L’evasione delle sanzioni con le criptovalute è più complicata di quanto sembri

Una delle più grandi reti di gioco d’azzardo illegali al mondo, secondo un recente rapporto di Reuters, ha inviato milioni di dollari in criptovalute attraverso un’operazione iraniana di evasione delle sanzioni.

Questa rete con sede a Dubai è un importante cliente di Shelbit, un exchange di criptovalute non autorizzato considerato un hub dell’operazione iraniana di movimento di denaro, attraverso il quale entità sanzionate come la Banca Centrale dell’Iran accedono ai mercati globali delle criptovalute, secondo il rapporto.

La banca centrale iraniana è stata sanzionata dagli Stati Uniti dal 2019 per aver sostenuto l’IRGC, la Forza Quds e Hezbollah.

L’ultimo rapporto suggerisce che Shelbit ha elaborato almeno 4 miliardi di dollari da maggio 2024 e ha trasferito importi multimilionari a diversi exchange di spicco, inclusa Binance.

Binance, tuttavia, ha dichiarato che Shelbit non ha mai avuto un account sulla sua piattaforma e che le transazioni collegate non erano considerate ad alto rischio. Gli utenti associati a Shelbit sono stati indagati e i relativi account sono stati congelati e segnalati alle forze dell’ordine, ha affermato Binance in una nota.

“Questa è di gran lunga la più grande rete iraniana di gioco d’azzardo illegale mai scoperta e una delle più grandi al mondo.”

– John Wojcik, analista senior presso TRM Labs

Solo pochi mesi fa, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha annunciato che gli Stati Uniti avevano sequestrato circa 1 miliardo di dollari in criptovalute legate all’Iran.

L’uso delle criptovalute nell’evasione delle sanzioni non è limitato all’Iran, però. Anche Russia e Corea del Nord sono state coinvolte in queste attività. I dati di Chainalysis mostrano che gli indirizzi illeciti hanno ricevuto almeno 154 miliardi di dollari lo scorso anno, un aumento del 162% su base annua (YoY).

Questo aumento è stato principalmente guidato da un incremento del 694% nel valore ricevuto da entità sanzionate, per un totale di 104 miliardi di dollari nell’anno.

Il rapporto Crypto Crime ha anche notato che l’attività crittografica iraniana è dominata dallo Stato. Nel frattempo, la Corea del Nord sta utilizzando oltre 2 miliardi di dollari rubati in criptovalute, nel suo anno di maggior successo in assoluto, per “finanziare il loro programma di armi di distruzione di massa (WMD)”.

Per le imprese russe, la stablecoin A7A5 ancorata al rublo sta fornendo un ponte chiave per accedere ai mercati globali nonostante le sanzioni. La stablecoin ha elaborato 93,3 miliardi di dollari in meno di un anno.

Quindi, le stesse criptovalute che offrono alle persone in Argentina, Venezuela, Nigeria e Libano protezione dall’iperinflazione e dai sistemi bancari nazionali in fallimento stanno anche consentendo l’evasione delle sanzioni. Ciò ha portato ad azioni di enforcement come le sanzioni degli Stati Uniti ai mixer di criptovalute, l’attuazione più rigorosa del regime dei Mercati in Cripto-attività (MiCA) dell’UE e un maggiore controllo su exchange ed emittenti di stablecoin.

Tutto ciò mostra una crescente preoccupazione riguardo alla capacità delle criptovalute di minare le sanzioni tradizionali. Ma non è così semplice. Sebbene le criptovalute abbiano indubbiamente creato nuovi modi per spostare e nascondere valore, hanno anche generato registri blockchain trasparenti e ampliato il ruolo degli intermediari regolamentati che cooperano sempre più con le autorità.

Piuttosto che rendere inefficaci le sanzioni, le criptovalute stanno rimodellando il modo in cui avviene l’evasione delle sanzioni e dove gli sforzi di enforcement hanno maggiori probabilità di successo.

Come le Criptovalute Stanno Cambiando l’Evasione delle Sanzioni

Bitcoin (BTC ) è stato lanciato all’indomani della crisi finanziaria del 2008. La criptovaluta con capitalizzazione di mercato da trilioni di dollari è stata creata per offrire al pubblico un sistema di contante elettronico peer-to-peer che consente a chiunque di effettuare transazioni direttamente senza fare affidamento su governi o istituzioni finanziarie.

