Invertir en Liquity (LQTY) – Todo lo que Necesitas Saber

Liquity (LQTY ) es un protocolo de préstamo inmutable , sin custodia, en Ethereum (ETH ). Su sistema original permite a los usuarios pedir prestado la stablecoin LUSD contra ETH, mientras que Liquity V2 permite pedir prestado BOLD contra ETH, ETH envuelto y apostado, o ETH de Rocket Pool (RPL ) (RETH ). LQTY es el token secundario del protocolo para la participación en tarifas y la votación limitada de V2.

La distinción entre versiones es importante. Los artículos más antiguos describen solo LUSD, cero interés continuo y sin gobernanza. Estos hechos se aplican a Liquity V1. La redeplegación de V2 en mayo de 2025 introdujo tasas de interés establecidas por el prestatario, múltiples ramas de colateral, BOLD, intereses del Stability Pool, apalancamiento de un clic y Liquidez Incentivada por el Protocolo.

¿Qué es Liquity?

Liquity utiliza smart contracts en lugar de un escritorio de préstamos operado por una empresa. Los usuarios abren posiciones de deuda colateralizadas llamadas Troves y crean una stablecoin con objetivo de un dólar. El protocolo no requiere un puntaje crediticio basado en identidad porque el reembolso se impone mediante sobrecolateralización, redenciones y liquidación.

Liquity AG desarrolló el código, pero no gestiona una interfaz de usuario oficial. Operadores de frontend independientes proporcionan el acceso. Los contratos son no actualizables y no tienen una clave de administrador para cambiar los parámetros monetarios después del despliegue. Eso reduce el control discrecional, pero también significa que una implementación defectuosa no puede simplemente parchearse en el sitio.

Liquity V1: ETH, LUSD y Tarifas Únicas

Liquity V1 se lanzó en abril de 2021. Un prestatario deposita ETH, abre un Trove y crea LUSD. No hay una tasa de interés recurrente ni un calendario de reembolso fijo. En su lugar, el sistema cobra tarifas únicas algorítmicas cuando se pide prestado LUSD y cuando se canjea por ETH.

Los Troves deben mantenerse por encima del ratio de colateral requerido. Si una posición queda subcolateralizada, el Stability Pool utiliza el LUSD depositado para cancelar la deuda y distribuye el colateral correspondiente a los Proveedores de Stability. Mecanismos adicionales de redistribución y recuperación protegen la solvencia del sistema.

LUSD apunta a un dólar mediante sobrecolateralización y el derecho a canjear LUSD por aproximadamente un dólar de ETH, sujeto a tarifas y reglas del protocolo. Un mecanismo de paridad no es una garantía de precio: LUSD puede cotizar por encima o por debajo de un dólar, y una tensión severa de colateral o liquidez puede perjudicar a los usuarios.

V1 sigue operativo para usuarios que prefieren un modelo de colateral solo ETH. Los stakers de LQTY reciben una parte proporcional de las tarifas de préstamo y redención de V1 en LUSD y ETH.

Liquity V2: BOLD y Tasas Establecidas por el Usuario

Liquity V2 se redeplegó en Ethereum el 19 de mayo de 2025. Los prestatarios pueden crear Troves separados en las ramas ETH, wstETH y rETH y generar BOLD. A diferencia de V1, cada Trove de V2 acumula intereses de forma continua.

El prestatario elige una tasa de interés anual. Establecer una tasa más baja reduce el costo pero hace que la posición sea más probable de ser seleccionada para redención. Establecer una tasa más alta puede reducir ese riesgo pero aumenta la deuda. Los prestatarios pueden delegar la gestión de la tasa a un gestor aprobado o usar un gestor automatizado, añadiendo sus propias suposiciones y posibles tarifas.

Abrir un Trove o aumentar la deuda también genera una tarifa de préstamo inicial basada en un período de interés promedio del sistema. Los usuarios deben considerar esa tarifa, el interés continuo, el requisito de deuda mínima, el gas y posibles costos de ajuste prematuro de la tasa al comparar Liquity con otro préstamo.

