GE Vernova (GEV): Affrontare l’aumento globale della domanda di energia

Domanda globale di elettricità in forte crescita: Cosa significa per le azioni energetiche

L’economia mondiale sta attraversando una grande trasformazione mentre il nostro sistema energetico evolve. Quello che una volta era una rete elettrica basata sui combustibili fossili, dipendente da carbone, petrolio e gas, sta passando alle fonti di energia rinnovabile.

Allo stesso tempo, la domanda di elettricità sta esplodendo poiché i settori dei trasporti (veicoli elettrici), del riscaldamento (pompe di calore) e delle industrie (elettrolisi, acciaio verde) si stanno allontanando anche dai combustibili fossili.

Ciò crea una solida domanda per le aziende in grado di fornire più generazione di energia. E poiché la rete dipende sempre più dall’energia solare, emergono nuove sfide. Una di queste è la diminuzione della stabilità della frequenza della rete elettrica, poiché i vecchi grandi generatori rotanti vengono sostituiti dai pannelli solari, un problema che è stato al centro del crollo massiccio del 2025 della rete elettrica iberica.

Probabilmente ciò significa che nei prossimi 5 anni assisteremo a una rinascita dell’energia nucleare in parallelo alle rinnovabili, così come l’energia idroelettrica manterrà un ruolo importante nella rete, poiché queste sono le più grandi fonti di energia che generano anche inerzia di frequenza.

Le centrali alimentate a gas con cattura del carbonio probabilmente ne trarranno beneficio per un certo periodo, sostituendo le centrali a carbone in molti paesi in via di sviluppo.

Una società è posizionata in modo unico per beneficiare della crescente domanda di elettricità che incorpora l’attuale limitazione dell’energia solare riguardo alla stabilità della rete: GE Vernova, un’azienda che era già presente fin dall’inizio dell’elettricità.

“Siamo uniti da uno scopo unico e urgente: elettrificare e decarbonizzare il pianeta, e insieme abbiamo l’energia per cambiare il mondo.”
Scott Strazik, – CEO di GE Vernova

L’eredità di GE Vernova: Dalla rete di Edison all’attuale leader energetico

GE Vernova è il risultato della scissione del gigante conglomerato GE nel 2024 in GE Aerospace, GE HealthCare e GE Vernova, con Vernova nel segmento energetico.

In questo senso, GE Vernova è l’erede diretto del nucleo originale di 130 anni della General Electric, allontanandosi dalla diversificazione che aveva trasformato la Edison General Electric Company in un conglomerato industriale diversificato e orientato alla finanza.

Iniziò con la Edison Electric Illuminating Company che costruì la prima centrale elettrica centrale a New York nel 1882. GE fu anche pioniere nell’idroelettrico nel 1918, con i 3 generatori GE da 12.000 volt e 32.500 kVA delle cascate del Niagara. Nel 1939, GE fornì i generatori per la diga Grand Coulee nello Stato di Washington, che aveva una produzione maggiore rispetto alla diga Hoover.

Fonte: GE Vernova

L’azienda spedì la prima turbina a gas per la produzione di elettricità a Oklahoma Gas & Electric nel 1949. E avviò le operazioni della prima centrale nucleare autorizzata al mondo a Pleasanton, California, nel 1957.

GE fu anche pioniere nella corrente continua ad alta tensione (HVDC) nel 1972, tecnologia ancora importante per le reti elettriche odierne.

Fonte: GE Vernova

Grazie alla sua esperienza nella generazione di energia e nella produzione, GE divenne il primo fornitore di pale eoliche per il primo parco eolico offshore al mondo a Vindeby, Danimarca, nel 1991.

L’ascesa e la caduta di GE: Come Vernova sta guidando il ritorno

Fin dalla sua fondazione come azienda energetica, GE perse la rotta negli anni ’90. Durante questo periodo e negli anni 2000, GE iniziò a effettuare numerose acquisizioni e mosse di diversificazione per trasformarla in un gigantesco conglomerato industriale, con attività che si estendevano all’aerospazio, alla sanità, alle telecomunicazioni, all’informatica, all’intrattenimento, ecc.

