Comment le capital-risque peut identifier et évaluer les projets Web3 prometteurs en 2023

par Eloisa Marchesoni, de Tokenomics.Agency, LTD.

Le paysage Web3 peut être difficile en raison du rythme rapide de l’innovation et de la nature constamment changeante de l’écosystème blockchain. Il est important pour les investisseurs et les entrepreneurs de rester informés, de disposer d’un solide réseau de contacts dans l’industrie et d’évaluer soigneusement les risques et les récompenses des différents projets. Les voyages de Christophe Colomb servent d’exemple historique de la façon de surmonter les défis et de saisir les opportunités grâce à la persévérance, au courage et à la vision, mais ils n’auraient pas pu aller loin seuls: à son secours est venue Isabelle d’Aragon.

Le coût de construction des trois caravelles pour les voyages de Colomb aurait été d’environ 60 000 ducats d’or, ce qui équivaut à environ 14 millions de dollars aux taux de change actuels. La valeur des marchandises « importées » des colonies espagnoles en Amérique au XVIe siècle était d’environ 10 millions de ducats d’or par an (2,5 milliards de dollars aujourd’hui).

Indicateurs clés de performance

C’étaient d’autres temps: de nos jours, un bon capital-risque consiste à investir dans une entreprise disposant d’une équipe de direction solide, d’un plan d’affaires clair et réalisable, et d’un produit qui répond à un besoin de marché important. Il est également important que l’entreprise possède un avantage concurrentiel et un modèle économique évolutif.

D’autres facteurs à considérer dans une bonne affaire sont la taille de l’opportunité de marché, le potentiel de rendements significatifs sur l’investissement, et le niveau de risque impliqué. De plus, il peut être judicieux d’investir dans une entreprise qui possède une base de clients diversifiée et un solide historique financier.

Dans le monde du capital-risque, il est crucial de pouvoir identifier et investir dans des projets prometteurs afin d’augmenter les chances de succès. Pour ce faire, il est important d’établir des paramètres permettant de déterminer les cas de succès et d’échec.

Il existe de nombreux types d’indicateurs clés de performance que les organisations du secteur Web3 peuvent utiliser pour mesurer leur performance et suivre les progrès vers des objectifs spécifiques.

• Adoption et rétention des utilisateurs
• Volume des transactions
• Activité du réseau
• Revenus

D’autres indicateurs pourraient inclure des métriques liées à la sécurité et à l’efficacité des coûts. Concentrons-nous maintenant sur ce premier aspect:

Audits tokenisés

J’ai conclu l’un de mes récents essais avec un cliffhanger concernant une idée improvisée que j’avais eue. En tant que société de capital-risque, il est important que les projets financés soient audités avant d’investir, afin de s’assurer que tout est en ordre, cependant il arrive parfois que, malgré des audits apparemment impeccables, quelque chose tourne mal. Si un audit est réalisé et payé, peut-être par un VC, ne serait-il pas approprié de placer une certaine responsabilité sur eux également ? Tokenisons-les !

Une solution qui pourrait être mise en œuvre est un contrat intelligent avec des dispositions de blocage de paiement: la société d’audit pourrait recevoir 50 % de son paiement à l’achèvement, et les 50 % restants pourraient être bloqués pendant une période de deux ans. Si tout se passe bien avec le projet, la société d’audit recevrait le paiement restant comme prévu: si quelque chose tourne mal et qu’il est découvert que l’audit n’était pas complet ou précis, l’entreprise ne recevra que la moitié du paiement, ce qui, à certains égards, pourrait encore être trop.

Un autre aspect clé de la tokenisation des audits est qu’ils ne pourraient plus disparaître ou être modifiés, comme nous l’avons déjà vu de nombreuses fois en 2022, une année troublée. Une telle approche offrirait un niveau supplémentaire de garantie pour les sociétés de capital-risque, car elle inciterait la société d’audit à évaluer le projet de manière approfondie et précise afin de recevoir le paiement complet. Elle servirait également de dissuasion pour les sociétés d’audit afin d’éviter qu’elles ne bâclent leur travail ou négligent des problèmes potentiels pour recevoir leur paiement plus rapidement.

10 points clés

Du point de vue d’un investisseur, il est important de considérer les dix points suivants lors de l’évaluation d’un projet Web3:

1. Des bugs dans le code source peuvent indiquer un manque d’attention aux détails et potentiellement signaler des problèmes futurs.
2. Bien que les partenariats et collaborations puissent être bénéfiques, méfiez-vous d’investir dans des projets qui reposent fortement sur le népotisme ou les amitiés plutôt que sur des entreprises commerciales solides.
3. Une offre maximale de jetons illimitée peut être décourageante, car elle suggère un manque de rareté qui pourrait potentiellement dévaluer le jeton.
4. Les endorsements de célébrités peuvent souvent se retourner contre le projet et attirer une attention négative.
5. Un manque de réserves peut constituer un risque majeur pour les investisseurs, qui pourraient être contraints à des décaissements inattendus.
6. Une équipe anonyme (ou masquée) est un signal d’alarme, car elle soulève des questions sur la responsabilité et la transparence du projet.
7. Un site web mal conçu et l’absence de présence sur les réseaux sociaux indiquent que le projet n’est pas correctement géré et promu.
8. Un manque d’événements peut indiquer un manque d’engagement dans la construction d’une communauté solide.
9. Les poursuites judiciaires, qu’elles soient contre le projet ou impliquant le projet, apportent toujours des problèmes.
10. Une feuille de route claire décrivant la direction et les objectifs du projet est importante pour comprendre la vision à long terme et le potentiel de croissance.

