All’interno del piano della Fed per i “Master Account ‘Skinny’”

Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha proposto un nuovo percorso per la registrazione presso la banca centrale. Ha chiesto allo staff della Fed di esplorare una versione più leggera dei “master account” che dia alle imprese finanziarie l’accesso alle infrastrutture di pagamento statunitensi.

I “master account ‘skinny’” sarebbero emessi su una tempistica semplificata per le istituzioni che non hanno ancora ottenuto account completi. Questa mossa può sbloccare privilegi per le società crypto che hanno cercato a lungo.

Un collaboratore del presidente Donald Trump, Waller è nella lista ristretta dell’amministrazione per sostituire il presidente della Fed Jerome Powell quando il suo mandato terminerà l’anno prossimo. Ha chiesto tassi più bassi e di recente ha votato con la maggioranza dei governatori a favore di un movimento di un quarto di punto.

Waller ha sottolineato l’importanza di tenere la politica fuori dalle decisioni della banca centrale. In un discorso all’inizio di quest’anno, Waller ha lodato i benefici di una banca centrale indipendente e poi, più tardi, in un’intervista, ha sostenuto la scelta di un presidente affidabile come combattente dell’inflazione. 

La scorsa settimana, il governatore della Fed ha sostenuto i tagli dei tassi questo mese durante il meeting di due giorni del Federal Open Market Committee (FOMC), che si terrà il 28-29 ottobre.

In mezzo a crescenti preoccupazioni sulla debolezza del mercato del lavoro, un taglio dei tassi è “la cosa giusta da fare”, ha detto. Con il mercato del lavoro che mostra debolezza, il governatore ha affermato che 25 punti base sono un buon inizio per avere un “migliore quadro” delle cose.

I tagli dei tassi rendono il contante meno attraente poiché diventa un asset a basso rendimento, spingendo gli investitori verso asset più rischiosi come le criptovalute.

Oltre a sostenere indirettamente le crypto tramite i tagli dei tassi, Waller ha anche parlato direttamente a favore dell’industria. Un paio di mesi fa, mentre parlava al Wyoming Blockchain Symposium a Teton Village, Wyoming, Waller ha detto, “non c’è nulla di spaventoso” nel mondo DeFi e che questo è “semplicemente una nuova tecnologia per trasferire oggetti e registrare transazioni”.

He added:

“Non c’è nulla da temere quando si pensa di utilizzare contratti intelligenti, tokenizzazione o registri distribuiti nelle transazioni quotidiane.” 

Ha descritto stablecoin come un avanzamento nei pagamenti che si sono evoluti oltre il loro scopo originale. Non solo le stablecoin hanno “il potenziale di mantenere ed estendere il ruolo del dollaro a livello internazionale,” ma migliorano anche i pagamenti al dettaglio e transfrontalieri,” ha detto.

Notando l’approvazione del GENIUS Act, che ha creato un quadro federale per gli emittenti di stablecoin, Waller ha detto che questo potrebbe aiutare i token ancorati al dollaro a “raggiungere il loro pieno potenziale” negli USA. Ha aggiunto:

“Man mano che il mercato delle stablecoin maturava, le aziende hanno scoperto che le proprietà delle stablecoin che utilizzano la tecnologia dei registri distribuiti — inclusa la disponibilità 24/7, la rapida trasferibilità e la loro natura di libera circolazione — potrebbero essere attraenti anche per altri casi d’uso.” 

Ora, promette ulteriormente che la Fed continuerà ad abbracciare le innovazioni nel settore crypto e sta attivamente esplorando la possibilità di dare alle imprese finanziarie l’accesso alle infrastrutture di pagamento statunitensi.

Il cambiamento della Fed verso l’innovazione

Martedì, il Consiglio della Federal Reserve ha tenuto la sua prima Conferenza sull’Innovazione dei Pagamenti a Washington, D.C. 

L’obiettivo di questa conferenza, ha detto Waller, è stato vedere come le nuove tecnologie dal mondo DeFi e crypto stanno entrando nell’ecosistema dei pagamenti mainstream e avere una discussione vivace sui pagamenti sia con i nuovi entranti e i tradizionali operatori di pagamento. Ma non è tutto.

“Volevo inviare un messaggio che questa è una nuova era per la Federal Reserve nei pagamenti — l’industria DeFi non è vista con sospetto o disprezzo.”

