Divieto FCA a Crispin Odey confermato e il Tribunale riduce la multa a £1,53 milioni

La Financial Conduct Authority ha dichiarato il 14 settembre 2026 che l’Upper Tribunal ha confermato il divieto imposto a Crispin Odey dal settore dei servizi finanziari, ritenendo che il fondatore e principale azionista di Odey Asset Management fosse privo di integrità. Il Tribunale ha respinto il ricorso di Odey e ha confermato il provvedimento di proibizione, riducendo al contempo la multa proposta dalla FCA da £1,83 milioni a £1,53 milioni.

Il Upper Tribunal (Tax and Chancery Chamber) ha pubblicato la sua decisione, Robin Crispin Odey contro The Financial Conduct Authority, 2026 UKUT 00351 (TCC), il 14 settembre 2026. La giuria composta dal giudice Thompsell, dal giudice Rupert Jones e dalla membro Catherine Farquharson ha esaminato il caso il 10‑13, 16‑20 e 24‑26 marzo 2026 e il 5 e 6 maggio 2026. Secondo il riepilogo pubblicato, il Tribunale ha stabilito se Odey abbia agito senza integrità nel rimuovere due volte i comitati esecutivi della società a responsabilità limitata da lui posseduta, i quali dovevano esaminare un’udienza disciplinare riguardante le accuse di violazione di un Avvertimento Scritto Finale imposto per cattiva condotta e comportamento inappropriato verso le dipendenti; nel sostituirsi come unico membro del comitato in violazione dei requisiti normativi che prevedono almeno due manager per dirigere l’attività; e nel fornire dichiarazioni fuorvianti ai membri della partnership, agli investitori e alla FCA. Il Tribunale ha inoltre valutato se la FCA fosse ragionevolmente autorizzata a imporre un ordine di proibizione ai sensi della sezione 56 del Financial Services and Markets Act 2000, se avesse giurisdizione per imporre una sanzione finanziaria ai sensi della sezione 66, e se la sanzione fosse calcolata correttamente. Il ricorso è stato respinto.

Secondo la FCA, il caso comprendeva cinque accuse e il Tribunale le ha tutte accolte integralmente, concordando che ciascuna dimostrava la mancanza di integrità di Odey. Oltre alle accuse derivanti direttamente dai licenziamenti dei comitati esecutivi, il Tribunale ha confermato le accuse secondo cui le relazioni di Odey con la società, i suoi clienti, i suoi investitori e la FCA mancavano di trasparenza, includendo affermazioni false e comportamenti minacciosi nei confronti del personale della FCA. Il Tribunale ha ritenuto, secondo il regolatore, che le giustificazioni di Odey per la rimozione dei comitati fossero “nient’altro che una cortina fumogena” e ha constatato che, durante il processo, egli ha mostrato una mancanza di consapevolezza del motivo per cui il suo comportamento era privo di integrità, non ha espresso rimorso, si è considerato erroneamente vittima e ha fornito prove prive di credibilità sotto diversi aspetti. La multa è stata ridotta dopo che il Tribunale ha deciso che non dovesse esserci alcun aumento per i fattori aggravanti applicati dalla FCA nel calcolo.

«Il signor Odey credeva chiaramente di poter agire impunemente. Ha licenziato due volte coloro che avevano il compito di proteggere le dipendenti dal suo comportamento inappropriato quando hanno cercato di ritenere conto delle sue azioni. Riteneva che le regole non dovessero applicarsi a lui e ha agito per salvare la propria pelle», ha dichiarato Therese Chambers, direttrice esecutiva dell’applicazione della normativa e della vigilanza di mercato della FCA. Chambers ha affermato che la conseguente mancanza di rispetto di Odey per una corretta governance lo rendeva inidoneo a lavorare nei servizi finanziari.

Il processo disciplinare presso Odey Asset Management

Odey Asset Management LLP era una società londinese di gestione degli investimenti e consulenza, fondata da Odey nel 1991 e autorizzata il 21 novembre 2002, secondo il Decision Notice del 3 marzo 2025 della FCA. Odey opera nel settore dei servizi finanziari ininterrottamente dal 1983. Tra settembre 2020 e gennaio 2021, dopo che due dipendenti hanno denunciato molestie sessuali, il comitato esecutivo della società ha condotto un’indagine interna che ha identificato numerose segnalazioni di molestie sessuali nei confronti del personale femminile dal 2003 al 2020, inclusa una denuncia di aggressione sessuale nel 2005. Il comitato ha concluso che Odey si era comportato in modo inappropriato verso diverse dipendenti e ha emesso un Avvertimento Scritto Finale per Cattiva Condotta datato 4 febbraio 2021, che Odey ha firmato il 5 febbraio 2021. L’avvertimento richiedeva che le sue interazioni con tutto il personale fossero professionali e conformi alle politiche aziendali, e affermava che il mancato rispetto avrebbe potuto comportare la sua rimozione dalla partnership.