Questo cambiamento iniziò nel 1981 sotto la direzione del CEO dell’azienda, Jack Welch, che si concentrò prima sulla performance finanziaria dell’azienda e poi sulla capacità ingegneristica.

Fonte: Reuters

Era anche noto per il suo approccio spietato alla gestione. In particolare, introdusse la pratica di licenziare annualmente il 10% dei dipendenti con le valutazioni più basse nelle revisioni interne, guadagnandosi il paragone con una bomba neutronica che lascia solo l’edificio vuoto dopo di sé (“Neutron Jack”).

Un’altra tendenza di questo periodo fu la finanziarizzazione dell’azienda, con l’ascesa di GE Capital, la divisione bancaria dell’azienda. A un certo punto, GE Capital era una società da 500 miliardi di dollari, che generava 2/3^rd dei profitti di GE.

Le sue mani erano in tutto, dalle carte di credito, alle assicurazioni, ai mutui. All’epoca, tutto ciò era visto come un modo intelligente e a basso costo per aumentare i profitti. “E non devi nemmeno costruire una fabbrica”, si dice che Welch abbia esclamato.

All’epoca acclamati come una rivoluzione nella gestione, i metodi di Welch si sarebbero rivelati quasi fatali per l’azienda.

Fonte: Amazon

La contabilità creativa e l’eccessiva dipendenza dalla divisione bancaria portarono a un crollo nel 2008. L’azienda dovette cedere a prezzi stracciati molte divisioni come NBC-Universal, GE Plastics, GE Water e GE Appliances.

Ciò ha creato una crisi durata quasi due decenni, con un calo delle vendite aeronautiche a causa della pandemia ulteriormente aggravato. Alla fine, ciò ha portato alla scissione dell’azienda in 3, con ogni sotto-segmento più concentrato su un vantaggio tecnologico unico e in grado di andare per la propria strada.

Un gigante della generazione di energia

Anche dopo tutte queste crisi, GE Vernova ha ereditato tutte le attività legate all’energia da GE e ha mostrato numeri impressionanti.

Ad esempio, attualmente sono in funzione 55.000 turbine eoliche e 7.000 turbine a gas, e basandosi sulla base tecnologica dell’azienda, queste, insieme a molte centrali idroelettriche e nucleari, generano circa il 25% dell’elettricità mondiale.

GE Vernova è presente a tutti i livelli della produzione e distribuzione di elettricità, soprattutto nei segmenti legati alle turbine come eolico, idroelettrico e nucleare, nonché nella rete elettrica.

Fonte: GE Vernova

Gran parte del backlog dell’azienda, superiore a 110 miliardi di dollari, riguarda i servizi sul parco esistente di macchine (manutenzione, ricambi, riparazioni, ecc.), creando un flusso di ricavi stabile e prevedibile.

Fonte: GE Vernova

Di gran lunga il segmento più grande del backlog è costituito dalle turbine a gas ad alta potenza (HDGT), con la maggior parte del parco che ha firmato contratti di servizio per 10 anni o più. Inoltre, questi dispositivi sono estremamente robusti e probabilmente firmeranno nuovi contratti di servizio in futuro anziché essere ritirati (soprattutto poiché le crescenti preoccupazioni sulla stabilità della rete potrebbero ritardare gran parte dei piani di ritiro delle turbine a gas).

Fonte: GE Vernova

GE è un partner stretto di molte delle più grandi compagnie di servizi pubblici al mondo e, in definitiva, la spina dorsale dei rispettivi sistemi elettrici nazionali o regionali, tra cui la francese Engie, la americana Duke Energy (DUK +0,21%), Southern Company (SO -0,44%), la tedesca RWE, la spagnola Iberdrola, la Taiwan Power Company, ecc.

Fonte: GE Vernova

Anche prima della scissione dal resto di GE, GE Vernova ha gestito una completa inversione della sua attività dal 2019, quando tutte le sue attività principali (energia a gas, rete, eolico onshore) hanno registrato flussi di cassa liberi negativi.

Pratiche aziendali più snelle, minori costi generali e, in definitiva, operazioni più efficienti hanno ora riportato tutti e tre alla redditività.

