Activos digitales
Por qué la liquidación T+1 es una mina de oro para la tecnología post‑negociación
Por qué la liquidación T+1 está remodelando los mercados globales
Historicamente, las transacciones financieras de cierto tamaño siempre se movían con lentitud, a menudo requiriendo la intervención de un profesional legal y tomando semanas o incluso meses. Con la aparición de las finanzas modernas y el mercado de valores, las transacciones se están realizando mucho más rápidamente.
Aún así, según los estándares actuales de comunicaciones digitales instantáneas, las transacciones financieras son horriblemente lentas. Puede tomar días para una transferencia internacional de dinero, y los mercados de valores también pueden tardar en finalizar la liquidación.
Esto está cambiando ahora, en gran parte debido a la presión de las criptomonedas y fintech que demuestran que la tecnología para hacerlo mejor existe; simplemente nunca se desplegó adecuadamente por parte de las instituciones financieras tradicionales como bancos, fondos de inversión y mercados de valores.
El 26 de enero de 2026, The Investment Association, el organismo comercial de la industria de gestión de inversiones del Reino Unido, publicó un informe llamado “T+1 Settlement: Navigating the UK, EU and Swiss Transition“, que discute la necesidad de que los mercados de valores transiten de un ciclo de liquidación trade‑date‑plus‑two (T+2) a trade‑date‑plus‑one (T+1). Este es solo un paso hacia un ciclo de liquidación T+0 que llevaría las finanzas a la era moderna del movimiento instantáneo de datos.
“Con menos de dos años restantes hasta la puesta en marcha, los gestores de inversiones se encuentran en una coyuntura importante con su implementación T+1.
Además de lograr los hitos regulatorios acordados y garantizar el cumplimiento, las firmas tienen una oportunidad crítica de usar esta transición como una iniciativa estratégica y un catalizador para la modernización post‑negociación.
Galina Dimitrova – Directora de Inversión y Mercados de Capital en The Investment Association
Dado que el Reino Unido es el segundo centro de gestión de inversiones más grande del mundo y gestiona el 35 % de todos los activos gestionados en Europa, este informe tendrá un impacto de gran alcance.
Liquidaciones T+1
Visión general
El Reino Unido, la UE y Suiza han confirmado que la liquidación de instrumentos cotizados pasará a T+1 el 11 de octubre de 2027.
Fuente: The Investment Association
Esto sigue al movimiento en Norteamérica, que transitó con éxito a T+1 el 28 de mayo de 2024.
La transición norteamericana significa que el 60 % de los volúmenes de comercio global ahora se liquidan en T+1, poniendo a las instituciones financieras europeas en desventaja—especialmente mientras otros mercados importantes, incluidos Singapur, Australia y Japón, están evaluando activamente transiciones similares.
Esto impactará a firmas de inversión (gestores de activos/gestores de patrimonio), corredores‑dealers y bancos custodios, así como a los Depósitos Centrales de Valores (CSD) y casas de compensación (Euroclear, Clearstream, SIX SIS, etc.).
Dos tercios de las firmas de inversión del Reino Unido informan estar en modo de preparación activa para T+1, lo que comprime drásticamente el tiempo disponible para confirmaciones de operaciones, resolución de errores, financiación y gestión de colaterales—todos componentes esenciales de un mercado de valores que funcione sin problemas.
Fuente: The Investment Association
Aunque esto está impulsado por cambios regulatorios, también es un cambio necesario ya que sistemas financieros alternativos como las criptomonedas o fintech como Wise (WISE.L) han cambiado las expectativas de los consumidores. Las tarifas masivas y el lento movimiento de dinero y activos ya no serán aceptados cuando existen mejores opciones.
“T+1 debe verse como un catalizador para modernizar los modelos operativos post‑negociación más que como un mero ejercicio de cumplimiento.
Las firmas que tengan éxito usarán esta ventana para simplificar procesos y mejorar la escalabilidad en operaciones de inversión, operaciones de fondos y financiación de valores.
Recomendaciones del informe
El informe de The Investment Association resume sus recomendaciones en unos pocos puntos clave:
- Actuar ahora y asegurarse de que los planes de proyecto, la gobernanza y los presupuestos estén en su lugar.
- Acelerar la automatización a lo largo del ciclo de vida post‑negociación.
- Revisar y reforzar los modelos operativos de FX.
- Prepararse para mover los ciclos de liquidación de fondos a T+2 antes del 11 de octubre de 2027.
- Asegurar la exactitud y completitud de las Instrucciones de Liquidación Estándar (SSIs).
El primer punto deja claro que la inacción y la demora ya no son opciones, especialmente ante la creciente presión competitiva y regulatoria.
El segundo punto destaca que herramientas como la liberación automática de operaciones al ejecutarse y la coincidencia de confirmaciones en tiempo real ya no pueden pasarse por alto.
El tercer punto especifica que las transacciones transfronterizas y multimoneda serán las más propensas a errores y difíciles de gestionar, requiriendo recursos adicionales.
El cuarto punto señala que las suscripciones/redenciones de inversores que se liquiden en T+3 o T+4 crearán desajustes de liquidez y operacionales con las operaciones de cartera que se liquiden en T+1. En consecuencia, también deben acelerarse. En general, la mayoría de los gestores de fondos se están preparando para estar listos mucho antes de octubre de 2027.
Fuente: The Investment Association
El quinto punto enfatiza que los errores de coincidencia evitables y los fallos de liquidación—que se vuelven significativamente más costosos y disruptivos operativamente bajo T+1—requerirán Instrucciones de Liquidación Estándar (SSIs) precisas. Las SSIs son detalles preacordados y estandarizados, como nombres de bancos, números de cuenta y códigos BIC/IBAN.
