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General Dynamics (GD): Forgiare la spina dorsale dell’esercito statunitense

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La storia del progresso tecnologico è sempre stata strettamente legata alle tecnologie della difesa, poiché l’esercito è solitamente l’istituzione più disposta a spendere per capacità di alto livello, con poca considerazione per i costi. Questo è stato particolarmente vero per l’esercito statunitense, la cui strategia è incentrata sulla superiorità tecnologica che si traduce in vantaggi strategici significativi.

Con le tensioni geopolitiche globali e i conflitti che si intensificano in tutto il mondo, gli USA stanno cercando di aumentare il loro bilancio militare dall’enorme $1T a $1,5T, e questa è stata una decisione presa a gennaio 2026, prima della recente escalation del conflitto con l’Iran.

Di conseguenza, ci si aspetta che l’industria della difesa mostri ricavi in crescita, sia dalla maggiore produzione dei progetti esistenti sia dall’essere appaltata dal Pentagono per sviluppare nuove piattaforme d’arma.

Finora ciò ha notevolmente favorito le aziende di difesa aerospaziale come Lockheed Martin (LMT ) e Northrop Grumman (NOC ) (seguite i collegamenti per un rapporto d’investimento dedicato a ciascuna azienda). Tuttavia le guerre non si vincono solo con la potenza aerea, e la capacità a terra e in mare è altrettanto importante, se non di più, così come la produzione di munizioni sufficienti, proiettili, missili, ecc.

Ecco perché un’altra delle principali aziende della difesa, General Dynamics, sarà probabilmente la prossima a diventare un importante beneficiario della spesa del Pentagono.

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Panoramica di General Dynamics

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Segmento Prodotti chiave Ordini in sospeso (2025) Importanza strategica
Sistemi marini Sottomarini Virginia e Columbia, cacciatorpediniere $52.3B Capacità di deterrenza nucleare di base
Sistemi di combattimento Abrams, Stryker, munizioni $27.2B Modernizzazione della guerra terrestre
Sistemi di missione Cyber, comunicazioni criptate, sistemi AI Contratti ricorrenti ad alto margine Integrazione del campo di battaglia digitale

General Dynamics è un grande conglomerato della difesa, con una storia che risale ai primi anni 1900, quando una delle sue società madri fu incaricata di costruire il primo sottomarino della Marina degli Stati Uniti. L’azienda è stata incorporata con il nome attuale nel 1952 e da allora ha costruito quasi tutti i sottomarini della Marina statunitense.

Sebbene abbia avuto origine nella costruzione di navi per l’esercito statunitense, una serie di fusioni e acquisizioni le ha conferito una presenza massiccia nella produzione di veicoli terrestri, seguendo una tendenza generale di consolidamento dell’industria della difesa in pochi super-conglomerati.

Oggi, l’azienda è incentrata sui suoi sistemi d’arma marittimi e terrestri, con attività secondarie nella produzione di jet privati e vari sistemi informatici legati alla difesa.

Sebbene operi in 45 paesi, General Dynamics ricava fino al 72% dei suoi ricavi dal governo degli Stati Uniti, mentre il resto proviene complessivamente da stretti alleati degli USA, soprattutto dal Regno Unito, con l’eccezione del business dei jet civili.

L’azienda conta circa 117.000 dipendenti, di cui circa 45.000 sono ingegneri e tecnici, e 32.000 sono operai di produzione e manifattura.

Nel 2025, ha generato $52,6 miliardi di ricavi, con un margine operativo del 10,2%

Attrezzature di General Dynamics

Prodotti navali

Il nucleo dell’attività militare dell’azienda, almeno in termini di dimensione dei contratti, è la produzione sia di navi di superficie che di sottomarini, come illustrato dalla sua sede centrale a Reston, Virginia.

Il suo nucleo storico è la produzione di sottomarini presso la sua controllata Electric Boat, in particolare i sottomarini di classe Virginia a rapido attacco e quelli di classe Columbia a missili balistici. Questo lavoro è svolto in partnership con Huntington Ingalls Industries (HII ) (seguite il collegamento per un rapporto su questa azienda, che produce anche portaerei statunitensi.)

