Market Uutiset
Trumpin kauppasodat: Mitä tapahtui, vastatoimet ja mitä odottaa
Lisää Securities.io suosikkilähteisiisi Google-palvelussa
Kauppasodat
Uuden Yhdysvaltain presidentin myötä tullaan toteuttamaan erilaista kansainvälistä politiikkaa, joka muistuttaa joitakin Trumpin ensimmäisten neljän vuoden presidenttikauden piirteitä. Silloin, kuten tänään, nähtiin kauppasotia, pääasiassa Kiinan kanssa, ja painotettiin tulleja ja pakotteita pakottamaan liittolaiset ja viholliset toimimaan.
Kuitenkin tällä kertaa tilanne tuntuu erilaiselta monista syistä. Uhkausten uhata Kanadaa ja Grönlantiä, Ukrainassa käynnissä oleva sota, joka aiheuttaa vahvan jakautumisen Yhdysvaltojen ja EU:n välillä, sekä paljon itsevarmempi Kiina, kaikki nostavat painetta paljon korkeammalle ja nopeammin kuin vuonna 2017.
Siksi sijoittajien tulisi kiinnittää entistä enemmän huomiota tällä kertaa ja seurata olemassa olevia ja tulevia tulleja sekä niiden vaikutuksia kansainväliseen kauppaan, rahoitusmarkkinoihin ja mahdollisesti jopa suurten valuuttojen vakauteen.
Yleisesti ottaen Yhdysvallat on nähnyt tasaisia ja kasvavia kauppataseen alijäämiä vuodesta 1974 lähtien. Tämä on merkittävästi edistänyt Yhdysvaltojen deindustrioitumista, mikä on yksi keskeinen tyytymättömyyden aiheuttaja niin sanotuissa flyover-valtioissa, jotka muodostavat Trumpin äänestäjäkunnan perustan.
Lähde: Visual Capitalist
Viimeisten 30 vuoden aikana kauppataseen alijäämä on yhä vähemmän riippuvainen polttoaineiden tuonnista ja yhä enemmän valmistetuista tavaroista, kun taas Yhdysvallat on positiivinen palvelukaupassa.
Se vaikuttaa siltä, että Trumpin mieluisin tapa käsitellä kauppataseen alijäämää on tullit, eli tuontiverot. Lisätietoa aiheesta löydät artikkelista “Mikä on tariffi ja miten se toimii?“.
Mitä Trump on tähän mennessä tehnyt
Ensimmäiset yllättävät tullit
Kun kaikki odottivat aluksi Kiinan tavaroiden tulleja, markkinat yllättyivät kovasta kohtelusta, joka kohdistui Meksikoon ja Kanadaan. 1. helmikuuta 2025 Valkoinen talo asetti 25 % tullit kaikille Meksikosta ja Kanadasta tuoduille tavaroille, ja vain 10 % Kiinalle. Poikkeus tehtiin Kanadan energialle (pääosin öljy) 10 % tasolla.
Korkeampien tullien syyksi Kanadan ja Meksikon naapureille ilmoitettiin fentanilin ja muiden huumeiden salakuljetus sekä laiton maahanmuutto.
Trumpin mukaan kauppatasapaino näiden maiden kanssa on “hyödyntänyt Amerikkaa ja sen on lopetettava”.
Vuonna 2024 Yhdysvaltojen kauppataseen alijäämä Kanadan kanssa oli 63,3 miljardia dollaria ja Meksikon kanssa 171,8 miljardia dollaria. Tämä nostaa Pohjois-Amerikan yhteisen alijäämän 225,1 miljardiin dollariin, mikä on merkittävä osa Yhdysvaltojen kokonais‑918,4 miljardin dollarin alijäämästä vuonna 2024.
Tämä vahvistaa Trumpin yleisen uskomuksen, että tullit ovat voimakas työkalu, ja ne olivat menestyksekäs strategia hänen ensimmäisellä kaudellaan. Siksi voidaan odottaa lisää samanlaista politiikkaa.
The Tax Foundation arvioi, että nämä tullit, jos ne pysyvät voimassa, nostaisivat liittovaltion verotuloja 880 miljardia dollaria vuosina 2025‑2034 Pohjois‑Amerikan tulleista ja 241 miljardia dollaria Kiinan tulleista.
