Por qué la tendencia DeFi todavía está infravalorada

La mayor propuesta de valor de las aplicaciones descentralizadas, así como de todos los servicios relacionados para el usuario, es que son de custodia propia. Esta es una característica muy poderosa, aunque el público en general puede encontrarla difícil de entender a primera vista.

No es que la curva de aprendizaje haya sido empinada. En cambio, ha sido plana— con un pequeño ángulo de inclinación hacia arriba porque la nave de la custodia propia todavía es difícil de ejecutar y la gente sigue perdiendo sus billeteras con bastante frecuencia. Incluso los profesionales de la criptografía a veces luchan por mantener todo bajo control. Por ejemplo, un desarrollador de mi equipo ha estado recibiendo su salario en su billetera. Desafortunadamente, debido a sus hijos pequeños, perdió su contraseña de respaldo y, como resultado— el acceso a la billetera está denegado y los fondos son imposibles de recuperar. Si las personas involucradas en la industria de la criptografía pueden cometer errores como este, no podemos esperar que el público en general acceda y utilice estas aplicaciones con facilidad. Hay miedo debido a las habilidades técnicas inadecuadas y a la falta de comprensión de cómo funciona todo. Sin embargo, el concepto de utilizar criptomonedas sigue siendo sólido, por lo que en el futuro, los instrumentos de custodia propia serán más valorados. ¿Por qué? Porque esto representa el poder con el que puedes almacenar tus activos en cualquier lugar y puedes cruzar fronteras o acceder a tus criptomonedas desde cualquier lugar.

El acceso a los servicios financieros bajo demanda, sin un intermediario o tercero, con la certeza matemática de los acuerdos de transacciones, funciona. Esto, aquí, es la fórmula secreta para disruptar los servicios financieros existentes. No es solo un reemplazo de la cuenta corriente, sino también un producto de gestión de patrimonio.

Adopción

En el futuro, es muy probable que DeFi reemplace los servicios bancarios y de cuentas tal como los conocemos. Hay startups que están construyendo una interfaz simple de manera autónoma para ayudar a las personas a gestionar sus cuentas y activos.

Obviamente, los intentos anteriores fueron exitosos en atraer a los usuarios, pero en última instancia no tuvieron éxito en la entrega real. También hay el ejemplo de los prestamistas descentralizados, Celsius y Voyager, que fracasaron debido a la mala gestión de los activos.

Teniendo en cuenta los grandes colapsos en 2022, los volúmenes de fondos ya están aumentando en las bolsas descentralizadas. ¿Por qué? Dado que el valor de la custodia propia supera el riesgo de un balance no transparente. Los usuarios cambian de rieles centralizados a descentralizados para proteger su capital del control de cualquier entidad y conflictos de intereses.

Seguridad y ataques de hackers

Esta es probablemente otra razón por la cual el crecimiento de DeFi ha estado estancado y plano— es la seguridad que preocupa a las personas, y mientras que esto puede significar la seguridad física de su billetera, o la seguridad de los intercambios en línea, en realidad estamos hablando de seguridad a nivel de blockchain.

La pregunta es, ¿cómo se gestiona el riesgo en un swap de incumplimiento crediticio, y cómo sabes que el intercambio que estás utilizando no gastará dos veces la transacción!

Regulación

Esta parte puede ser complicada, porque los reguladores están aún más atrás de la curva de aprendizaje que los usuarios. De hecho, Gary Gensler de la SEC dijo que la ‘Fusión de Ethereum’ cuestionó su estatus de seguridad recientemente, así que por supuesto hay un riesgo de que agreguen más combustible a este fuego de incertidumbre e incluso tal vez intenten ir tras algunos de los desarrolladores como se hizo con Tornado Cash. Así que sí, no hay claridad en la regulación en los EE. UU., y con el gran desastre burocrático europeo con este Mecca que se está implementando en los próximos dos o tres años, es realmente complicado.

¿Quién sabe? Hay incluso rumores de que Europa quiere restringir la propiedad de establescoins denominadas en euros solo a europeos. Canadá acaba de introducir una restricción similar, además de las relacionadas con Bitcoin. Esto pone o pondrá un límite a las naciones para invertir en activos digitales. Así que definitivamente el panorama regulatorio no ayuda en absoluto en este momento, y dudo que obtengamos algún tipo de certeza pronto.

Los eventos de noviembre de 2022 solo agregaron combustible a ese fuego en particular y desencadenaron a los reguladores para que vigilaran de cerca el caos en curso en el sector de la criptografía. Mt. Gox, Bitfinex, Celsius, Bitwala, 3AC y una docena de aplicaciones experimentales no fueron un gran problema hasta que la gravedad económica finalmente atrapó a contrapartes institucionales importantes como FTX y Alameda, junto con sus clientes como BlockFi. Y es probable que veamos esta contaminación propagarse en las próximas semanas).