Fonte: GE Vernova

Il ruolo di GE Vernova nel soddisfare le crescenti esigenze energetiche del mondo

GE Vernova prevede che la domanda di elettricità raddoppi entro il 2040. Negli USA, l’elettrificazione industriale potrebbe raddoppiare la domanda di elettricità (esclusa la domanda aggiuntiva dei data center).

Nel frattempo, sono necessari 4 trilioni di dollari di investimenti per sostituire le centrali a carbone a livello globale, rappresentando una enorme opportunità per i produttori di attrezzature elettriche.

Fonte: GE Vernova

Oltre a queste statistiche, ancora 750 milioni di persone non hanno accesso all’elettricità a livello globale, e molte altre aumenterebbero il loro consumo se potessero permetterselo, offrendo al settore prospettive di crescita a lungo termine molto promettenti.

Nel complesso, ciò aumenterebbe il mercato per il settore servito da GE Vernova da 265 miliardi a 435 miliardi di dollari.

Tecnologie energetiche future: L’investimento di GE Vernova nell’innovazione

Le centrali alimentate a gas e l’idroelettrico rappresentano solo il passato e l’attività attuale dell’azienda, mentre il futuro è costruito per altre tecnologie.

Per quanto riguarda le soluzioni di rete e l’elettrificazione, GE Vernova fornisce sistemi di accumulo di energia a batteria, condensatori sincroni, centrali di accumulo a pompaggio (PSPP), elettrificazione dei forni, stoccaggio termico, inverter solari, compressori di idrogeno, ecc.

Fonte: GE Vernova

GE Vernova è anche una potenza nella ricerca e sviluppo legata all’energia (1 miliardo di dollari di spesa annuale in R&D), in particolare nella sequestro del carbonio, nei cavi HVDC, nelle turbine a gas a idrogeno, ecc.

Fonte: GE Vernova

Per le proprie operazioni, GE Vernova punta a diventare carbon neutral entro il 2030 e a vedere progressivamente la sua generazione di energia priva di carbonio nel tempo.

Mentre la decarbonizzazione dell’industria tramite la transizione carbone-gas, la cattura del carbonio e l’idrogeno potrebbe essere importante in futuro, GE Vernova sta puntando massicciamente anche sul nucleare, in particolare sul suo design di piccolo reattore modulare (SMR) sviluppato in partnership con Hitachi.

Rinascita nucleare di GE

L’azienda è stata pioniera dell’energia nucleare ed è oggi un fornitore globale chiave di turbine a vapore che convertono l’energia nucleare dal calore all’elettricità.

Tuttavia, entrando nel mercato SMR, GE Vernova è ora direttamente coinvolta nella costruzione dell’impianto stesso invece che solo delle turbine. La società BWRX-300 è il primo contratto commerciale nordamericano per un SMR, firmato con Ontario Power, con un accordo quadro per tre ulteriori unità SMR in seguito.

Fonte: GE Vernova

Di gran lunga, questo è il design “convenzionale” di SMR dal punto di vista del design, nel senso che miniaturizza principalmente la tecnologia nucleare esistente e utilizza la catena di fornitura attuale, puntando a una rapida certificazione e a una facile scalabilità rispetto a design più innovativi che usano sale fusi, torio, ecc. (Puoi leggere di più su di esso in “Aggiornamento sugli SMR (Small Modular Reactor) – Ancora il futuro dell’energia nucleare”).

Questa nuova linea di business potrebbe generare fino a 2 miliardi di dollari di ricavi entro la metà degli anni 2030 e rendere GE uno dei principali attori della prossima rinascita nucleare, insieme ad altre aziende come NuScale (SMR ) o Westinghouse (parte di Cameco (CCJ ) e Brookfield Energy Partners (BEP ) (segui i link per i report di investimento dedicati a ciascuna di queste società).

Fonte: GE Vernova

Elettrificazione

Il lato della rete elettrica di Vernova sta beneficiando notevolmente del boom della domanda elettrica negli USA e a livello globale, con il mercato previsto in più del doppio rispetto ai numeri del 2022.

Ciò è in gran parte guidato dalla necessità di accumulo di energia in risposta alla generazione di energia verde e dal crescente bisogno di reti più forti e intelligenti in grado di gestire fonti di energia intermittenti.