Teräs ja alumiini
Teräs- ja alumiinituonti nousee myös 10 %:sta 25 %:iin. Yhdysvallat tuo suurimman osan teräksestään Kanadasta, Brasiliasta, Meksikosta ja Etelä-Koreasta.
Lähde: Mining.com
Toinen muutos on, että tullit koskevat laajemmin metallituotteita, jotta estetään nykyisten tullien kiertämistä, kuten vähäisesti prosessoitujen kiinalaisten ja venäläisten metallien tai valmistettujen rakenteellisten terästen, alumiiniesiintymien ja esijännitetyn betonin teräslankojen tuontia.
“Teräs‑ ja alumiinitullit 2.0 lopettavat ulkomaisen dumpingin, lisäävät kotimaista tuotantoa ja turvaavat teräs‑ ja alumiiniteollisuutemme Yhdysvaltojen taloudellisen ja kansallisen turvallisuuden selkärankana ja tukipilarina.”
Peter Navarro – Trumpin kauppaneuvoja
Alumiinin osalta suurin häviäjä on Kanada, joka on selvästi Yhdysvaltojen suurin alumiinin viejä, jota seuraa Yhdistyneet arabiemiirikunnat.
Reilu kauppa
Kaiken kaikkiaan Trumpin hallinto näkee jokaisen Yhdysvaltojen kauppataseen alijäämän “hyödyntävän Amerikkaa” ja aikoo taistella aggressiivisesti “epäreilua kauppaa vastaan”. Tämä on “Reilu ja vastavuoroinen suunnitelma” ydin, joka julkistettiin 13. helmikuuta.
“Päivät, jolloin Amerikkaa on hyödynnetty, ovat ohi: tämä suunnitelma asettaa amerikkalaisen työntekijän etusijalle, parantaa kilpailukykyämme kaikilla teollisuuden aloilla, vähentää kauppataseen alijäämää ja vahvistaa taloudellista ja kansallista turvallisuuttamme.”
Samassa ilmoituksessa annettiin muutamia esimerkkejä, jotka todennäköisesti tulevat ensimmäisiksi kohteiksi:
- Brasilian tullit Yhdysvaltain etanolille 18 %, verrattuna Yhdysvaltojen 2,5 %.
- Intian 39 % Yhdysvaltain maataloustuotteille, verrattuna Yhdysvaltojen 5 %.
- Intian 100 % Yhdysvaltain moottoripyörätuotteille, verrattuna Yhdysvaltojen 2,4 %.
- EU:n kielto suurimmalle osalle Yhdysvaltain äyriäisiä, “huolimatta siitä, että vuonna 2020 sitouduttiin nopeuttamaan äyriäisviennin hyväksyntöjä”.
- EU:n 10 % Yhdysvaltain autoille, verrattuna Yhdysvaltojen 2,5 %.
Tämä ei ole koko lista, joka saattaa ulottua kuusinumeroisiin lukuihin.
“Vuoden 2019 raportti havaitsi, että 132 maassa ja yli 600 000 tuotelinjassa Yhdysvaltain viejät kohtaavat korkeampia tulleja yli kahdessa kolmasosassa tapauksista.”
Tämä muiden maiden tullien tasapainottamiseen keskittyminen saattaa lopulta vahingoittaa eniten kehittyviä maita, kuten Intiaa ja Brasilia, sekä EU:ta, Kanadaa ja Meksikoa.
Lähde: India Today
Muistutuksena, kampanjansa aikana Trump oli harkinnut 60 % tullia Kiinan tavaroille ja jopa 20 % tullia kaikelle muulle, mitä Yhdysvallat tuo.
EU ja ALV-kysymys
Keskustelu “reiluudesta” herättää mielenkiintoisen kysymyksen siitä, mikä on kauppamuuri ja mikä ei. Tullit ovat melko suoraviivaisia, mutta mitä muita veromuotoja on?
Tämä on erityisen tärkeää arvonlisäveron (ALV) suhteen, kulutusvero, jota suurin osa Euroopan maista käyttää, usein yli 20 %, ja joka muodostaa 18,6 % EU:n kokonaisverotuloista.
Lähde: Tax Foundation
Presidentti Trump
Argumentti, että tuontivero vähentää tuonnin houkuttelevuutta näissä maissa, on yksi näkökulma. Toinen argumentti on, että esimerkiksi Saksassa valmistettu Volkswagen ei nouse ALV:n takia Yhdysvalloissa, kun taas Yhdysvalloissa valmistettu Ford, joka tuodaan Saksaan, kohtaa saman ALV:n.
