Sunstone eleva sus previsiones para 2026 tras un trimestre más sólido y recompras de acciones

Sunstone Hotel Investors anunció (SHO ) el 6 de noviembre de 2026 que elevaba sus previsiones para todo 2026 tras registrar mayores beneficios ajustados en el tercer trimestre y realizar recompras adicionales de acciones ordinarias y preferentes. Los ingresos netos atribuibles a los accionistas ordinarios fueron de 38,7 millones de dólares, o 0,21 dólares por acción diluida, en el trimestre finalizado el 30 de septiembre, frente a una pérdida de 2,9 millones de dólares atribuible a los accionistas ordinarios, o 0,02 dólares por acción diluida, un año antes. Las recompras realizadas desde comienzos de 2026 hasta el 5 de noviembre sumaron 196,9 millones de dólares antes de gastos.

Los ingresos totales aumentaron de 229,3 millones a 233,7 millones de dólares. Una ganancia de 31,5 millones de dólares por la venta de activos, sin una ganancia equivalente en el trimestre de 2025, explicó gran parte del cambio en el resultado final. Por tanto, la marcada mejora de los beneficios no se debió simplemente al aumento de los ingresos hoteleros.

También mejoraron los indicadores operativos de la compañía. El EBITDAre ajustado, una métrica definida por la compañía que excluye intereses, impuestos, depreciación, ganancias por venta de activos y otros conceptos especificados, aumentó un 8,8 %, de 50,1 millones a 54,5 millones de dólares. El FFO ajustado atribuible a los accionistas ordinarios, que excluye la depreciación de bienes inmuebles, las ganancias por ventas y otros ajustes, aumentó un 17,1 %, hasta los 37,2 millones de dólares. Por acción diluida, el FFO ajustado subió un 17,6 %, hasta los 0,20 dólares.

Aumentaron la ocupación y las tarifas por habitación

En los 13 hoteles propiedad de la compañía al cierre del trimestre, el RevPAR aumentó un 11,4 %, hasta los 235,22 dólares. La ocupación subió del 68,1 % al 72,7 %, mientras que la tarifa diaria promedio aumentó un 4,4 %, hasta los 323,55 dólares, lo que muestra que contribuyeron tanto la mayor ocupación como los precios más altos. El RevPAR total avanzó un 10,5 %, hasta los 394,97 dólares.

Las renovaciones complican algunas comparaciones. Sin Andaz Miami Beach, que fue objeto de una renovación integral en 2025, el crecimiento del RevPAR fue del 10,3 %. El margen de EBITDAre ajustado hotelero, excluida esa propiedad, mejoró 50 puntos básicos, del 26,2 % al 26,7 %. Sunstone estimó que el aumento habría sido de aproximadamente 200 puntos básicos si también se excluyeran Hilton Key West Resort & Marina, que estaba en obras de renovación, y los conceptos extraordinarios de ambos años.

Las recompras abarcan acciones ordinarias y preferentes

Las recompras del tercer trimestre sumaron 117,8 millones de dólares antes de gastos. Sunstone recompró 9,37 millones de acciones ordinarias a un precio promedio de 10,99 dólares, por un total de 103,0 millones de dólares, además de acciones preferentes de las Series H y I por 7,4 millones y 7,5 millones de dólares, respectivamente. Los precios promedio de compra en lo que va del año para esas series preferentes representaron descuentos del 13,9 % y el 17,7 %, respectivamente, respecto de su valor de liquidación. Al 5 de noviembre, quedaban 310,6 millones de dólares disponibles en la autorización de recompra vigente.

El director ejecutivo, Bryan A. Giglia, afirmó que obtener valoraciones propias del mercado privado mediante la venta de activos y reinvertir los ingresos en acciones con descuento había «aumentado el FFO ajustado y el valor neto de los activos por acción, a la vez que preservaba nuestro perfil de apalancamiento».

Sunstone cerró el trimestre con 817,9 millones de dólares de liquidez, incluidos el efectivo disponible y el total de fondos disponibles de su línea de crédito renovable de 500,0 millones de dólares. La deuda total ascendía a 955,0 millones de dólares, con una tasa de interés promedio ponderada del 5,22 %, incluido el efecto de los swaps de tasas de interés contratados en octubre de 2026. No había vencimientos de deuda hasta enero de 2028.

La compañía también está invirtiendo en sus hoteles. Sunstone invirtió 76,6 millones de dólares en su cartera durante los primeros nueve meses de 2026. Prevé invertir entre aproximadamente 105 y 115 millones de dólares en la cartera durante todo el año, principalmente en la renovación del espacio para reuniones de Hilton San Diego Bayfront, ya finalizada; las obras de renovación de Hilton Key West; la restauración de Wailea Beach Resort tras los daños causados por la tormenta; y otros proyectos hoteleros.

Mejoran las previsiones para todo el año

Las previsiones revisadas de Sunstone elevan las expectativas de beneficios y de desempeño operativo hotelero respecto de los rangos presentados el 6 de agosto de 2026:

La dirección prevé que Andaz Miami Beach aporte aproximadamente 450 puntos básicos al crecimiento del RevPAR y del Total RevPAR del año completo, lo que convierte al establecimiento renovado en una parte importante de la previsión operativa revisada al alza. El supuesto de un menor número de acciones diluidas también vincula las recompras con la mayor previsión de FFO por acción, mientras que los rangos más altos de beneficio neto absoluto y EBITDA ajustado muestran que la revisión va más allá de una reducción del número de acciones.

Por tanto, el trimestre combina una mejora de las operaciones hoteleras con el reciclaje de capital; la ganancia por la venta de activos amplificó el cambio en el beneficio según los principios GAAP, pero no explica el crecimiento operativo ajustado. La incógnita es cuánto impulso subyacente se mantendrá cuando los efectos de las renovaciones dejen de influir en las comparaciones interanuales y cómo equilibrará Sunstone nuevas recompras con su programa continuo de inversión hotelera.