Por qué T+1 obliga a actualizar la infraestructura post‑negociación
Moverse a T+1 comprime la ventana post‑negociación a aproximadamente 12–14 horas, requiriendo asignación y confirmación el mismo día (T+0).
Hasta ahora, bajo T+2, había tiempo suficiente para resolver errores, pero la liquidación T+1 elimina este margen por completo. Este riesgo se ve exacerbado por la infraestructura altamente fragmentada de Europa, a diferencia de la estructura centralizada DTC de Norteamérica.
Liquidaciones parciales—donde una transacción se liquida por menos de la cantidad total cuando los valores o el efectivo son insuficientes—también jugarán un papel mayor. Estas minimizarán el impacto de los fallos de liquidación y ayudarán a las firmas a evitar sanciones crecientes.
Por último, algunos pares de divisas extranjeras serán especialmente difíciles de manejar dentro de los cortos plazos de liquidación.
La corona checa y ciertas divisas escandinavas presentan desafíos particulares los viernes de festivos bancarios superpuestos, donde ejecutar FX en la fecha de liquidación puede resultar en tipos de cambio menos favorables.
Invertir en Automatización Post‑Negociación
| Punto de presión T+1 | Qué se rompe bajo hábitos T+2 | Requisito T+1 | Quién captura el gasto | Señal del inversor |
|---|---|---|---|---|
| Asignaciones y confirmaciones | Los cortes manuales y la coincidencia tardía se convierten en fallos de liquidación | Asignación del mismo día (T+0) + coincidencia de confirmación casi en tiempo real | Flujo de trabajo post‑negociación + plataformas de coincidencia | Creciente demanda de STP + automatización de excepciones |
| FX para liquidación transfronteriza | La ejecución de FX al final del día aumenta el riesgo operativo y el deslizamiento de costos | Cortes más tempranos, decisiones automatizadas de FX, compensación más ajustada | Herramientas de flujo de trabajo FX, compensación y operaciones de efectivo/libro mayor | El gasto pasa de personas/procesos a la automatización |
| Instrucciones de liquidación estándar (SSIs) | SSIs deficientes generan fallos evitables, penalizaciones y fricción con el cliente | Datos SSI limpios + validación + controles | Datos de referencia + automatización de validación de SSIs | Mayor valor en la integridad de datos + gobernanza |
| Financiación y colateral | Menos tiempo para obtener efectivo/colateral; mayor estrés de liquidez intradía | Visibilidad intradía + flujos de trabajo de financiación automatizados | Plataformas de colateral + operaciones de tesorería | Los presupuestos de infraestructura multianuales se convierten en “gasto obligatorio” |
| Gestión de excepciones a escala | El margen T+2 desaparece; las excepciones se convierten en fallos sistémicos | Detección, enrutamiento y remediación automatizados de cortes | Suites de automatización post‑negociación de extremo a extremo | Mayores costos de cambio + ingresos recurrentes pegajosos |
Broadridge Financial Solutions
(BR )
La industria financiera es una red profundamente interconectada de instituciones, actividades comerciales y proveedores de tecnología. A medida que las liquidaciones y transacciones se acercan a la velocidad de otras tecnologías de información, las empresas fintech (tecnología financiera) se están convirtiendo en socios clave para bancos, fondos y aseguradoras.
Broadridge es una empresa fintech que atiende a más de 10 000 compañías públicas en todo el mundo, liquidando más de 15 billones de dólares en operaciones diarias.
Fuente: Broadridge
La compañía ofrece soluciones tecnológicas que automatizan el ciclo de vida de negociación para los mercados de capital, la gestión patrimonial y la gestión de activos.
Fuente: Broadridge
Broadridge no es una startup sino una gran empresa con más de 15 000 empleados que opera en más de 100 países. Procesa operaciones de renta variable para siete de cada diez de los mayores bancos de inversión globales y 21 de 25 distribuidores primarios de renta fija en EE. UU.
Broadridge también actúa como proveedor principal de servicios de voto por poder, procesando más del 50 % de las declaraciones de voto para compañías públicas y fondos mutuos a nivel mundial. Ayuda a las compañías públicas a gestionar comunicaciones con accionistas, reuniones anuales y reportes de inversores basados en datos a través de sus Soluciones de Comunicación al Inversor (ICS).
Fuente: Broadridge
La mayor parte de los ingresos de la compañía son recurrentes (65 %), lo que hace que sus ingresos futuros sean relativamente fáciles de predecir. Los ingresos recurrentes han crecido entre un 6 % y un 16 % anual desde 2016.
La demanda de transacciones más rápidas, eficientes y seguras ha impulsado una rápida expansión internacional, con ingresos internacionales que se han quintuplicado hasta 518 millones de dólares en el periodo FY2015–2025. Es probable que el movimiento de los mercados europeos hacia T+1 proporcione un impulso adicional a la compañía.
Además de los cambios regulatorios, el negocio de la compañía está respaldado por tendencias de crecimiento subyacentes, incluido un número creciente de personas que invierten y una mayor actividad de negociación por inversor activo.
Fuente: Broadridge
En conjunto, el crecimiento subyacente del sector, la necesidad de una implementación fiable y rápida del cambio (que reduce la competencia de soluciones desarrolladas internamente) y el liderazgo de Broadridge en tecnología de negociación de renta variable hacen de ella una acción de crecimiento prometedora, preparada para beneficiarse de la expansión de la industria financiera.
Últimas noticias y desarrollos de Broadridge (BR)
