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I 10 migliori titoli aerospaziali e della difesa

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Rising Dangers

È tristemente vero che l’ordine internazionale che è prevalso dal 1990 e dalla caduta dell’Unione Sovietica si sta sgretolando. Dalla guerra in Ucraina alla guerra tra Armenia e Azerbaigian, dalla guerra tra Israele e Hamas (e forse più simile a USA, Hezbollah e Iran), alle tensioni intorno a Taiwan e alla rivalità Cina‑USA, il mondo sta diventando rapidamente un luogo pericoloso.

“Questo potrebbe essere il periodo più pericoloso che il mondo abbia visto in decenni.” – Jamie Dimon, CEO di JPMorgan

Quindi, in questo contesto, può avere senso per gli investitori guardare al settore della difesa. Il settore ha già avuto buone performance ma potrebbe essere solo all’inizio di una crescita esplosiva. Ciò è dovuto al fatto che, contrariamente a quanto si potrebbe supporre dai titoli delle notizie, gli ETF difesa leader sono aumentati di prezzo dal 2007 al 2019 e da allora sono rimasti per lo più stagnanti.

Una ragione di questa performance relativamente lenta è che gli USA hanno effettivamente ridotto la spesa per la difesa, se misurata come percentuale del PIL, negli ultimi anni.

Matching A Growing Demand

Il ritorno della guerra industriale in Ucraina ha colto di sorpresa l’industria della difesa occidentale. Fino ad oggi, sta ancora lottando per recuperare e produrre tutti i veicoli, missili e proiettili d’artiglieria necessari a sostituire le scorte in diminuzione. E questo era prima dell’improvvisa esplosione di violenza in Israele:

Sebbene non siano buone notizie a breve termine, lo sono per l’industria della difesa. Il mondo si sta riarmando e forse sta entrando in una nuova Guerra Fredda. Molti eserciti che erano stati ridotti, soprattutto in Europa, stanno ora cercando di ricostruire le loro forze.

Molti investitori potrebbero sentirsi a disagio con l’idea di guadagnare dai produttori di armi. E, naturalmente, ciò comporta alcune questioni etiche.

Solo i morti hanno visto la fine della guerra. – Platone

Ma alla fine, ogni nazione deve essere in grado di difendersi. Il settore è spesso considerato un “titolo peccaminoso”, insieme a tabacco, gioco d’azzardo, alcol, ecc., che tendono a generare rendimenti più elevati rispetto ad altri settori.

Top 10 Aerospace and Defense Stocks

1. Lockheed Martin Corporation

Lockheed è dietro alcuni dei programmi d’arma più potenti (e costosi) negli USA, come l’F-35. L’aereo stealth sviluppato insieme a Northrop Grumman e BAE Systems ha avuto uno sviluppo travagliato ma ora è “debuggato” e viene costruito in grandi quantità, con la domanda che supera la produzione.

(LMT )

Mentre è attiva in tutti i rami militari, l’azienda è principalmente attiva nelle tecnologie avanzate e nell’aerospazio, con l’aeronautica che rappresenta 6,2 Mrd di ricavi nel Q1 2023, missili e controllo di fuoco 2,3 Mrd (incluso il ormai famoso HIMARS in Ucraina), rotore (elicotteri) 3,5 Mrd e spazio 2,9 Mrd, per un totale di vendite di 15,1 Mrd.

Lockheed è anche attiva nella difesa cibernetica e nei sistemi navali (sistemi anti‑aerei AEGIS e missili anti‑nave a lungo raggio).

È presente nel segmento più avanzato dell’industria della difesa, includendo IA e armi autonome, guerra elettronica, missili ipersonici, armi laser,

Fin dalla massiccia espansione militare della Seconda Guerra Mondiale, Lockheed Martin è stata una parte centrale dell’industria della difesa statunitense. È improbabile che ciò cambi presto. La superiorità aerea è il principio fondamentale della dottrina militare della NATO, dopotutto.

L’azienda è anche probabile che sia un principale beneficiario dell’aumento della spesa militare da parte degli alleati statunitensi, come illustrato dalle recenti vendite di F‑35 a Finlandia, Svizzera e Germania, o dai 486 sistemi d’artiglieria HIMARS ordinati dalla Polonia (più di quanti ne utilizzi gli USA).

