Michael Tanguma, Co-fondatore e CEO di Onramp – Serie di Interviste

Michael Tanguma è il co-fondatore e CEO di Onramp, una piattaforma finanziaria per persone che pensano alla ricchezza in decenni, costruita su Multi-Institution Custody. Onramp Finance, la sua ultima offerta, porta conti cash con ricompense finanziate da Onramp fino al 5% tramite una partnership con Bridge, brokeraggio bitcoin a basso costo in tutti i 50 stati, bitcoin IRAs, accesso diretto all’oro e una carta premi con cashback fino all’1,5% in un unico conto. Prima di fondare Onramp nel 2023, Michael ha trascorso la sua carriera all’intersezione tra finanza e Bitcoin. Guida la visione di Onramp di costruire la piattaforma monetaria del futuro su una base di custodia Bitcoin di livello istituzionale.

Hai trascorso anni all’intersezione tra Bitcoin e finanza tradizionale, includendo ruoli presso Unchained Capital e Ten31, prima di lanciare Onramp nel 2022. Quale lacuna nel mercato ti ha convinto che fosse il momento di creare l’azienda, e in che modo quelle esperienze precedenti hanno plasmato la tua visione per essa?

Bitcoin nel 2022 era dove il personal computing era negli anni ’70. Una manciata di brillanti sperimentatori assemblava schede madri nei garage. Tutti gli altri osservavano e aspettavano che qualcuno lanciasse il prodotto finito.

Questa era la lacuna. L’asset funzionava da oltre un decennio. L’architettura che lo avvolgeva no. Ad ogni ciclo, un custode importante falliva. L’auto-custodia funzionava per gli hobbisti ma non scalava al modo in cui la ricchezza è realmente detenuta, trasmessa e integrata nella vita finanziaria di qualcuno. Chiunque avesse studiato l’oro sapeva che Bitcoin era sullo stesso percorso verso la centralizzazione a meno che qualcuno non costruisse un’architettura fondamentalmente diversa.

Il mio tempo tra tecnologia tradizionale e finanza nativa Bitcoin ha indicato la stessa conclusione. L’industria aveva bisogno di commercializzazione su larga scala. Non un altro exchange. Non un altro hardware wallet. Una vera società di servizi finanziari costruita su un’architettura che rimuove il problema del punto unico di fallimento che ha afflitto l’industria fin dalla sua nascita, sia per individui che per istituzioni. Questa è la lacuna che Onramp è stata creata per colmare.

Il modello Multi-Institution Custody di Onramp si trova al centro della piattaforma, utilizzando una struttura multisig 2-su-3 tra istituzioni separate. Cosa rende quel modello più convincente rispetto alla pura auto-custodia o alla dipendenza da un singolo custode?

È la prima volta nella storia di Bitcoin che puoi detenere l’asset senza un punto unico di fallimento. Non tu. Non un’istituzione. Né l’uno né l’altro.

L’auto-custodia pone l’intero rischio sull’individuo. Viaggi, furto, eredità, errore umano. La custodia a singolo custode pone l’intero rischio su un’unica azienda, in una singola giurisdizione, sotto la portata di un unico tribunale. La Multi-Institution Custody distribuisce le chiavi tra tre istituzioni indipendenti in più giurisdizioni. Nessuna singola parte può muovere l’asset. Nessun singolo fallimento può perderlo. Il cliente mantiene visibilità e proprietà economica per tutto il tempo.

L’analogia giusta è il personal computer. Gli hobbisti costruivano schede madri. Apple ha lanciato un MacBook. Stessa tecnologia di base. Un’esperienza completamente diversa. La Multi-Institution Custody è ciò che lanciare un MacBook rappresenta per la custodia Bitcoin. Architettura di livello istituzionale, utilizzabile in minuti, con un percorso reale per la tua famiglia di accedervi se qualcosa ti accadesse.

La custodia Bitcoin rimane una delle più grandi barriere per individui ad alto patrimonio netto, consulenti e istituzioni. Quali sono le preoccupazioni più comuni che senti dai potenziali clienti, e come è stato progettato Onramp per affrontarle?

La maggior parte delle persone non sa nemmeno che la custodia è la barriera. Hanno trascorso un decennio a guardare i titoli su exchange che esplodono e monete perse in discariche. Così presumono che Bitcoin sia il problema. Non lo è. È l’architettura di custodia che lo avvolge.

Le tre preoccupazioni che emergono realmente nelle conversazioni sono queste. Cosa succede se un custode fallisce? Chi può accedere al mio Bitcoin e a quali condizioni? Come funziona questo quando non ci sarò più?

