Top 10 Azioni di Infrastrutture per Energia Rinnovabile (ottobre 2026)

L’energia è vita

L’energia alimenta l’economia e la civiltà. Prima dell’industrializzazione, le fonti erano limitate: forza umana e animale, legna, torba e primi mulini a vento.

I combustibili fossili contribuirono all’industrializzazione: prima il carbone, poi petrolio e gas. Portarono anche inquinamento e cambiamenti climatici. Non sono fonti rinnovabili, e vengono estratti anche da formazioni di scisto o giacimenti molto profondi.

Siamo ora sull’orlo di una nuova rivoluzione energetica, con il passaggio alle fonti rinnovabili, soprattutto solare, eolico, geotermico e idroelettrico.

Pertanto, gli investitori dovrebbero prestare attenzione a questa tendenza e cercare le aziende che hanno maggiori probabilità di beneficiarne.

Le 10 principali azioni delle infrastrutture per le energie rinnovabili

Questo articolo offre una visione ampia e diversificata del settore e utilizza una valutazione soggettiva delle tecnologie, della qualità degli asset, della geografia e dei parametri finanziari.

L’ordine per capitalizzazione e le previsioni delle società si riferiscono alla stesura dell’articolo, nel giugno 2023.

1. NextEra Energy, Inc.

NEE Grafico dei prezzi

NextEra ha sede in Florida: FPL serve lo Stato, mentre NextEra Energy Resources sviluppa progetti in tutta l’America settentrionale. I 45,5 GW citati sono un dato precedente, relativo al 2018, non la capacità aggiornata al 2023.

Nel primo trimestre 2023, NextEra Energy Resources aggiunse circa 2,02 GW al portafoglio di progetti contrattualizzati per il futuro, non alla capacità già entrata in esercizio. Nella presentazione di aprile 2023 prevedeva 32,7–41,8 GW di nuove installazioni nel 2023–2026, comprendenti eolico, solare, accumulo e ammodernamento di impianti eolici. Il clima e la crescita demografica della Florida favoriscono FPL, ma i progetti del gruppo hanno una distribuzione geografica più ampia.

NextEra puntava a una crescita annua dell’utile per azione rettificato del 6%–8% nel 2025 e 2026 rispetto alla previsione per il 2024. Si trattava di un obiettivo, non di un risultato garantito.

Fonte: NextEra

NextEra potrebbe beneficiare del passaggio alle rinnovabili e della «decarbonizzazione dell’America», grazie sia a FPL sia alle attività più ampie in Nord America. L’articolo citava anche un rendimento da dividendo superiore al 2% ai prezzi dell’epoca, variabile con il prezzo delle azioni.

2. Iberdrola, S.A.

Iberdrola è uno dei leader mondiali nella generazione di energia verde, con 40 GW di capacità rinnovabile (su un totale di 60,7 GW) e punta a 52 GW di capacità rinnovabile entro il 2025.

Il piano strategico 2023–2025 prevedeva investimenti complessivi per €47 miliardi, di cui €17 miliardi nelle rinnovabili e €27 miliardi nelle reti elettriche. L’articolo menzionava inoltre €3,4 miliardi per altri progetti verdi: idrogeno e metanolo verde, calore industriale, micro-idroelettrico e ricarica dei veicoli elettrici.

Iberdrola ha sede in Spagna, ma opera ampiamente anche nel resto d’Europa, in Nord America e in Brasile. Non dipende prevalentemente dal solo mercato spagnolo.

Fonte: Iberdrola

La politica indicava una remunerazione degli azionisti pari al 65%–75% dell’utile netto attribuibile alla società. È una quota dell’utile distribuito, non un rendimento da dividendo del 65%–75%.

3. China Yangtze Power Co., Ltd.

China Yangtze Power gestisce sei grandi centrali idroelettriche in cascata in Cina, tra cui le Tre Gole. Il numero 110 indica le unità di generazione, non 110 dighe.

Fonte: China Yangtze Power

È uno dei maggiori produttori idroelettrici al mondo. Con l’integrazione delle sei centrali, la capacità raggiungeva circa 71,8 GW; ciò non significa che fosse la maggiore società elettrica cinese considerando tutte le tecnologie.

Il più ampio gruppo China Three Gorges dispone anche di attività idroelettriche in Brasile, Sudan, Pakistan e Malesia e di produzione eolica in Germania. Non tutte queste attività appartengono interamente alla società quotata China Yangtze Power.

