Top 10 Acciones de Oro para Invertir en (julio 2026)

Seguro para tiempos difíciles

Gold has had an appeal to humankind since the dawn of ages and was probably the first metal ever refined into a pure product. It was the metal of gods and kings and quickly started to be used for trade. It also spurred countless rushes, sometimes sparking the entire colonization of an area like California.

Hasta 1971, el oro respaldaba al dólar, que a su vez respaldaba a todas las demás monedas. Después de esa fecha, el oro parece haber sido relegado a una reliquia bárbara sin papel económico. Al menos en Occidente, mientras que en India y China, el oro sigue siendo una forma preferida de proteger los ahorros de posibles crisis bancarias y confiscaciones gubernamentales.

Aunque ya no se monetiza realmente, la mayoría de los bancos centrales mantienen reservas masivas de cientos y miles de toneladas y han estado en una ola de compras durante gran parte de la década de 2010, con un fuerte pico en 2022.

Con los precios del oro aumentando en los últimos meses, los inversores podrían querer volver a mirar un sector que ha estado fuera del foco durante muchos años.

Evaluando minas de oro

Los mineros de cualquier metal dependen de un recurso limitado, el mineral, que se agota con el tiempo. Por lo tanto, cada empresa solo tiene cierta cantidad de metal probada y estimada bajo tierra antes de agotarse. Estas reservas pueden reponerse al encontrar nuevos depósitos, pero eso es muy difícil de predecir, por lo que a menudo es mejor basarse en datos más seguros, como las reservas ya probadas.

Por esta razón, este artículo analizará la producción, reservas y los años totales de producción esperados de cada minero.

Otra métrica es el AISC (All-In-Sustainable-Cost), una métrica estandarizada de la industria que permite juzgar el costo “real” de la minería, no solo el costo de efectivo (costos operativos) sino también los gastos de capital previos y en curso. Una mina con un AISC bajo será rentable incluso si los precios del oro disminuyen. Por otro lado, un AISC alto hará que las ganancias crezcan más rápido si los precios aumentan. Así, cuanto mayor sea el AISC, mayor será el riesgo y la posible recompensa según la fluctuación del precio del oro.

Top 10 Oro Acciones

1. Newmont

(NEM )

Newmont es la mayor minera de oro del mundo, tanto medida por capitalización de mercado como por producción, especialmente desde la adquisición de Newcrest en mayo de 2023. La adquisición de Newcrest ha añadido muchas reservas de oro y cobre, mayormente en jurisdicciones muy seguras de Canadá y Australia. La empresa también estimó, basándose en la experiencia de fusiones anteriores, que generaría $500 millones en sinergias.

Produjo en 2022 6 Moz (millones de onzas) de oro, 35 Moz de plata, 16 Blb de cobre y algo de plomo y zinc. Las minas de Newmont están concentradas en Norte y Sudamérica y Australia. El AISC (All-In-Sustainable-Cost) de la compañía fue de $1,211 por onza en 2022.

Tiene reservas de 95 Moz de oro (15,8 años de producción). La gerencia estima que la producción se mantendrá estable al menos hasta 2032 y tiene una larga historia de mantener las reservas minerales, gracias a proyectos de exploración y nuevos descubrimientos en minas existentes.

Se vuelve positivo en flujo de caja cuando los precios del oro alcanzan alrededor de $1,200 por onza y añade $400 millones en flujo de caja libre por cada $100 adicionales en el precio del oro. Ese flujo de caja extra también se traduce en un dividendo creciente, con cada cambio de $100 en el precio del oro convirtiéndose en un aumento de $0.5‑$0.6 por acción en el dividendo.

Fuente: Newmont

Debido a su jurisdicción relativamente segura y su enorme tamaño, Newmont es una buena elección entre las mineras de oro para inversores que buscan primero seguridad, un buen dividendo y poco interés en el crecimiento.

2. Barrick Gold Corporation

(GOLD )

Barrick Gold es la segunda mayor minera de oro por capitalización de mercado, con un fuerte enfoque en activos de “Tier 1” (las minas de oro más grandes), en los que es líder mundial. La empresa produce principalmente en Norteamérica y África.

Produjo 4,1 millones de onzas (Moz) de oro en 2022 y 440 millones de libras (Mlb) de cobre. Tiene reservas de 76 Moz de oro (18,5 años de producción). El AISC (All-In-Sustainable-Cost) de la compañía estaba alrededor de $1,200 por onza.