L’idea era eliminare la necessità di terze parti fidate e garantire che nessuna singola autorità, come una banca centrale o una società, controlli il sistema, proteggendo così i fondi delle persone dal congelamento o dal sequestro da parte di questi poteri centralizzati. Nel frattempo, gli indirizzi di portafoglio pseudonimi rendono più difficile, ma non impossibile, identificare le controparti.

Queste stesse caratteristiche che consentono agli individui di raggiungere libertà finanziaria e sovranità facilitano anche l’evasione delle sanzioni.

Gli attori sanzionati usano queste caratteristiche per rubare criptovalute, generare nuovi flussi di entrate attraverso il mining di criptovalute, effettuare trasferimenti transfrontalieri al di fuori del sistema bancario tradizionale e riciclare denaro attraverso mixer, protocolli decentralizzati o exchange che operano in giurisdizioni permissive.

Ad esempio, Russia e Iran hanno utilizzato la loro energia a basso costo per costruire una redditizia industria nazionale di mining di criptovalute. Poi c’è la Corea del Nord, che ha rubato più di 6 miliardi di dollari in criptovalute dal 2017.

Nel 2026 fino ad aprile, i gruppi di hacker nordcoreani hanno rappresentato il 76% di tutte le perdite da hack di criptovalute. Curiosamente, solo due attacchi hanno totalizzato oltre mezzo miliardo di dollari: la violazione del protocollo Drift (285 milioni di dollari) e lo sfruttamento del ponte KelpDAO (292 milioni di dollari), rappresentando solo il 3% del numero di incidenti del 2026 ma il 76% del valore rubato. TRM Labs ha dichiarato nel suo rapporto:

“Questo rapporto — piccolo numero di attacchi, quota sproporzionata di perdite — ha caratterizzato l’approccio della Corea del Nord nella maggior parte degli anni dal 2017”,

Questi incidenti dimostrano come gli stati sanzionati possano usare il cyberfurto per acquisire criptovalute al di fuori del sistema finanziario convenzionale. Trasformare quei beni rubati in risorse utilizzabili, tuttavia, richiede ancora riciclaggio, conversione e accesso a infrastrutture di supporto.

Le capacità delle criptovalute non dovrebbero essere scambiate per un sostituto delle sanzioni tradizionali. Ciò è evidente dai rapporti di aziende native delle criptovalute che analizzano queste attività. Poiché le transazioni sulle blockchain sono registrate in modo permanente, consentono alle aziende e ai governi di tracciare interi flussi di transazioni una volta identificati gli indirizzi dei portafogli.

Per non parlare del fatto che le criptovalute sono altamente volatili, hanno una liquidità limitata rispetto ai mercati dei capitali globali e alla fine devono interagire con il sistema finanziario tradizionale per sostenere attività economiche su larga scala.

Ciò che questo dimostra è che le criptovalute possono complicare l’applicazione delle sanzioni, ma non rendono obsolete le sanzioni economiche. La decentralizzazione delle criptovalute, dopo tutto, si applica al registro e non agli attori sanzionati, il che sposta l’attenzione dalle blockchain verso l’infrastruttura che le collega all’economia convenzionale.

Ciò include exchange, emittenti di stablecoin, custodi, fornitori di analisi blockchain e rampe di accesso/uscita fiat, che determinano se le criptovalute possono essere convertite in risorse economiche utilizzabili.

Ognuno di questi offre l’opportunità di applicare sanzioni attraverso Know Your Customer (KYC), Antiriciclaggio (AML), monitoraggio delle transazioni e screening delle sanzioni. È solo quando la conformità è debole che queste piattaforme vengono utilizzate come canali per spostare fondi.

Abbiamo già visto la nuova autorità dell’UE di inserire nella lista nera le piattaforme crypto non autorizzate e il congelamento di centinaia di milioni di dollari da parte del Tesoro statunitense presso gli exchange.

Tali azioni mostrano che i governi possono applicare efficacemente le sanzioni controllando gli intermediari che danno alle criptovalute utilizzabilità nel mondo reale, senza dover regolamentare le reti blockchain decentralizzate stesse.

Tuttavia, è fondamentale notare che nei paesi sanzionati o economicamente instabili, le criptovalute sono utilizzate anche dalla popolazione generale per preservare i risparmi e spostare la ricchezza personale durante periodi di instabilità finanziaria o controlli sui capitali. Ciò è stato ben documentato in Venezuela e anche in Russia dopo l’invasione dell’Ucraina.

Quindi, non sono solo individui sanzionati, organizzazioni criminali o entità legate allo stato coinvolti nell’evasione mirata attraverso cyberfurto, ransomware, mining illecito e operazioni di riciclaggio; le criptovalute offrono anche alla gente comune un modo per proteggere i propri beni.