Le centrali idroelettriche con bacino possono adattare la produzione alla domanda della rete. Restano però esposte a variazioni dei flussi idrici, siccità, piene e altri vincoli nell’uso dell’acqua. Richiedono comunque infrastrutture di trasmissione e non eliminano ogni necessità di accumulo energetico.

China Yangtze Power può interessare chi cerca un grande operatore elettrico con prospettive di crescita contenuta. Restano rischi operativi, normativi e di mercato.

Le tensioni geopolitiche tra Occidente e Cina possono influenzare il prezzo delle azioni anche senza modificare immediatamente gli impianti o le attività operative.

4. Ørsted A/S

Ørsted ha attraversato una grande trasformazione. Secondo il rapporto annuale 2022, il 91% della produzione di calore ed elettricità era rinnovabile. L’obiettivo allora era raggiungere il 99% nel 2025.

Fonte: Ørsted

Ørsted fu pioniera con il parco eolico offshore di Vindeby nel 1991. Nel 2023 gestiva Hornsea 2, uno dei più grandi parchi eolici offshore al mondo.

L’articolo riportava 15,4 GW di capacità rinnovabile installata, altri 4,9 GW in costruzione e 30,6 GW complessivi includendo il più ampio portafoglio di progetti. Non tutti i 30,6 GW erano già in esercizio.

L’eolico offshore rappresentava una parte importante del portafoglio, accanto a eolico terrestre e solare. Anche gran parte della crescita prevista riguardava l’offshore. La capacità degli impianti non va confusa con la quantità di energia effettivamente generata.

Ørsted aveva parchi eolici in Danimarca, Regno Unito, Germania, Stati Uniti e Taiwan; in Vietnam sviluppava progetti, non impianti già operativi. Nel maggio 2023 avviò la costruzione di un impianto di e-metanolo da 50.000 tonnellate annue in Svezia, con avvio allora previsto nel 2025. Esplorava inoltre la produzione di idrogeno verde.

Il ruolo pionieristico di Ørsted nell’eolico offshore e la presenza in diversi paesi offrono esposizione a questo mercato. Vanno comunque considerati i costi e i rischi di sviluppo e gestione dei progetti.

5. Companhia Paranaense de Energia – COPEL

Copel è uno dei maggiori operatori elettrici brasiliani. La sua presentazione del 2023 riportava 6.967 MW di capacità: circa 77% idroelettrico, 17% eolico e 6% termico. Fra gli impianti principali del Paraná figurano Foz do Areia, Segredo e Salto Caxias. Il dato di 5,6 GW nell’articolo era precedente; l’affermazione del 95% della produzione da tre dighe non corrisponde a questa ripartizione della capacità.

L’azienda prevede di aggiungere 2 GW di generazione di energia rinnovabile entro il 2030 tramite impianti idroelettrici e parchi eolici. Gestisce inoltre grandi asset nella distribuzione e trasmissione di energia.

Fonte: Copel

Copel ha una forte posizione nella distribuzione regolamentata della propria regione, non un monopolio su ogni attività elettrica. Itaipu, impianto separato tra Brasile e Paraguay, dispone di 14 GW: nel 2023 era terzo per capacità, dopo Tre Gole e Baihetan in Cina.

Nel giugno 2023, lo Stato del Paraná controllava la maggioranza delle azioni ordinarie con diritto di voto di Copel. Questo non equivaleva alla maggioranza dell’intero capitale sociale.

I dividendi possono sostenere il bilancio statale, ma il controllo pubblico espone la società alle decisioni politiche. L’articolo richiamava l’elezione di Lula e gli attacchi dell’8 gennaio 2023 agli edifici delle istituzioni da parte di sostenitori del suo avversario come contesto del rischio politico brasiliano.

Secondo la valutazione dell’articolo, tale instabilità poteva danneggiare la fiducia degli investitori e le quotazioni di società controllate dallo Stato, come Copel e Petrobras.

Quindi Copel è più un’azione da dividendo con rendimenti piuttosto alti, attraente per gli investitori disposti a gestire un certo livello di rischi politici esteri.

6. Brookfield Renewable Partners L.P.

BEP Grafico dei prezzi

Brookfield Renewable (BEPC ) Partners (BEP ), o BEP, fa parte del gruppo Brookfield, che detiene circa il 48% dell’interesse economico in BEP. I $625 miliardi citati erano un precedente dato sugli asset gestiti dall’intero gruppo, non asset posseduti dalla sola BEP.

