Lockheed Martin (LMT) Spotlight: un leader nella difesa e nell'aerospazio

Il potere aereo al centro del potere militare

Innovazione e tecnologia militare sono state profondamente interconnesse per decenni, specialmente con l'emergere della guerra industriale e l'importanza delle armi avanzate. Di conseguenza, alcune delle aziende più innovative al mondo sono anche i più grandi appaltatori militari.

Ciò è particolarmente vero negli Stati Uniti, dove le aziende private sono i principali fornitori di tecnologia al Dipartimento della Difesa (DoD), a differenza di altri paesi, compresi gli alleati della NATO, dove le aziende nazionalizzate sono spesso i principali fornitori di armi.

Allo stesso modo, la tecnologia spaziale e l'esplorazione spaziale sono interamente il risultato di massicci investimenti durante la Guerra Fredda nella corsa allo spazio con l'Unione Sovietica, che a sua volta faceva affidamento sulla tecnologia missilistica tedesca sviluppata durante la Seconda Guerra Mondiale.

E al centro di alcune delle tecnologie più avanzate che trovano applicazione sia in ambito militare che civile, c'è un'azienda che ha ampliato i confini di ciò che l'ingegneria può realizzare: Lockheed Martin.

La storia di Lockheed Martin

Lockheed Martin è il risultato della fusione del 1995 tra le aziende di difesa Lockheed Corporation e Martin Marietta. Queste aziende erano a loro volta il risultato di precedenti fusioni e acquisizioni, in una tendenza che ha visto l'industria della difesa statunitense consolidarsi in una manciata di conglomerati più grandi come Boeing (BA ), Raytheon (RTX ), Dinamica generale (GD )e Northrop Grumman (NOC ).

Fonte: Prectologia

L'ascesa dell'azienda risale alla Seconda Guerra Mondiale, quando diede un contributo significativo allo sforzo bellico. In particolare, i suoi impianti altamente sicuri, gli "Skunk Works", furono determinanti nello sviluppo della maggior parte dei più importanti aerei militari statunitensi, come il P-2 Lightning nel 38 e, in seguito, l'SR-1939 Blackbird, l'F-71 Nighthawk, l'F-117 e l'F-22.

Attività multiple

Aeromobili / Aeronautica

Gli aerei militari erano il core business originario di Lockheed e ancora oggi rappresentano il suo settore di attività più importante, rappresentando circa il 40% dei ricavi totali.

Ciò include sistemi legacy aggiornati come Elicotteri Black Hawk oppure F-16, così come attrezzature avanzate come la F-35 così come aerei radar volanti o aerei logistici come il C-5 Galaxy & C-130J Super Hercules.

Fonte: Lockheed Martin

La Lockheed ha un ruolo determinante nello sviluppo degli aerei nel loro complesso e di molti dei loro sottosistemi, dai radar alla navigazione, dall'addestramento alla simulazione, ai centri di controllo, ecc.

Poiché l'esercito statunitense e, in generale, quello della NATO sono fortemente incentrati sull'aeronautica, questo è stato un segmento molto redditizio per Lockheed.

Missili e controllo del fuoco

Questo segmento è ovviamente cresciuto a causa dell'enorme consumo di munizioni causato dalla guerra in Ucraina, con una crescita delle vendite del 25% tra il 2023 e il 2024.

Attualmente rappresenta circa il 17% delle vendite totali.

Tra questi sistemi si possono menzionare in particolare:

• GMLRS: Sistema di artiglieria di precisione da 70 km.
• GIASMA: crociera aria-terra a lungo raggio
• Giavellotto: missili anticarro lanciati da spalla.
• ATACMI: artiglieria missilistica con gittata di 300 km
• HIMARS: artiglieria missilistica a lungo raggio.

Fonte: Lockheed Martin

Nel complesso, questo è un segmento che è stato visto come importante, ma secondario rispetto ai sistemi aviotrasportati. Il ritorno della guerra di trincea e dei duelli di artiglieria nella guerra in Ucraina ha cambiato questa percezione.

In particolare, l'HIMARS, che spara i missili GMLRS e ATACMS, è ora un acquisto obbligato per molti paesi dell'Europa orientale come la Polonia così come l'esercito statunitense e altri alleati della NATO.

A questo punto, sembra che il problema principale di Lockheed Martin con questi sistemi non sia tanto venderli, quanto riuscire a produrne in tempo utile per soddisfare la domanda.

Sistemi di precisione e difesa

Man mano che missili, artiglieria e droni diventano una minaccia sempre più seria, cresce anche l'importanza dei sistemi di difesa contro di essi.

Attualmente rappresenta circa il 24% delle vendite totali.