Planea mantener el crecimiento de la producción de forma lenta, con aproximadamente un 25 % más de producción para 2029, dependiendo del éxito de la exploración.

Fuente: Barrick Gold

Debido a que las minas en jurisdicciones no occidentales se consideran más riesgosas, la parte africana de la cartera coloca a Barrick en una posición ligeramente más especulativa. Aun así, la empresa es muy grande y tiene muchas minas en numerosos países, por lo que un conflicto único con un gobierno local no afectaría radicalmente sus ganancias. Sus reservas son muy grandes según los estándares de la industria, y la producción está creciendo. Por lo tanto, esta es una minera de oro mega‑cap para inversores que buscan una posición a largo plazo con mayor potencial de crecimiento.

3. Agnico Eagle Mines Limited

(AEM )

La empresa produce solo en Norteamérica y Finlandia y recientemente se fusionó con la canadiense Kirkland Lake.

AEM produjo 3,1 millones de onzas (Moz) de oro en 2022 y 2,3 Moz de plata. Sus reservas son 49 Moz de oro (15,8 años de producción). El AISC (All-In-Sustainable-Cost) de la compañía fue muy bajo, $1,090 por onza. Planea mantener el crecimiento de la producción de forma lenta, con aproximadamente un 10 % más de producción para 2030.

Agnico‑Eagle también tiene una larga historia de dividendos crecientes, especialmente desde 2010. En total, la empresa ha distribuido $1,400 millones en dividendos a sus accionistas.

Fuente: Agnico Eagle

Una minera de oro de este tamaño con activos solo en países occidentales es un perfil muy raro. Considerando las reservas relativamente duraderas, Agnico es una de las mineras de oro más seguras en los mercados, especialmente considerando el crecimiento de la producción. Por lo tanto, los inversores que buscan mineras de oro únicamente para proteger su capital podrían preferir a Agnico Eagle sobre otras mineras.

4. B2B Gold

(BTG )

La empresa produce mayormente en África (Mali + Namibia) y Filipinas. Está planificando cierto crecimiento (20 % para 2026) mediante la expansión de sus minas existentes (Fekola) y la exploración regional.

B2B produjo 1 millón de onzas (Moz) de oro en 2022. Tiene reservas de 76 Moz de oro (18,5 años de producción). El AISC (All-In-Sustainable-Cost) de la compañía estaba alrededor de $1,033 por onza.

Fuente: B2Gold

Debido a la ubicación de sus minas, esta es una apuesta más arriesgada, con un descuento correspondiente en la valoración de la empresa. Ese riesgo se compensa en parte con costos de producción muy bajos y sin deuda. Aún así, la empresa depende en gran medida de su producción africana.

Mali ha estado luchando contra la insurgencia islamista durante muchos años y ha vacilado en resolverla entre la asistencia de la antigua potencia colonial Francia y del ya disuelto grupo mercenario ruso Wagner. Mientras tanto, Namibia está considerando obligar a los productores de recursos en el país a vender parte de sus operaciones al Estado.

Por lo tanto, esto es más adecuado para inversores dispuestos a aceptar riesgos de jurisdicción serios a cambio de dividendos más altos y crecimiento.

5. AngloGold Ashanti Limited

(AU )

La empresa tiene minas activas en múltiples ubicaciones, por orden de importancia: África (60 %), Australia (20 %) y América Latina (20 %). También posee un gran depósito no desarrollado en Nevada (8,4 Moz).

AngloGold produjo 2,7 Moz de oro en 2022 y 3,6 Moz de plata. Tiene reservas masivas de 162 Moz de oro (60 años de producción); la mayor parte de estas reservas se encuentran en las minas africanas, seguidas por Sudamérica y proyectos aún por desarrollar. El AISC (All-In-Sustainable-Cost) de la compañía debería estar alrededor de $1,420 por onza para 2023.

La principal cualidad de AngloGold comparada con otras mineras es sus enormes reservas, lo que convierte cualquier preocupación de que la empresa se quede sin mineral en un problema inexistente.

Paralelamente a sus operaciones actuales, ahora busca desarrollar la mina de oro más grande de África en Ghana mediante una empresa conjunta, fusionando la mina Iduapriem de AngloGold con la mina Tarkwa de Gold Field. La mina fusionada tendría una vida operativa de 18 años, con un AISC de $1,200 por onza.