Redenciones y soporte de la paridad

Un titular de BOLD puede canjear tokens por colateral a través del protocolo. Las redenciones se dirigen a Troves con tasas más bajas, creando un incentivo para que los prestatarios aumenten sus tasas cuando sus posiciones se vuelvan vulnerables. Este mecanismo ayuda a sostener la paridad pero puede reducir inesperadamente la deuda y exposición al colateral de un prestatario.

BOLD está respaldado por colateral cripto en lugar de depósitos bancarios o activos del mundo real. No está asegurado por el gobierno, y la redimibilidad directa no elimina el riesgo de contratos inteligentes, oráculos, liquidaciones, liquidez o deuda incobrable extrema.

Pools de Estabilidad y Ganancias

Cada rama de colateral tiene un Stability Pool. El BOLD depositado se utiliza para liquidar Troves subcolateralizados, y los depositantes reciben ganancias de colateral. También reciben el 75 % de los intereses generados por los prestatarios en esa rama, pagados en BOLD.

El 25 % restante de los intereses de V2 financia la Liquidez Incentivada por el Protocolo. Por lo tanto, los rendimientos del Stability Pool provienen de pagos reales de los prestatarios y ganancias de liquidación en lugar de emisiones de LQTY, pero la palabra “real” no implica ausencia de riesgo. Los depositantes pueden perder el principal de BOLD durante liquidaciones y recibir colateral volátil a cambio.

Modo de Seguridad y cierre de rama

V2 monitorea cada rama de colateral por separado. Si su ratio total de colateral cae por debajo de un nivel crítico, el Modo de Seguridad restringe acciones que podrían empeorar la salud de la rama. Si las condiciones se deterioran bajo un umbral de cierre, la rama detiene el préstamo normal y avanza hacia redenciones urgentes.

Estas protecciones reducen algunos riesgos de insolvencia pero no pueden garantizar una cobertura total durante un colapso rápido del colateral, una falla de oráculo o un déficit de liquidación. En un caso extremo, una rama puede acumular deuda incobrable y parte del BOLD puede volverse no redimible.

¿Qué es LQTY?

LQTY tiene una oferta máxima de 100 millones de tokens. Es independiente tanto de LUSD como de BOLD: poseer LQTY no es lo mismo que poseer una stablecoin, y no representa participación accionaria en Liquity AG.

En V1, LQTY es un token de captura de tarifas e incentivos, no un token de gobernanza. En V2, el LQTY en staking adquiere una función de voto limitada: los titulares dirigen el 25 % del presupuesto de Liquidez Incentivada por el Protocolo entre iniciativas elegibles. No pueden cambiar los contratos de préstamo inmutables centrales ni los parámetros monetarios.

El poder de voto depende de la cantidad en staking y la antigüedad del staking. No hay un bloqueo obligatorio, pero retirar destruye el poder de voto ponderado por tiempo acumulado. Los votantes también pueden recibir incentivos de terceros de iniciativas que compiten por asignaciones. Estos pagos pueden mejorar los rendimientos mientras generan conflictos de interés.

El staking de V2 mantiene la participación en las recompensas de tarifas de LUSD y ETH de V1. Los stakers deben comprender que los ingresos varían con la actividad de préstamo y redención, mientras que los fondos de PIL se destinan a iniciativas de liquidez en lugar de pagarse directamente a los votantes.

Primer Despliegue y Redeplegamiento de V2

Se descubrió un problema que afectaba a los Stability Pools poco después del primer lanzamiento de Liquity V2 en febrero de 2025. Liquity instó a los usuarios a cerrar las posiciones afectadas y declaró ese despliegue como legado. No se perdieron fondos de usuarios conocidos, pero el incidente mostró que las auditorías y la inmutabilidad no eliminan casos límite.

El equipo parcheó el código, realizó un concurso público de auditoría de cinco semanas con más de 800 investigadores, encargó re‑auditorías y redeplegó V2 en mayo de 2025. Los usuarios deben confirmar que un frontend apunta a los contratos actuales; las posiciones o BOLD del primer despliegue no deben confundirse con el protocolo redeplegado.