Kuitenkin argumentti on kiistanalainen, sillä Saksassa valmistettu ja myyty Volkswagen maksaa saman ALV:n kuin tuotu amerikkalainen Ford.
Tämä aiheuttaa vakavan ongelman kaikille ALV-järjestelmää käyttäville maille. Toisaalta ne eivät todennäköisesti aio purkaa 1/5 verotuloistaan ja pitkään vakiintunutta järjestelmää, joka on upotettu talouteen.
Toisaalta Trumpin näkemys ALV:stä tullien vastaavana voi laukaista massiivisen vastatoimen, mikä todennäköisesti romahuttaa transatlanttisen kaupan volyymin.
Vastatoimet
Kiinä
Vaikka ne saattavat auttaa tasapainottamaan kauppataseen alijäämää, tullit ovat yhtä todennäköisesti aiheuttamassa vastatoimia.
Jo nyt Kiina on ilmoittanut, että lisääntyvät tullit kohdistuvat Yhdysvaltojen vientiin:
- 15 % Yhdysvaltain hiili- ja nestekaasun viennistä.
- 10 % öljystä, maatalouskoneista ja suurista moottoriajoneuvoista.
Luultavasti merkittävämpänä Kiina on myös ilmoittanut ei-tullivastatoimia. Näihin sisältyvät vientirajoitukset viiteen kriittiseen mineraaliin: volframiin, telluurioon, bismuttiin, molybdeeniin ja indiumiin.
Nämä ei-tullivastatoimet voivat aiheuttaa laajamittaisia seurauksia, erityisesti mineraaleille kuten volframille, joka on ratkaisevan tärkeä puolijohteiden valmistuksessa, panssarivaunun panssaroinnissa, ammuksissa, raketti‑ ja ohjusmoottoreissa, jne. (seuraa linkkiä saadaksesi omistautuneen sijoitusraportin volframista, jonka osake kaksinkertaistui Kiinan vastasanktioiden myötä).
“Asiakkaat ovat epäuskon tilassa Kiinan tiistain toimenpiteiden jälkeen.
Taloutemme, valmistuksemme, puolustuksemme, kaikki on niin riippuvainen siitä. Ja silti Venäjä, Kiina ja Pohjois-Korea tuottavat noin 90 % tuotannosta.”
Lewis Black – Almonty Industriesin toimitusjohtaja, Kiinan ulkopuolinen volframikaivos (ALM )
Kaiken kaikkiaan nämä harvinaisten maametallien ja kriittisten mineraalien sanktiot vaikuttavat eniten Yhdysvaltojen puolustus-, avaruus-, puolijohde‑ ja uusiutuvan energian teollisuuden tuotantokapasiteettiin.
Kanada
Kanada on jo luvannut vastata tullit.
Uudet tullit olivat “täysin perusteettomat. Kanada antaa “vahvan ja selkeän” vastauksen Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viimeisimpiin kauppamuureihin”
1. helmikuuta Kanadan hallitus ilmoitti että se jatkaa 25 % tullien asettamista 155 miljardin dollarin arvosta tavaroille.
Ensimmäinen vaihe sisältää 30 miljardin dollarin arvosta Yhdysvalloista tuotuja tavaroita, kuten appelsiinimehua, maapähkinävoita, viiniä, väkeviä juomia, olutta, kahvia, kodinkoneita, vaatteita, jalkineita, moottoripyöriä, kosmetiikkaa sekä selluloosa‑ ja paperituotteita.
Lisää tulleja voi kohdistua henkilöautoihin ja kuorma-autoihin, mukaan lukien sähköajoneuvot, teräs‑ ja alumiinituotteet, tietyt hedelmät ja vihannekset, avaruustuotteet, naudanliha, sianliha, maitotuotteet, kuorma‑ ja linja-autot, vapaa‑ajan ajoneuvot ja veneet.
Meksiko
Vastaava reaktio tapahtuu Meksikossa.
“Olen ohjeistanut talousministeriäni toteuttamaan suunnitelma B, jonka olemme työstäneet, ja joka sisältää tullipainotteisia ja ei‑tullisia toimia Meksikon etujen puolustamiseksi.”
Claudia Sheinbaum – Meksikon presidentti.
