El EBITDA ajustado de Motiva sube un 13,4% en el tercer trimestre, mientras el apalancamiento baja a 3,2x

Motiva informó de unos ingresos netos ajustados de R$3.806 millones para el tercer trimestre de 2026, un 13,6 % más que los R$3.350 millones del año anterior. El EBITDA ajustado aumentó un 13,4 %, hasta R$2.521 millones, y el beneficio neto ajustado subió un 9,8 %, hasta R$750 millones, según el comunicado de resultados del tercer trimestre de la empresa, fechado en São Paulo el 28 de octubre de 2026. El beneficio neto consolidado, según las prácticas contables brasileñas y las NIIF, alcanzó los R$3.424 millones, frente a los R$1.232 millones del tercer trimestre de 2025, después de que la venta ya completada de la plataforma aeroportuaria de la empresa aportara al resultado de las operaciones discontinuadas aproximadamente R$1.800 millones en ganancias de capital y R$871 millones en ajustes acumulados por conversión.

La información trimestral se preparó conforme a las prácticas contables adoptadas en Brasil y a las Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad. Se presenta de forma consolidada, en millones de reales, con comparaciones respecto del tercer trimestre de 2025; los datos excluyen la plataforma aeroportuaria. El beneficio por acción fue de R$1,69505, frente a R$0,60990 un año antes. El margen de EBITDA ajustado fue del 66,2 %, una disminución de 0,2 puntos porcentuales, mientras que la relación entre los gastos operativos en efectivo y los ingresos netos ajustados de los últimos doce meses alcanzó el 34,4 %, 1,5 puntos porcentuales menos que en el mismo periodo del año anterior.

Desinversión en la plataforma aeroportuaria

El 1 de septiembre de 2026, Motiva completó la desinversión del 100 % de las acciones de Companhia de Participações em Concessões (CPC) que poseía, en continuidad con un Hecho Relevante divulgado el 18 de noviembre de 2025. ASUR pasó a ejercer el control directo de CPC, la sociedad holding que concentra las participaciones de Motiva en activos aeroportuarios en Brasil y el extranjero. El valor de la transacción, tras los ajustes aplicables, dio como resultado un valor patrimonial de R$5,2 mil millones, y el estado de flujo de efectivo de la empresa refleja R$5.187 millones recibidos por la venta.

En su mensaje incluido en el comunicado, el director ejecutivo Miguel Setas describió el trimestre como «marcado por la finalización de la venta de la plataforma aeroportuaria por R$12,2 mil millones (valor de empresa)». Setas también señaló que Moody’s (MCO ) elevó la calificación de Motiva a AAA en la escala nacional, lo que otorgó a la empresa la calificación más alta de las tres principales agencias de calificación, y que Motiva entró en el segmento de servicios de movilidad mediante su primer contrato de recarga de autobuses eléctricos en la ciudad de São Paulo.

También el 1 de septiembre de 2026, la empresa anunció el rescate anticipado total de las obligaciones negociables emitidas en el marco de sus emisiones 17.ª y 18.ª, por un importe total aproximado de R$3,7 mil millones. El 17 de septiembre de 2026, Motiva pagó aproximadamente R$1,5 mil millones en intereses sobre el capital propio y, el 29 de septiembre de 2026, anunció una alianza estratégica mediante una nueva empresa conjunta para la explotación comercial de medios publicitarios exteriores en carreteras.

Operaciones de autopistas y ferrocarril

El EBITDA ajustado de las autopistas fue de R$2.262 millones, un 13,1 % más, con un margen del 81,6 %, 2,0 puntos porcentuales menos. El tráfico consolidado según las NIIF alcanzó los 377.878.099 vehículos equivalentes, un 33,3 % más, mientras que el tráfico comparable aumentó un 1,6 %. Los ingresos por peajes crecieron un 17,0 %, hasta R$3.008 millones. Motiva atribuyó el crecimiento de los ingresos netos ajustados principalmente al inicio de las operaciones de Minas_SP, al comienzo de las operaciones de peaje sin barreras mediante pórticos en RioSP, Paraná y Sorocabana, a los ajustes tarifarios y a la evolución operativa de los negocios. Minas_SP aplicó su primer incremento tarifario del 40 % el 11 de mayo de 2026. El tráfico de RioSP aumentó un 13,5 %, impulsado por el cobro de peajes sin barreras en la Región Metropolitana de São Paulo, que comenzó en diciembre de 2025. El tráfico comparable de vehículos de pasajeros aumentó un 4,9 %, mientras que el de vehículos comerciales comparables disminuyó un 0,6 %. En virtud de las disposiciones de mitigación del riesgo de demanda, Paraná reconoció aproximadamente R$19 millones y Minas_SP reconoció R$10 millones en concepto de reparto de la demanda con la autoridad concedente.