6. Sibanye Stillwater Limited

(SBSW )

Sibanye‑Stillwater es el mayor productor primario mundial de platino, el segundo mayor productor primario de paladio y el tercer mayor productor de oro. Por lo tanto, aunque el oro no es su único producto, los metales preciosos definitivamente lo son. La mayor parte de la producción está en Sudáfrica, con algo en EE. UU.

La empresa sudafricana también posee activos en litio y metales para baterías (níquel, cobalto, etc.) y ve un futuro sólido para el platino y el paladio en la incipiente economía del hidrógeno.

La producción de oro en Sudáfrica ha sido interrumpida por los problemas de la red eléctrica nacional, lo que llevó a una reducción de la producción en el primer semestre de 2022 y a un salto temporal en el AISC. Una vez superado, la empresa debería poder volver a producir entre 1‑1,2 Moz por año.

Fuente: Sibanye

Para 2023, la empresa espera que la producción esté en el rango de:

• 2‑1,3 Moz del grupo de metales del platino (incluido el paladio), de los cuales 500‑535 Koz provienen de las operaciones en EE. UU, a los que se añaden 450‑500 Koz de reciclaje.
• 756‑788 Koz de oro.
• 5‑10 kt de metales para baterías.

Con su mezcla más compleja de metales y exposición al platino, Silbanye es una inversión más compleja que la mayoría de las mineras de oro. Está igualmente posicionada para beneficiarse tanto del aumento de los precios de los metales preciosos como de la transición verde. Por último, se requiere una buena comprensión de la situación en Sudáfrica, incluidas protestas y cortes de energía, para evaluar plenamente los riesgos de las actividades principales de la empresa.

Sin embargo, después de un año difícil en 2022, Sibanye‑Stillwater cotiza con un fuerte descuento respecto a su competencia, lo que podría representar una buena oportunidad de valor.

7. Regis Resources Limited

Regis Resources es una minera de oro australiana con 2 minas activas en Australia Occidental y una en desarrollo en Australia Oriental.

Fuente: Regis Resources

Regis produjo 437.000 oz de oro en 2022. Tiene reservas de 14 Moz de oro (32 años de producción). El AISC (All-In-Sustainable-Cost) de la compañía fue de $1,556 por onza para 2022.

Regis Resources planea aumentar la producción a 500.000 oz/año para 2025. El proyecto Mcphillamys añadiría otras 200.000 oz/año a esto, con la decisión final de inversión que se tomará en 2024.

A largo plazo, la empresa estima que tiene mucho potencial para encontrar nuevos depósitos en la zona que ya explota, gracias a poseer el 90 % de los cinturones de rocas verdes, conocidos por ser ricos en oro, particularmente el gigantesco depósito de 160 Moz en el cinturón Kalgoorlie‑Norseman. Por lo tanto, las reservas actuales podrían subestimar radicalmente el potencial de las licencias mineras existentes.

Regis Resources ofrece grandes reservas en una jurisdicción muy segura, ya que Australia es conocida por ser una jurisdicción amigable con la minería, incluso más que EE. UU o Canadá. Por lo tanto, esta es una empresa para inversores que buscan una combinación equilibrada de crecimiento, reservas duraderas y potencial a largo plazo para un crecimiento mucho mayor en un horizonte de más de 10 años.

8. Equinox Gold

(EQX )

Es notoriamente difícil hacer crecer una empresa minera. Por lo tanto, para que una compañía minera de oro tenga un sólido perfil de crecimiento, es mejor elegir una relativamente pequeña.

Equinox produjo solo 25.601 oz de oro en 2018 y 0,6 Moz de oro en 2022. Tiene reservas de 17 Moz de oro (28,3 años de producción). El AISC (All-In-Sustainable-Cost) de la compañía fue bastante alto, entre $1,500 y $1,950.

Opera mayormente en las Américas (Canadá, EE. UU, México y Brasil). Según los estándares de la industria minera, es una empresa nueva centrada en el crecimiento mediante adquisiciones y apertura de nuevas minas.

Planea duplicar la producción actual para finales de la década, notablemente a través del proyecto Greenstone, previsto para ser una de las mayores minas de oro de Canadá.

