¿Se está debilitando el impacto del ciclo de halving de Bitcoin, ampliamente confiado?

El evento de halving de Bitcoin es el oasis más famoso de predictibilidad en un panorama de criptomonedas conocido por su gran volatilidad. ¿Pero se están debilitando con el tiempo los rallies que ocurren a su paso? 

Las expectativas para Bitcoin, la criptomoneda más antigua y conocida del mundo, son altas en 2024. Tras la tan esperada aprobación por parte de la SEC de los ETF de Bitcoin Spot, el activo ya ha superado su antiguo valor máximo histórico y alcanzó un pico vertiginoso de $73,737.94 en marzo, con muchos inversores creyendo que lo mejor está por venir. 

Esto se debe a que el próximo evento de halving de Bitcoin se acerca rápidamente. Con muchas plataformas cripto mostrando sus temporizadores de cuenta regresiva hacia el 21 de abril y lo que será la cuarta iteración de un halving en los 15 años de historia de la moneda, todas las miradas están puestas en la sísmica corrida alcista que anunciará para BTC y el panorama cripto en general. 

También hay buenas razones para el optimismo. Bitcoin nunca ha dejado de iniciar una gran rally de mercado tras un evento de halving y se encuentra en una posición rara al haber abierto nuevos caminos antes de su halving. ¿Pero podrían los inversores que esperan que la historia se repita quedar decepcionados?

La importancia del evento de halving

Primero cubramos qué es el evento de halving de Bitcoin y cómo funciona. Cuando Bitcoin fue creado por el pseudónimo y siempre misterioso Satoshi Nakamoto, la moneda operaba bajo un marco de prueba de trabajo. 

Esto significaba que la criptomoneda sería ‘minada’ mediante el uso de poder computacional. Aquí, los mineros usarían sus computadoras para generar nuevos bloques en la cadena de bloques de Bitcoin y serían recompensados por sus esfuerzos en BTC. 

Bitcoin fue diseñado como un activo deflacionario y, por ello, el volumen de BTC distribuido a los mineros estaba programado para reducirse un 50% cada cuatro años. 

Esto significaba que los 50 BTC iniciales distribuidos a los mineros por cada bloque creado se redujeron a la mitad, a 25, en el primer evento de halving, antes de caer a 12.5 y luego a 6.25 en 2020. El 21 de abril, esta recompensa minera caerá a 3.125, lo que significa que los mineros estarán ganando menos de una décima parte del BTC que habrían recibido en los años posteriores a su lanzamiento. 

¿Por qué es esto significativo para el precio de Bitcoin? Con cada evento de halving, la oferta de Bitcoin se limita de manera significativa. Esto hace que la criptomoneda sea cada vez más escasa con el tiempo. 

Por esta razón, la escasez de Bitcoin está directamente relacionada con sus extraordinarias subidas de precio. Con una circulación máxima de 21 millones de BTC que jamás pueden crearse, los mineros ya han acuñado más de 19,665,000, lo que significa que nos faltan menos de 1.5 millones de BTC para alcanzar su circulación total. 

Como resultado, los inversores terminan comprando una oferta extremadamente escasa y finita de un activo digital, de ahí que su valor suba cada vez que su distribución se reduce a la mitad. 

El modelo Stock-to-Flow muestra un patrón raro en medio de la volatilidad

Tanto Bitcoin como el amplio panorama de criptomonedas son tan volátiles en comparación con opciones de inversión más tradicionales que puede resultar extremadamente difícil identificar tendencias o patrones a largo plazo. 

Sin embargo, el modelo Stock-to-Flow (S2F) de Bitcoin se presenta como un patrón recurrente raro debido a la naturaleza cíclica de su evento de halving. 

Como podemos ver en el modelo S2F de Bitcoin, también ha sido relativamente constante en cuanto a rendimiento histórico. Cada evento de halving impulsa una rally de 12-18 meses hacia un nuevo máximo histórico antes de que una corrección brusca haga que la moneda caiga en los años siguientes. 

Según los datos S2F, estos máximos históricos se alcanzan generalmente entre 1,000 y 700 días antes de que ocurra el próximo evento de halving. 

Utilizando el rendimiento pasado para anticipar lo que sigue para Bitcoin, este modelo S2F en particular anticipa que el precio de BTC alcanzará un pico de alrededor de $443,000 para el 2 de mayo de 2025, poco más de un año después de su halving. 