El negocio ferroviario transportó a 195,6 millones de pasajeros, un 0,5 % más. El EBITDA ajustado ferroviario fue de R$593 millones, un 0,3 % más, con un margen del 57,2 %. Los ingresos tarifarios crecieron un 3,9 % y los ingresos por mitigación aumentaron un 173,5 %; el comunicado atribuye este incremento a la reclasificación de R$47 millones en ViaQuatro en el tercer trimestre de 2025, tras la formalización de la Enmienda n.º 10.

Deuda, inversiones y resultado financiero

La relación entre la deuda neta y el EBITDA ajustado de los últimos doce meses bajó a 3,2x, frente a 3,6x en el tercer trimestre de 2025; según la empresa, esta disminución se debió a la finalización de la transacción de la plataforma aeroportuaria. La deuda bruta consolidada ascendía a R$40.382 millones a finales de septiembre de 2026, frente a R$43.522 millones a finales de junio de 2026. La deuda neta consolidada era de R$30.078 millones y la deuda neta de la sociedad holding, de R$2.444 millones, frente a R$10.343 millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones financieras. La evolución de la deuda durante el trimestre reflejó pagos anticipados por un total de R$5,3 mil millones, incluido el rescate de R$3,7 mil millones, y aportaciones de R$1,4 mil millones a empresas participadas. VLT Carioca obtuvo R$70 millones mediante una sexta emisión de notas comerciales a CDI + 0,41 %, con vencimiento en septiembre de 2029; los fondos se destinaron a reembolsar su segunda emisión y reforzar su posición de efectivo. La deuda cerró el trimestre con un plazo medio de 5,3 años y un coste promedio de CDI – 0,34 %; aproximadamente el 48 % de los vencimientos se producirá a partir de 2033.

Las inversiones más el mantenimiento sumaron R$2.275 millones, un aumento del 2,9 %. Las concesionarias que más invirtieron fueron RioSP (R$488 millones), Pantanal (R$409 millones), SPVias (R$188 millones) y Sorocabana (R$169 millones). ViaQuatro recibió aportes por R$54 millones relacionados con las obras de extensión de la línea hasta Taboão da Serra.

El resultado financiero neto fue negativo, de R$775 millones, un gasto un 4,9 % menor que en el tercer trimestre de 2025. Los intereses de préstamos, financiaciones y obligaciones negociables aumentaron un 15,3 %, hasta R$1.005 millones, lo que la empresa atribuyó principalmente a que la deuda bruta fue un 18,3 % mayor en los períodos comparados, un efecto que superó la reducción de 0,93 puntos porcentuales en la tasa CDI anual promedio. Los ingresos por inversiones financieras y otros ingresos aumentaron un 64,5 %, hasta R$375 millones, gracias a un saldo de caja promedio un 29,4 % mayor.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos netos ajustados fueron de R$10.764 millones, un aumento del 13,3 %; el EBITDA ajustado fue de R$7.128 millones, un aumento del 16,9 %; y el beneficio neto ajustado fue de R$2.040 millones, un aumento del 25,9 %.

Está prevista una videoconferencia sobre los resultados, en portugués y con traducción simultánea al inglés, para el jueves 29 de octubre de 2026, a las 9:00 a. m. en São Paulo y a las 8:00 a. m. en Nueva York. La página de relaciones con inversionistas de la empresa también incluye un Día de los Mercados de Capitales para el 12 de noviembre de 2026, después del cierre del mercado.