Investire oltre gli USA: 5 azioni tecnologiche asiatiche da tenere d’occhio (2026)

Verso Est

Per quasi due decenni, il mercato azionario statunitense è stato il luogo ideale, sia per gli investitori domestici che per quelli esteri. Non si tratta di un fenomeno nuovo, poiché la fortuna degli investimenti degli USA rispetto al resto del mondo si muove spesso in cicli di lunga durata che durano anni o decenni.

Fonte: LongTermTrends

Man mano che i mercati statunitensi sono saliti sempre più in alto, molti hanno iniziato a chiedersi quando sarebbe più opportuno tornare ad altre regioni, con molti dei pessimisti finora smentiti, o forse semplicemente troppo presto.

E sembra che, infatti, guardare ad altri mercati al di fuori degli USA possa avere senso. Oltre alla possibilità che il ciclo si inverta, le crescenti tensioni geopolitiche, la deglobalizzazione in pieno svolgimento e un forte shock economico provocato dalle tariffe di Trump potrebbero tutti contribuire a una recessione dell’economia e dei mercati finanziari.

Allo stesso tempo, l’Asia nel suo complesso continua a prosperare, con il Sud‑Est asiatico che si industrializza rapidamente. Poiché la regione di 700 milioni di persone sta seguendo il percorso precedentemente intrapreso dalla Cina, ciò potrebbe trasformare la zona nel centro economico mondiale, dopo cinque secoli di predominio occidentale.

Se così fosse, gli investitori potrebbero voler posizionarsi in anticipo in società tecnologiche locali che hanno una forte presenza nei mercati dei consumatori della regione, o un vantaggio competitivo unico nel loro settore.

1. Alibaba

Il gigante cinese dell’e‑commerce non è solo una forza con cui fare i conti in Cina grazie ai suoi siti Taobao e Tmall (vendita al dettaglio) e 1688 (all’ingrosso), ed è anche l’Europa più grande marketplace online dal 2023.

La sua presenza internazionale comprende il commercio all’ingrosso (Alibaba), il retail (AliExpress) e grandi piattaforme e‑commerce regionali come Lazada attiva nel Sud‑Est asiatico (quota di mercato del 16,4%).

Fonte: Alibaba

Seguendo l’esempio di Amazon (AMZN ), Alibaba è anche un attore importante nel cloud computing, con una quota di mercato del cloud cinese superiore a quella dei suoi due concorrenti successivi messi insieme, i giganti tecnologici Huawei e Tencent.

Fonte: Jeff Townson

Per supportare le altre attività e aumentare i profitti, Alibaba gestisce anche un braccio logistico chiamato Cainiao e possiede il 33% di Ant Group, l’ex divisione finanziaria/bancaria di Alibaba.

Ant Group include il molto popolare sistema di pagamento Alipay, oltre a varie soluzioni integrate in alcune super‑app per servizi tanto diversi come banking online, app di gestione patrimoniale, assicurazioni, prestiti, consegna di cibo e farmaci, servizi governativi, mobilità, ecc.

Fonte: Medium

Alibaba è anche in prima linea nella creazione di un ecosistema AI open‑source cinese, con la community ModelScope (lanciata nel 2022), la più grande in Cina, che utilizza 2.300 modelli AI, basata su l’iniziativa “Model-as-a-Service” di Alibaba.

Con ModelScope, miriamo a semplificare e ridurre i costi di sviluppo, personalizzazione e distribuzione dei modelli AI per sviluppatori e aziende, consentendo così la creazione di applicazioni AI rivoluzionarie che hanno un impatto positivo sulla società.

Ad esempio, FaceChain, un’applicazione di terze parti basata su più modelli AI su ModelScope, può generare un ritratto da una o due foto caricate. Abbiamo sfruttato questo modello per aiutare alcuni anziani in Cina a creare ritratti digitali, che li hanno entusiasmati.

Zhou Jingren – CTO di Alibaba Cloud

Alibaba dispone anche del proprio LLM AI estremamente potente (Large Language Model, come ChatGPT), Qwen. Alibaba ha inoltre annunciato a febbraio 2025 un investimento di 53 miliardi di dollari in tre anni per potenziare la sua infrastruttura di cloud computing e AI, descritto come una mossa “All In AI”.

