Reserva de Bitcoin de Texas: Cómo un Estado Está Liderando a Otros

Texas se ha convertido oficialmente en el primer estado de EE. UU en obtener exposición a Bitcoin (BTC ) utilizando fondos públicos. El movimiento, anunciado por el presidente del Texas Blockchain Council, Lee Bratcher, y confirmado en varios informes, marca un punto de inflexión en la forma en que los gobiernos piensan sobre Bitcoin como activo de reserva. También brinda a otros estados un modelo real para añadir exposición a Bitcoin junto a tenencias tradicionales como efectivo, bonos y oro.

Al mismo tiempo, un número creciente de estados está compitiendo para aprobar leyes de “reserva estratégica de Bitcoin”, y algunos ya están autorizando inversiones en Bitcoin o ETFs de Bitcoin a nivel del tesoro. Texas puede no ser el único participante en este nuevo experimento monetario por mucho tiempo, pero sin duda es el primero en poner capital real en funcionamiento.

¿Por qué los estados se volverían al Bitcoin?

Para los gobiernos, la lógica detrás del Bitcoin es similar a la lógica del oro o de las reservas de divisas extranjeras: resiliencia. Los estados desean activos que sean difíciles de devaluar, globalmente líquidos y no correlacionados con una única moneda fiduciaria o política de banco central.

Diversificación

El Bitcoin brinda a los tesoros otro activo de reserva de valor junto al oro, bonos del Tesoro y efectivo. En la última década, el Bitcoin ha superado dramáticamente a la mayoría de las principales clases de activos, incluido el oro —incrementándose en miles de por ciento mientras que el oro apenas se ha duplicado en el mismo período. Eso no elimina el riesgo de volatilidad, pero explica por qué los responsables de políticas están empezando a ver una pequeña asignación como una posible cobertura a largo plazo en lugar de una apuesta especulativa.

Protección contra la inflación

La inflación ha resurgido como un punto crítico político y económico en los últimos cinco años. Con la oferta de Bitcoin matemáticamente limitada a 21 millones de monedas, algunos responsables de políticas la ven como una forma de diversificarse de activos vinculados explícitamente a políticas monetarias inflacionarias. Incluso una asignación relativamente pequeña puede funcionar como una especie de “seguro” contra escenarios extremos en el sistema monetario más amplio.

Transparencia

Otro beneficio importante es la transparencia. Las tenencias de Bitcoin en cadena pueden ser auditadas por cualquiera usando un explorador de blockchain, y las posiciones en ETFs se divulgan mediante informes financieros estándar. Esta visibilidad puede ayudar a generar confianza entre los contribuyentes y los funcionarios públicos al dificultar la gestión encubierta o la reasignación de activos de reserva.

Texas: Primer Estado Con una Reserva de Bitcoin a través de un ETF

Texas se ha colocado a la vanguardia al desplegar capital real en exposición a Bitcoin, no solo debatirlo en papel. El primer paso del estado ha sido usar un ETF de Bitcoin al contado en lugar de poseer Bitcoin directamente, reduciendo la complejidad de custodia mientras sigue rastreando el precio de Bitcoin.

Lo crucial es que esto difiere de acciones estatales previas. Mientras la Junta de Inversiones del Estado de Wisconsin asignó fondos de pensiones al ETF IBIT en 2024, Texas es el primero en desplegar capital de reserva estatal directo —moviendo efectivamente el Bitcoin de una “inversión de jubilación” a un “activo del tesoro soberano”.

Fuente – Texas Legislature

Hechos Económicos de Texas

Texas aporta un peso económico sustancial a este experimento. Con una economía de aproximadamente $2,77 billones, es la segunda economía estatal más grande de EE. UU y se ubicaría alrededor del octavo lugar en el mundo si fuera un país independiente. El estado ha superado consistentemente el crecimiento nacional en los últimos años y continúa atrayendo empresas y población a gran escala.

Texas también es una potencia energética. Domina la producción de petróleo y gas natural de EE. UU y también se ha convertido silenciosamente en líder de energía renovable. El estado ahora produce cerca del 30 % de la electricidad total generada por viento en EE. UU, con una capacidad solar y de baterías en rápido crecimiento, lo que lo convierte en un centro natural para la minería de Bitcoin y la infraestructura más amplia de activos digitales.

Estructura de la Reserva BTC de Texas

La exposición actual de Texas al Bitcoin proviene de una asignación de $5 millones al ETF de Bitcoin al contado de BlackRock (IBIT), ejecutada bajo el marco de la Reserva Estratégica de Bitcoin de Texas creada por el proyecto de ley del Senado 21. La reserva es un fondo estatal dedicado a mantener Bitcoin y otros activos digitales calificados, separado del tesoro general.