Meksikon presidentti oli myös raivoissaan siitä, että Meksikon hallintoa syytettiin “sietämättömästä liittolaisuudesta huumekaupparyhmien kanssa”.
Ei ole vielä selvää, millä tasolla vastatullit tullataan ja mihin tavaroihin. Yhdysvaltojen suurimmat viennit Meksikoon ovat maissi, jalostettu öljy ja lääkintälaitteet.
Yhdysvaltojen osavaltio, jolla on eniten vientiä Meksikoon oli selvästi Texas (234 miljardia dollaria), jota seurasi Kalifornia (36 miljardia dollaria), vaikka suurin osuus kokonaisviennistä oli New Mexico (noin 70 % kaikista vienneistä).
EU
Euroopan komissio uhkasi reagoida “välittömästi” Trumpin tulleihin.
“Perustelemattomiin tulleihin Euroopan unionia vastaan ei jätetä vastausta. Otamme käyttöön suhteellisia ja selkeitä vastatoimia.”
Mahdollisesti huolestuttavampaa Yhdysvaltojen ja EU:n kauppaa ajatellen on, että EU on vahvistanut lainsäädännöllistä ja diplomaattista asemaansa kauppasotia vastaan Trumpin ensimmäisen presidenttikauden jälkeen, erityisesti sen “Enforcement Regulation” ja “Anti‑Coercion Instrument”.
Vuonna 2018 vastatullit kohdistuivat enimmäkseen symbolisiin tuotteisiin, kuten Harley‑Davidson‑moottoripyöriin ja bourbon‑viskiin.
Tällä kertaa suurten teknologiayritysten, kuten Elon Muskin X.com, saattaa tulla kohteeksi, erityisesti kun EU ostaa paljon digitaalisia palveluita Yhdysvalloista ja pyrkii paremmin hallitsemaan ulkomaisten teknologiayritysten ja sosiaalisen median vaikutusvaltaa.
“Ne, jotka sanovat, että EU on valmistautumaton, ovat väärässä: Viimeisen kauden aikana olemme valmistautuneet juuri siihen tilanteeseen, joka on nyt käynnissä. Koska olemme laajentaneet työkalupakkia, voimme nyt paremmin puolustaa etujamme.”
Bernd Lange – Euroopan parlamentin kauppakomitean puheenjohtaja.
Kuitenkin näiden työkalujen todellinen käyttöönotto on vielä näkemättä, sillä 27 EU‑jäsenmaan 15:n kvalifioitu enemmistö tarvitaan.
Aasia
Toistaiseksi Japanin hallitus on pyytänyt Washingtonia jättämään Japanin pois teräs‑, alumiini‑ ja vastavuoroisten tullien kohteista. Se on kuitenkin pidättäytynyt uhkaamasta vastatoimia.
Etelä-Korea todennäköisesti kärsii vähemmän, koska 98 % sen kaupasta Yhdysvaltojen kanssa on tullivapaata Yhdysvaltain‑Korean vapaakauppasopimuksen nojalla. Kuitenkin kasvava kauppasota voi aiheuttaa epäsuoria seurauksia:
“Jos Yhdysvallat asettaa tullit Kanadalle ja Meksikolle, kaikki ne Korean yritykset, jotka ovat investoineet näihin alueisiin, kärsivät kovasti,”
Tullien lisäksi Taiwan tarkkailee hermostuneesti Trumpin lausumaa, että “Taiwan on vienyt puolijohde‑liiketoimintaa pois Yhdysvalloista ja hän haluaa sen takaisin“. Vastaus on ollut hyvin sovinnollinen, kun Taiwan lupaa tehdä enemmän investointeja Yhdysvaltain siruteollisuuteen.
Intia on aiemmin kuvattu Trumpin toimesta “tullien kuninkaana ja kauppasuhteiden suurena väärinkäyttäjänä”. Vastatoimia ei ole vielä tapahtunut, mutta Yhdysvaltojen tärkeimpiin vientituotteisiin Intiaan kuuluvat raakaöljy ja öljytuotteet (14 miljardia dollaria), LNG, hiili, lääketieteelliset laitteet, tieteelliset instrumentit, romumetallit, suihkumoottorit, tietokoneet ja mantelit.
Laajempi konteksti
USA vs. Kiina
Trumpin kauppasotia ei voida tarkastella tyhjiössä, vaan ne on nähtävä osana laajempaa kansainvälistä kontekstia.