2. RTX Corporation

Spesso chiamata semplicemente Raytheon, l’azienda è un conglomerato del produttore di armi Raytheon, del costruttore di reattori aeronautici Pratt & Whitney e di Collins Aerospace.

(RTX )

L’azienda è presente praticamente in tutto ciò che vola, con 11 milioni di passeggeri al giorno trasportati con le attrezzature Collins Aerospace, un aereo alimentato da Pratt & Whitney che decolla ogni secondo, e metà della popolazione mondiale protetta dai prodotti militari Raytheon (incluso il sistema missilistico di difesa aerea Patriot, di cui $15 B sono stati recentemente venduti alla Polonia).

Fonte: Raytheon

Nel segmento componenti aeronautici, RTX sarà un fornitore chiave per il massiccio arretrato di ordini di 12.500 aerei tra Airbus e Boeing.

L’azienda prevede una crescita delle vendite del 6‑7 % CAGR fino al 2025, con $9 B di free cash flow nel 2025.

RTX è un’azienda molto innovativa, con le sue tecnologie cruciali per i viaggi aerei, sia militari che civili. Sta inoltre lavorando all’elettrificazione del trasporto aereo e allo sviluppo di carburanti di aviazione sostenibili o alternativi, nonché all’integrazione dei sistemi esistenti con IA e sensori avanzati. Sul fronte militare, Raytheon sta anche sviluppando missili ipersonici, una capacità chiave in cui gli USA sono rimasti leggermente indietro rispetto a Russia e Cina, con Lockheed Martin l’unico vero concorrente.

La guerra in Ucraina ha illustrato l’importanza del dominio aereo e della difesa aerea nelle guerre moderne. E il boom post‑pandemico dei viaggi ha dimostrato che la domanda di viaggi aerei non scomparirà. Pertanto, è probabile che RTX continui a performare bene come fornitore centrale di sistemi di viaggio aereo e difesa aerea negli USA e nella NATO. Questo la rende una buona scelta per gli investitori interessati a una società di difesa con ampie attività civili.

3. Northrop Grumman Corporation

Northrop Grumman è una società di difesa aerospaziale più famosa per la creazione del iconico bombardiere strategico stealth B‑2, ciascuno del valore di quasi un miliardo di dollari. Questo progetto di oltre 20 anni sarà sostituito dal B‑21, ancora in sviluppo.

(NOC )

L’azienda è anche all’avanguardia nella tecnologia spaziale e ha lavorato notevolmente sul telescopio spaziale James Webb.

Fonte: Northrop

L’azienda ricava la maggior parte dei ricavi da sistemi spaziali e aeronautici, con un altro grande segmento, la divisione mission systems, che copre una vasta gamma di sensori, software di cyberdifesa, comunicazioni sicure e C4ISR (Comando, Controllo, Comunicazioni, Computer, Intelligenza, Sorveglianza e Ricognizione). È anche un produttore leader di munizioni, dal calibro piccolo a proiettili guidati e di grosso calibro.

 

Fonte: Northrop

L’azienda guarda al futuro come fornitore di armi avanzate, con lo sviluppo e l’impiego di sistemi d’arma autonomi come l’X‑47B, il drone elicottero Fire Scout, i droni di sorveglianza Global Hawk e MQ‑4C Triton, o futuri droni d’attacco autonomi.

Fonte: Northrop

L’azienda è al limite dello sviluppo di armi a energia diretta (laser), guerra elettronica, sistemi anti‑drone, e missili balistici intercontinentali.

Dove aziende come RTX e Lockheed forniscono la maggior parte della potenza di fuoco dell’US Air Force (caccia, missili, difesa aerea), Northrop Grumman fornisce la capacità più avanzata, dallo spazio al comando integrato e ai bombardieri stealth pesanti. In molti modi, un investimento nella società è una scommessa sul fatto che l’esercito statunitense mantenga la sua dottrina di essere una forza militare ultra‑tecnologica, guidata dall’innovazione, da capacità all’avanguardia e da un vantaggio tecnologico schiacciante.

Con l’importanza crescente dei droni e della guerra elettronica, Northrop sarà probabilmente sempre più centrale per le capacità offensive e difensive degli USA, e con i suoi nuovi bombardieri stealth sarà un fattore chiave per tenere il passo con avversari pari come Russia e Cina.

