La SEC emite orientación sobre custodia de criptomonedas para valores tokenizados

Esta semana, la Comisión de Bolsa y Valores publicó una declaración del personal diseñada para agregar transparencia a la custodia de activos digitales. Emitida por la División de Mercados y Operaciones de la SEC, la declaración describe cómo los corredores de valores pueden tratar ciertos valores en cadena – como acciones y bonos tokenizados – dentro de los marcos de custodia existentes bajo la Regla 15c3-3.

Es importante destacar que el personal de la SEC es explícito en que esto no es una regla de la Comisión. La declaración señala que “no tiene fuerza ni efecto legal” y “no crea nuevas obligaciones” para los participantes del mercado, pero proporciona una visión más clara de cómo el personal ve las prácticas de custodia para estos activos.

Esta orientación sigue los comentarios relacionados de la comisionada de la SEC Hester Peirce, quien acogió con beneplácito la claridad agregada y urgió a la agencia a avanzar rápidamente hacia soluciones a largo plazo. En sus palabras, la declaración del personal “proporciona claridad sobre las vistas de la División para los corredores de valores que buscan proporcionar servicios de custodia a sus clientes”.

Por qué la orientación sobre custodia de criptomonedas de la SEC es importante

Esta orientación marca un hito notable para el creciente sector de tokenización de activos del mundo real. Proporciona expectativas más claras sobre cómo los intermediarios del mercado pueden utilizar estrategias de tokenización y activos tokenizados sin salir de la conformidad – especialmente en torno a la custodia, la gestión de claves y los controles de transferencia.

Fuente: SEC.gov

La orientación se aplica específicamente a “valores de activos criptográficos” – en términos simples, activos criptográficos que son valores. La declaración de Mercados y Operaciones define estos como “versiones tokenizadas de un valor de equidad o deuda”. En otras palabras, estos son representaciones en cadena de valores tradicionales (como acciones o bonos), en lugar de activos criptográficos no valores.

Por qué la SEC llama a esta orientación sobre custodia de criptomonedas “interina”

El personal de la SEC enmarca la declaración como un paso interino. Específicamente, Mercados y Operaciones explica que está respondiendo a las solicitudes de los participantes del mercado mientras la Comisión continúa considerando cuestiones de custodia más amplias y revisando comentarios.

Para los lectores, eso es importante: esto se entiende mejor como una hoja de ruta para los corredores de valores y las plataformas de tokenización – no la última palabra sobre cómo evolucionarán las reglas de custodia y transferencia.

Requisitos para los corredores de valores

La orientación para los corredores de valores se considera ampliamente como una hoja de ruta práctica para la industria. Al comienzo de la declaración, el personal de la SEC aclara que se aplica a los corredores de valores que llevan valores de activos criptográficos para los clientes, incluidas las firmas que también operan negocios de valores tradicionales.

Crucialmente, trata a los valores tokenizados como valores en primer lugar. En lugar de crear una nueva clase de activos, la declaración ancla las expectativas de custodia en la Regla de Protección del Cliente (Regla 15c3-3), centrándose en cómo se puede satisfacer la “posesión física” para los valores de activos criptográficos en circunstancias específicas.

Requisitos de custodia

En general, el enfoque del personal de la SEC destaca: (1) la capacidad del corredor de valores para acceder y transferir el activo en la tecnología de libro distribuido relevante, (2) la diligencia debida continua sobre la cadena y su gobernanza, y (3) una protección robusta de claves y resiliencia operativa.

A diferencia de la custodia de valores tradicionales, la custodia en cadena introduce una realidad técnica: las claves privadas son el mecanismo que permite el acceso y la transferencia. Reflejando eso, la declaración enfatiza que los corredores de valores deben tener controles diseñados para proteger contra el robo, la pérdida o el uso no autorizado de claves – y para garantizar que ninguna otra persona pueda transferir el activo sin la autorización del corredor de valores.

Implicación práctica: para los modelos de custodia de los corredores de valores, la orientación favorece firmemente una estructura en la que el corredor de valores mantiene la capacidad técnica de prevenir transferencias no autorizadas y mantener protecciones de custodia consistentes con la intención de la Regla 15c3-3.
… (rest of the translation remains the same, following the exact structure and format of the original)