Cos’è un Cap Table e perché è importante?

Un cap table (abbreviazione di capitalization table) è un documento (foglio di calcolo o tabella) che fornisce un’analisi della percentuale di proprietà di un’azienda e del valore del capitale azionario in ogni round di investimento da parte degli investitori; viene utilizzato per capire chi possiede cosa in un’azienda e come è suddivisa la proprietà.

Perché un Cap Table è importante?

Un cap table è uno strumento essenziale per gestire il capitale azionario di un’azienda e può essere utilizzato per determinare aspetti come la diluizione, le valutazioni e i round di finanziamento. Ecco alcuni modi specifici in cui un cap table è fondamentale:

• Un cap table aiuta a comprendere la struttura di proprietà e di capitale azionario: Un cap table mostra chi possiede cosa in un’azienda e come è suddivisa la proprietà. Questo è importante per comprendere la struttura del capitale azionario dell’azienda e la percentuale di proprietà completamente diluita. I dati strutturati sulla proprietà forniti da un cap table aiutano l’azienda nel processo decisionale mostrando come le decisioni chiave dell’azienda influenzino la sua struttura di capitale.
• Un cap table aiuta a comprendere la diluizione: Un cap table può essere utilizzato per comprendere la diluizione, che è la riduzione della percentuale di proprietà di un azionista a seguito dell’emissione di nuove azioni o dell’aggiunta di azioni al pool di incentivi. Questo è importante per gli investitori e i fondatori, poiché può influire sul valore della loro quota nella società.
• Un cap table aiuta a determinare la valutazione: Un cap table può essere utilizzato per aiutare a determinare il valore di un’azienda, in particolare quando l’azienda sta valutando un’acquisizione o una fusione. Questo è importante per comprendere la salute finanziaria dell’azienda e prendere decisioni informate sul suo futuro.
• Un cap table aiuta a monitorare l’emissione di token o azioni: Un cap table è utilizzato per monitorare l’emissione di nuove azioni durante i round di finanziamento. Questo è importante per capire quanta partecipazione è stata venduta e a chi, nonché l’impatto sulla struttura di proprietà dell’azienda.
• Un cap table aiuta nella pianificazione e nella determinazione delle tasse: I cap table sono registri formali del capitale azionario; pertanto, autorità fiscali come l’IRS possono utilizzare il cap table di un’azienda come riferimento per determinare se l’azienda, i suoi dipendenti e i suoi investitori pagano la giusta quantità di tasse.

Un cap table è uno strumento importante per gestire e comprendere il capitale azionario di un’azienda. Un cap table è un requisito critico per la maggior parte delle startup. Azionisti, potenziali investitori, fondatori e investitori traggono tutti beneficio dai dati forniti da un cap table.

Fonte: corporatefinanceinstitute.com

Un cap table tipicamente consiste in righe e colonne contenenti informazioni sui tipi di titoli, opzioni, azioni diluite e percentuale di proprietà diluita, tra gli altri.

Cap Table dell’Era Blockchain

Man mano che Internet evolve verso il web3 e l’adozione della tecnologia blockchain continua a crescere, le aziende stanno scegliendo sempre più di tokenizzare le proprie azioni. Tokenizzazione e offerte di token di sicurezza (STO) stanno diventando la scelta preferita per il crowdfunding rispetto alle offerte pubbliche iniziali (IPO) e al crowdfunding azionario. Proprio come le IPO, le STO sono conformi alle normative.

Per semplificare il processo di tokenizzazione degli asset e delle STO, le tabelle di capitalizzazione che utilizzano la tecnologia blockchain per registrare e tracciare la proprietà dei titoli di un’azienda stanno iniziando a emergere. In un cap table tradizionale (tipicamente creato e memorizzato in un foglio di calcolo), la proprietà dei titoli di un’azienda è registrata in un database centralizzato, che può essere soggetto a errori e vulnerabile a manomissioni. Utilizzando una blockchain per registrare e tracciare la proprietà, un cap table basato su blockchain può fornire un registro più sicuro e trasparente della proprietà. Inoltre, l’uso di smart contract sulla blockchain può automatizzare il processo di emissione e trasferimento dei titoli, semplificando il processo e riducendo la necessità di intermediari.

Esistono diverse soluzioni di gestione di tabelle di capitalizzazione ricche di funzionalità per aziende e fondi, basate sulla tecnologia blockchain. Vertalo, un fornitore di servizi di gestione del ciclo di vita di asset digitali e titoli digitali, offre strumenti che consentono la gestione dei cap table sulla blockchain. Utilizzando questi strumenti basati su blockchain, le azioni tokenizzate possono essere emesse, tracciate e vendute attraverso piattaforme basate su blockchain; un sistema di identità digitale auto-sovrano basato su blockchain potrebbe essere integrato nel processo di raccolta fondi di un’azienda per un KYC completamente automatizzato. Un cap table basato su blockchain facilita le startup nel lanciare vendite private e pubbliche, raccogliere fondi e tracciare la loro struttura di capitale on-chain, consentendo una maggiore automazione. Gli investitori possono anche visualizzare facilmente la loro posizione. Un cap table basato su blockchain costruisce la fiducia degli investitori, poiché la blockchain è trasparente, sicura e immutabile.

I cap table richiedono aggiornamenti. Quando, ad esempio, vengono emesse nuove azioni, un cap table viene aggiornato per riflettere le modifiche. Utilizzando fogli di calcolo e altre soluzioni tradizionali di cap table, gli aggiornamenti sono effettuati manualmente nella maggior parte dei casi. Tuttavia, grazie alla capacità della blockchain di automatizzare le transazioni usando smart contracts, il tedioso processo di inserimento manuale dei dati è eliminato.

Man mano che sempre più asset tradizionali vengono tokenizzati e le STO diventano il metodo preferito di raccolta di capitale per startup e imprese in fase iniziale, i cap table saranno destinati a seguire l’evoluzione indotta dalla blockchain degli asset tradizionali e dei metodi di fundraising.