Por qué los Inversores Consideran LQTY

• Dos sistemas activos: el staking puede conectar a los titulares con los ingresos por tarifas de V1 y la votación de liquidez de V2.
• Diseño inmutable: los sistemas centrales de préstamo no pueden ser modificados por una clave de administrador ni por una votación de gobernanza ordinaria.
• Asignación clara de ingresos de V2: el interés del prestatario está codificado en un 75 % para los Stability Pools y 25 % para PIL.
• Diferenciación de stablecoins: LUSD utiliza colateral solo ETH, mientras que BOLD agrega colateral de liquid‑staking y tasas establecidas por el prestatario.
• Oferta limitada: LQTY tiene un máximo de 100 millones.
• Expansión del ecosistema: forks con licencia amigable e integraciones cross‑chain de BOLD pueden ampliar su uso.

Riesgos de Invertir en LQTY

• Riesgo de contratos inteligentes: los contratos inmutables no pueden parchearse si se encuentra una falla grave.
• Riesgo de stablecoin: LUSD o BOLD pueden perder su paridad, liquidez o respaldo total del colateral.
• Riesgo de colateral: ETH, wstETH y rETH pueden caer, mientras que los tokens de liquid‑staking añaden riesgo de de‑peg, validador y protocolo.
• Riesgo de oráculo y liquidación: precios incorrectos o capacidad de liquidación insuficiente pueden generar pérdidas o deuda incobrable.
• Riesgo de frontend: las interfaces independientes pueden ser comprometidas, mal configuradas, no disponibles o malintencionadas.
• Riesgo de tasa y redención: los prestatarios de V2 pueden ser redimidos si su tasa elegida es demasiado baja.
• Concentración de voto: el poder ponderado por tiempo y los incentivos de terceros pueden favorecer a stakers grandes y de larga duración.
• Riesgo de ingresos: una menor actividad de préstamo y redención reduce los rendimientos vinculados a LQTY y los presupuestos de incentivos.

Qué Deben Monitorear los Inversores

Monitoree la oferta de LUSD y BOLD, la desviación de la paridad, los ratios de colateral por rama, la cobertura del Stability Pool, las tasas promedio de los prestatarios, las redenciones, liquidaciones, deuda incobrable, la concentración de frontends y el porcentaje de BOLD desplegado en distintas cadenas.

Para LQTY, monitoree la oferta en staking, las tarifas de V1, los ingresos de PIL, la concentración de votantes, las asignaciones de iniciativas, incentivos externos, la liquidez en exchanges, las emisiones restantes y la adopción por forks amigables. Las direcciones de contrato y las etiquetas de despliegue son especialmente importantes porque existen múltiples versiones de Liquity.

Cómo Comprar Liquity (LQTY)

Liquity (LQTY) está actualmente disponible para compra en los siguientes exchanges.

Uphold – Es uno de los principales exchanges para residentes de Estados Unidos que ofrece una amplia gama de criptomonedas. Alemania y Países Bajos están prohibidos.

Descargo de responsabilidad de Uphold: Se aplican los términos. Los criptoactivos son altamente volátiles. Su capital está en riesgo. No invierta a menos que esté preparado para perder todo el dinero que invierta. Esta es una inversión de alto riesgo y no debe esperar estar protegido si algo sale mal.

Coinbase – Un exchange cotizado públicamente en el NASDAQ. Coinbase acepta residentes de más de 100 países, incluidos Australia, Canadá, Francia, Alemania, Países Bajos, Singapur, el Reino Unido y los Estados Unidos (excluyendo Hawái).

KuCoin – Este exchange actualmente ofrece comercio de criptomonedas de más de 300 tokens populares. A menudo es el primero en ofrecer oportunidades de compra para nuevos tokens. Pueden aplicarse restricciones, según la ubicación.

Reflexiones Finales

Liquity sigue siendo distintivo porque minimiza el control discrecional, pero el ecosistema actual ya no se resume con la frase simple “préstamos ETH sin interés”. V1 continúa con LUSD, mientras que V2 utiliza BOLD, tasas establecidas por el prestatario, múltiples ramas de colateral, intereses del Stability Pool y votación limitada de LQTY.

El valor de LQTY depende de la actividad del protocolo, la generación de tarifas de V1, la demanda de liquidez de BOLD y la influencia de la votación de PIL. Los inversores deben dar el mismo peso a los beneficios y costos de la inmutabilidad: reglas predecibles reducen el riesgo de gobernanza, pero hacen que la selección de contratos, auditorías, diseño de colateral e historial de despliegue sean críticos.