Réglementation
Cecabank quitte le panel Euribor alors que l’ESMA ne constate aucun risque de représentativité
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L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a publié une déclaration le 24 septembre 2026 concernant l’annonce de l’European Money Markets Institute (EMMI), administrateur de l’Euribor, selon laquelle Cecabank, basé en Espagne, se retirera du panel Euribor. Le retrait prendra effet le 30 septembre 2026, ce qui sera le dernier jour où la banque fournira des données d’entrée pour la détermination du benchmark, selon la déclaration, que l’ESMA a émise en sa qualité de superviseur d’EMMI.
L’ESMA et les autorités compétentes nationales au sein du Collège des superviseurs Euribor ont évalué l’impact du départ de Cecabank sur la représentativité de l’Euribor sur le marché monétaire non garanti en euros. L’ESMA et le Collège ont conclu que ce départ ne constitue pas un risque pour la représentativité de l’Euribor.
En vertu du Règlement sur les référentiels (BMR), l’ESMA est responsable de la supervision d’EMMI en tant qu’administrateur du référentiel critique de l’UE, l’Euribor, tandis que les autorités compétentes nationales sont chargées de superviser les banques contribuant au référentiel. L’ESMA et les autorités nationales supervisant les banques du panel Euribor coopèrent sur les questions liées à l’Euribor en tant que président et membres du Collège des superviseurs Euribor, selon un communiqué de presse de l’ESMA du 11 juin 2026 décrivant le cadre de supervision.
Composition du panel et obligations des contributeurs
EMMI indique sur sa page des banques du panel Euribor que le panel actuel de 21 banques contribuant à la détermination de l’Euribor est pleinement représentatif de l’intérêt sous-jacent. L’administrateur décrit l’Euribor comme étant, dans la mesure du possible, ancré dans des transactions réelles exécutées sur le marché monétaire non garanti en euros, les taux étant calculés à partir des contributions des banques du panel, toutes participantes actives de ce marché.
Les banques du panel ont été sélectionnées selon un double objectif, indique EMMI : refléter de manière adéquate la diversité du marché monétaire en euros et garantir que l’Euribor soit représentatif de son marché sous‑jacent. La liste pays par pays de l’administrateur comprend quatre institutions espagnoles : Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA ) , Banco Santander (BSD2.DE ) , CECABANK et CaixaBank S.A. D’autres contributeurs répertoriés incluent Raiffeisen Bank International (RAW.DE ) en Autriche, Belfius et KBC Bank en Belgique, BNP Paribas en France, Deutsche Bank (DB ) en Allemagne, Intesa Sanpaolo (ISP.SW ) et UniCredit en Italie, et ING Bank aux Pays‑Bas.
Tous les contributeurs sont tenus de se conformer aux exigences énoncées dans le Euribor Code of Obligations of Panel Banks pour les aspects liés à leurs procédures de contribution, et les banques du panel doivent confirmer chaque année leur conformité au code, selon EMMI.
Modifications récentes du panel
Le départ de Cecabank fait suite à une période d’agrandissement du panel Euribor avec l’ajout de quatre nouvelles banques au panel depuis 2022, dont l’adhésion récente de KBC Bank au panel en mai 2026, indique la déclaration de l’ESMA.
EMMI a annoncé l’inclusion de KBC Bank dans le panel Euribor le 27 mai 2026. L’ESMA et l’Autorité belge des services et marchés financiers (FSMA) ont salué cette inclusion le 11 juin 2026 comme une évolution positive qui contribue à renforcer la robustesse et la fiabilité du référentiel. La FSMA supervise KBC Bank en vertu du BMR lorsque la banque contribue au calcul de l’Euribor.
« L’ajout de KBC Bank au panel Euribor reflète l’intérêt des institutions financières actives sur le marché monétaire à contribuer au calcul de l’Euribor, ainsi que la confiance continue du marché dans ce référentiel clé », a déclaré la présidente de l’ESMA, Verena Ross, dans le communiqué de juin. « Un référentiel solide renforce la transparence et la disponibilité d’informations fiables, essentielles pour favoriser la confiance et assurer le bon fonctionnement des marchés financiers. »
Jean‑Paul Servais, président de la FSMA, a déclaré : « Nous saluons l’ajout de KBC Bank au panel Euribor, qui renforce davantage la robustesse et la représentativité de ce référentiel critique. La représentativité de l’Euribor a toujours été une considération de supervision clé pour la FSMA. »
L’annonce de Cecabank fait suite à un retrait antérieur traité par l’ESMA le 18 février 2026, lorsque le régulateur a réagi à l’annonce d’EMMI selon laquelle Barclays Bank PLC, basée au Royaume‑Uni, se retirerait du panel Euribor à compter du 27 février 2026, cette date étant le dernier jour où la banque fournirait des données d’entrée pour la détermination du référentiel, selon une déclaration publiée à l’époque. L’ESMA et le Collège ont évalué ce départ et ont également conclu qu’il ne présentait pas de risque pour la représentativité de l’Euribor. La déclaration de février indiquait que trois nouvelles banques du panel avaient été ajoutées depuis 2022 et que l’annonce d’EMMI laissait entendre qu’une autre banque rejoindrait bientôt le panel.
L’ESMA a déclaré qu’elle continue d’encourager les établissements de crédit actifs sur le marché monétaire non garanti en euros à envisager de rejoindre le panel Euribor, décrivant la participation comme un soutien actif à la robustesse et à la représentativité de ce référentiel critique au sein du système financier de l’UE.