Nel complesso, Alibaba è una delle aziende tecnologiche dominanti della Cina, sebbene sia sotto pressione da parte di concorrenti tecnologici aggressivi come Temu, Tencent e Huawei, o anche da nuovi arrivati come la società AI DeepSeek.

Tuttavia, finora sta andando bene in questo ambiente altamente competitivo, poiché ha una posizione solida nell’e‑commerce, nel cloud computing e nell’AI. Essendo un marchio internazionale ben noto e un’azione quotata direttamente negli USA, rappresenta anche un modo semplice per gli investitori occidentali di ottenere esposizione al panorama tecnologico cinese.

(Puoi leggere più dettagli su la storia e le attività di Alibaba nel nostro articolo dedicato)

2. TSMC

Molto prima dell’ascesa della Cina come titano economico e tecnologico, la piccola isola di Taiwan è diventata il centro dell’industria mondiale dei semiconduttori. E ciò è stato in gran parte merito di TSMC, la più grande azienda di chip e semiconduttori al mondo.

TSMC è il partner di riferimento per i servizi di produzione per i produttori di chip “fabless”, inclusi i favoriti del mercato come Nvidia (NVDA ).

Consentendo a questi designer di chip di mantenere il proprio design (contrariamente a società come Intel, ad esempio (INTC )), TSMC ha iniziato a vincere più contratti e a costruire le più grandi economie di scala e competenze tecniche del settore.

Oggi, TSMC genera più della metà dei ricavi dell’intera industria delle fonderie di semiconduttori, con quasi quattro volte i ricavi del secondo classificato Samsung.

Fonte: Eric Flaningam

Una ragione chiave per la massiccia quota di ricavi di TSMC è che l’azienda è la migliore al mondo nella produzione dei design di chip più avanzati. Recentemente, ciò ha significato soprattutto l’utilizzo di macchine EUV (Extreme UltraViolet) prodotte da ASML (ASML ).

Oggi, l’azienda è leader nel nodo più avanzato, 3nm, e il prossimo nodo da 2nm è ancora più richiesto, previsto come più grande dei 5nm e 3nm combinati. La produzione di massa del nodo da 2nm di TSMC dovrebbe iniziare nel 2025. Probabilmente sarà una competizione serrata con Samsung, che ha anche iniziato a preparare linee di produzione da 2nm e 1,4nm.

Poiché Taiwan è al centro delle dispute geopolitiche tra Cina e USA, questa azione potrebbe essere vulnerabile se la situazione degenerasse in un’invasione completa di Taiwan. Allo stesso tempo, tale rischio avrebbe probabilmente conseguenze così ampie che TSMC difficilmente sarebbe l’unica azienda colpita.

TSMC sta anche cercando il favore degli USA e riducendo i rischi costruendo fonderie di semiconduttori in Arizona. Dopo un avvio lento, la prima produzione su larga scala dovrebbe iniziare nel 2025 per la prima fabbrica, e il rendimento di produzione (l’efficienza dei chip correttamente incisi, una metrica chiave del settore) è ora più alto a Phoenix rispetto a Taiwan.

(Puoi leggere più dettagli su la storia e le attività di TSMC nel nostro articolo dedicato)

3. SEA

Mentre le aziende cinesi e occidentali di e‑commerce hanno una presenza nei mercati del Sud‑Est asiatico, tutte stanno lottando per tenere il passo con l’attore dominante locale: SEA.

L’azienda è nata nell’industria dei videogiochi ed è ancora una società importante in questo settore attraverso la sua divisione Garena. Oggi, la parte “intrattenimento digitale” di SEA è il principale motore di profitto, rappresentando i 2/3 dell’EBITDA totale.

Tuttavia, è Shopee, la sua piattaforma di e‑commerce lanciata nel 2015, a essere ora il fulcro dell’azienda, poiché si prevede che la maggior parte della crescita futura derivi da essa.

Ha inoltre aggiunto al suo arsenale SEAMoney, una divisione FinTech che offre pagamenti digitali e servizi finanziari, come portafogli mobili, prestiti, pagamenti online, elaborazione dei pagamenti, ecc.