L’architettura risponde a tutte e tre. Con chiavi distribuite tra tre custodi indipendenti in tre giurisdizioni, nessun singolo fallimento può prendere l’asset e nessuna singola parte può spostarlo unilateralmente. Il cliente governa l’accesso tramite verifiche predefinite, blocchi temporali e procedure di approvazione. L’eredità diventa un evento pianificato con percorsi legali attraverso tre entità regolate, anziché un dispositivo hardware in un cassetto e una preghiera.

Onramp sta costruendo molto più di un prodotto di custodia, con offerte che spaziano dal brokeraggio Bitcoin, IRA, pianificazione ereditaria e più ampi servizi finanziari. Qual è il pensiero strategico dietro l’integrazione di tutti questi strumenti in un’unica piattaforma?

Bitcoin è denaro. Il denaro richiede servizi finanziari. Questo è l’intero argomento.

Quando fai banca con Goldman o JPMorgan, non accedi a una piattaforma per il tuo conto pensionistico, un’altra per la pianificazione ereditaria, una terza per il movimento di dollari e una quarta per il prestito. Sono tutti in un unico posto. Man mano che più ricchezza di una persona vive in Bitcoin, l’aspettativa razionale è la stessa. La piattaforma Bitcoin dovrebbe essere il principale fornitore di servizi finanziari, ma solo se offre l’intero set di servizi adiacenti di cui le persone hanno realmente bisogno.

Questo è ciò che stiamo costruendo. La custodia è la base. Brokeraggio, IRA, pianificazione ereditaria, prestiti, gestione cash e una carta di spesa si trovano sopra. Un’unica piattaforma. Un’unica relazione. Costruita sull’unica architettura di custodia che scala man mano che Bitcoin passa da un’allocazione secondaria a una parte centrale di come le persone detengono ricchezza.

La tua piattaforma enfatizza la preservazione della ricchezza a lungo termine, inclusa la pianificazione ereditaria e patrimoniale. Perché pensi che queste conversazioni siano diventate così importanti per i detentori di Bitcoin, soprattutto man mano che l’adozione matura?

La matematica è cambiata. Una posizione significativa in Bitcoin era una cifra di cinque o sei cifre in dollari. Per molti clienti oggi, è la voce più grande nel loro bilancio. Quando la dimensione cambia, la conversazione cambia.

La maggior parte della ricchezza al di fuori di Bitcoin è detenuta da individui sopra i quarant’anni. Stanno pianificando per le loro famiglie. Pensano a cosa trasmettere. La prima ondata di seri detentori di Bitcoin ha raggiunto lo stesso momento. Hanno coniugi, figli e nipoti. Hanno trascorso un decennio ad accumulare un asset e ora si pongono la domanda che ogni altra generazione ha posto. Come posso assicurarmi che questo sopravviva a me.

Il problema è che gli strumenti di pianificazione tradizionali non si adattano all’asset. La maggior parte degli amministratori di trust vuole che tu custodisca con un unico controparte, il che è l’opposto di come i più grandi detentori di Bitcoin hanno accumulato la loro posizione. La Multi-Institution Custody è l’unica architettura che risolve la contraddizione. Ottieni le strutture legali e fiscali che proteggono la ricchezza generazionale senza abbandonare la sovranità architetturale che l’ha protetta in primo luogo.

Onramp evidenzia anche il supporto assicurativo tramite Lloyd’s of London per alcuni conti. Quanto è importante quel livello extra di protezione quando si costruisce fiducia con clienti che potrebbero trasferire ricchezza significativa in Bitcoin?

L’assicurazione è uno strato sopra l’architettura. Non è un suo sostituto.

La forma più forte di assicurazione in Bitcoin è il modo in cui le chiavi private sono detenute. Distribuirle tra tre istituzioni regolamentate indipendenti in tre giurisdizioni elimina il punto unico di fallimento. Questa è la difesa primaria. La copertura Lloyd’s of London che aggiungiamo è un timbro secondario di approvazione, strutturato attorno a caveau segregati piuttosto che a rischio aggregato, e rafforza le garanzie che i clienti si aspettano da qualsiasi piattaforma finanziaria seria.

Se ti affidi all’assicurazione come protezione primaria, hai già perso l’argomento strutturale. L’architettura protegge l’asset. L’assicurazione protegge i bordi. Quest’ordine è importante.

Hai lavorato in finanza nativa Bitcoin, venture investing, vendite enterprise e grandi aziende tecnologiche. Come ha influenzato questo mix di esperienze il modo in cui pensi di scalare un’azienda nell’ecosistema Bitcoin?