Fonte: GE Vernova

Un altro mercato interessante sarà il micro-rete per elettrolizzatori (idrogeno verde, e-metano/ammmoniaca), che produce, vicino agli impianti solari, il combustibile liquido che aiuta i settori decarbonizzati difficili da elettrificare come il trasporto aereo, la metallurgia, i processi chimici e la navigazione.

Fonte: GE Vernova

Questo segmento di elettrificazione è anche uno in cui il software sta diventando sempre più importante, un’attività in cui GE Vernova ha avuto casi d’uso impressionanti, ad esempio:

• Riduzione del 30% dei costi di manutenzione e del 14% delle emissioni di NOx in una centrale a combustibili fossili.
• Riduzione del 18% dei blackout e tempo di ripristino più veloce del 40% dopo un blackout per una compagnia di rete elettrica.
• Incremento annuo del 10-15% del risparmio energetico e riduzione del 35% degli scarti di prodotto in uno stabilimento manifatturiero.

In totale, il 70% delle utilities Fortune 500 utilizza il software di rete intelligente di GE Vernova GridOS, coprendo il 40% della lunghezza delle linee di trasmissione globali e il 60% del commercio di elettricità negli USA.

Fonte: GE Vernova

Questa attività di software per la rete sta aumentando i suoi ricavi del 10% CAGR, formando già un business software da 1 miliardo di dollari all’interno del produttore industriale.

Strategia manifatturiera statunitense di GE Vernova in mezzo a tariffe e cambiamenti della catena di approvvigionamento

Problemi di approvvigionamento e carenze di attrezzature industriali negli USA potrebbero rappresentare un’opportunità per l’azienda, grazie a un piano di investimento cumulativo globale di 9 miliardi di dollari in CAPEX e R&D per nuove strutture produttive fino al 2028.

Ciò include 50 milioni di dollari per la progettazione di combustibile nucleare di nuova generazione, 300 milioni di dollari per l’energia a gas e le esportazioni di GNL, 600 milioni di dollari in fabbriche statunitensi entro il 2026, ecc.

Nel complesso, l’azienda non dovrebbe soffrire eccessivamente delle guerre commerciali, poiché produce gran parte dei suoi prodotti statunitensi localmente e dispone anche di altre strutture in tutto il mondo per evitare tariffe ritorsive.

Conclusione

A causa della vastità delle attività di GE Vernova, gli investitori nel titolo dell’azienda non hanno bisogno di essere certi di quale tecnologia vincerà la transizione energetica nei prossimi 5 o 10 anni:

• Se il gas naturale rimane importante, GE Vernova è già il principale attore nel segmento.
• Se il nucleare subirà davvero una rinascita, le turbine nucleari e gli SMR genereranno molti ricavi.
• Se l’energia eolica rimane al pari del solare per la generazione di energia rinnovabile, GE Vernova sarà anche un attore principale in questo settore.
• Se l’idrogeno, l’ammoniaca, il metanolo, l’idroelettrico a pompaggio o la cattura e sequestro del carbonio stanno crescendo, GE Vernova potrà conquistare parte di questi mercati grazie a investimenti in R&D anticipatori.
• Se il tema principale degli investimenti diventa la stabilità della rete e l’aggiornamento delle smart grid, GE è già il partner di riferimento per la maggior parte delle più grandi compagnie di servizi pubblici al mondo.

Quindi, in generale, GE Vernova è un titolo interessante da considerare per gli investitori consapevoli della crescente domanda di elettricità e della necessità di una rete migliore, e fiduciosi che GE sarà parte della risposta, sia con l’idroelettrico, l’eolico, il nucleare o quasi qualsiasi altra forma di energia. Poiché l’azienda ha realizzato una difficile inversione di rotta dagli anni 2010 e ora si concentra sui suoi mercati principali dopo la separazione da GE Healthcare e GE Aerospace, ciò sembra più probabile.

Beneficerà anche indirettamente dell’aumento della percentuale di energia solare nella rete, man mano che l’energia solare diventa più economica. Le enormi turbine dell’azienda saranno fondamentali per fornire sufficiente inerzia di frequenza dalla solar, e le sue soluzioni di miglioramento della rete ridurranno i rischi.

Notizie azionarie di GE Vernova e ultimi sviluppi