– Waller ha detto mentre parlando alla conferenza.

Il governatore della Fed ha detto che la banca centrale intende essere una parte attiva di questa rivoluzione dei pagamenti guidata dalla tecnologia.

Questi progressi che stanno trasformando il sistema di pagamento includono stablecoin e asset tokenizzati. Essi, insieme all’IA, stanno convergendo con l’ecosistema TradFi, che Waller ha notato include istituzioni e infrastrutture su cui l’economia statunitense ha a lungo fatto affidamento per operare un sistema di pagamento sicuro ed efficiente.

Per quanto riguarda l’innovazione nei pagamenti, il settore privato è il più “motivatо e meglio posizionato a destinare risorse e a correre rischi per esplorare nuove tecnologie,” ha detto Waller. Da banche, gestori di asset, società di pagamenti al dettaglio e aziende tecnologiche a fintech native crypto, queste entità sono attivamente impegnate nell’innovazione dei pagamenti.

Ciò dimostra che \”i registri distribuiti e gli asset crypto non sono più ai margini ma sempre più sono intrecciati nel tessuto dei sistemi di pagamento e finanziari,\” ha aggiunto il governatore.

Il settore privato è solo una parte di questa equazione; l’altra è il settore pubblico, dove la Fed costruisce piattaforme e fornisce servizi per consentire al settore privato di espandere rapidamente le proprie offerte più facilmente. Ma ciò \”dovrebbe essere fatto raramente e in circostanze limitate,\” ha detto Waller.

Ciò che le istituzioni pubbliche dovrebbero fare è riconoscere e abbracciare le innovazioni del settore privato.

Il ruolo che la Fed svolge per supportare il settore privato include \”servire da facilitatore per risolvere problemi di coordinamento e gestire l’infrastruttura di pagamento e regolamento centrale. Stiamo anche guardando al futuro, conducendo ricerche pratiche su tokenizzazione, contratti intelligenti e l’intersezione tra IA e pagamenti per l’uso nei nostri sistemi di pagamento,\” ha detto Waller.

Ma questo è solo l’inizio; il governatore della Fed crede che dovrebbero fare di più per supportare coloro che stanno trasformando attivamente il sistema di pagamento. E a tal fine, ha chiesto allo staff della Fed di esaminare un \”conto di pagamento\”.

Attualmente, la Fed fornisce l’accesso a questi conti e servizi finanziari solo a entità specifiche. Al contrario, il conto di pagamento che Waller sta raccomandando sarebbe disponibile a tutte le istituzioni eleggibili.

Con questo, l’idea è fornire servizi di pagamento generali della Fed a istituzioni legalmente eleggibili che conducono servizi di pagamento principalmente attraverso un’altra banca con un master account completo, ha detto.

Molte aziende impegnate in attività di pagamento potrebbero non volere o necessitare tutte le funzionalità offerte da un master account per innovare e fornire servizi ai loro clienti, ha osservato il governatore della Fed alla conferenza. Quindi, il conto di pagamento adatterà i servizi dei nuovi conti alle esigenze di queste aziende.

In particolare, \”questi conti di pagamento a basso rischio avrebbero una tempistica semplificata per la revisione,\” ha detto Waller. \”L’innovazione nei pagamenti avanza rapidamente, e la Federal Reserve deve tenere il passo.\”

Cos’è un Master Account della Fed?

I master account della Federal Reserve esistono da dalla creazione della Fed più di un secolo fa e hanno iniziato a mantenere conti di deposito per le banche membri.

Un master account della Fed è semplicemente il conto di deposito di una banca presso la Reserve Bank, che dà a quella banca accesso diretto ai sistemi di pagamento della banca centrale, come Fedwire e FedNow. Il conto è posseduto da tutte le banche con charter federale.

I servizi offerti a un master account sono simili a quelli che i clienti ottengono dalle loro banche.

Quindi, questo conto è usato da un’istituzione finanziaria per detenere fondi e effettuare trasferimenti elettronici di denaro tra banche, poiché i conti sono interconnessi per facilitare i pagamenti tra diverse istituzioni. L’accesso ai sistemi di pagamento consente anche al titolare di compensare e regolare le transazioni elettronicamente. 