Kiinan nousun myötä vaihtoehtoisena suurvaltana monet maat alkavat siirtää taloudellisia etujaan pois Yhdysvalloista.
Jäätteen kylmän sodan jälkeen Kiina on noussut useimpien maiden tärkeimmäksi kauppakumppaniksi, lukuun ottamatta Meksikoa, Kanadaa ja Länsi‑Eurooppaa. Kauppataseen alijäämän väheneminen Yhdysvaltojen kanssa tullien seurauksena saattaa saada nämä maat vaihtamaan kauppakumppaneikseen Kiinan pian.
Lähde: HowMuch
Uusi maailmanjärjestys
Toinen tapa tulkita nykytilannetta on verrata sitä 1930‑luvun tilanteeseen, jolloin vuoden 1929 talouskriisi laukaisi maailmanlaajuisen merkittävän merkantilistisen aallon, jota ajoi pitkälti vastatullit.
Samaan aikaan Yhdysvaltojen ja Lännen deindustrioitumisen trendi on pitkälti seurausta vuosikymmenten globalisaatiosta. Se on myös aiheuttanut yhteiskunnallista epävakautta, köyden lisääntymistä laajoilla alueilla ja koko sosiaalisilla luokilla, sekä lisännyt eriarvoisuutta ja populismia.
“Uusin huolenaiheeni Eurooppaa kohtaan ei ole Venäjä, ei Kiina, eikä mikään muu ulkoinen toimija. Huoleni on sisäinen, Euroopan vetäytyminen joistakin sen perusarvoista.
Kun näemme Euroopan tuomioistuinten perumassa vaaleja ja korkean virkamiehen uhkaavan perumista muita, meidän on kysyttävä, pidämmekö itseämme riittävän korkealla tasolla.”
Kun tätä verrataan mahdolliseen osittaiseen Ukrainan valloitukseen, EU:n kritiikkiin varapresidentti Vancen puheessa, Yhdysvaltojen suunnitelmiin liittää Grönlannin liittäminen Tanskasta, NATO‑liittolainen, tai jopa Kanadan hyökkäys, nämä kaikki asettavat tullit ja kauppasodat osaksi laajempaa globaalin järjestelmän epävakauttamista.
“Kanadan tulisi tulla rakkaaksi 51. osavaltioksemme. Paljon alhaisemmat verot ja paljon parempi sotilaallinen suoja Kanadan kansalle – EIKÄ TULLEJA!”
Voittajat ja häviäjät
Kun Yhdysvallat käynnistää kauppasotia koko maailman kanssa, sillä on kauaskantoisia seurauksia, joitakin ilmeisiä ja joitakin, jotka selviävät vasta myöhemmin. Tämä on tilaisuus sijoittajille tarkistaa salkkunsa ajoissa ja sopeutua tullien ja kauppasotien tuomiin vaikutuksiin.
Pohjois‑Amerikka
Yhdysvalloissa todennäköisimmin hyötyvät paikalliset valmistajat, erityisesti pystysuorasti integroidut toiminnat (ei osien tai materiaalien tuontia), kun niiden ulkomaiset kilpailijat tulevat paljon kalliimmiksi.
Vastaavasti Yhdysvaltain viejät, mukaan lukien etanolia ja maissintuottajat tai Yhdysvaltain energia, kuten LNG, saattavat kärsiä vastatulleista.
(HOG )Kanadassa suurin vaikutus kohdistuu todennäköisesti teräs‑ ja alumiiniteollisuuteen sekä niiden toimittajiin. Vaikutus todennäköisesti tuntuu koko taloudessa, sillä Yhdysvallat on 77 % kanadalaisten tavaroiden kohde.
Meksikolle seuraukset voivat olla laajamittaisia, mahdollisesti tehtaiden siirtyminen takaisin Yhdysvaltoihin, mukaan lukien autotehtaat, sekä vahingot Meksikon maataloussektorille.
Kiinä ja strategiset mineraalit
Tällä hetkellä 10 % tullilla on todennäköisesti vain kohtuullinen vaikutus Yhdysvaltain‑Kiinan kauppaan.
Välittöminä seurauksina todennäköisesti vaikuttaa ne teollisuudenalat, jotka kärsivät eniten kriittisten materiaalien vientirajoituksista, mukaan lukien siruteollisuus, jonka Trump haluaa palauttaa Yhdysvaltoihin, sillä Kiina hallitsee usein 80‑95 % toimitusketjusta.
