비트코인 ETF가 미지근한 시장 반응에 도착: 다음은?

수개월간의 추측과 투자자 광란 끝에 비트코인 현물 ETF가 마침내 월스트리트에 등장했습니다. 그렇다면 왜 비트코인은 아직 상승하지 않을까요? 

미국 증권거래위원회는 2024년 1월 10일 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)를 승인했습니다. 이에 따라 투자자는 암호화폐 거래소, 거래상대방 위험, 제한된 유동성 풀을 직접 다루지 않고도 비트코인에 투자할 수 있게 됐습니다.

While the news was greeted by many 낙관적인 암호화폐 애호가들, who shared memes at scale about how rich the long-awaited approval is set to make them, Bitcoin remained barely moved by the announcement. 

CoinGecko 데이터에 따르면, 뉴스 이후 비트코인의 24시간 가격은 자산 가치가 1% 미만 상승했으며, 이는 현물 비트코인 ETF의 등장이 암호화폐 산업에 획기적인 순간이 될 것이라는 분석가들의 전망과는 달리 나타났습니다. 

비트코인 ETF를 둘러싼 과대광고가 암호화폐에 비현실적인 기대를 불러일으켰을까요? SEC가 오랫동안 기다려온 ETF 승인이 향후 몇 개월에 어떤 영향을 미칠지 살펴보겠습니다: 

비트코인 ETF 가치 정량화

이 단계에서 비트코인 ETF의 등장이 전체 암호화폐 미래에 얼마나 중요한지 강조하는 것이 중요합니다. 

SEC의 승인은 암호화폐가 거래 경험이 거의 없는 투자자와 기관 모두에게 접근 가능해져 비트코인을 매매할 수 있게 됨을 의미합니다. 

The move also helps to bring greater levels of validation to a crypto landscape that’s struggled to earn the trust of investors owing to high-profile 거래소 붕괴, 보안 침해, and 암시장의 연관성. 

암호화폐 유동성 공급업체 Keyrock의 케빈 드 파툴 CEO는 CNBC 인터뷰에서 “이 ETF는 미국 내 유통 확대(미국 밖에는 수년 전부터 ETF가 있었으므로 영향은 중간 정도)와 암호화폐가 ‘자산군’으로서 얻는 신뢰도 상승(영향은 매우 큼)이라는 두 가지 주요 효과를 냅니다”라고 설명했습니다.

“이제 미국에도 비트코인 현물 ETF가 있으며, 비트코인은 더 이상 수상하거나 악명 높은 것으로 여겨지지 않습니다. 이는 일반 대중의 인식을 크게 바꿉니다.”

비트코인 ETF의 잠재 가치를 둘러싼 수치도 기대를 키웁니다. 운용자산 합계가 100조 달러인 금융기관들이 세계에서 가장 유명한 암호화폐에 접근할 수 있게 된 만큼, 기사 작성 당시 시가총액 약 1조7,100억 달러인 업계로 유입될 기관 자금은 시장을 바꿀 수 있습니다.

거래 플랫폼 TradeStation의 중개 솔루션 책임자 앤서니 루소는 “전망은 상당한 규모부터 기록적인 수준까지 다양하며, 일부는 ETF 시장에서 전례 없는 수십억 달러의 자금 유입을 예상합니다”라고 강조했습니다.

루소의 견해는 스탠더드차타드 분석가들 (STD.DE )에게서도 확인됩니다. 이들은 2024년에만 비트코인 ETF로 500억~1,000억 달러가 유입되고, 그 결과 비트코인 가격이 10만 달러까지 오를 수 있다고 내다봤습니다.

반면 더 보수적인 전망은 유입액이 훨씬 적어 5년 동안 550억 달러에 그칠 수 있다고 봅니다.

비트코인 가치의 다음은 무엇인가?

SEC가 비트코인 ETF를 승인한 뒤 몇 시간 동안 시장 반응은 대체로 차분했습니다. 이는 비트코인이 호황을 누린 2023년 4분기에 승인 기대가 커지면서 상장지수펀드 도입 가능성이 이미 시장에 반영됐음을 시사합니다.

비트코인 ETF 승인 뒤 일부 분석가는 큰 기대를 보이지만, 초기의 열기가 점차 완만한 도입으로 이어질 것이라고 보는 시각도 있습니다.

프랭클린템플턴의 ETF 상품·자본시장 책임자 데이비드 만은 “ETF를 통해 비트코인에 노출되려는 일반적인 ETF 이용자라면 해당 ETF에 만족할 수 있는지 통상적인 검토 절차를 거칠 것이며, 이는 흔히 시간이 걸립니다”라고 말했습니다.

흥미롭게도 SEC가 비트코인 ETF 신청을 승인한 뒤 몇 시간 동안 투자자의 관심은 주요 알트코인인 이더리움으로 이동했습니다.

투자자들이 이더리움이 다음 ETF 승인 대상이 될 수 있다고 예상하면서 이더리움은 36시간 동안 13% 넘게 상승했습니다.

무엇보다 비트코인 ETF 발표 뒤 이더리움이 예상 밖의 강세를 보인 것은 암호화폐 시장의 빠른 변화와 투기적 성격을 잘 보여줍니다.

SEC가 이더리움 선물 ETF를 승인했다는 점을 고려하면 이러한 예상에는 근거가 있습니다. 신청 과정에서 위원회가 이더리움을 상품으로 분류하는 데 이의를 제기하지 않았으므로, 향후 이더리움 현물 ETF가 등장할 가능성이 있습니다.

ETF가 비트코인에 영향을 미치지 못할 수 있을까?

간과할 수 없는 핵심 사안도 있습니다. 이 전례 없는 상황은 최근 몇 달간 이미 비트코인 가격에 반영됐고, 앞으로는 가격에 추가 영향을 주지 않을 수 있습니다.

Freedom Finance Europe의 투자조사 책임자 막심 만투로프는 “비트코인 가격을 추종하는 ETF가 이미 여러 개 있어 새 ETF가 성공에 필요한 투자자를 충분히 유치하지 못할 수 있습니다”라며 “암호화폐 시장은 여전히 변동성이 매우 크므로 비트코인 ETF가 승인되더라도 비트코인 가격이 크게 떨어질 수 있습니다”라고 강조했습니다.

만투로프는 “오랫동안 기다려 온 ETF가 승인된 뒤 비트코인이 이전 사상 최고가에 도달한다는 보장은 없습니다. 다만 비트코인 ETF는 가격 상승의 핵심 촉매가 될 수 있습니다”라고 덧붙였습니다.

2024년 비트코인 강세장을 기대하는 투자자들은 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 현물 비트코인 ETF로 들어오는 자금 규모를 확인하며 답을 얻게 될 수 있습니다. 암호화폐처럼 변동성이 큰 시장에서는 아무것도 확신할 수 없지만, 디지털 통화의 짧은 역사에서 이처럼 변혁적인 순간은 신중한 낙관론을 품기에 충분합니다.