Fonte: SEA

Il segmento e‑commerce domina positivamente la concorrenza nel Sud‑Est asiatico, con un GMV (Gross Merchandise Value) superiore a quello dei successivi tre piattaforme e‑commerce combinati, che includono Lazada, sostenuta da Alibaba, e TikTok.

Fonte: FintechNews

SEA sta beneficiando della crescita esplosiva combinata dell’azienda e del rafforzamento della sua posizione dominante, così come dell’esplosione dell’e‑commerce in una regione che fino a poco tempo fa aveva scarsa connessione Internet e infrastrutture.

I paesi del Sud‑Est asiatico hanno spesso mostrato tassi di crescita superiori al 5% negli ultimi anni e si stanno industrializzando rapidamente. La regione beneficia della sua prossimità alla Cina, così come dell’esternalizzazione di alcune industrie manifatturiere fuori dalla Cina, favorendo l’industrializzazione e una più profonda integrazione nelle catene di approvvigionamento globali.

Ciò ha permesso all’azienda di far crescere il suo GMV di un sorprendente fattore 73 dal 2016 al 2023.

Fonte: ECBD

La stessa opportunità che SEA ha colto nell’e‑commerce, ora sta cercando di sfruttare nei servizi finanziari. Poiché più della metà della popolazione della regione è non bancarizzata o sotto‑bancarizzata, ciò rappresenta un mercato enorme senza legami con la banca tradizionale, che sta diventando più ricco man mano che la regione si sviluppa.

Fonte: Business Insider

Dominic, Studente: Prima pagavo i miei acquisti online tramite bonifico bancario, che di solito richiedeva circa 3 giorni prima di ricevere un messaggio di conferma. Con ShopeePay, ricevo la conferma in soli 10 minuti!

Vy, Giovane Professionista: Non devo più andare alle sportelli per pagare le bollette o fare la fila per acquistare i biglietti del cinema. Questa app rende la mia vita molto più facile.

Testimonianze di Sea Money

Le offerte finanziarie stanno prendendo forma per diventare un altro generatore di profitto per SEA oltre all’attività di gaming. Nel frattempo, il segmento e‑commerce continua a crescere a tassi a doppia cifra, con i suoi profitti (temporaneamente?) bassi che imitano la stessa situazione che ha caratterizzato Amazon per anni.

(Puoi leggere più dettagli su la storia e le attività di SEA nel nostro articolo dedicato)

4. Sony

Sony è da decenni uno dei principali marchi giapponesi di elettronica di consumo. Dai primi radio e registratori a nastro video, è diventato un nome familiare a livello globale con prodotti come il primo Walkman, co‑inventore del CD e lanciatore della PlayStation nel 1994.

Fonte: Sony

Oggi Sony è ancora un gigante nel gaming console con 75 milioni di unità di PlayStation 5 vendute finora, e 129 milioni di MAU (Utenti Attivi Mensili) della PlayStation Network al 31 dicembre 2024.

Mentre è rumorata una PlayStation 6, non è previsto che arrivi ai giocatori prima del 2027, e ciò potrebbe segnare l’inizio di un indebolimento della posizione della PlayStation 5 fino ad allora.

Fonte: PlayStation

Sony è anche un importante produttore di contenuti, con videogame IPs (Horizon, Ghost of Tsushima, o The Last of Us), un’etichetta musicale (Usher, Whitney Houston, Bob Dylan), e Sony Pictures Studios (Ghostbusters, Jumanji, Men in Black, Spider-Man).

Fonte: Sony

Meno noto al grande pubblico è la forte presenza di Sony nel mercato dei sensori d’immagine. Sony controlla il 42% del mercato CIS (CMOS Image Sensor, dove CIS sta per Complementary Metal-Oxide Semiconductor).

Fonte: Edge Vision

Si prevede che questo mercato continui a crescere al 5,1% CAGR fino al 2028, soprattutto nel segmento automotive (8,8% CAGR), sicurezza (17,6%) e industriale (8,2%). Man mano che la visione artificiale si combina con l’AI edge computing, è probabile che la domanda sia sempre più guidata da droni e veicoli autonomi (o armi), così come da sistemi robotici.