¿Pero podría realmente alcanzarse una cifra tan astronómica? Cada vez hay más escepticismo sobre el impacto de los famosos eventos de halving de Bitcoin. 

Tendencias de debilitamiento

Las tendencias de debilitamiento del halving de Bitcoin pueden derivarse de un exceso de algo bueno. Mientras muchos inversores han anticipado durante mucho tiempo la llegada de la adopción institucional, inadvertidamente han mantenido a BTC y al amplio panorama cripto más anclados, reduciendo la volatilidad en todo el sector. 

Si bien esto ha ayudado a Bitcoin a mantener mejor su valor en mercados bajistas y esos ‘inviernos cripto’ a largo plazo que ocurren consistentemente tras los rallies post-halving, también podría estar atenuando el impacto de las corridas alcistas de BTC. 

Al observar la evidencia histórica, podemos ver que el evento de halving de Bitcoin de 2012 generó una rally de precios del 8,691% durante los 12 meses siguientes y un precio máximo de $1,137 casi exactamente un año después. El halving de julio de 2016 allanó el camino para una rally del 295% durante el año siguiente, pero alcanzó un pico posterior de $19,041 en diciembre de 2017. Finalmente, el halving de mayo de 2020 vio una rally del 559% al año, culminando en un pico de noviembre de $67,734. 

Dado que las rallies post-halving parecen estar alargándose, podemos alejarnos para ver que la rally experimentada en 2016 desde el halving hasta su pico de 2017 estuvo cerca del 2,800%, mientras que la rally de 2020 se mantuvo cerca de su tasa de crecimiento anual del 559%. 

Este efecto de debilitamiento se ha vuelto aún más agresivo debido a la relativa resistencia de Bitcoin a la volatilidad que prevalecía en el panorama cripto durante la década de 2010. ¿Entonces deberían los inversores reducir sus expectativas para el próximo año? 

¿Desgaste del halving?

Otro factor mitigador a considerar es el hecho de que Bitcoin ya ha alcanzado un nuevo máximo histórico antes de su evento de halving, mientras que históricamente la moneda se ha negociado entre el 40% y el 50% de su valor máximo. 

El próspero comienzo de 2024 para Bitcoin se debe al lanzamiento de los primeros ETF de Bitcoin Spot del mundo, que comenzaron a cotizar en enero. 

Sin embargo, el impacto de los ETF de Bitcoin podría traer nuevos desafíos al panorama tras el halving, y una desaceleración de los flujos hacia los fondos cotizados junto con un alto volumen de ganancias no realizadas de los traders podría incluso empujar a BTC a territorio bajista después de su evento de halving en abril. 

¿Qué tan alto podría llegar Bitcoin?

Para los inversores que apuestan por Bitcoin siguiendo patrones familiares, puede ser prudente ejercer cautela en los próximos meses, dado que la criptomoneda ya está cotizando en máximos históricos en 2024. 

Sin embargo, puede ser útil considerar más señales contextuales de los mercados financieros más amplios. El halving de Bitcoin y la rally de mercado de 2020 y 2021 se produjeron en un momento excepcional para las economías globales, donde los paquetes de estímulo gubernamentales durante la pandemia proporcionaron a los inversores mayor liquidez. 

Mientras tanto, la mayor corrección de Bitcoin ocurrió en un momento en que los mercados estaban despertando a la perspectiva de tasas de inflación históricamente altas y la probabilidad de una política monetaria más agresiva por parte de los bancos centrales. 

El desempeño de Bitcoin en 2024 es excepcional tanto por el lanzamiento de los ETF de Bitcoin como por la expectativa de recortes de la tasa base por parte de la Reserva Federal, lo que aporta más optimismo a los mercados. 

Si se siguen las tendencias históricas, el debilitamiento del desempeño del evento de halving de Bitcoin podría ver un crecimiento del 200% hacia un nuevo máximo histórico potencial de alrededor de $140,000-150,000, pero se deben tener en cuenta las condiciones macroeconómicas más amplias. 

Como resultado, ciertamente vale la pena que los inversores eviten la complacencia. Bitcoin es famoso por desconcertar a los críticos y a las expectativas bajistas. En el mundo de las criptomonedas, el cielo es el límite, pero llegar a la luna es otra cuestión por completo.