4. General Dynamics Corporation

Alcuni dei sistemi d’arma più importanti (e costosi) negli USA sono asset aerospaziali. Ma più e più volte, gli strateghi militari riscoprono la semplice verità che ogni guerra è prima di tutto vinta a terra e in mare. Dalla fanteria ai carri armati e all’artiglieria e dalle navi ai sottomarini, il modo più conveniente di impiegare potenza di fuoco è a livello terrestre o marino.

(GD )

General Dynamics è dietro il veicolo corazzato Stryker, i carri armati M1 Abrams, i cacciatorpediniere guidati da missili Arleigh Burke e i sottomarini nucleari delle classi Virginia e Columbia. Ha anche una linea civile con i jet privati Gulfstream.

Ogni sistema d’arma di General Dynamics è centrale per le operazioni dell’Esercito e della Marina statunitensi e può spesso essere descritto come la spina dorsale del loro potere militare.

Nel settore navale, General Dynamics è l’unico fornitore di sottomarini nucleari oltre a Huntington Ingalls Industries (vedi sotto per un profilo aziendale dettagliato). La classe Arleigh Burke conta non meno di 73 navi attive a ottobre 2023, con altre diciannove in programma per entrare in servizio.

Nel settore terrestre, il carro armato M1 Abrams è entrato in servizio nel 1980 ed è uno dei carri più pesanti al mondo; più di 10 000 unità sono state prodotte. Circa 4 900 veicoli Striker sono stati prodotti dal 2000.

La guerra in Ucraina ha visto una parte significativa della NATO, che ancora operava equipaggiamento dell’era sovietica o carri tedeschi, fornire queste armi all’Ucraina. Ciò ha aperto un mercato di esportazione significativo per General Dynamics, come illustrato dalle grandi vendite alla Polonia (un accordo da $4,75 B) e forse presto alla Romania.

Dall’altro lato del mondo, la crescente rivalità con la Cina ha fatto temere agli USA di rimanere indietro nella capacità navale, con la Cina prevista per diventare la più grande flotta di sottomarini entro il 2030. Questo potrebbe essere difficile da risolvere a breve termine, poiché i cantieri navali di General Dynamics e Huntington Ingalls sono spesso descritti come già operanti a capacità massima. Tuttavia, è una tendenza incoraggiante per General Dynamics, che sarà in una posizione privilegiata per contribuire a costruire la flotta del Pacifico statunitense.

Sia la guerra in Ucraina sia quella attuale in Israele hanno dimostrato l’importanza delle risorse militari “ordinarie” nell’architettura globale della sicurezza. Le capacità navali e i soldati a terra contano. Pertanto, gli investitori in General Dynamics possono contare sul riarmo degli alleati della NATO e sulla crescente rivalità con la Cina per mantenere il libro ordini dell’azienda pieno, e forse anche più grande della sua capacità produttiva a breve e medio termine.

5. BAE Systems plc

BAE è la principale azienda di difesa nel Regno Unito, il più grande produttore nel Regno Unito e il più grande appaltatore di difesa in Europa (7° a livello globale). Nonostante sia una società britannica, BAE realizza la maggior parte dei suoi ricavi negli USA, con l’Europa al 3° mercato più grande e l’Arabia Saudita al 4°.

L’azienda ha attività diversificate, con sistemi aerei e marittimi i segmenti più grandi, seguiti da sistemi elettronici (ES), piattaforme & servizi (P&S) e Cyber & Intelligence (C&I). L’ordine totale arretrato ammonta a $83 B.

Tra i suoi programmi più importanti vi sono gli aerei Eurofighter, la partecipazione al programma F‑35, il Dreadnought e i sottomarini di classe Astute.

Nel segmento navale, il recente accordo AUKUS (Australia, Regno Unito, USA) ha assegnato a BAE £3,95 B per la fase successiva del programma relativo ai sottomarini nucleari.

Su terra, BAE è stata selezionata per fornire l’Armored Multi‑Purpose Vehicle (AMPV), sostituendo la famiglia di veicoli M113 dell’era della guerra del Vietnam nell’Esercito USA.

La guerra in Ucraina ha reso improvvisamente vitale la capacità della base industriale della NATO di produrre sufficienti colpi d’artiglieria da 155 mm, con BAE, fornitore di queste munizioni, dietro a Rheinmetall (vedi sotto per una descrizione più dettagliata di quella società) e una capacità produttiva ben al di sotto di quanto necessario, con un arretrato misurato in decenni.

