Los ingresos de Sohu caen un 26% en el tercer trimestre mientras el descenso de los juegos en línea provoca pérdidas

de Sohu.com Limited (SOHU ) El informe de resultados del tercer trimestre, publicado el 9 de noviembre de 2026, mostró unos ingresos de 133,2 millones de dólares estadounidenses, un 26 % menos que un año antes. La caída del 30 % de los ingresos por juegos en línea contribuyó a que la empresa registrara una pérdida neta de 14,7 millones de dólares atribuible a Sohu. El resultado revirtió las ganancias de 8,7 millones de dólares del tercer trimestre de 2025, pese al crecimiento del 10 % de los ingresos por servicios de marketing.

Los juegos en línea generaron 113,9 millones de dólares, aproximadamente el 85 % de los ingresos totales, según el cálculo a partir de las cifras publicadas. Esta concentración hizo que la desaceleración del negocio de los juegos fuera decisiva para el grupo. Sohu atribuyó el descenso a una base de comparación elevada, generada por las actualizaciones de contenido de TLBB PC y el lanzamiento de TLBB: Return en el tercer trimestre de 2025.

Los servicios de marketing aportaron 14,9 millones de dólares en ingresos, una cifra demasiado baja para compensar la contracción del negocio de los juegos. El costo de los ingresos de este segmento aumentó un 23 %, hasta alcanzar aproximadamente el mismo nivel que sus ventas. Esa casi paridad limitó el beneficio financiero del crecimiento del segmento.

Changyou sigue siendo rentable pese al descenso de su audiencia

Los resultados de Changyou, que comprenden el negocio de juegos en línea de Changyou y 17173.com, todavía generaron 58 millones de dólares de beneficio operativo conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). La cifra se compara con los 87 millones de dólares de un año antes y los 55 millones del segundo trimestre de 2026. Los gastos operativos cayeron un 23 % interanual, hasta los 42 millones de dólares, lo que Sohu atribuyó a la reducción de los gastos de salarios y prestaciones, así como del gasto en marketing y promoción de juegos.

Sin embargo, las cifras de audiencia apuntan a una base cada vez menor. Las cuentas de usuarios activos mensuales promedio de los juegos para móviles disminuyeron un 24 % interanual y un 16 % respecto al trimestre anterior, hasta los 1,4 millones, mientras que las cuentas de usuarios de pago activos durante el trimestre cayeron un 25 % interanual, hasta los 0,2 millones. Sohu atribuyó esos descensos principalmente a la disminución natural de los juegos más antiguos. Los juegos para PC mostraron mayor resistencia: las cuentas de usuarios activos mensuales bajaron un 4 %, hasta los 2,6 millones.

En el conjunto de Sohu, la pérdida operativa consolidada alcanzó los 18,3 millones de dólares, frente a un beneficio operativo de 13,6 millones un año antes. Por tanto, la operación rentable de Changyou no bastó para mantener la rentabilidad del grupo en su conjunto.

Las previsiones para el cuarto trimestre apuntan a otra pérdida

Al 30 de septiembre de 2026, Sohu tenía aproximadamente 1.200 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo, inversiones a corto plazo y depósitos a plazo a largo plazo. Para el 5 de noviembre de 2026, había gastado aproximadamente 134 millones de dólares en la recompra de ADS, en virtud de una autorización anunciada previamente por un máximo de 150 millones de dólares, lo que significa que ya había utilizado la mayor parte del programa.

Para el cuarto trimestre de 2026, Sohu proyectó ingresos por juegos en línea de entre 111 y 121 millones de dólares e ingresos por servicios de marketing de entre 13 y 14 millones de dólares. Los rangos implican una variación interanual que va de una caída del 8 % a un crecimiento del 1 % en los juegos, y de una caída del 18 % al 24 % en los servicios de marketing.

La previsión preliminar de la dirección, que describió como sujeta a una incertidumbre considerable, situó la pérdida neta atribuible a Sohu entre 17 y 27 millones de dólares, tanto según los criterios GAAP como los no GAAP. La medida no GAAP excluye los gastos de compensación basada en acciones.

Las perspectivas dejan a Sohu con una liquidez considerable y una operación rentable en Changyou, pero también con una audiencia de juegos para móviles en descenso, costos de marketing cercanos a los ingresos del segmento y otra pérdida neta atribuible a la empresa prevista. La cuestión central de cara a los próximos resultados es si los ingresos por juegos en línea podrán estabilizarse mientras Changyou mantiene su beneficio operativo.