C’è ancora un altro livello di attività: la circonvenzione su larga scala capace di sostenere materialmente un’economia nazionale.

Mentre ci sono prove per i primi due, una recente revisione sistematica della letteratura accademica e politica ha rilevato che la portata e la fattibilità del terzo rimangono incerte. I vincoli di liquidità del mercato, la volatilità dei prezzi e la continua necessità di convertire gli asset digitali in valuta fiat sollevano dubbi sul fatto che le criptovalute possano attualmente sostituire l’accesso al sistema finanziario internazionale convenzionale su scala nazionale.

Le Lacune nella Nostra Comprensione

Uno studio del 2026 intitolato “Esplorare il ruolo delle criptovalute nell’evasione delle sanzioni: una revisione sistematica¹” ha esaminato in modo completo la letteratura accademica e politica che esamina le criptovalute e l’evasione delle sanzioni, cercando di identificare dove sono le lacune oneste.

Invece di aggiungere un altro caso di studio, gli autori hanno sistematicamente raccolto e organizzato la letteratura esistente. Per questo, hanno trattato sia la ricerca peer-reviewed che la letteratura “grigia” validata, che include rapporti di think tank, analisi di settore come Chainalysis, e risultati di ONU e Tesoro, come parte di una base di evidenze consolidata.

Importante, non hanno fatto alcuna assunzione sul fatto che le criptovalute sconfiggano o abbiano poco effetto sulle sanzioni. I ricercatori hanno semplicemente organizzato le evidenze esistenti, valutato le affermazioni concorrenti e identificato dove la conoscenza attuale rimane incompleta.

Lo studio inizia sottolineando una “crescente preoccupazione sia negli ambienti accademici che politici che l’emergere e l’adozione diffusa delle criptovalute potrebbero minare l’efficacia delle regolamentazioni finanziarie”, che è sorta dall'”architettura decentralizzata e dalla pseudonimia intrinseca delle criptovalute, che le rendono particolarmente attraenti per attività illecite.”

Mentre l’occultamento delle informazioni identificabili rende più difficile rilevare transazioni legate a individui ed entità sanzionati, le transazioni in criptovaluta che avvengono al di fuori della supervisione dei canali finanziari tradizionali complicano l’applicazione delle sanzioni.

Secondo lo studio, la pseudonimia e la decentralizzazione delle criptovalute offrono reali opportunità di elusione, e Corea del Nord, Russia e Iran hanno tutti utilizzato la tecnologia in modi documentati.

Ma come sottolinea, gli effetti pratici di queste caratteristiche non sono assoluti. La pseudonimia è alla portata della regolamentazione, e nonostante l’architettura decentralizzata, gran parte dell’attività delle criptovalute passa attraverso intermediari che possono essere supervisionati.

Quindi, “c’è spazio per mitigare l’elusione”, ha affermato lo studio, aggiungendo che “il panorama normativo frammentato rende questa un’impresa complessa.”

Il contributo principale dello studio è dimostrare che gran parte del dibattito si basa su un numero limitato di casi di studio di alto profilo, lasciando irrisolte questioni fondamentali su scala, meccanismi ed efficacia normativa.

Lo studio identifica tre lacune:

• Scala: Non esiste una stima affidabile di quanto sia grande l’elusione abilitata dalle criptovalute rispetto ai metodi tradizionali. “La scala complessiva dell’elusione delle sanzioni abilitata dalle criptovalute rimane poco chiara, sia in termini assoluti che relativi ad altre pratiche di elusione”, hanno notato i ricercatori.
• Percorsi: La frequenza con cui vengono utilizzate diverse vie di elusione attraverso le criptovalute rimane scarsamente documentata, e le specifiche condizioni normative e di mercato che le rendono praticabili sono poco comprese.
• Novità: Rimane genuinamente contestato se le criptovalute rappresentino qualcosa di strutturalmente nuovo o siano semplicemente vecchi trucchi per eludere le sanzioni, come l’arbitraggio normativo, intermediari di paesi terzi e transazioni stratificate, che funzionano su nuovi binari tecnici.

Nonostante la novità delle caratteristiche di design delle criptovalute, gli autori hanno notato che molti di questi meccanismi sono semplicemente “vecchi problemi in una nuova veste.”