La presentazione di marzo 2023 riportava circa 25 GW operativi e 110 GW di progetti in sviluppo, non tutti già in costruzione. L’articolo indicava 71,2 GW previsti in Nord America, soprattutto negli Stati Uniti.

Gli asset attuali sono un mix di idroelettrico, eolico e solare, con la maggior parte della crescita futura di produzione prevista nel solare, seguita da stoccaggio energetico e eolico. Nei prossimi 5 anni, BEP prevede di investire 6‑7 miliardi di dollari in nuove infrastrutture energetiche.

Fonte: BEP

Nel giugno 2023, la chiusura dell’acquisizione di Westinghouse era ancora attesa entro l’anno. Westinghouse fornisce tecnologia, apparecchiature, combustibile e servizi a una parte rilevante del parco mondiale di reattori: non ne possiede direttamente tutti gli impianti.

L’operazione annunciata prevedeva il 51% per Brookfield insieme ai suoi partner istituzionali e il 49% per Cameco. I $7,9 miliardi erano il valore iniziale dell’impresa inclusivo del debito, non il prezzo a carico della sola BEP. L’esposizione al nucleare sarebbe derivata da tecnologia, combustibile e servizi, oltre che dalla costruzione di impianti.

Sebbene il nucleare non sia tecnicamente rinnovabile, ciò dimostra il ruolo crescente del nucleare a basse emissioni di carbonio nella transizione energetica e riflette positivamente sulla capacità della direzione di BEP di seguire le tendenze di mercato anziché aderire rigidamente a dogmi sulle politiche energetiche.

Secondo la presentazione del 2023, le distribuzioni erano cresciute di circa il 6% annuo composto dal 2001 al 2023. Il rendimento totale annualizzato del 16%, comprendente distribuzioni e andamento delle quotazioni, si riferiva invece al periodo iniziato il 30 novembre 1999. Sono risultati storici.

Il mix di idroelettrico, eolico e solare, con la prevista esposizione al nucleare, offre diverse modalità di partecipazione alla decarbonizzazione della rete. La storia delle distribuzioni è rilevante per gli investitori, insieme a valutazione, debito e sostenibilità dei pagamenti.

7. Clearway Energy, Inc.

CWEN Grafico dei prezzi

L’articolo riportava 8 GW di capacità per Clearway Energy (CWEN ), di cui 5,5 GW rinnovabili: circa un terzo solare e due terzi eolico. Gli altri 2,5 GW erano centrali a gas naturale ad alta efficienza. Le attività erano soprattutto negli Stati Uniti, con sviluppo concentrato sul Nord America.

Il più ampio gruppo Clearway sviluppava in California il sistema di accumulo da 450 MW del Daggett Solar Power Facility, nell’ambito di un piano originario fino a 650 MW solari. I MW misurano la potenza, non l’energia immagazzinabile. L’articolo prevedeva l’avvio nel 2024; non tutti gli asset del gruppo appartengono necessariamente alla società quotata Clearway Energy.

Grazie alla sua notevole proprietà sia di centrali a gas sia di impianti rinnovabili, Clearway Energy può essere vista come una scommessa sulla transizione energetica basata sul gas come “combustibile di transizione” prima di raggiungere un mix completamente rinnovabile o rinnovabile + nucleare. I prezzi bassi del gas in Nord America, grazie al gas di scisto, potrebbero sostenere questa visione.

Clearway offre un dividendo piuttosto generoso e prevede di farlo crescere annualmente del 5%-8% fino al 2026.

8. Algonquin Power & Utilities Corp.

AQN Grafico dei prezzi

Algonquin è una società canadese con servizi elettrici, idrici e del gas in Nord America. L’articolo riportava una precedente ripartizione dell’80% nelle utility regolamentate e del 20% nella produzione rinnovabile, con 4,1 GW. Nel segmento regolamentato, il 72% riguardava servizi elettrici, il 13% acqua e il 15% gas. L’attività idrica non significa produzione idroelettrica.