Anche qui Lockheed è un fornitore chiave per gli eserciti e le marine degli Stati Uniti e della NATO. Ad esempio, produce:

• AEGIS: Le principali difese antimissile e antiaeree della Marina degli Stati Uniti, presenti anche in una versione terrestre.
• THAAD:Il Terminal High Altitude Area Defense è specializzato nell'intercettazione di missili a lungo raggio e costituisce la base della capacità degli Stati Uniti di difendersi dai missili balistici a lungo raggio convenzionali e nucleari.
• Radar di discriminazione a lungo raggio (LRDR)& Satelliti di allerta e tracciamento missilistico, fornendo i dati della traiettoria ai sistemi THAAD.

Questo è anche un segmento che era stato in qualche modo trascurato durante gli anni della "guerra al terrore", focalizzato sulla controinsurrezione. Il ritorno di avversari di pari livello come Russia e Cina sta ora spingendo la NATO a rafforzare questo settore e ad aumentare radicalmente i suoi inventari di munizioni.

lo spazio

Questo segmento era inizialmente dedicato principalmente alle applicazioni spaziali militari, principalmente satelliti di sorveglianza e di allerta. Da allora si è espanso a molte altre applicazioni civili, come ad esempio i satelliti GPS (inizialmente una tecnologia puramente militare), la navicella spaziale Orion della NASA e i satelliti di osservazione del clima serie GOES-R.

Fonte: Lockheed Martin

Attualmente rappresenta circa il 19% delle vendite totali.

Lockheed può vantare numeri impressionanti per la sua divisione spaziale:

• 8 pianeti visitati dalla sonda Lockheed Martin.
• Oltre 1,000,000 di ore di operazioni con sonde spaziali planetarie.
• Oltre 300 carichi utili di missione realizzati per i clienti.

Poiché i costi di lancio stanno diminuendo molto rapidamente grazie ai razzi riutilizzabili introdotti da SpaceX, questo è un segmento che potrebbe sperimentare una rapida crescita nel prossimo decennio, tra cui dalle basi permanenti sulla Luna, ma anche il potenziale di energia solare spaziale, altro infrastrutture spazialio anche sbarchi umani su Marte.

Dati finanziari di Lockheed Martin

Lockheed ha avuto 67 miliardi di dollari di vendite nel 2023 ed è sulla buona strada per mantenere questo livello con 17.1 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 3. L'azienda ha generato in modo piuttosto costante il 2024-10%+ delle sue vendite in utile operativo e flusso di cassa libero.

Ha distribuito un dividendo con un rendimento di circa il 2.4% a novembre 2024, a cui va aggiunto un importo leggermente superiore derivante da riacquisti di azioni.

Poiché la maggior parte dei ricavi dell'azienda è legata ad acquisti a lunghissimo termine e contratti di servizio con l'esercito statunitense, storicamente questo ha creato un'attività stabile e redditizia.

Ciò ha reso l'azienda una delle preferite dagli investitori conservatori, alla ricerca di flussi di cassa e dividendi stabili e in lenta crescita.

In definitiva, un investimento in Lockheed Martin è una scommessa sulla continua spesa militare da parte del governo degli Stati Uniti e dei suoi alleati.

Questo potrebbe tuttavia essere un problema, poiché il debito pubblico degli Stati Uniti è salito alle stelle negli ultimi anni, forse a livelli insostenibili. E i prezzi e le prestazioni dei sistemi d'arma sviluppati da Lockheed e altri giganti della difesa degli Stati Uniti stanno ricevendo sempre più critiche.

La controversia sull'F-35

Il fiore all'occhiello dell'attività aeronautica della Lockheed, il cacciabombardiere F-35, ha sofferto fin dal primo giorno di uno sviluppo molto travagliato.

Il programma ha sofferto di gravi carenze tecniche, massicci sforamenti di costo e è stato descritto da alcuni come un “debacle”.

E anche se più di 20 paesi sono partner degli Stati Uniti (con la Romania l'ultima aggiunta nel 2024)) sul programma, alcune delle critiche sono giustificate. Ad esempio, ancora oggi, quasi 20 anni dopo, appena la metà degli F-35 sono in grado di svolgere una missione in un dato momento.

Ciò non ha tuttavia avuto ripercussioni sui profitti della Lockheed: le vendite dell'F-35 sono andate bene, così come i lucrosi (e costosi?) contratti di manutenzione.

I funzionari del Pentagono hanno assegnato a Lockheed Martin fino a 6.6 miliardi di dollari nel 2021 per supportare la flotta F-35 per due anni, fino al 2023. Questi contratti diventeranno ancora più grandi man mano che verranno consegnati più velivoli.

Progetto sulla supervisione del governo

Intervento di Elon Musk?