La FCA ha avviato un’indagine sul presunto comportamento illecito non finanziario e sulla gestione delle accuse da parte della società il 28 settembre 2021. L’11 ottobre 2021, un’agenzia che forniva personale temporaneo ha comunicato alla società il ritiro dei propri servizi a causa di informazioni sul presunto comportamento di Odey nei confronti di un collaboratore temporaneo, e la società ha avviato una seconda indagine interna. Il 30 novembre 2021 la società ha notificato a Odey un’udienza disciplinare prevista per il 14 dicembre 2021; il 13 dicembre 2021 ha richiesto un rinvio dopo aver cambiato il suo team legale, e l’udienza è stata spostata al 6 gennaio 2022. Il 24 dicembre 2021, Odey ha utilizzato la sua partecipazione di maggioranza per rimuovere i membri del comitato, allora composto da una persona che era chief operating officer e chief financial officer della società dal 2001, capo della ricerca dal 2005 e gestore di fondi dalla 2009, e si è nominato unico membro, assumendo la funzione SMF27 (Partner) ai sensi della regola delle 12 settimane della FCA, che consente a un individuo, senza l’approvazione della FCA, di coprire un titolare di Funzione di Senior Management la cui assenza è temporanea o ragionevolmente imprevista, a condizione che la nomina duri meno di 12 settimane consecutive in un periodo di 12 mesi consecutivi. In una lettera ai membri quel giorno, Odey ha dichiarato di aver agito nella sua qualità di proprietario di maggioranza al 74,9% del gruppo Odey e ha citato quella che ha definito un’azione eccessiva della FCA; la FCA ha ritenuto che le spiegazioni contenute nella lettera mancassero di trasparenza.

Il 6 gennaio 2022, in qualità di unico membro del comitato, Odey ha rimandato indefinitamente la propria udienza disciplinare, dichiarando di non poterla condurre con imparzialità. Il 12 gennaio 2022 ha nominato due nuovi membri del comitato e lo stesso giorno ne è stato dimissionario. Il Decision Notice afferma che Odey ha poi ripetutamente sollecitato i nuovi membri e la FCA a posticipare l’udienza fino al termine dell’indagine interna del regolatore. In una chiamata del 10 gennaio 2022 con un capo dipartimento, ha chiesto alla FCA di indennizzare i potenziali candidati al comitato affinché non dovessero considerare la questione disciplinare a meno che non si verificasse un esito di enforcement, e ha minacciato di rendere pubblico lo stesso giorno una lettera in cui esponeva la sua opinione sulla FCA. L’11 febbraio 2022 ha falsamente riferito a un dipendente meno senior della FCA di aver raggiunto un accordo verbale sul rinvio in una conversazione con il capo dipartimento un mese prima, minacciando di andare alla stampa.

Un’ulteriore accusa di cattiva condotta non finanziaria, datata 17 marzo 2021 e riguardante un futuro dipendente della società, è giunta al comitato il 3 marzo 2022. Quando il nuovo comitato e l’ufficiale di conformità della società hanno discusso misure provvisorie di salvaguardia, incluso il lavoro da remoto di Odey o la separazione dal personale, quest’ultimo ha rifiutato. In una riunione del 23 marzo 2022 ha dichiarato che, se il comitato avesse emesso un provvedimento sfavorevole, avrebbe chiuso la società, intentato cause personali contro i suoi membri e revocato la copertura assicurativa che avrebbero potuto usare per finanziare la difesa; in una riunione del 28 marzo 2022 ha affermato che il diritto del lavoro non contava e ha rivolto una volgarità a un membro che difendeva le misure, le quali non sono state attuate. Il 31 marzo 2022 Odey ha nuovamente rimosso il comitato e si è reso unico membro, posizione mantenuta fino alla nomina di due nuovi membri il 4 luglio 2022; un terzo membro, un consigliere non esecutivo, è stato nominato il 5 ottobre 2022.