La Marina degli Stati Uniti sta pianificando una massiccia espansione della sua capacità, facendo affidamento soprattutto sulla costruzione di ulteriori sottomarini delle classi Columbia e Virginia.

Questo è un elemento cruciale della pianificazione strategica statunitense, poiché è necessario tenere il passo con il rapido potenziamento delle forze navali da parte della Cina.

Nel 1995, General Dynamics acquistò il cantiere navale privato Bath Iron Works a Bath, Maine, aggiungendo al suo repertorio la produzione di cacciatorpediniere guidati da missili.

Ciò include la spina dorsale della flotta di supporto della superficie della Marina statunitense, i cacciatorpediniere di classe Arleigh Burke. La classe Arleigh Burke conta almeno 73 navi attive a ottobre 2023, con altre diciannove previste per entrare in servizio.

Nel 1998, l’azienda acquisì NASSCO, precedentemente National Steel and Shipbuilding Company. Questo cantiere è specializzato nella costruzione di navi cargo commerciali e imbarcazioni ausiliarie. Ciò è importante poiché la Marina statunitense è notoriamente carente di navi in grado di trasportare petrolio e munizioni, dovendo spesso fare affidamento a fornitori civili. Ad esempio, l’azienda ha ottenuto un contratto del valore di $1,7 miliardi per la costruzione di T-AO 215 e T-AO 216, due nuovi rifornitori di petrolio.

In tutti i suoi rami navali, l’azienda ha ricevuto $29 miliardi di nuovi contratti nel 2025.

Nel complesso, questo segmento offre una forte visibilità all’azienda, poiché la maggior parte dei contratti di costruzione navale è pianificata con anni o addirittura decenni di anticipo, portando a un notevole $52,3 miliardi di ordini in sospeso alla fine del 2025.

Prodotti terrestri

Veicoli

Questo segmento dell’azienda è suddiviso tra i sistemi terrestri statunitensi ed europei e la produzione di munizioni. Parte di questo segmento è stata parzialmente acquisita dalla fusione delle divisioni di difesa di Chrysler (acquisita nel 1982) e delle divisioni di difesa di General Motors (acquisita nel 2003).

Il segmento statunitense è di gran lunga il più importante, producendo alcuni dei principali equipaggiamenti militari terrestri degli USA.

Il primo è il carro armato Abrams da 1.500 cavalli, il cui primo modello è stato introdotto alla fine degli anni ’70 ed è ancora oggi aggiornato e modernizzato. È uno dei carri più pesanti in servizio a livello mondiale, con oltre 10.000 unità prodotte.

Un altro veicolo importante è lo Striker, le cui varie versioni possono trasportare truppe, armi anti-drone, una stazione di comando, ecc. Circa 4.900 veicoli Striker sono stati prodotti dal 2000. GD produce anche veicoli corazzati leggeri per il trasporto di truppe più leggere.

Un altro veicolo importante è l’Ajax, prodotto nel Regno Unito, destinato a sostituire veicoli da combattimento corazzati più vecchi e progressivamente obsoleti.

Oltre all’Ajax, la filiale britannica dispone anche di una serie di altri veicoli come il camion EAGLE e il Foxhound 4×4. La controllata GDELS, con sede a Madrid e impianti in Svizzera, Germania, Austria, Romania, Danimarca e Repubblica Ceca, produce anche il veicolo cingolato ASCOD e una selezione di veicoli a ruote, artiglieria mobile, camion ponte.

Munizioni

In un periodo di intense operazioni militari in tutto il mondo, la produzione di sistemi d’arma e veicoli è utile solo quanto la produzione di munizioni per mantenere l’esercito in combattimento. General Dynamics è un fornitore chiave di tali materiali:

L’inventario potrebbe apparire un punto debole nella risposta militare contro l’Iran e nella difesa contro missili in arrivo. Questo problema si sta aggravando rispetto al precedente esaurimento delle scorte a causa della guerra in Ucraina.

