Energía
Strathcona aumenta el dividendo un 7% mientras la producción del tercer trimestre crece un 6%
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Strathcona Resources (SCR.TO ) El 8 de noviembre de 2026, informó que la producción del tercer trimestre de 2026 fue de 123.486 barriles de petróleo equivalente al día, un 6% más que en el segundo trimestre, y aumentó un 7% el dividendo trimestral, hasta C$0,32 por acción ordinaria. Las ganancias operativas se mantuvieron prácticamente sin cambios respecto al trimestre anterior, en C$371 millones, ya que los menores precios del petróleo contrarrestaron el aumento de la producción, según el anuncio de resultados del tercer trimestre de la compañía.
La utilidad y el resultado integral cayeron a C$298 millones, frente a C$573 millones del año anterior, pese a que las ganancias operativas aumentaron desde C$236 millones. En el trimestre del año anterior se registró una ganancia de C$616 millones por la venta de activos, lo que ayuda a explicar por qué la comparación del resultado final evolucionó en sentido contrario al desempeño operativo. Los totales históricos agrupan las operaciones continuadas y discontinuadas tras las desinversiones de Montney realizadas en 2025; la gerencia utiliza esta base para evaluar el negocio histórico, no como indicación de resultados futuros.
La generación de efectivo también se mantuvo prácticamente sin cambios respecto al trimestre anterior. Los fondos provenientes de las operaciones fueron de C$534 millones; tras descontar C$239 millones de inversiones de capital y C$9 millones en costos de abandono y desmantelamiento, el flujo de caja libre fue de C$286 millones, una medida definida por la compañía que representa el efectivo disponible para reducir el apalancamiento, impulsar el crecimiento y ofrecer retornos a los accionistas. La mayor parte de ese efectivo se destinó al pago de deuda, lo que redujo la deuda neta de valores negociables y posiciones en swaps de divisas cruzadas a C$1.711 millones, frente a C$1.927 millones al 30 de junio de 2026. El dividendo se pagará el 14 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados al 4 de diciembre de 2026, y el consejo indicó que evaluaría futuros aumentos junto con el crecimiento de la producción por acción.
Los menores precios del petróleo limitan las ganancias trimestrales
El WTI promedió US$85,79 por barril en el tercer trimestre, por debajo de los US$92,77 del segundo, mientras que el WCS Hardisty promedió C$100,56 por barril, frente a C$107,95. En comparación con el año anterior, las ventas de petróleo y gas natural, netas de mezclas y otros ingresos, aumentaron de C$807 millones a C$1.135 millones. Las regalías subieron de C$128 millones a C$262 millones, y la tasa efectiva de regalías pasó del 15,9% al 23,1%, lo que moderó el beneficio del aumento de los ingresos.
El calendario de los proyectos condiciona los próximos aumentos de producción
La producción de Cold Lake aumentó un 3% respecto al trimestre anterior, impulsada por la plataforma D01 West de Lindbergh, con ocho pares de pozos. Strathcona indicó que, seis meses después de su puesta en marcha, la capacidad productiva de la plataforma ha promediado aproximadamente 7.000 barriles por día, con una relación vapor-petróleo de 1,8x, lo que la convierte hasta la fecha en la plataforma de Cold Lake más productiva de la compañía y con la menor relación vapor-petróleo. La empresa espera que la plataforma D05 South, con cuatro pares de pozos, produzca su primer petróleo antes de finales de 2026 y eleve la producción de Lindbergh a aproximadamente 22.000 barriles por día.
En Meota Central, dentro de Lloydminster Thermal, ya se pusieron en marcha nueve de los 16 pares de pozos iniciales, que producen aproximadamente 4.000 barriles por día. La puesta en marcha de los siete restantes se ha aplazado hasta principios de 2027, después de que Strathcona cambiara la inyección directa de vapor en el yacimiento por un proceso de circulación modificado. Este proceso lleva más tiempo, pero la compañía espera que mejore la distribución del vapor a largo plazo. La producción de Lloydminster Conventional se mantuvo cerca de los 20.000 barriles por día, ya que el sólido desempeño de la recuperación asistida por polímeros en Cactus Lake compensó las interrupciones en las instalaciones de otras zonas.
La adquisición pendiente de Greenfire añade una contraprestación en efectivo y acciones
Un anuncio de adquisición conjunta separado, fechado el 8 de noviembre de 2026, dio a Greenfire Resources (GFR ) los accionistas la opción de recibir 0,25 acciones de Strathcona o C$11,00 en efectivo por cada acción, según el acuerdo definitivo. En función de las elecciones de los accionistas, Strathcona espera emitir aproximadamente entre 43 y 60 millones de acciones y pagar hasta aproximadamente C$740 millones en efectivo.
Al incluir la deuda neta de Greenfire, de aproximadamente C$550 millones al 30 de septiembre de 2026, las compañías estimaron que el valor total de la transacción oscilaría entre aproximadamente C$2.700 millones y C$2.900 millones, según el precio de cierre de las acciones de Strathcona del 6 de noviembre de 2026. Prevén celebrar juntas extraordinarias de accionistas en enero de 2027 y cerrar la operación poco después, sujeto a la aprobación de los accionistas, los tribunales y las autoridades regulatorias. Strathcona tiene previsto presentar sus proyecciones financieras pro forma para 2027 después del cierre.
El marco del consejo vincula la consideración de futuros aumentos del dividendo al crecimiento de la producción por acción, por lo que la atención se centra en la ejecución de los proyectos de Lindbergh y Meota, mientras el pago de deuda y la posible contraprestación en efectivo por Greenfire compiten por el capital.