Fonte: Sony

Nel complesso, Sony è un marchio noto con una reputazione enorme nell’industria dell’intrattenimento (videogiochi, musica, film) e un business altrettanto solido come produttore di hardware per semiconduttori (sensori d’immagine e console di gioco). Come azienda giapponese, ha anche minori esposizioni ai rischi internazionali rispetto a società cinesi o taiwanesi.

5. Jinko Solar

Poiché l’energia solare sta lentamente diventando la forma dominante di nuova generazione di energia aggiunta al nostro sistema elettrico, la Cina domina l’industria.

Ciò che è iniziato come un’industria relativamente sovvenzionata ora si regge da sola grazie all’esperienza del settore, agli investimenti a lungo termine e alle economie di scala, con tutti gli altri paesi che faticano a replicare anche solo parzialmente l’industria solare del paese.

Jinko Solar è stata leader nel rafforzare il dominio della Cina nella produzione di pannelli solari, in particolare con i pannelli avanzati di tipo N che mostrano efficienze comprese tra il 27% e il 33,84% (tandem silicio-perovskite).

Jinko è stata la #1 globale nelle spedizioni annuali di moduli per sei degli ultimi dieci anni, avendo consegnato più di 300 GW di capacità solare sin dalla sua nascita, il primo produttore al mondo a raggiungere questi numeri. Le spedizioni per il 2025 dovrebbero essere nell’intervallo 85,0‑100,0 GW.

Fonte: Jinko Solar

Jinko Solar è stata un’innovatore nel settore, pioniera dei design a metà cella che riducono le perdite interne in un pannello.

Fonte: Jinko Solar

È anche leader nei pannelli bifacciali, un nuovo tipo di design spesso installato verticalmente per produrre più energia in modo più uniforme durante il giorno (soprattutto quando orientato est‑ovest), generando fino al 20% di energia in più.

Poiché le reti elettriche sono in parte sature a mezzogiorno a causa dell’eccesso di energia solare e carenti all’alba e al tramonto, questo potrebbe diventare una tendenza crescente per le fattorie solari su scala utility per livellare la curva di produzione giornaliera.

Fonte: Jinko Solar

Jinko è solo moderatamente esposta al mercato statunitense, con solo l’8% dei suoi pannelli destinati al Nord America. Pertanto, anche le massicce tariffe a quattro cifre recentemente imposte sui pannelli solari asiatici dall’amministrazione Trump non dovrebbero avere un grande impatto.

Fonte: Jinko Solar

Con il calo dei prezzi dei pannelli solari e lo scoppio di una intensa guerra dei prezzi tra i produttori cinesi, Jinko Solar ha visto i suoi profitti scendere quasi a zero nel 2024.

Ciò significa anche che praticamente qualsiasi altro produttore privo della scala e dell’esperienza di Jinko probabilmente sta perdendo denaro. A lungo termine, questa situazione dovrebbe rafforzare la posizione competitiva dei più grandi produttori di pannelli solari, con l’industria che si consolida ulteriormente.

Nota sulle azioni cinesi quotate negli USA

Le azioni delle società cinesi hanno spesso strutture complesse, a causa delle leggi cinesi che tecnicamente vietano la proprietà straniera. Allo stesso tempo, le aziende cinesi (e il governo cinese) sono desiderose di raccogliere capitali all’estero per finanziare la crescita dell’economia del paese e delle sue corporation.

È stato trovato un compromesso con la struttura VIE (Variable Interest Entity). Spesso basate nelle Isole Cayman o direttamente negli USA, queste strutture societarie hanno un contratto con l’entità madre (ad esempio Alibaba in Cina), garantendo una parte dei profitti della “società reale”, replicando la proprietà, ma senza una proprietà “reale” diretta.

Fonte: Corporate Finance Institute

Questa struttura è legale, ma intrinsecamente meno sicura rispetto a una quotazione diretta. È anche vulnerabile a tempeste geopolitiche, con la cancellazione dalla borsa delle società cinesi una minaccia regolarmente discussa dai funzionari statunitensi.

Pertanto, gli investitori in azioni cinesi dovrebbero tenere in considerazione questo rischio quando valutano di investire in queste società, e forse considerare anche società non cinesi.