Pertanto ci si attendono più ordini per sostituire le munizioni consumate, nonché probabilmente una scorta più grande e duratura da ricostruire negli anni a venire, il che renderà questo segmento di General Dynamics più importante in futuro.

“Gli analisti affermano che in una guerra ad alta intensità con un avversario quasi pari come l’Iran — dove più intercettori sono spesso usati per neutralizzare un singolo missile in arrivo — anche una produzione annuale potrebbe essere consumata in poche settimane, soprattutto dopo i recenti cali in Ucraina e in Medio Oriente.”

“Una guerra prolungata con l’Iran potrebbe prosciugare le scorte di missili statunitensi” – Yahoo Finance

La filiale di veicoli terrestri e munizioni di General Dynamics ha visto il suo backlog di ordini esplodere alla fine del 2025, raggiungendo $27,2 miliardi, spinto in gran parte da una robusta domanda internazionale che si aggiunge a quella dell’esercito statunitense.

Sistemi IT & Tecnologia

Le operazioni militari sono diventate sempre più sofisticate e connesse, legate a una complessa “catena di distruzione” che collega satelliti, aerei, difesa aerea, navi, veicoli e soldati. Di conseguenza, il “cyber” è ora considerato un nuovo dominio della guerra accanto a quello aereo, marittimo, terrestre e spaziale.

La posizione di fiducia di General Dynamics nell’apparato della difesa lo rende il partner ideale per implementare sistemi IT nell’esercito per tutti i principali operatori di telecomunicazioni, giganti tecnologici e aziende di cybersicurezza.

Ad esempio, fornisce all’esercito statunitense sistemi di comunicazione con crittografia a livello hardware.

L’azienda utilizza anche il proprio Cove AI e Luna AI per migliorare le operazioni IT militari e analizzare dati, inclusi video e immagini da fonti classificate.

Con le armi autonome sempre più comuni e capaci, è anche urgente la necessità di contrastare questa minaccia. General Dynamics ha appena lanciato DOGMA AI (Defense Operations Grid Mesh Accelerator) proprio a questo scopo.

La soluzione è progettata per un’ampia gamma di applicazioni, tra cui il rilevamento di minacce aeree, la protezione delle infrastrutture critiche, l’analisi dell’intelligence, la sicurezza delle frontiere, i sistemi di allerta precoce per catastrofi naturali, la consapevolezza della sicurezza pubblica, l’ottimizzazione dei trasporti e il monitoraggio del traffico nelle smart city.

“DOGMA consentirà agli operatori di agire più rapidamente sulle informazioni, anticipare le minacce emergenti e mantenere un vantaggio decisionale. Le agenzie governative potranno utilizzare questa soluzione per supportare le priorità più vitali della nostra nazione.”

Infine, l’azienda sta sviluppando VITALS (Vehicle Intelligence Tools & Analytics for Logistics and Sustainment), un insieme di strumenti basati sull’AI per migliorare la durabilità e la manutenzione delle attrezzature militari. Può aiutare nella diagnostica meccanica, generare moduli amministrativi, rilevare le tendenze di consumo dei componenti, creare piani di manutenzione per l’intera flotta di veicoli, ecc.

Jet civili

La linea di jet privati Gulfstream è stata acquisita da General Dynamics nel 1999 per $5,3 miliardi. Poiché l’azienda sta lanciando una nuova famiglia di aerei con il G-300, sono arrivati nuovi ordini, per un valore fino a $10 miliardi.

Questo segmento include anche Jet Aviation, una società di servizi che fornisce manutenzione, riparazioni, charter, vendite e altri servizi per jet di piccole dimensioni.

Questa attività è redditizia, con margini operativi superiori al 13%, e i ricavi sono in crescita a seguito di un’impennata globale della domanda per questa categoria di aeromobili.

Robotica e Tecnologie Future

Man mano che la guerra e la tecnologia evolvono, lo fa anche l’offerta di prodotti di General Dynamics.

Finora, i droni sono stati per lo più intesi come piccoli velivoli simili a quelli visti sul fronte ucraino. Ma sempre più spesso, l’idea di UGV (Veicolo Terrestre Inautonomo) sta emergendo, soprattutto poiché i veicoli autonomi come le auto a guida autonoma stanno diventando sempre più comuni nelle applicazioni civili.