Esa estructura logra varias cosas a la vez:

• Exposición regulada: El estado obtiene exposición al precio del Bitcoin a través de un fondo regulado por la SEC en lugar de necesitar gestionar claves privadas de inmediato.
• Simplicidad operativa: La oficina del Contralor puede tratar el IBIT como cualquier otra posición de ETF desde la perspectiva contable y de informes.
• Señal de política: Utilizar una reserva estratégica dedicada subraya la visión del Bitcoin como un activo de reserva a largo plazo, no como una operación a corto plazo.

Los comentarios públicos de funcionarios de Texas y defensores de la industria sugieren que estos $5 millones iniciales pueden ser solo el comienzo. Varios fuentes indican una asignación total planificada de hasta $10 millones, con una segunda tranche potencialmente destinada a Bitcoin bajo custodia propia una vez que la custodia, la seguridad y la selección de proveedores estén completamente definidas. Por ahora, sin embargo, solo se ha ejecutado la parte del ETF.

Supervisión y Gobernanza

La posición del ETF de Bitcoin de Texas está supervisada por el Contralor de Cuentas Públicas de Texas bajo el mismo marco de política de inversión que rige otros activos de reserva estatales. El proyecto de ley del Senado 21, firmado como ley en junio de 2025, estableció formalmente la Reserva Estratégica de Bitcoin de Texas como un fondo estatal dedicado gestionado por el Contralor.

Bajo la SB 21, la reserva:

• Se capitaliza con $10 millones de fondos estatales para Bitcoin y otros activos que cumplan con un umbral de capitalización de mercado promedio de $500 mil millones en 24 meses,
• Opera separadamente del tesoro estatal general para protegerlo de barridos presupuestarios rutinarios, y
• Debe seguir reglas estrictas de custodia, seguridad de almacenamiento en frío y reportes regulares a legisladores y al público.

La asignación de IBIT está destinada como un vehículo temporal y regulado mientras Texas completa un proceso de RFP para seleccionar proveedores de custodia a largo plazo y mover una parte de la reserva a Bitcoin bajo custodia propia.

Los 5 Estados con Mayor Probabilidad de Construir Reservas de Bitcoin

Texas puede ser el primer estado en comprar realmente un ETF de Bitcoin con fondos públicos, pero no está solo en sus ambiciones. Varios estados ya han aprobado o introducido legislación para crear sus propias reservas de Bitcoin o activos digitales, con diferentes niveles de agresividad y progreso.

A continuación se muestra una comparación rápida de cinco estados que son especialmente propensos a seguir el ejemplo de Texas en la práctica.

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1. New Hampshire

New Hampshire es el primer estado en aprobar formalmente una ley de reserva estratégica de Bitcoin y, probablemente, el modelo legislativo más puro de EE. UU hasta ahora. La Ley de la Cámara 302, firmada como ley en mayo de 2025, autoriza al tesorero estatal a invertir hasta el 5 % del total de fondos públicos en una combinación de metales preciosos y activos digitales con una capitalización de mercado superior a $500 mil millones, un umbral que actualmente solo cumple Bitcoin.

La ley brinda al tesoro flexibilidad en cómo mantiene estos activos. Los activos digitales pueden ser:

• Mantenidos directamente por el estado usando una solución de custodia segura,
• Mantenidos a través de un custodio externo calificado, o
• Mantenidos mediante un producto cotizado en bolsa como un ETF de Bitcoin.

Se requiere que el tesorero gestione el riesgo, documente las decisiones de custodia y reporte el desempeño. Aunque New Hampshire fue el primero en aprobar tal marco, ha adoptado un enfoque más gradual para asignar capital, lo que convierte a Texas en el primer estado en ejecutar una exposición activa a Bitcoin usando fondos públicos.

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2. Arizona

Arizona ha tomado una ruta diferente al vincular su reserva de Bitcoin a activos digitales no reclamados en lugar de financiamiento directo de los contribuyentes. La Ley de la Cámara 2749, firmada como ley en mayo de 2025, actualiza los estatutos de bienes no reclamados del estado para incluir criptomonedas y establece el Fondo de Reserva de Bitcoin y Activos Digitales.

Bajo este marco, el fondo está compuesto por airdrops, recompensas de staking y intereses generados a partir de activos digitales no reclamados que el estado mantiene temporalmente. En lugar de liquidar inmediatamente cripto abandonada, Arizona ahora puede:

• Mantener los activos digitales en su forma nativa durante un período definido (normalmente hasta tres años),
• Obtener recompensas de staking o rendimiento donde corresponda, y
• Eventualmente vender los activos si siguen sin reclamarse, con los ingresos gestionados bajo las reglas existentes de bienes no reclamados.

Los legisladores también han discutido canalizar una parte de los activos digitales confiscados o incautados al fondo de reserva mediante legislación futura, lo que profundizaría la exposición a largo plazo del estado al Bitcoin y a otros activos digitales importantes. Por ahora, el enfoque de Arizona se centra en proteger a los residentes de perder ganancias potenciales de cripto no reclamado mientras se construye una reserva modesta en el proceso.

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3. Massachusetts

Massachusetts ha surgido como uno de los estados de la “próxima ola” más observados, gracias a una serie de propuestas para crear una reserva estratégica de Bitcoin en una de las jurisdicciones más conservadoras fiscalmente y profundamente demócratas de EE. UU.