Inoltre, chi possiede master account ha accesso a una gamma di servizi della banca centrale, come la distribuzione di contante e la raccolta di monete, così come la raccolta di assegni. Il titolare può inoltre utilizzare sottoconti opzionali per diversi scopi, tutti gestiti sotto un unico master account. 

Ma chi può avere un master account e accedere a tutte queste funzionalità? Storicamente, un master account è stato principalmente per banche e cooperative di credito. Ricevere un master account è stato anche un processo di routine processo per istituzioni con charter bancario. 

Recentemente, la Fed ha aperto i suoi master account a istituzioni finanziarie non bancarie, ma per questo, devono prima soddisfare le necessarie linee guida di accesso. 

Tutto questo sta finalmente cambiando, come ha annunciato Waller in questo discorso. La Fed sta ora esplorando la creazione di master account solo per i pagamenti per le aziende che innovano nei pagamenti, come le società crypto e altre tecnologie finanziarie emergenti, che potrebbero non aver bisogno di un accesso completo a tutti i servizi associati ai master account.
Swipe to scroll →

Introduzione dei ‘Master Account ‘Skinny’’ della Fed

Ciò che il governatore della Fed sta proponendo è un master account \”skinny\”. Questo conto fornirebbe ai suoi titolari l’accesso alle infrastrutture di pagamento della Federal Reserve controllando i rischi per il sistema di pagamento e la banca centrale.

Ciò che comporta è che le Reserve Bank non pagherebbero interessi sui saldi in un conto di pagamento, ha osservato Waller. Inoltre, potrebbero esserci limiti di saldo sui master account \”skinny\” per controllare sia il dimensione del conto che il suo impatto sul bilancio della Fed.

Secondo l’idea prototipale di un conto di pagamento, non avranno privilegi di scoperto diurna, il che significa che se il saldo scende a zero, i pagamenti saranno rifiutati. Questi titolari di conto non sarebbero nemmeno eleggibili per il prestito tramite la finestra di sconto. Inoltre, questi conti appena proposti non avranno accesso a tutti i servizi di pagamento della Fed per i quali le Reserve Bank non possono controllare il rischio di scoperti diurni. 

Anche se è solo una proposta iniziale a questo punto, Waller ha detto, \”il panorama dei pagamenti, così come i tipi di fornitori, è evoluto drasticamente negli ultimi anni e, di conseguenza, un nuovo conto di pagamento potrebbe riflettere meglio questa nuova realtà.\”

Il governatore ha anche detto che mentre la banca centrale esamina questa idea, coinvolgerà le parti interessate sui i benefici e gli svantaggi di questo approccio. \”Sentirete presto ulteriori informazioni a riguardo,\” ha detto.

Questo può rappresentare un grande passo per le istituzioni focalizzate sulla crypto, che hanno cercato di ottenere questi servizi senza successo finora. Con questa proposta, potrebbero finalmente acquisire la capacità di operare come banche nazionali.

Ildatabase delle Richieste di Accesso della Fed mostra che diverse istituzioni di asset digitali di rilievo, tra cui Kraken, Anchorage Digital, Custodia Bank (ex Avanti Bank), Paxos e WisdomTree Digital Trust, hanno formalmente richiesto l’accesso ai servizi finanziari. 

Per aumentare la trasparenza in questo processo, la banca centrale ha lanciato nel 2023 un database pubblico per l’accesso ai master account. Il Master Account and Services Database è una piattaforma ricercabile che dettaglia quali istituzioni finanziarie hanno già accesso ai servizi finanziari della Fed o hanno richiesto l’accesso. Coloro presenti nel database delle Richieste di Accesso stanno cercando un proprio master account o desiderano accedere ai servizi finanziari della banca regolando le transazioni in un master account di un’altra istituzione depositaria.

Tra i primi richiedenti c’era Custodia Bank, un’istituzione depositaria a scopo speciale con charter del Wyoming (\”SPDI\”), che ha richiesto un master account nel tardo 2020 ma è stato negato all’inizio del 2023 dal Federal Reserve Board di Kansas City (FRBKC). Custodia successivamente ha citato in giudizio il Board, definendo le sue azioni arbitrarie, capricciose e non conformi alla legge, e ha chiesto al tribunale di obbligare il Board a concedere l’accesso.