General Dynamics sta proponendo alcune nuove piattaforme, la prima delle quali è la S-MET e la MUTT, progettate per fornire capacità di trasporto aggiuntiva per vari carichi utili senza richiedere un conducente umano.

Sta inoltre sviluppando un veicolo corazzato cingolato da 10 tonnellate Robotic Combat Vehicle (TRX), che potrebbe essere equipaggiato con una moltitudine di strumenti diversi per operazioni di combattimento, dal SHORAD (difesa aerea a corto raggio) a lavori di terra, bonifica di mine, impiego di droni kamikaze, armi a microonde contro droni volanti, ecc.

L’impegno di R&D dell’azienda si basa su alcuni centri specializzati:

  • Mission Emerge Center per tecnologie direttamente collegate a missioni di intelligence e difesa.
  • Emerge Innovation Center per tecnologie come intelligenza artificiale/apprendimento automatico, cyber, 5G, sviluppo software e cloud.
  • Il Cyber and Zero Trust Emerge Lab per la difesa informatica.
  • Il 5G and Advanced Wireless Emerge Lab per le telecomunicazioni avanzate.
  • Il DeepSky Lab per AI e calcolo ad alte prestazioni.
  • Il Biometrics and Identity Lab per la sicurezza interna.

Oltre alle tecnologie sviluppate internamente in questi Technology Labs, General Dynamics si affida anche al proprio Innovation Sourcing Network, un ecosistema aperto di innovazione dei fornitori, per fornire all’azienda nuove idee da società più piccole. In tal modo, General Dynamics può identificare e integrare precocemente tecnologie potenzialmente utili, e sia licenziarle sia acquisire l’azienda in questione per impiegarle in applicazioni militari.

Conclusione

General Dynamics ha costruito molti dei cavalli di battaglia dell’esercito statunitense, dai veicoli Abrams e Striker, ai cacciatorpediniere Arleigh Burke e ai sottomarini delle classi Columbia e Virginia. Nessuno di questi è così “sfavillante” come i programmi F-35 o le portaerei, ma rappresentano la maggior parte della capacità militare degli USA.

L’azienda è anche un fornitore chiave di equipaggiamenti militari all’UE attraverso le sue filiali locali, che si stanno riarmando rapidamente mentre la guerra in Ucraina entra nel suo quinto anno.

L’azienda ha investito massicciamente nella produzione di più equipaggiamenti, il che dimostra la lungimiranza della sua direzione.

“Mentre ci concentriamo sull’esecuzione dei programmi per i nostri clienti, ci stiamo anche preparando in modo aggressivo per la crescita futura, investendo quasi $1,2 miliardi in spese in conto capitale nel 2025 – con ulteriori investimenti previsti per l’anno successivo.

Phebe N. Novakovic – Presidente e Amministratore Delegato di General Dynamics.

Gli investitori dell’azienda hanno a lungo beneficiato di un generoso programma di dividendi e di riacquisto di azioni. Sebbene questi possano essere sospesi in futuro se l’esercito statunitense si impegnerà ulteriormente in un nuovo conflitto, l’azienda trarrà comunque beneficio da una situazione in cui il suo problema principale è semplicemente non produrre abbastanza prodotti da vendere per soddisfare una domanda in costante crescita.

Considerazione per gli investitori: General Dynamics offre ricavi stabili garantiti dal governo, contratti di sottomarini pluridecennali, domanda di munizioni in crescita e operazioni IT della difesa ad alto margine. Per gli investitori che cercano esposizione a una spesa difensiva in aumento con stabilità dei dividendi, GD rappresenta un’ancora a bassa volatilità nel settore aerospaziale e militare.

Ultime notizie e sviluppi sulle azioni di General Dynamics (GD)

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Jonathan è un ex ricercatore di biochimica che ha lavorato nell'analisi genetica e nei trial clinici. Ora è un analista di mercato e scrittore di finanza con un focus su innovazione, cicli di mercato e geopolitica nella sua pubblicazione The Eurasian Century.