“La letteratura spesso tratta le criptovalute come dirompenti a causa delle loro caratteristiche di design, ma rimane contestato se ciò equivalga a una rottura strutturale con le tecniche di elusione precedenti o a un analogo funzionale che differisce principalmente nella forma piuttosto che nella logica”, hanno sostenuto gli autori.

Se le dinamiche sottostanti sono per lo più familiari, allora il playbook esistente di regolamentazione degli intermediari, requisiti AML/KYC e coordinamento multilaterale dovrebbe funzionare ragionevolmente bene una volta applicato in modo coerente.

Ma se le criptovalute rappresentano qualcosa di strutturalmente diverso, allora potrebbero essere necessari strumenti normativi più innovativi, ha affermato lo studio.

I ricercatori sostengono poi che la sfida centrale non è più semplicemente comprendere la tecnologia blockchain; piuttosto, è identificare le condizioni normative e di mercato che determinano se gli intermediari diventino punti di strozzatura per l’applicazione o vie per l’elusione.

“Le criptovalute non sono valuta a corso legale e non funzionano in modo affidabile come mezzo di scambio o riserva di valore, principalmente a causa della loro bassa adozione e alta volatilità”, hanno notato gli autori. “Di conseguenza, gli attori che cercano di eludere le sanzioni sono tipicamente dipendenti dalla liquidazione dei loro asset, poiché sono esposti a un grado significativo di rischio preservando la loro ricchezza sotto forma di criptovalute.”

La revisione della letteratura ha anche collegato le lacune empiriche a questioni più ampie su sovranità e potere. Si chiede se gli stati possano ancora controllare i flussi finanziari transfrontalieri in un sistema deterritorializzato, o se quel controllo si stia silenziosamente spostando verso gli intermediari privati e l’infrastruttura tecnica che effettivamente muovono il denaro. Lo studio ha affermato:

“Oltre alle incertezze empiriche, risolvere queste lacune incide direttamente sul fatto che gli stati mantengano la capacità di affermare autorità, guidare i punti chiave attraverso cui vengono applicate le sanzioni e sfruttare la loro posizione strutturale nel sistema finanziario internazionale per esercitare pressione.”

Spostando l’attenzione dalle reti decentralizzate verso scambi, fornitori di servizi e coordinamento normativo, la ricerca offre un quadro più realistico per valutare l’efficacia delle sanzioni.

Per i policymaker, ciò suggerisce che l’applicazione futura delle sanzioni dipenderà sempre più da una supervisione coordinata dell’infrastruttura crittografica piuttosto che da tentativi di regolamentare direttamente i protocolli decentralizzati.

Ma se gli sforzi di mitigazione dei governi si rivelassero insufficienti, il documento avverte che le criptovalute hanno il potenziale per ridistribuire il potere dagli stati verso reti e sistemi tecnici. Ciò comporterebbe implicazioni sia operative che normative, data l’approccio incentrato sull’autonomia delle criptovalute, rendendo più difficili i tentativi di riaffermare il controllo.

“In definitiva, se le criptovalute rimarranno una complicazione marginale nell’applicazione delle sanzioni o diventeranno un catalizzatore per trasformazioni più ampie in sovranità, governance e potere dipende da come queste dinamiche si evolveranno,” conclude lo studio.

Se gli intermediari regolamentati stanno diventando il principale livello di applicazione dell’economia crittografica, gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione alle piattaforme con le dimensioni, la tecnologia e l’infrastruttura normativa necessarie per operare sotto standard di conformità sempre più esigenti.

Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: COIN)

Coinbase, con una capitalizzazione di mercato di 40,5 miliardi di dollari, è il più grande exchange di criptovalute statunitense, ora al servizio di utenti in più di 100 giurisdizioni in sei continenti. Questo ha aiutato l’azienda a raggiungere 5,2 trilioni di dollari in volume di scambi totale nel 2025. Nel frattempo, la sua quota di mercato nel volume di scambi di criptovalute è salita a un record 10.3% nel secondo trimestre del 2026.

Secondo l’exchange regolamentato, il suo obiettivo è aggiornare il sistema finanziario espandendo l’utilità e l’adozione delle criptovalute, che Coinbase ritiene “abbiano la capacità di aumentare la libertà economica e le opportunità in tutto il mondo.”

Con il documento che identifica gli exchange di criptovalute regolamentati come punti critici di applicazione delle sanzioni, Coinbase offre un’opzione di investimento interessante grazie alle sue caratteristiche di conformità, tra cui screening delle sanzioni, verifica dell’identità, monitoraggio delle transazioni e cooperazione con i regolatori.