Fonte: Algonquin Power

Presentazione agli investitori del 2021

L’articolo citava $1 miliardo di investimenti nelle rinnovabili previsti per il 2023. Tuttavia, la proposta di acquisizione di Kentucky Power per circa $2,3 miliardi fu annullata il 17 aprile 2023, senza essere completata. L’acquisto della utility idrica di New York fu annunciato nel 2019 e completato con effetto dal 1° gennaio 2022. Nel 2020 furono acquistate la società cilena dell’acqua e delle fognature e la società elettrica delle Bermuda.

La precedente presentazione del 2021 prevedeva $9,4 miliardi di investimenti fino al 2025, inclusi costruzione o acquisto di 3,4 GW di capacità rinnovabile aggiuntiva. Non va considerata una conferma che il piano fosse immutato dopo l’annullamento dell’acquisizione di Kentucky Power. Era l’importo di $9,4 miliardi, non la capacità in GW, a essere quasi doppio della capitalizzazione di inizio 2023.

Grazie alle sue utility diversificate, inclusi acqua e gas, Algonquin è un’azione di utility altamente diversificata, che sta entrando ora su larga scala nel segmento dell’energia rinnovabile. Pertanto, questa azione attirerà maggiormente gli investitori che cercano esposizione al settore e alla transizione verde, ma sono anche soddisfatti di una strategia verde leggermente in ritardo rispetto a utility più focalizzate sul rinnovabile.

9. Enefit Green AS

Enefit è una società estone che ha effettuato l’IPO nel 2021, con l’obiettivo di diventare il più grande produttore di energia rinnovabile nella regione baltica e un importante produttore in Polonia.

Fonte: Enefit

La regione ha recentemente subito una grave crisi energetica a causa dell’interruzione delle forniture di gas russo. Ciò ha creato un ambiente favorevole per forniture alternative e un forte sostegno statale dei governi locali per la produzione di energia “senza combustibili”. In particolare, il potenziale dell’energia eolica nei paesi baltici è stato per lo più inutilizzato fino a poco tempo fa.

Nel 2023 Enefit prevedeva di aumentare la capacità installata da 1.053 MW a 1.542 MW con il completamento di vari parchi eolici, puntando a 1.900 MW entro il 2026. Questi numeri misurano la capacità, non l’energia prodotta.

Enefit offre esposizione allo sviluppo delle rinnovabili nella regione baltica e in Polonia. Le tensioni con la Russia e l’invasione russa dell’Ucraina acceleravano la ricerca di forniture alternative, ma comportavano anche volatilità dei prezzi e rischi geopolitici in caso di escalation.

10. Vulcan Energy Resources Limited

Vulcan Energy Resources è una società australiana con attività in Germania. Il progetto nell’Alta Valle del Reno combina energia geotermica ed estrazione di litio dalla salamoia geotermica.

La presentazione del 2023 prospettava calore per oltre un milione di persone entro il 2030 nello scenario di lungo termine relativo a tutte le aree del progetto. Il litio per circa un milione di veicoli elettrici annui combinava le fasi uno e due, non la sola prima fase. Il milione di tonnellate annue di CO₂ evitata era una stima modellistica. Il mercato locale del calore comprende reti di teleriscaldamento tedesche ancora alimentate a carbone o gas.

Fonte: Vulcan Energy

All’epoca Vulcan non produceva ancora litio commercialmente, ma aveva accordi di acquisto con Stellantis, Volkswagen, LG, Umicore e Renault. Il modello indicava un lento calo della concentrazione del litio nella salamoia, circa l’1,6% annuo, con diluizione inferiore al 50% entro il 2055; non era una previsione sull’esaurimento di metà dell’intera risorsa. L’avvio produttivo era allora previsto per fine 2025.

I 4,2 MW elettrici riguardavano l’impianto già esistente di Insheim, non l’intera nuova prima fase. Erano previsti ulteriori 33 MW elettrici e 30 MW termici. Considerando l’energia necessaria all’estrazione del litio, la prima fase consumava elettricità al netto ma produceva calore al netto, secondo il bilancio previsto nella presentazione.

Vulcan era un investimento più speculativo. Le previsioni del 2023 non indicavano flussi di cassa significativi prima del 2026. L’integrazione fra litio ed energia geotermica era interessante, ma dipendeva dalla realizzazione dei progetti.

Ciò potrebbe anche ridurre l’impronta di carbonio per i veicoli elettrici prodotti nell’UE, poiché attualmente la maggior parte del litio è estratta utilizzando motori alimentati da combustibili fossili e impianti che operano almeno in parte con fonti fossili.