SEC esenta i moduli e i rapporti degli intermediari dal tagging Inline XBRL

La U.S. Securities and Exchange Commission annunciato il 14 set. 2026, ha emesso un’ordinanza che concede un’esenzione dalle determinati requisiti Inline XBRL adottati dalla Commissione il 16 dic. 2024. L’ordinanza, Release No. 34-106339, è datata 11 set. 2026. Essa esenta i registranti interessati dal dovere di presentare o inviare i seguenti documenti in Inline XBRL: Form CA-1, eccetto l’Allegato H; Form 1, eccetto l’Allegato I; Form X-17A-5 Part III; Form 17-H; e il rapporto annuale di conformità di un security-based swap dealer o di un major security-based swap participant.

La Commissione ha emesso l’ordinanza ai sensi della Sezione 36(a)(1) del Securities Exchange Act del 1934, che le consente di esentare condizionatamente o incondizionatamente qualsiasi persona, security, o transazione dalle disposizioni del Exchange Act o delle sue regole nella misura in cui l’esenzione sia necessaria o appropriata per l’interesse pubblico e coerente con la protezione degli investitori. L’ordinanza afferma che la Commissione ha ritenuto che l’esenzione soddisfi tale criterio. Sherry R. Haywood, Assistant Secretary, ha firmato l’ordinanza.

Moduli e rapporti coperti dall’esenzione

Il Form CA-1 è la domanda di registrazione, di modifica della registrazione o di esenzione dalla registrazione presentata dalle agenzie di compensazione, ed è utilizzato per valutare tali domande e modifiche. L’esenzione si estende alle agenzie di compensazione per quel modulo. Il Form 1 è la domanda corrispondente presentata dalle borse valori nazionali, utilizzata per valutare le domande e le relative modifiche di registrazione come borsa valori nazionale o per l’esenzione dalla registrazione; l’esenzione si estende alle organizzazioni autoregolamentate per il Form 1.

Il Form X-17A-5 Part III contiene i rapporti annuali presentati da broker-dealer, inclusi i dealer di derivati over-the-counter, e da security-based swap dealers e major security-based swap participants, collettivamente Entità SBS, per le quali non esiste un regolatore prudenziale. Il modulo è utilizzato per valutare la condizione finanziaria e operativa dei broker-dealer. Il Form 17-H è il rapporto di valutazione del rischio presentato da alcuni broker-dealer più grandi soggetti alla Regola 17h-2T del Exchange Act.

Il rapporto annuale di conformità, indicato nell’ordinanza come rapporto CCO, deve essere redatto e firmato dal chief compliance officer di un’Entità SBS ai sensi della Regola 15fk-1(c) del Exchange Act. In base a tale regola, il rapporto deve contenere, almeno, una valutazione dell’efficacia delle politiche e procedure di swap basati su titoli dell’azienda, le modifiche sostanziali a tali politiche e procedure, le aree di miglioramento e le potenziali modifiche raccomandate al programma di conformità e alle sue risorse, le questioni di non conformità materiali individuate e le risorse di conformità dedicate all’attività di swap basati su titoli dell’azienda.

L’esenzione esclude l’Allegato H al Form CA-1 e l’Allegato I al Form 1. L’Allegato H contiene uno stato patrimoniale e un conto economico, con tutte le note e gli schemi, relativo all’ultimo anno fiscale del registrante per il quale le informazioni sono disponibili, certificato da un revisore indipendente; deve comunque essere presentato in Inline XBRL. L’Allegato I contiene i bilanci certificati dell’istante e rimane anch’esso soggetto al requisito Inline XBRL.

L’ordinanza estende inoltre l’esenzione alle Entità SBS che si avvalgono di un’ordinanza della Commissione che concede una conformità sostitutiva, per quanto riguarda il Form X-17A-5 Part III e il rapporto CCO. Non esenta alcun soggetto presentatore dall’obbligo di depositare o inviare elettronicamente questi moduli e rapporti su EDGAR.