Il tribunale distrettuale degli Stati Uniti, tuttavia, ha respinto la denuncia di Custodia contro il Board e ha deciso a favore del FRBKC. Il tribunale ha rilevato che il FRBKC aveva discrezione nel negare la richiesta e ha respinto gli argomenti secondo cui banche e istituzioni con charter innovativi hanno un diritto statutario di ottenere un master account. 

Ci si può prevedere che queste sfide affrontate dai nuovi entranti nell’accesso al sistema di pagamento della Fed svaniscano se la proposta di Waller per i master account \”skinny\” progredirà.

Una svolta per il banking crypto

Mentre certi privilegi non saranno offerti alle società crypto, la loro capacità di operare come banche federali sarebbe un grande sviluppo per le imprese crypto. Questo avrebbe anche importanti implicazioni per gli emittenti di stablecoin, gli exchange crypto e l’ecosistema più ampio degli asset digitali.

Il banking è stato un problema importante per il settore crypto per molto tempo. Molte aziende native crypto, inclusi exchange, hedge fund e gestori di asset, hanno avuto difficoltà a ottenere relazioni bancarie. Ad esempio, l’Alternative Investment Management Association (AIMA) ha riscontrato che il 75% dei crypto hedge fund ha segnalato problemi nell’accesso o espandere i servizi bancari, rispetto a nessuno dei tradizionali gestori di investimenti alternativi.

Questo ha iniziato a cambiare sotto l’attuale amministrazione, con l’introduzione di diverse modifiche politiche, inclusa la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) che ha annunciato che non richiederà più alle banche di avere un’approvazione preventiva per impegnarsi in attività crypto legalmente consentite.

Un numero crescente di aziende nello spazio crypto sta anche cercando charter bancari. Questo include Coinbase (COIN ), Circle, Paxos, e BitGo (BTGO ), che sono ha riferito di essere considerando di richiedere charter bancari o licenze.

Per lo spazio crypto, un migliore accesso bancario si traduce in più facili ingressi e uscite fiat e una migliore integrazione con i servizi TradFi. Una migliore integrazione di crypto e banking significa anche l’evoluzione degli asset tokenizzati e dei sistemi di pagamento.

Quindi, se i master account \”skinny\” diventassero realtà, trasformerebbero il panorama bancario statunitense. Le istituzioni con sede negli USA che innovano nel settore dei pagamenti non dovranno dipendere da altre banche che detengono questi conti; invece, potranno ottenere accesso diretto ai servizi della banca centrale. 

Questo eliminerà le banche intermediarie che hanno accesso ai sistemi di pagamento della Fed, riducendo così i costi, l’attrito e le dipendenze operative per le aziende crypto. Gli emittenti di stablecoin, in particolare, potrebbero riuscire a godere di una gestione della liquidità semplificata e flussi di regolamento.

Ci sarebbero comunque limitazioni significative poiché la natura \”skinny\” implica che le aziende non otterranno tutti i privilegi di una banca; nessun interesse, nessun scoperto, nessun supporto di prestito della Fed, e limiti di saldo. Inoltre, questi conti richiederanno ancora idoneità, approvazione e probabilmente supervisione. Quindi le aziende crypto continueranno a subire scrutinio e controllo.

Ma nonostante queste limitazioni, i master account skinny dovrebbero dare alle aziende crypto un vantaggio competitivo e persino modificare le dinamiche di mercato.

Considerazioni finali

L’avvio della prima conferenza sull’innovazione dei pagamenti della banca centrale, con la promessa di sostenere le innovazioni crypto e DeFi e esplorare una versione più leggera dei master account, segna una pietra miliare importante per lo spazio degli asset digitali.

L’esplorazione da parte della Fed dei master account \”skinny\” segnala un cambiamento nel modo in cui la banca centrale americana si impegna con l’innovazione. Riconoscendo che crypto e asset tokenizzati sono ora parte integrante dell’ecosistema dei pagamenti, la banca centrale sta compiendo un passo cauto ma significativo verso l’inclusività.

Mentre i rischi sono ancora presenti, la Fed ha aperto la conversazione e le infrastrutture ai nuovi entranti. Per le aziende crypto e l’economia digitale più ampia, questo potrebbe essere l’inizio di una nuova era in cui le società crypto ottengono un accesso legittimo al sistema finanziario statunitense, colmando il divario tra il banking tradizionale e il futuro decentralizzato!

Clicca qui per un elenco dei cinque paesi principali che guidano l’adozione della crypto.