Questo tipo di sottoperformance da parte delle grandi aziende di difesa è diventato un po' troppo comune di recente. Un esempio ancora peggiore è Boeing, che ha recentemente non è riuscito a produrre aerei civili sicuri or capsule spaziali funzionanti.

Nel caso della Boeing, questo fenomeno è stato amplificato dal successo comparativo della SpaceX di Elon Musk.

Ciò potrebbe diventare un problema anche per Lockheed Martin, poiché Musk verrà nominato da Trump alla guida del dipartimento per l'efficienza governativa.

L'F-35 potrebbe essere un obiettivo prioritario per Musk se crediamo a un recente tweet che paragona lo sciame di droni a "alcuni idioti che costruiscono ancora jet da combattimento con equipaggio come l'F-35". Nello stesso thread, Musk ha detto di buttare via il design dell'F-35 e ha approvato "al 100% che i droni sono il nuovo livello di guerra".

Fonte: Elon Musk

Questo deve far storcere il naso a qualcuno, visto che è l'uomo sostanzialmente incaricato di fare a pezzi la spesa pubblica con un'accetta. Quindi, nel complesso, gli investitori potrebbero dover prendere in considerazione tali commenti prima di supporre che una presidenza repubblicana sarà positiva per i titoli della difesa.

Il futuro dei sistemi militari

È relativamente risaputo che troppe tecnologie e sistemi d'arma nell'industria della difesa occidentale sono "placcati in oro". Ciò indica non tanto l'incapacità di svolgere i compiti, quanto un prezzo troppo alto creato da soluzioni molto complesse.

Ciò è in netto contrasto con la filosofia alla base delle precedenti generazioni di armi, che dovevano essere sufficientemente robuste e semplici da poter essere prodotte in serie a un costo contenuto, anche se con minori capacità.

È probabile che il pendolo oscillerà indietro, almeno per un po', in quella direzione.

Nel breve termine, questo potrebbe rappresentare un problema per aziende come Lockheed, che hanno investito molto in sistemi molto avanzati.

Ma a lungo termine, è probabile che gli impianti di produzione, l'esperienza del personale e la capacità ingegneristica di Lockheed siano in grado di adattarsi ai nuovi standard di approvvigionamento e ai nuovi requisiti militari.

Innovazioni Lockheed Martin

Sebbene il sistema (troppo?) complesso dell'F-35 abbia avuto prestazioni inferiori alle aspettative, Lockheed è comunque all'avanguardia nell'innovazione nella tecnologia spaziale e militare. Con la concorrenza tra le grandi potenze che sta divorando l'Occidente e le potenze eurasiatiche, è probabile che questo si riveli un vantaggio per i numerosi programmi in fase di sviluppo dell'azienda.

Armi ipersoniche

La chiave per mantenere la deterrenza, in particolare quella nucleare, è preservare l'equilibrio di potere MAD (distruzione reciproca assicurata).

Le armi ipersoniche sono in grado di volare a Mach 10 o più (12,000 km/h o 7,600 miglia orarie), il che le rende praticamente impossibili da intercettare.

Sembra che attualmente, i militari russi e cinesi siano un passo avanti agli USA in questo campo. Ciò ha creato un enorme senso di urgenza, con Lockheed incaricato di guidare il recupero attraverso un premio di 756 milioni di dollari per sviluppare il Arma ipersonica a lungo raggio (LRHW). L'azienda sta inoltre lavorando all'Hypersonic Air-Launched Offensive Anti-Surface Warfare (HALO), all'Air-Launched Rapid Response Weapon (ARRW) e al Conventional Prompt Strike (CPS).

Fonte: Lockheed Martin

Questo è un programma che probabilmente darà i suoi frutti al di là delle armi stesse, poiché richiede lo sviluppo di nuovi materiali resistenti al calore estremo e sistemi avanzati di guida e comunicazione. Queste tecnologie e IP associate diventeranno probabilmente IP estremamente preziose in futuro, anche per applicazioni spaziali e civili.

Difesa informatica, comando integrato e intelligenza artificiale

I dati elettronici stanno diventando una parte molto importante delle operazioni militari, non solo perché includono i dati degli obiettivi, ma anche perché richiedono comunicazioni in tempo reale molto solide, una valutazione immediata delle minacce, difese automatiche, ecc.

E questo senza considerare i droni e le armi autonome (vedi sotto).

Ad esempio, Lockheed ha il suo “Fabbrica di intelligenza artificiale"per sfornare soluzioni digitali e di intelligenza artificiale per l'esercito, tra cui reti 5G unificate. Offre anche soluzioni di cyberdifesa e cyberoffesa, un settore sempre più visto come un nuovo “dominio” militare, accanto a terra, mare, aria e spazio.