Motivazione indicata nell’ordinanza

Inline XBRL è un linguaggio di dati strutturati in cui le informazioni nei documenti possono essere etichettate affinché le macchine leggano i tag, una funzione destinata a consentire un recupero, un’aggregazione e un confronto più efficienti tra diversi presentatori e periodi rispetto a quanto permette un documento non strutturato, spiega l’ordinanza. Sebbene sia utile a molte parti, Inline XBRL aiuta principalmente le istituzioni finanziarie e i regolatori ad analizzare i dati, e l’ordinanza afferma che è meno utile per i moduli specificati. Tali moduli sono specifici per gli intermediari di mercato e sono principalmente utilizzati dalla Commissione per valutare se un’entità registrata soddisfa gli standard legali, finanziari e operativi necessari per conformarsi al Exchange Act.

Molti di questi depositi contengono informazioni personalizzate, perciò i tag standardizzati possono essere relativamente meno utili e, nel caso del Form X-17A-5 Part III, duplicare i processi esistenti, afferma l’ordinanza. Si aggiunge che, da quando le modifiche sono state adottate, la Commissione ha ricevuto informazioni dai partecipanti del settore indicando che il costo di conformità al requisito Inline XBRL è più elevato rispetto a quanto la Commissione avesse precedentemente stimato. L’ordinanza cita una lettera del 13 mar. 2026 di Kyle L. Brandon, managing director e responsabile della politica sui derivati presso la Securities Industry and Financial Markets Association.

L’ordine afferma inoltre che ridurre i costi di conformità per il Modulo X-17A-5 Parte III, il Modulo 17-H e il rapporto CCO non influirebbe sugli investitori, poiché tali moduli non sono utilizzati principalmente dagli investitori e diversi sono generalmente non pubblici. In generale, l’intero Modulo 17-H e il rapporto CCO, e la stragrande maggioranza del Modulo X-17A-5 Parte III, sono non pubblici. Una riduzione dei costi di conformità consentirebbe invece alle imprese interessate di allocare le risorse in modo più efficiente, incluso il supporto o il potenziamento delle loro operazioni e degli obblighi di conformità esistenti, secondo l’ordine.

La Commissione ha dichiarato che l’esenzione è prevista per ridurre costi di conformità potenzialmente significativi e inutili, che le imprese potrebbero alla fine trasferire agli investitori mediante commissioni più elevate, senza reali miglioramenti in termini di trasparenza o accessibilità dei dati per gli investitori. “Questo ordine di esenzione – che fornisce un sollievo di buon senso senza sacrificare la protezione degli investitori – ridurrà i costi di conformità e consentirà ai partecipanti al mercato di allocare le risorse in modo più efficiente, incluso il supporto o il potenziamento delle loro operazioni e degli obblighi di conformità esistenti,” ha affermato il presidente della SEC Paul S. Atkins. “Questa azione avanza gli sforzi della Commissione di trasformare il nostro regolamento, eliminando requisiti immateriali che gravano sul mercato senza apportare benefici concreti agli investitori.”

I requisiti di base risalgono a emendamenti normativi adottati dalla Commissione il 16 dicembre 2024, in Presentazione elettronica di determinati materiali ai sensi del Securities Exchange Act del 1934; Emendamenti relativi al rapporto FOCUS, Exchange Act Release No. 101925, pubblicato al 90 FR 7250 il 21 gennaio 2025. tali emendamenti hanno richiesto che alcuni moduli e presentazioni fossero inviati elettronicamente e hanno designato diversi per l’Inline XBRL: Schedule A e gli Allegati C, F, H, J, K, L, M, O, R e S al Modulo CA-1; gli Allegati D, E in parte, e I al Modulo 1; il Modulo X-17A-5 Parte III; l’Elemento 4 del Modulo 17-H; e il rapporto CCO.