La lezione più grande è che questa industria non ha mai avuto una vera commercializzazione su larga scala. Coinbase è il più vicino, ma il modello dominante è stato la speculazione, non i servizi finanziari. Vedere la differenza tra come opera Google o una grande azienda SaaS e come operano le aziende Bitcoin mi ha mostrato esattamente cosa mancava.

Quello che stiamo costruendo è un’azienda snella, nativa AI, con persone che possono operare con autonomia in un’architettura piatta. È un modello operativo diverso dal tradizionale playbook di venture che prevede di raccogliere centinaia di milioni e assumere un esercito. In un mondo nativo AI, un piccolo team di costruttori ad alta autonomia può eguagliare o superare uno molto più grande. L’efficienza del capitale non è uno slogan. È la filosofia operativa. Si manifesta in ogni decisione di assunzione, in ogni scelta architetturale e in ogni prodotto che rilasciamo.

Attraverso il tuo lavoro a Ten31 e Early Riders, hai avuto una vista in prima fila sull’evoluzione dell’infrastruttura Bitcoin. Quali aree dell’ecosistema pensi siano ancora sottovalutate oggi?

Lo strato più sottovalutato è quello poco glamour. Gli onramps. La capacità di qualsiasi valuta locale di passare a Bitcoin e dei servizi finanziari attorno a quell’asset di esistere realmente. Una frazione di un percento della popolazione globale ha un’allocazione materiale di Bitcoin. Finché quel numero non aumenta significativamente, ogni canale Lightning, protocollo eCash e mercato creditizio costruito su Bitcoin è a valle di un problema non ancora risolto.

Due opportunità specifiche si trovano dentro questo. La prima è la convergenza di stablecoin e Bitcoin. Le stablecoin sono il modo in cui il resto del mondo sposta dollari su binari programmabili, e una volta che questi binari esistono, Bitcoin è a un click di distanza. Questa convergenza sta già avvenendo dentro Onramp Finance, che funziona su un backend stablecoin e permette ai clienti di muoversi senza soluzione di continuità tra dollari e Bitcoin in un’unica esperienza. La seconda è la convergenza di AI e Bitcoin. Entrambi sono all’inizio. Entrambi stanno compounding. Le imprese che si trovano sopra quell’intersezione non sono ancora state costruite.

La conversazione sulla custodia degli asset digitali spesso si riduce a bilanciare sicurezza, controllo e usabilità. Vedi la Multi-Institution Custody come il modello che può finalmente unire questi elementi su larga scala, o l’industria è ancora nelle fasi iniziali di questa evoluzione?

La Multi-Institution Custody è il modello. Sicurezza, controllo e usabilità smettono di essere un compromesso e diventano un set di funzionalità. Ottieni sicurezza di livello istituzionale attraverso tre custodi indipendenti, controllo su come e quando l’asset si muove, e usabilità che non richiede di gestire materiale crittografico da solo. Un cliente in viaggio all’estero può ancora operare con piena fiducia, perché le chiavi non sono con lui né con una singola parte.

L’industria è ancora nelle fasi iniziali di adozione. La maggior parte del capitale che fluisce in Bitcoin oggi si dirige verso soluzioni a custodia singola o ETF che dipendono anch’essi da un unico custode. Il cambiamento architetturale da una controparte singola a una multi-istituzionale è una delle transizioni definenti ancora davanti a questa classe di asset, non dietro di essa.

Guardando a cinque o dieci anni, cosa rappresenta il successo per Onramp, e come prevedi che la relazione tra Bitcoin e la gestione patrimoniale tradizionale cambi in quel periodo?

La linea tra i servizi finanziari Bitcoin e la gestione patrimoniale tradizionale scompare. Questo è lo stato finale.

Onramp cresce fino a diventare qualcosa che assomiglia più a una piattaforma tradizionale di servizi finanziari del futuro. Allo stesso tempo, le più grandi istituzioni tradizionali integrano la Multi-Institution Custody e l’architettura sottostante per offrire Bitcoin ai propri clienti. C’è una convergenza naturale che avviene su entrambi i lati. Ci incontriamo a metà.

Il successo è essere la piattaforma al centro di quell’incontro. Il luogo dove Bitcoin, dollari e oro vivono tutti in un’unica esperienza. Lo strato infrastrutturale a cui le istituzioni si collegano quando decidono di offrire Bitcoin correttamente. La banca digitale privata per le persone che vogliono che la loro ricchezza li superi. Questa è l’azienda che stiamo costruendo.

Grazie per la splendida intervista, i lettori che desiderano saperne di più dovrebbero visitare Onramp.