Per aderire alle normative globali e locali, l’exchange ha una piattaforma di verifica dell’identità (IDV) che utilizza un approccio multilivello. Utilizza una combinazione di revisione basata su machine learning (ML) e umana per un’esperienza senza interruzioni. Mentre i controlli documentali basati su ML aiutano a rilevare falsificazioni sottili e immagini create sinteticamente, i revisori umani affrontano le lacune che i modelli addestrati con ML potrebbero non notare a causa di limitazioni tecniche.

La piattaforma ha anche creato un programma di conformità per i crimini finanziari che incorpora tutti i controlli previsti da un’istituzione finanziaria tradizionale. Ciò include il suo strumento proprietario chiamato Interdiction Solution, costruito specificamente per combattere le violazioni delle sanzioni e aiutare il recupero dei fondi tramite interdizione, che consente a Coinbase di screeningare le transazioni crittografiche in tempo reale, congelare gli asset e trasferirli su un conto di deposito interno.

Grazie a queste soluzioni, piattaforme centralizzate come Coinbase aiutano i regolatori a ripristinare la supervisione nei punti in cui le criptovalute entrano o escono dal sistema finanziario convenzionale.

Ma non è che l’exchange tragga beneficio dall’evasione delle sanzioni; piuttosto, il modello di business di Coinbase dipende dalla dimostrazione di una solida conformità con le normative finanziarie globali. L’inevitabile inasprimento delle normative globali e dell’applicazione può effettivamente rafforzare la posizione competitiva di piattaforme grandi, ben capitalizzate e regolamentate come Coinbase, data la loro capacità di assorbire requisiti di conformità sempre più costosi grazie a team di conformità consolidati, sistemi sofisticati di monitoraggio delle transazioni e relazioni di lunga data con regolatori e partner bancari.

Questo può essere un’impresa costosa per exchange più piccoli o debolmente supervisionati, e man mano che le normative si inaspriscono, il settore potrebbe consolidarsi attorno a piattaforme grandi e conformi.

Tuttavia, questo crea anche un’esposizione per Coinbase sotto forma di sanzioni, danni reputazionali o restrizioni su particolari servizi e giurisdizioni se non riesce a conformarsi. Più un exchange diventa centrale per l’economia crittografica legittima, più alte sono le poste in gioco quando si verificano errori di applicazione.

Coinbase ha recentemente ottenuto vittorie normative. Più di recente, ha ottenuto l’archiviazione di una causa in cui i clienti lo accusavano di vendere illegalmente titoli senza registrarsi come exchange o broker-dealer. Una vittoria molto più grande è arrivata l’anno scorso quando la SEC ha ritirato la sua causa contro l’exchange, che lo accusava di operare come exchange di titoli non registrato e di offrire titoli non registrati attraverso il suo programma di staking.

Queste vittorie sono arrivate mentre le criptovalute guadagnano chiarezza normativa, soprattutto negli Stati Uniti, dove il settore ora attende l’approvazione del CLARITY Act.

Il disegno di legge creerà un quadro normativo federale per le criptovalute nel paese, e il CEO di Coinbase Brian Armstrong ha spinto per la legge, definendola non “solo una vittoria per gli utenti di criptovalute”, ma anche “per il futuro dell’America come leader globale per la finanza, l’innovazione e la sicurezza nazionale.”

Conclusione

Con la loro decentralizzazione, assenza di permessi, pseudonimità e resistenza alla censura, le criptovalute offrono una potente alternativa ai sistemi finanziari tradizionali, attraverso la quale gli individui possono preservare la propria ricchezza.

Queste stesse caratteristiche, tuttavia, aiutano a eludere le sanzioni, ma non spostano fondamentalmente il potere delle sanzioni economiche. Pur facilitando l’elusione mirata da parte di individui sanzionati e attori legati allo Stato, la capacità delle criptovalute di sostenere l’elusione su larga scala delle sanzioni nazionali rimane non dimostrata. 

Qui, il fattore decisivo diventa la governance dell’infrastruttura crittografica. Ciò potrebbe favorire exchange ben capitalizzati, emittenti di stablecoin, custodi e altri intermediari in grado di assorbire i crescenti costi di conformità, esercitando al contempo una pressione crescente sulle piattaforme che operano al di fuori di una supervisione normativa efficace.

Riferimenti

1. Koidis, O. A., Giumelli, F. & Gstrein, O. J. Esplorare il ruolo delle criptovalute nell’elusione delle sanzioni: una revisione sistematica. Journal of Financial Crime (2026). https://doi.org/10.1108/JFC-05-2025-0130