Hay una muy baja probabilidad de que un regulador, especialmente uno europeo, otorgue algo como una licencia de EMI a un intercambio de criptomonedas. Por el contrario— organizaciones como STASIS, que se han estado posicionando en el camino correcto sin conflicto de intereses, con un historial, una auditoría de balance externa o una auditoría de AML externa— serán demandadas por los reguladores.

Al final del día, las instituciones comenzarán a diferenciar a las contrapartes por riesgo crediticio. Los productos futuros evolucionarán para satisfacer la necesidad de regulación, cumplimiento y transparencia. Suba a bordo con STASIS para acceder a los servicios DeFi y Web 3 a través de EURS, que fue diseñado para construir confianza y confianza.

Monedas alternativas

No hay duda de que ETHW (Ethereum Proof-of-Work) es algo que hay que tener en cuenta— si solo para entender la dinámica de los activos recién surgidos.

EC (Ethereum Classic) en ese sentido también es interesante, y especialmente si algo sale mal con ETHW, Ethereum Classic capturará nuevamente la atención de los usuarios.

También está la moneda ATOM de Cosmos, que es muy interesante porque sus creadores han estado construyendo silenciosamente una de las mejores tecnologías de blockchain allí.

Lo digo porque es un tesoro escondido en todo el espectro de la criptografía, con esta red que contiene algunos activos muy interesantes, como Osmosis, una red de efectivo. Hay una serie de desarrollos tecnológicos interesantes que ocurren en ese espacio, y estoy interesado en ver qué sucederá, especialmente después de esta larga y agotadora corrección del mercado, que bajó a muchos activos en un 70-90 por ciento.

Perspectiva a largo plazo

Me parece muy interesante que los rendimientos en criptomonedas y DeFi sean ahora más bajos que en TradFi. Si asignas a un bono gubernamental a corto plazo, es una tasa más alta que si pones algunos fondos para trabajar en DeFi— un fenómeno interesante. En un mundo donde la tasa de riesgo real es el gobierno de EE. UU., esto no debería estar sucediendo. No tiene sentido que ningún otro activo rinda menos que el gobierno de EE. UU.

Pero está sucediendo y ha sido así durante bastante tiempo, lo que te da una idea de la propuesta de valor que mencioné al principio. La gente valorará los activos de custodia propia en el futuro. Quizás una vez que lo intentes, una vez que veas lo fácil que es mover, lo confiable que es para liquidar transacciones y lo confiable que es en general, no querrás regresar a los sistemas financieros obsoletos— incluso si hay una tasa de interés más alta.

La forma correcta de ver esto es considerarlo una propuesta de valor. El rendimiento es más bajo, pero quizás el producto es mejor. Puedes llevarlo contigo en todo el mundo, sin limitaciones, siendo capaz de disfrutar de las opciones de finanzas sin fronteras.

La otra forma de verlo es que estamos configurando un nuevo baremo para los riesgos en DeFi. Los escépticos podrían decir que sí, al final son dólares estadounidenses, y tendrían razón, pero la comunidad de criptomonedas tiene una historia de experimentar con la forma en que funciona la finanza.

Quizás las establescoins que estamos utilizando ahora en DeFi eventualmente se desacoplarán de los activos de finanzas tradicionales, y puede que haya una tasa de interés separada en todo el espectro de DeFi y un baremo separado sobre el cual se valorarán otros activos, pero eso aún está por venir.

Incluso así, es un fenómeno bastante interesante, y a menos que cambie rápidamente y se ajuste, creo que habrá mucho más que escribir, ya que parece que se está configurando un nuevo baremo de interés financiero ante nuestros ojos.

Pero esta realidad es aún más prueba de por qué tener activos de criptografía en un mundo DeFi definitivamente parece el sistema financiero del futuro, que se está construyendo hoy, para solucionar los problemas de TradeFi que todos estamos cansados de ver y tratar.

Todo esto dicho, la perspectiva económica general sigue siendo sombría: desaceleración del crecimiento en todo el mundo con los bancos centrales endureciendo las condiciones financieras en la desaceleración más rápida de las últimas décadas, lo que lleva a cuatro trimestres de recesión. Los problemas de la industria de la criptografía continúan con la caída de gigantes como FTX y es probable que cree algunos obstáculos para los nuevos jugadores.

DeFi seguramente se recuperará en el futuro. Esto se debe a las presiones macro— actualmente hay un endurecimiento significativo de las condiciones financieras en todos los bancos centrales importantes, y cuando los bonos del tesoro a dos años rinden un 4 por ciento, difícilmente es un caso para la asignación de activos con rendimiento cero. Tiene que ser un argumento realmente significativo para especular con esos bonos, porque hay muchos valores seguros que rinden un porcentaje seguro de un solo dígito.