Vaihtoehtoisesti ei‑kiinalaiset näiden mineraalien tuottajat saattavat yhtäkkiä pystyä vaatimaan premiumia tuotteistaan, kiitos luotettavamman toimitusketjun strategisille materiaaleille.
Aasia
Laajemmassa Aasiassa korkean tullitason maissa, kuten Intiassa, vaikutus on todennäköisesti merkittävä, sillä niiden on joko nähtävä vientinsä vähenemisen tai avattava paikallinen markkina uusille kilpailijoille.
ASEAN‑maat, erityisesti Vietnam, Malesia ja Indonesia, jotka ovat kasvaneet Kiinan tavaroiden uudelleenviennistä ja tehtaiden siirtymisestä Kiinasta Kaakkois‑Aasiaan, saattavat myös kärsiä.
Tämä tulee päälle jopa 271 % tulleja aurinkopaneeleista alueelta, jotka Bidenin hallinto on asettanut.
Vaikutus Japanin ja Etelä-Korean talouksiin saattaa olla hieman hillitympi, pääasiassa teräsalan keskittyen.
Samoin Taiwanin pääpainopiste on navigoida sirujen valmistuksen politiikkaa, enemmän kuin tullit.
EU
EU on monimutkaisessa asemassa suhteessa Yhdysvaltoihin. Se on pitkään luottanut Amerikkaan turvallisuuden tarjoajana mantereelle, mukaan lukien sen tuki Ukrainaa Venäjää vastaan.
Uusi hallinto on avoimesti katkaissut eurooppalaiset neuvottelut Putinin kanssa, ja kauppajännitteet ovat vain yksi elementti, joka heikentää suhdetta kahden länsimaisen liittouman pääosapuolen välillä.
Samanaikaisesti on vielä nähtävä, miten EU hallitsee sen, että jotkut sen jäsenet ovat paljon ystävällisempiä Yhdysvalloille kuin toiset (mahdollisesti lamauttaen vastatoimet), sekä sen eliitin syvä vastustus Trumpin politiikkaa, sekä kotimaassa että ulkomailla, kohtaan.
Muu maailma
Jotkut Etelä‑Amerikan yritykset todennäköisesti kokevat tullien vaikutuksia, erityisesti Brasilian teräsyritykset. Myös Brasilian ja Argentiinan maataloustuotteiden vienti voi kärsiä.
Kulta
Tässä kasvaneiden jännitteiden kontekstissa on tärkeää muistaa yksi Yhdysvaltojen kauppataseen alijäämän juurisyistä. Dollarin tarjoajana, maailman varantovaluuttana, Yhdysvallat on loukussa niin sanotussa Triffinin dilemmasssa:
Kiinan kasvava vaikutusvalta, Venäjän valuuttavarantojen takavarikointi vuonna 2022 ja Yhdysvaltojen kasvava kansallinen velka heikentävät kaikki hitaasti dollarin asemaa.
Tämän seurauksena kulta ja bitcoin ovat nousseet, sillä ne ovat molemmat ehdokkaita tulemaan vaihtoehtoiseksi varantovaluutaksi ilman vastapuolen riskiä tai minkään tietyn kansakunnan hallintaa.
Lähde: Gold Price
Bitcoin‑hinta – Lähde: Google
Päätelmä
Toistaiseksi Trumpin hallinnon halukkuus asettaa tullit on pääosin kohdannut lähes yhtä suurta halukkuutta vastustaa ja vastata, myös Yhdysvaltojen läheisiltä liittolaisilta.
Tämä todennäköisesti uudelleenjakaa kansainvälisen kaupan kortit, kahdella mahdollisella lopputuloksella: joko deglobalisaation kiihtyminen tai maailman muun osan kääntyminen muihin kauppakumppaneihin, erityisesti Kiinaan.
Pitkällä aikavälillä tullit ja kauppasota voivat kuitenkin merkittävästi edistää Yhdysvaltojen uudelleindustrialisointia, erityisesti metallurgian, autoteollisuuden, laivanrakennuksen, puolijohteiden jne. aloilla.
Vain aika näyttää, oliko tämä hintansa arvoista, erityisesti kun tämä saattaa heikentää dollarin roolia globaalina varantovaluuttana ratkaisevassa historiallisessa käännekohdassa.