L’udienza disciplinare riconvocata si è tenuta il 29 novembre 2022, quasi un anno dopo la data originariamente prevista. In una lettera di esito del 13 dicembre 2022, la società ha rilevato che Odey aveva tecnicamente violato il Final Written Warning in due occasioni, invitando la collaboratrice temporanea a pranzo senza approvazione e scambiando messaggi telefonici non lavorativi con lei mentre era ancora impiegata presso la società, ma ha ritenuto che tali fatti non costituissero violazioni sostanziali né comportamenti inappropriati che potessero ragionevolmente essere considerati molestie. Il comitato ha richiesto ulteriore formazione obbligatoria e ha imposto un embargo di gestione di un anno, mentre i termini dell’avvertimento originale sono proseguiti con un limite temporale di 12 mesi, soggetto a revisione.

Violazioni normative e calcolo della sanzione

La FCA ha riscontrato che, rimuovendo due volte il comitato, Odey ha provocato la violazione da parte della società delle norme SYSC 4.2.1R e SYSC 4.2.2R, che richiedono che un gestore di fondi di investimento alternativi sia gestito da almeno due persone di buona reputazione, e della norma FUND 3.7.2R, che impone una separazione funzionale e gerarchica tra la gestione del rischio e la gestione del portafoglio. Le sue azioni hanno inoltre impedito alla società di valutare la sua idoneità e probità ai sensi del Regime di certificazione. Secondo il Decision Notice, le carenze di governance risultanti sono durate complessivamente 112 giorni e hanno influito negativamente sulla capacità della società di soddisfare le condizioni soglia della FCA in termini di supervisione efficace, risorse adeguate e idoneità. La società ha informato gli investitori dei rischi operativi, ha aggiunto avvisi di rischio al proprio prospetto e dettagli sui conflitti di governance al questionario di due diligence, e nel giugno 2022 ha cessato la commercializzazione dei propri fondi a nuovi investitori. La FCA ha chiuso la sua indagine sulla società l’11 dicembre 2023.

Al momento dei licenziamenti, la società gestiva circa £2,555 miliardi di fondi a dicembre 2021 e £2,836 miliardi a marzo 2022, e gestiva 22, successivamente 20, fondi con un patrimonio medio gestito di circa £2,925 miliardi. Odey gestiva personalmente sette, successivamente sei, fondi con un patrimonio medio di £862 milioni. La società ha cessato di essere autorizzata il 24 maggio 2024 ed è in fase di liquidazione, ricollocando i fondi e trasferendo alcune attività di gestione a altri gestori di asset.

Il Regulatory Decisions Committee della FCA ha emesso un Warning Notice il 18 settembre 2024 e ha pubblicato il Decision Notice il 3 marzo 2025, decidendo di imporre una sanzione pecuniaria di £1.835.200 ai sensi della sezione 66 del Regolamento e un ordine ai sensi della sezione 56 che vieta a Odey di svolgere qualsiasi funzione relativa a qualsiasi attività regolamentata svolta da una persona autorizzata, persona esente o studio professionale esente. L’avviso ha rilevato che ha violato la Individual Conduct Rule 1, l’obbligo di agire con integrità, nel periodo rilevante dal 24 dicembre 2021 al 17 novembre 2022, quando era un dipendente certificato e talvolta ricopriva funzioni di Senior Management. Odey ha contestato l’azione attraverso la procedura di riferimento accelerato della FCA, che consente a una persona soggetta a provvedimenti di enforcement di contestare un warning notice davanti al Tribunale senza avviare il processo decisionale interno del regolatore, e ha rinunciato al diritto di presentare osservazioni ai sensi della sezione 387(2) del Regolamento.

Sotto il quadro di penalità in cinque fasi della FCA, il regolatore ha rilevato che non vi è stato alcun beneficio finanziario derivante direttamente dalla violazione, ha fissato il reddito rilevante di Odey a £2,548,957, ha valutato la gravità della violazione al livello 4 e ha applicato il 30 % del reddito rilevante per arrivare a £764,687. Ha aumentato tale cifra del 20 % per fattori aggravanti, a £917,624, dopo aver constatato che Odey ha proceduto al secondo licenziamento nonostante la FCA avesse comunicato le proprie preoccupazioni sul primo. Ha poi moltiplicato la cifra per due a scopo deterrente, tenendo conto degli asset medi gestiti dalla società nel periodo della violazione, raggiungendo £1,835,248, e senza alcuno sconto per transazione ha arrotondato la sanzione a £1,835,200. Il Tribunale ha deciso che non si dovesse applicare alcun aumento per fattori aggravanti, riducendo la sanzione a £1,53 milioni, ha dichiarato la FCA.