Il 2024 potrebbe segnare la fine della striscia vincente di Carvana su Wall Street?

Non si può sfuggire a questo. Carvana è risalita dal limite dell’oblio per diventare una delle performance più impressionanti di Wall Street nel 2023. Ma con l’avvicinarsi del nuovo anno, l’azienda di auto usate potrà evitare un necessario controllo della realtà?

Con una crescita di quasi il 1.000% durante l’anno solare 2023, Carvana (NYSE: CNVA) è stata una boccata d’aria fresca per gli investitori durante una ripresa di mercato diffusa dominata dall’IA generativa.

Piuttosto che fare affidamento su tecnologie emergenti, Carvana ha innovato il suo percorso attraverso il travagliato mercato delle auto usate post‑pandemico americano per prosperare mentre i problemi della catena di approvvigionamento colpivano i conducenti in cerca di un veicolo.

Man mano che la domanda dei consumatori per le auto usate cresceva, il modello operativo di Carvana, che si concentra sull’acquisto di auto attraverso canali consumer e wholesale prima di venderle entro 70 giorni ha goduto di un mercato significativamente più ampio.

Tuttavia, mentre le difficoltà economiche e i problemi della catena di approvvigionamento scatenati dalla pandemia cominciano a diminuire nel 2024, la nuova capitalizzazione di mercato di $10 miliardi e il prezzo delle azioni di $50 di Carvana sono sostenibili?

Tracciare l’ascesa e l’ascesa di Carvana

Durante l’anno, Carvana ha costantemente sfidato le aspettative degli analisti di mercato. Nelle ultime settimane, il titolo ha ricevuto un ulteriore impulso quando JPMorgan ha aggiornato CVNA da sottopeso a neutrale, aumentando il suo obiettivo di prezzo del 60% a $40 da $25.

La valutazione è arrivata mentre la banca evidenziava i progressi di Carvana in termini di produttività, costi e cultura operativa.

La sovraperformance di Carvana è ulteriormente evidenziata dalla sua ripresa dalle forti perdite di fine 2021 e 2022. Oggi, il titolo è riuscito a superare persino le previsioni di JPMorgan, rincalzandosi verso $50.

Tuttavia, gli analisti hanno anche sottolineato che i tassi di interesse più alti e la spinta di Carvana a sospendere gli investimenti per gestire la redditività potrebbero ridurre la crescita del volume nel prossimo futuro.

Un fattore chiave che ha guidato la crescita di Carvana nel 2023 è stata la popolarità del titolo tra gli investitori meme. Con alcuni analisti che prevedevano il fallimento del titolo Carvana, in seguito a un turbolento 2022, CVNA è diventato il settimo titolo più di tendenza a luglio dello scorso anno e ha vissuto uno short squeeze a causa degli investitori meme che cercavano di sfidare le istituzioni che accorciavano il titolo.

Vale la pena sottolineare che la forte performance di Carvana durante l’anno è dovuta a molto più che gli investitori meme. L’azienda ha lavorato instancabilmente per risolvere le preoccupazioni sul debito e ha completato un programma di scambio di debito in cui $5,52 miliardi di obbligazioni non garantite sono state convertite in contanti e nuove obbligazioni garantite, una mossa che ha ridotto il debito in circolazione di Carvana di oltre $1,32 miliardi.

Gli investitori più ottimisti potrebbero vedere opportunità future per Carvana qualora la Federal Reserve inizi a ridurre i tassi di interesse nei prossimi mesi, una mossa che potrebbe aiutare l’azienda di auto usate a diminuire i pagamenti del debito variabile e a stimolare la domanda di veicoli.

Il sentiment potrebbe essere sul punto di cambiare?

Nonostante le prospettive positive di JPMorgan, le evidenze di una gestione sensata e il supporto degli investitori meme, gli analisti hanno iniziato a concentrare la loro attenzione sulla sostenibilità della continua ascesa di Carvana.

Maxim Manturov, capo della ricerca sugli investimenti presso Freedom Finance Europe, osserva che l’impressionante balzo di Carvana nel 2023 “suggerisce una potenziale sopravvalutazione.”

“L’alta valutazione manca di supporto da indicatori fondamentali, e l’azienda affronta sfide come l’aumento dei tassi di interesse, le interruzioni della catena di approvvigionamento e la crescente concorrenza,” ha avvertito Manturov.

Poiché il 2024 sembra destinato a introdurre tassi di interesse più bassi e una ripresa della domanda di auto usate, potremmo vedere i prezzi delle azioni Carvana riflettere l’aspettativa di una prossima ripresa del mercato. Tuttavia, se le difficoltà economiche ostacolano ulteriormente il mercato delle auto usate nel 2024, il momentum potrebbe favorire maggiormente i venditori allo scoperto nel nuovo anno.

Imparare dal Presente

Con una crescita così impressionante, è lecito che gli investitori cerchino un’inversione di tendenza nel titolo di Carvana. Ma ci sono segnali che CVNA stia perdendo slancio?

Gli utili del terzo trimestre 2023 dell’azienda erano tutt’altro che perfetti per Carvana, con i ricavi totali in calo del 18% su base annua, mentre le vendite di auto usate oscillavano durante l’anno solare, scendendo a 76.530 unità nel Q2 ma salendo a 80.987 unità nel Q3.

Con i decisori che hanno ridotto le spese di vendita, generali e amministrative di oltre il 34% a $433 milioni, è chiaro che nonostante il suo utile netto di $741 milioni, Carvana sta cercando di dare priorità alla gestione dei propri debiti per il futuro prevedibile.

Cosa significa questo per il 2024? L’impressionante crescita del 1.000% sperimentata da Carvana probabilmente si raffredderà nel nuovo anno, poiché la performance del titolo dipenderà fortemente da fattori come i tassi di interesse e l’appetito dei consumatori per le auto usate.

L’approccio sostenibile adottato dall’azienda di auto usate significa che gli investitori dovrebbero essere fiduciosi che non ci saranno brutte sorprese in futuro per i detentori di CVNA.

La domanda persistente per gli investitori ruota attorno a quanto il rimbalzo del mercato delle auto usate sia già stato considerato nel 2024, e se ci sia ancora spazio per il titolo di rialzarsi qualora Carvana registri un aumento dell’interesse dei consumatori sostenuto dai tagli dei tassi di interesse della Fed nel prossimo anno. Le risposte qui potrebbero essere decisive per comprendere la futura performance di Carvana.