El senador estatal republicano Peter Durant ha patrocinado varios proyectos de ley —incluidos S.1967 y SD.422— que permitirían al tesoro estatal invertir hasta el 10 % del Fondo de Estabilización del Commonwealth (su fondo de “día lluvioso”) en Bitcoin y otros activos digitales. Los proyectos de ley de la Cámara (como HD.3762) comparten el mismo objetivo amplio.

Las características clave de las propuestas incluyen:

• Un límite de hasta el 10 % del Fondo de Estabilización asignado a Bitcoin y activos digitales,
• Autoridad para depositar Bitcoin incautado u otros activos digitales en la reserva, y
• Requisitos detallados de custodia y gestión de riesgos para prevenir la mala gestión.

Hasta ahora, la legislación ha recibido una respuesta tibia en las audiencias, con legisladores planteando preguntas sobre la volatilidad y el riesgo fiduciario. Aún así, el hecho de que un estado fuertemente demócrata como Massachusetts esté debatiendo seriamente una reserva de Bitcoin subraya la rapidez con la que la idea se ha vuelto convencional.

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4. Michigan

Michigan es otro candidato sólido para seguir a Texas, con la Ley de la Cámara 4087 que enmarca el Bitcoin como parte de una reserva estratégica más amplia y una herramienta de gestión de crisis. El proyecto de ley, presentado en febrero de 2025 por los representantes republicanos Bryan Posthumus y Ron Robinson, permitiría al tesorero estatal invertir hasta el 10 % de ciertos fondos clave —incluido el fondo general y el fondo contracíclico de presupuesto y estabilización económica— en criptomonedas.

La propuesta incluye varias salvaguardas importantes:

• Límites claros sobre el porcentaje de cada fondo elegible que puede asignarse a activos digitales,
• Opciones de custodia que incluyen soluciones seguras controladas por el estado, custodios calificados o productos cotizados regulados, y
• Auditorías regulares y requisitos de transparencia sobre las tenencias y el desempeño.

Los partidarios argumentan que una reserva de Bitcoin podría ayudar a Michigan a cubrirse contra choques económicos e inflación, al tiempo que potencialmente mejora los rendimientos a largo plazo. Los críticos, en su mayoría del lado demócrata, han cuestionado la volatilidad, la transparencia y el riesgo sistémico. Actualmente, el proyecto de ley sigue en comité, pero ha atraído la atención nacional como uno de los marcos de reserva de Bitcoin a nivel estatal más completos.

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5. Ohio

Ohio avanza en dos frentes a la vez. El proyecto de ley del Senado 57, conocido como la Ley de Reserva de Bitcoin de Ohio, y el proyecto de ley de la Cámara 18, la Ley de Reserva Estratégica de Criptomonedas de Ohio, juntos imaginan un sistema financiero estatal que tanto invierte como transacciona con activos digitales.

En términos generales, estos proyectos de ley:

• Autorizar que ciertos fondos estatales se inviertan en Bitcoin y otros productos de activos digitales, incluidos ETFs,
• Facultar a entidades estatales para aceptar pagos en criptomonedas a través de procesadores de pago aprobados, y
• Establecer normas de custodia y seguridad para cualquier activo digital mantenido en nombre del estado.

Ambos proyectos de ley aún están avanzando en el comité, y los funcionarios de Ohio han enfatizado la necesidad de una fuerte protección al consumidor y claridad regulatoria. Si se aprueban, Ohio se convertiría instantáneamente en uno de los actores estatales más importantes en la adopción de Bitcoin, no solo como inversor sino también como una posible vía de acceso para que los ciudadanos paguen ciertos impuestos estatales en cripto.

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¿Inspirará Texas a Más Reservas Estatales de Bitcoin?

Cada vez está más claro que las reservas de Bitcoin a nivel estatal ya no son una idea marginal. New Hampshire ya ha aprobado una ley que autoriza inversiones en Bitcoin; Arizona ha creado un Fondo de Reserva de Bitcoin y Activos Digitales para bienes no reclamados; Massachusetts, Michigan y Ohio están debatiendo activamente sus propios proyectos de ley de reserva estratégica.

Sin embargo, Texas ha cruzado una línea psicológica importante al desplegar realmente capital público en un ETF de Bitcoin. Su combinación de escala económica, dominio energético y política pro‑innovación lo convierte en un banco de pruebas natural para este concepto. Si el programa funciona bien —tanto financiera como políticamente— es probable que otros estados se sientan más cómodos siguiendo su ejemplo, tal vez avanzando aún más rápido hacia la custodia directa de Bitcoin que Texas mismo.

Por ahora, la comunidad cripto está observando de cerca. Lo que ocurra en Austin, Concord, Phoenix, Boston, Lansing y Columbus en los próximos años podría definir cómo Bitcoin encaja en la arquitectura más amplia de las finanzas públicas en los Estados Unidos.

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