 가능성을 증가시킨다.
기관 유동성은 MSCI가 매각을 강제하는 경우 일시적으로 이동할 수 있다.
장기 투자자들은 변동성을 비기본적 사건으로 간주할 수 있다.

MSCI가 MSTR을 제외하는 이유 | 결론

전략을 MSCI 지수에서 제외하는 것은 부문에서重大한 발전일 것이다. 그러나, 그것이 시장이나 MSTR 주가에 미칠 정확한 영향을 알 수는 없다. 한편으로, MSCI는 엄격한 지침을 가지고 있다. 그러나, 규제 환경과 비트코인에 대한 공공 의견의 갑작스러운 변화가 고려될 수 있으므로, 예외를 만들거나 요구 사항을 업데이트할 수 있다.

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