Fonte: BAE Systems

BAE sta valutando l’acquisizione di American Balls Aerospace per $5,55 B, il che espanderà la presenza di BAE nella tecnologia spaziale, sia civile che militare.

L’azienda sta innovando in tecnologie come realtà virtuale e aumentata, munizioni avanzate, difesa cibernetica, guerra elettronica, droni e sorveglianza. BAE lavora anche su applicazioni civili di elettrificazione, inclusi l’aviazione ibrida ed elettrica.

L’accordo AUKUS simboleggia l’integrazione crescente delle industrie della difesa del Regno Unito e dell’Australia con quella americana. Questa tendenza dovrebbe persistere nel contesto di crescenti tensioni internazionali, offrendo nuove opportunità all’estero per BAE. Ciò rende la società uno dei principali appaltatori di difesa europei, pur essendo strettamente intrecciata con il bilancio della difesa americana, proteggendola dal rischio di un calo della spesa difensiva dell’UE.

6. L3Harris Technologies, Inc.

L3Harris è un fornitore chiave per l’industria della difesa. Ha generato il 60 % dei suoi ricavi nel 2022 dal Dipartimento della Difesa degli USA (DoD), il 20 % da ordini di difesa internazionali e il 20 % da industrie civili.

(LHX )

Vende soluzioni in sistemi di missione integrati (sensori, centro di comando, ecc…), spazio e sistemi di comunicazione. L’azienda gode di una posizione di leadership in tutti i domini aria, terra, spazio, mare e cyber, con Harris che controlla il 45 % del mercato globale delle radio tattiche, molte volte più grande del concorrente successivo.

Fonte: L3Harris

In molti modi, i sistemi L3Harris sono “invisibili” al grande pubblico, sia perché si trovano su satelliti in orbita sia perché non sono fotogenici come carri armati e cacciatorpediniere, con elementi come radio, antenne, comandi di volo, radar, sonar, ottica, ecc. Tuttavia, tali attrezzature sono assolutamente vitali per quasi tutti gli equipaggiamenti militari moderni in un campo di battaglia sempre più connesso.

L’azienda si sta espandendo tramite acquisizioni, con l’acquisto a luglio 2023 dello sviluppatore di reattori per missili ipersonici Aerojet Rocketdyne per $4,7 B, aggiungendo un 4° dipartimento all’azienda.

A causa della sua presenza nella maggior parte delle attrezzature NATO, L3Harris probabilmente beneficerà del generale riarmo di nuovi o aggiornati equipaggiamenti, indipendentemente dal sistema d’arma scelto da una data nazione.

Questo la rende una buona scelta azionaria per gli investitori che cercano esposizione al settore della difesa ma non sono interessati a studiare le prospettive di armi specifiche o quale ramo militare possa essere più interessante per l’investimento.

7. Dassault Aviation société anonyme (AM.PA)

Con i più grandi produttori di armi che sono americani, può essere facile dimenticare che altri paesi sono grandi produttori ed esportatori di armi. Uno importante è la Francia, con Dassault Aviation come azienda leader nel paese. Fa parte del Groupe Dassault, che include anche il più grande Dassault Systèmes, il gruppo media Dassault Figaro, così come l’utility pubblica Veolia.

Il sistema d’arma più famoso e importante di Dassault è il caccia francese Rafale. Il caccia ha recentemente visto una crescente speranza di ulteriori esportazioni in Medio Oriente, in particolare 24 aerei aggiuntivi per il Qatar, con gli eventi recenti in Israele che rendono difficile valutare se aumenteranno o diminuiranno le probabilità di tale accordo. 42 Rafale sono stati anche venduti all’Indonesia nel 2022, e l’India ha selezionato il Rafale per le sue forze navali nel 2023, aggiungendo ai suoi 26 aerei esistenti.

In totale, Dassault Aviation ha registrato 80 nuovi ordini Rafale nella prima metà del 2023 e ha un arretrato esistente di 164 aerei, di cui 125 destinati all’esportazione. Questo grande arretrato garantisce all’azienda più di 10 anni di visibilità.

Dassault è anche il produttore dei jet business Falcon, con 2 100 unità in servizio.

Oltre alle proprie vendite, Dassault Aviation possiede il 25,23 % dell’altro importante contraente di difesa francese, Thales (HO.PA), con attività in aerospazio, software e cybersicurezza.