Pas de joie pour les VC impolis

Il y a de nombreuses années, j’ai déjeuné avec quelqu’un. Dans le restaurant, mon compagnon était très désagréable et méchant avec la serveuse. Je me suis senti mal à l’aise face à ce comportement et suis intervenu en lui disant que je le trouvais inapproprié. Mon compagnon a répondu que nous payions le repas, donc la serveuse était notre « esclave » et que nous avions le droit de la traiter comme nous le souhaitions.

Cette expérience m’a fait réaliser qu’il existe des personnes qui pensent que l’argent leur donne le pouvoir et le droit de maltraiter les autres.

Il est toujours préférable d’être aimable et respectueux lors des négociations commerciales plutôt que d’agir comme si tout nous était dû.

Ce type d’attitude n’est bon en aucune circonstance et peut même se retourner contre vous.

Paysage des VC

En 2021, les capital-risqueurs ont investi plus de 33 milliards de dollars dans les startups crypto et blockchain, ce qui représente plus que toutes les années précédentes réunies: les deux tiers sont allés à des levées de fonds avec des tailles de transaction supérieures à 100 millions de dollars.

La même année, la tendance des professionnels et des talents à passer du web2 au web3 est devenue évidente, les grandes entreprises technologiques commençant à licencier des employés en prévision d’un ralentissement économique.

Les entreprises proposant des services de trading, d’investissement, d’échange et de prêt aux investisseurs d’actifs numériques ont mené le peloton avec plus de 41 % de la part de capital, mais les startups développant dans les sous-secteurs NFT, Web3, DAO et Metaverse sont arrivées en deuxième position avec 17 % de l’allocation de capital.

• Haun Ventures, qui a levé 1,5 milliard de dollars pour deux fonds d’investissement axés sur le Web3
• HTX, qui a lancé un fonds de 1 milliard de dollars axé sur les projets DeFi et Web3
• Dapper Labs, le créateur de NBA Top Shot, a lancé un fonds de 725 millions de dollars pour soutenir le développement de sa blockchain « Flow ».
• Dragonfly Capital a levé 650 millions de dollars pour les startups DeFi, métaverse et jeux blockchain ; Fireblocks, une plateforme de garde d’actifs numériques, a levé 550 millions de dollars lors d’un tour de financement Série E.

L’avenir

Le marché des cryptomonnaies continuera d’attirer les investissements des sociétés de capital-risque en 2023 malgré les turbulences et la volatilité récentes. La qualité des projets à venir et le potentiel de croissance dans un marché baissier rendent l’industrie digne du risque. Bien que, comparés aux business angels, les VC soient davantage axés sur le profit, il reste important de se concentrer sur des projets ayant un impact réel et une contribution positive au changement sociétal.

• Le secteur DeFi devrait continuer à croître et à mûrir, avec l’émergence de nouveaux projets axés sur l’interopérabilité et la communication inter-chaînes, et nous verrons de nouvelles formes de marchés de capitaux décentralisés, de fonds d’investissement et d’agences de notation de crédit.
• L’essor inévitable des monnaies numériques de banque centrale et l’adoption croissante des stablecoins façonneront le marché.
• Ethereum devrait rester la blockchain de couche 1 la plus largement adoptée et la plus capitalisée.
• La réputation devrait également devenir un aspect répandu et crucial du Web3, avec les Identités Décentralisées, capables de passer d’une plateforme à l’autre, et des projets tels que « Intuition ».
• La science décentralisée, ou DeSci, deviendra un cas d’usage majeur pour le Web3 sous forme d’IP‑NFT (NFT de propriété intellectuelle), utilisés pour transformer la recherche scientifique en une classe d’actifs native du Web3.
• Il y aura un accent plus important sur la régulation des cryptomonnaies, mais cela devrait être considéré comme une bonne nouvelle pour les VC, car cela réduira la possibilité pour les escrocs de startups d’opérer dans la soi‑disant « zone grise ».
• Filecoin est le plus grand réseau de stockage décentralisé sur Terre, avec plus de 4 000 fournisseurs de stockage contribuant à environ 16 exabytes de capacité de stockage et lancera des contrats intelligents via la « Filecoin Virtual Machine », devenant ainsi un protocole de couche 1 pleinement développé, permettant le développement de nouveaux cas d’usage dans l’espace Web3.
• ZK-Rollups: Les preuves à connaissance nulle ont gagné en popularité ces dernières années, et les ZK‑Rollups sont devenus un outil dominant pour le scaling d’Ethereum. En 2023, une gamme plus large de cas d’usage sera débloquée grâce à l’adoption de kits de développement logiciel permettant de programmer des contrats intelligents ZK dans des applications, exécutés hors chaîne, puis vérifiés et réglés de nouveau sur la chaîne.
• BioDAOs et IP‑NFT: La science décentralisée (DeSci) a le potentiel de devenir un cas d’usage majeur du Web3, et des organisations comme Molecule apportent la propriété intellectuelle des universités de premier plan sur la chaîne, financées et soutenues par des organisations biotechnologiques décentralisées comme VitaDAO.