Entre un AISC costoso y un crecimiento agresivo que requiere un gasto masivo de CAPEX, la empresa necesita que los precios del oro se mantengan por encima de $2,000 por onza para realmente obtener ganancias.

Así que esta es una buena empresa para una apuesta agresiva sobre los precios del oro, similar a usar alta palanca en futuros de oro. Sin embargo, probablemente se convierta en una pérdida severa si los precios del oro se mantienen por debajo de $1,900 por onza.

9. Franco-Nevada Corporation

(FNV )

Existe una alternativa a las mineras cuando se trata de invertir en acciones relacionadas con el oro.

Las compañías de regalías proporcionan financiación para construir minas de oro a cambio de un porcentaje futuro de los ingresos totales del proyecto o de la entrega “gratuita” de un porcentaje del oro producido.

Esto suele hacer que las compañías de regalías sean menos sensibles a la fluctuación del precio del oro, ya que no pagan los costos de explotación, sino que reciben una parte de la facturación del minero (y no de las ganancias).

Este modelo de negocio existe porque los bancos y otros prestamistas son escépticos respecto a los nuevos proyectos mineros y a menudo carecen de las habilidades y experiencia para evaluarlos adecuadamente.

Así, las compañías de regalías actúan como un puente entre los mercados financieros y los mineros de oro que buscan evitar una dilución excesiva. Con la mayoría de las regalías “perpetuas” en un sitio minero, también se benefician de los esfuerzos de los mineros para seguir encontrando nuevas reservas y mantener operativas las minas envejecidas.

Franco‑Nevada fue pionera en la creación del sector de regalías mineras. Ha tenido una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 17 % desde su creación y ofrece una gran diversificación de activos y jurisdicciones:

• Un poco más de la mitad de sus regalías provienen del oro, pero también incursionan en plata, petróleo, gas y otros recursos.
• El 41 % se encuentra en Norteamérica, y otro 50 % en América Latina.

Fuente: Franco-Nevada

Las reservas de las minas que generan regalías pueden sostener alrededor de 17 años de operación. Franco Nevada tiene en total 419 activos, de los cuales 113 están en producción, 45 en desarrollo y 261 en fase de exploración.

Combinando su reputación, historial y enfoque en jurisdicciones de alta calidad, Franco‑Nevada es una forma sólida de diversificar la inversión en oro mientras se enfocan en activos relativamente de bajo riesgo. También ha experimentado una notable capitalización a lo largo del tiempo, con la acción aumentando casi 10 veces en 15 años.

Sin embargo, esta excelente reputación tiene una desventaja, ya que la empresa a menudo sufre de una valoración bastante alta, reflejando la calidad del negocio y su percepción por parte de los mercados como una alternativa superior a la mayoría de las mineras y ETFs mineros.

10. Sandstorm Gold Ltd.

(SAND )

Mientras que Franco Nevada es una compañía de regalías muy madura, nuevos competidores la han imitado e ingresado al sector al buscar proyectos más allá de las Américas.

Sandstorm aumentó su cartera de activos de 3 en 2009 a 250 en 2022.

Los activos de Sandstorm actualmente producen 93.000 onzas de oro, con un objetivo de 125‑160 Koz en 2024‑2028. Los ingresos provienen mayormente del oro y la plata, y se espera que el oro represente 3/4^th de las regalías a largo plazo.

Fuente: Sandstorm Gold

La estrategia clave de Sandstorm es centrarse en las minas de menor costo, con el 54 % de sus activos en el cuartil más barato por AISC (Franco‑Nevada tiene solo el 11 % en el cuartil más barato). Esto a menudo también implica buscar jurisdicciones más riesgosas, donde la mano de obra es más barata e incluso los depósitos prometedores tienen más dificultades para obtener capital.

Fuente: Sandstorm Gold

Su activo más grande es Hod Maden en Turquía (12 % del Valor Neto de los Activos / NAV. Otros activos importantes están en Perú, Sudáfrica, Brasil, Chile y Mongolia. En general, el enfoque de Sandstorm en costos de producción bajos lo hace más rentable y lo expone a jurisdicciones riesgosas.

Esto convierte a Sandstorm Gold en una opción para inversores que buscan acceso a un panel diversificado de mineras de oro de bajo costo. Aunque casi ninguno de los activos está en las mejores jurisdicciones, la diversificación general y la presencia en 3 continentes deberían ofrecer cierta protección.