A differenza dei produttori di caccia statunitensi, Dassault ha una strategia di produzione congiunta con paesi terzi, inclusi paesi non NATO come India o Indonesia. Questo contribuisce notevolmente ai recenti successi di esportazione, con molti paesi desiderosi di sviluppare le proprie industrie di difesa domestiche e localizzare parzialmente la produzione di sistemi d’arma avanzati, soprattutto in aeronautica e aerospazio.

Questa tendenza di collaborazione internazionale è visibile anche nel programma nEUROn, il primo veicolo aereo di combattimento senza pilota (UCAV) europeo, sviluppato in collaborazione con i governi italiano, svedese, spagnolo, greco e svizzero.

Il settore della difesa europeo è in forte crescita a seguito della guerra in Ucraina, e la necessità per tutti i membri della NATO di aumentare la spesa per la difesa sopra il 2 % del PIL. Unita al successo della strategia di esportazione di Dassault Aviation, ciò rende la società un buon titolo di difesa che diversifica l’approccio centrato sugli USA di molti titoli di difesa.

8. Rheinmetall AG

Rheinmetall è il più grande contraente di difesa in Germania. Il paese ha a lungo mantenuto una posizione di minimizzare le proprie forze armate dopo la caduta dell’Unione Sovietica. L’invasione dell’Ucraina ha cambiato ciò, con la Germania che cerca di aumentare rapidamente la spesa al 2 % del PIL, e ha già più del raddoppiato la spesa per la difesa tra il 2014 e il 2024.

I “prodotti principali” dell’azienda sono carri armati (Leopard e, in futuro, Panther), camion militari, sistemi di difesa aerea e asset aerei senza pilota (droni), con sensori e sistemi elettronici.

Rheinmetall è anche il più grande produttore di proiettili d’artiglieria in Europa, specialmente del calibro critico da 155 mm, con impianti in Germania e Sudafrica, e uno nuovo in costruzione in Ungheria. Produce anche una munizione di sorvolo (drone suicida), HERO.

La guerra in Ucraina ha mostrato ai pianificatori militari europei l’eventuale scenario di una guerra terrestre in Europa:

  • Forte dipendenza dall’artiglieria, con un consumo enorme di munizioni ben al di là delle aspettative precedenti.
  • L’importanza crescente di droni e munizioni di sorvolo.
  • Di conseguenza, cresce l’importanza di difese aeree locali e mobili, non mirate a aerei ma a droni e bersagli più piccoli/economici.

Per tutte queste nuove esigenze, Rheinmetall è ben posizionata per fornire gli eserciti europei. È l’unico grande contraente europeo che ha previsto la necessità di nuove fabbriche di munizioni. Può anche fornire il suo drone HERO, così come difese aeree fisse o mobili, terrestri o navali, locali e connesse.

Nel Q2 2023, Rheinmetall è riuscita a essere selezionata come finalista per il programma americano di veicoli da combattimento XM30. Il vincitore non sarà annunciato prima del 2027, ma questa sostituzione del veicolo M2 Bradley potrebbe cambiare le carte in tavola per Rheinmetall, con 6 785 unità del suo predecessore già prodotte.

Su un tema più pacifico, Rheinmetall sta anche lavorando su tecnologia dell’idrogeno e ha già iniziato a ricevere ordini per la sua tecnologia in questo settore. L’azienda sta anche esplorando il potenziale di applicazioni civili per i suoi sistemi di droni terrestri, ad esempio, un gestore di bagagli senza equipaggio per aeroporti.

A causa della sua focalizzazione su munizioni, carri armati e difesa aerea, Rheinmetall è molto ben posizionata per colmare il divario nella difesa europea rivelato dalla guerra in Ucraina. Probabilmente beneficerà anche di nuovi ordini derivanti dalla necessità di ricostruire gli arsenali dopo che armi più vecchie sono state inviate in Ucraina.

9. Huntington Ingalls Industries, Inc.

Esiste una tendenza prevalente nell’industria della difesa, soprattutto negli USA, di fusioni e acquisizioni che portano alla creazione di grandi conglomerati di difesa attivi contemporaneamente in tutti i settori della difesa.

(HII )

Huntington Ingalls finora ha resistito a questa tendenza, concentrandosi esclusivamente sulla costruzione navale. L’azienda è responsabile della costruzione della maggior parte della Marina USA, inclusi portaerei, sottomarini, navi anfibie, cacciatorpediniere, ecc. Ciò include il portaerei classe Ford, la più grande nave militare al mondo.