Droni e armi autonome

La guerra in Ucraina ha dimostrato la rapida crescita dell'importanza dei droni e dei sistemi senza pilota, soprattutto in aria.

Ciò potrebbe ridefinire completamente il ruolo degli aerei con equipaggio, trasformandoli più in una piattaforma di comando centrale per i droni che in una piattaforma di attacco isolata. Questo è l'elemento chiave alla base del concetto di "teaming con equipaggio-senza equipaggio", ottimizzando le prestazioni sia dei sistemi con equipaggio che di quelli senza equipaggio.

Fonte: Lockheed Martin

Questo concetto potrebbe anche essere la salvezza dell'F-35, poiché è stato progettato fin dall'inizio per essere una piattaforma di comando con una capacità di calcolo molto elevata.

Lockheed ha recentemente dimostrato questo concetto e la sua capacità per schierare un Aerei controllati dall'intelligenza artificiale, con obiettivi assegnati da un pilota nelle vicinanze.

Lockheed anche ha testato il suo primo volo autonomo Black Hawk nel 2022, che potrebbe essere in futuro sostituito dal Concetto di elicottero RaiderX.

Fonte: Lockheed Martin

Armi energetiche e guerra elettronica

Poiché i droni e i sistemi d'arma ultra-economici stanno diventando onnipresenti sui moderni campi di battaglia, le difese aeree convenzionali sono insufficienti. Questo perché usare un missile costoso per sparare a un drone molto più economico è una proposta perdente a lungo termine.

È diventato un problema molto serio per tutte le forze militari moderne, con avversari più piccoli in grado di esaurire rapidamente la costosa difesa aerea basata su missili, come è accaduto con le navi da guerra statunitensi sulle coste yemenite.

Il costo dell'impiego di costosi missili navali, il cui costo può arrivare fino a 2.1 milioni di dollari a lancio, per distruggere i poco sofisticati droni Houthi, stimato in alcune migliaia di dollari ciascuno, è una preoccupazione crescente.

Gli esperti sottolineano inoltre che i cacciatorpediniere hanno un numero limitato di missili che possono lanciare prima di dover tornare a un molo per le armi degli Stati Uniti per ricaricarli, e che ogni nave contiene 90 o più tubi lanciamissili.

Politico – Un missile da 2 milioni di dollari contro un drone da 2,000: il Pentagono preoccupato per il costo degli attacchi Houthi

Guerra elettronica potrebbe essere una risposta. Utilizza solo elettricità per interrompere la connessione di un drone con il suo pilota, o addirittura friggere direttamente i componenti elettronici con microonde dirette.

Armi energetiche, principalmente laser, potrebbero anche essere utilizzati e montati su veicoli, navi o aerei.

Nuove armi

Lockheed Martin è anche responsabile dello sviluppo di alcune delle armi di prossima generazione per l'esercito statunitense, con una forte presenza su alcuni sistemi chiave:

• Missili balistici intercontinentali (ICBM): Poiché l'attuale ICBM risale alla metà della Guerra Fredda, è necessaria una versione modernizzata, sotto forma di Mk21A, un veicolo di rientro integrato (RV) per la Programma ICBM Sentinel.
• Missile d'attacco di precisione a lungo raggio (PrSM) con autonomia da 60 a oltre 499 chilometri.
• Intercettore di nuova generazione (NGI), per intercettare missili balistici a lungo raggio.

Conclusione

Lockheed Martin è la chiave di volta della potenza aerea americana e della NATO. E nonostante i risultati alterni del probabile programma F-35 troppo ambizioso, è ancora al centro di tutte le capacità chiave che saranno necessarie nei conflitti futuri: difesa missilistica e dei droni, guerra informatica, comando digitale integrato, velivoli senza pilota, capacità spaziale, missili ipersonici e ICBM.

Quindi, anche se Elon Musk dovesse accaparrarsi una parte dei flussi di entrate di Lockheed, l'azienda non andrà da nessuna parte e continuerà a essere un fornitore militare di primo piano.

Finché l'America e la NATO riusciranno a mantenere il loro attuale bilancio militare, si tratterà probabilmente di un investimento che avrà scarti limitati e potrebbe garantire guadagni significativi agli investitori in caso di escalation del conflitto in Europa, Medio Oriente e Asia orientale.

Oltre alle questioni di budget militari, l'esperienza di Lockheed nella costruzione di satelliti e sonde spaziali potrebbe dare grandi frutti, dato che si sta surriscaldando una nuova corsa allo spazio. Potrebbe diventare un importante fornitore di habitat spaziali, di attrezzature per l'estrazione mineraria sulla Luna o sugli asteroidi, nonché la costruzione dell'infrastruttura necessaria per il turismo spaziale e l'inizio dell'effettiva colonizzazione dello spazio.