Huntington Ingall non è solo responsabile della costruzione di queste navi, ma anche della loro manutenzione e aggiornamento, fornendo all’azienda una buona visibilità sul lavoro per diversi decenni.

La costruzione navale è ora il fattore limitante nella crescita della Marina USA, anziché il budget o la necessità di più navi. È sempre più chiaro che gli USA dovranno impegnarsi in un processo decennale di aumento della capacità dei cantieri per tenere il passo con la Cina, con un solo dei 13 cantieri militari cinesi che ha più capacità di tutti i 7 cantieri militari USA messi insieme.

Ciò dovrebbe garantire la crescita continua di Huntington Ingall fino al 2040 o oltre, e anche allora, la necessità di manutenzione, riparazioni e aggiornamenti della flotta esistente dovrebbe mantenerla al 100 % di capacità per ancora più tempo.

Nonostante queste previsioni, il titolo dell’azienda è ancora scambiato allo stesso prezzo del 2017, con finora la maggior parte dell’attenzione dei mercati rivolta a società aerospaziali o contraenti di difesa europei. In caso di crisi di sicurezza nel Pacifico o persino nel Golfo Persico, la necessità di una marina forte probabilmente tornerà in primo piano, e i mercati potrebbero seguirne l’andamento.

10. Leonardo S.p.A.

Il contraente di difesa italiano fornisce molti sistemi militari utilizzati su più piattaforme. Leonardo è più una società tecnologica, che vende i propri prodotti ad altri per l’integrazione nei loro equipaggiamenti finiti. Questo lo rende leggermente diverso dalle grandi società di difesa, solitamente focalizzate sulla vendita di un aereo, carro armato o design di sottomarino specifico.

Fonte: Leonardo

L’azienda vende principalmente agli USA, all’Italia e all’Europa. Il suo business è guidato principalmente dagli appalti per elicotteri e aerei, seguiti dall’elettronica (soprattutto radar e strumenti di comunicazione).

Fonte: Leonardo

Leonardo sta anche iniziando a trasformarsi in una holding di attrezzature di difesa di nicchia, cercando di creare sinergie tra il portafoglio e i partner.

Recentemente, Leonardo ha acquisito una partecipazione del 25,1 % nella società tedesca di sensori Hensoldt, per €606 M (autofinanziata), a seguito della fusione del 2022 con l’azienda israeliana RADA Electronic Industries (fusione interamente in azioni). Questo deriva da numerose altre partecipazioni in società di elicotteri, costruttori di satelliti e aziende elettroniche di difesa.

Fonte: Leonardo

Una opportunità di crescita chiave per Leonardo è nel mercato anti‑drone. I sistemi di sorveglianza aerea DRS e i Counter‑Unmanned Aerial Systems (C‑UAS) combinano radar, missili a corto raggio e autocannone (vedi video) per proteggere da tutte le minacce dei droni, inclusi quadricotteri e munizioni di sorvolo che in Ucraina si sono dimostrate devastanti, anche per i carri più avanzati. Inoltre, impiega lo SPEAR, che utilizza High Power Electromagnetic (HPEM) per bruciare l’elettronica dei droni in arrivo, inclusa la crescente minaccia di sciami di droni.

Questi sistemi possono essere aggiunti a molte piattaforme veicolari e fornire una risposta flessibile a una minaccia in rapido mutamento. Nel 2021, Leonardo ha ricevuto $600 M per pacchetti anti‑drone dall’Esercito USA in partnership con General Dynamics, grazie a un processo di prototipazione rapida che ha impiegato solo 2 anni.

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Il core business di Leonardo, elettronica e avionica di difesa, è molto stabile e in crescita. Unito ai sistemi anti‑drone, questo potrebbe rendere Leonardo una società di difesa in rapida crescita. Con un titolo scambiato a un rapporto P/E inferiore a 10, la società è piuttosto economica, e il prezzo delle sue azioni probabilmente non riflette il suo potenziale di crescita nonostante i notevoli ritorni 3× dal 2020.

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Jonathan è un ex ricercatore di biochimica che ha lavorato nell'analisi genetica e nei trial clinici. Ora è un analista di mercato e scrittore di finanza con un focus su innovazione, cicli di mercato e geopolitica nella sua pubblicazione The Eurasian Century.