India debería adoptar la descentralización en beneficio de todos sus ciudadanos

Los planes del gobierno de la India para prohibir las criptomonedas son acciones de una administración reformista que está luchando por comprender las fuerzas de la descentralización de las criptomonedas y las finanzas descentralizadas (DeFi). La prohibición propuesta por el gobierno indio contra la criptomoneda privada también debe contextualizarse dentro de la política del mundo real y las preocupaciones económicas que impulsan la agenda legislativa.

En 2016, el Primer Ministro, Narendra Modi, declaró que los billetes de 1.000 y 500 rupias ya no serían válidos. Esto significó que alrededor del 86 % de la moneda en circulación dejó de ser moneda de curso legal. Y de manera similar a la propuesta actual sobre criptomonedas, se busca atacar la evasión fiscal, con datos de 2013 que mostraban que solo el 1 % de los entonces 1.28 mil millones de habitantes de la India pagaba algún impuesto. Luego, en 2018, el Banco de la Reserva de la India provocó una gran conmoción en la comunidad cripto al anunciar que las instituciones financieras dejarían de hacer negocios con usuarios de criptomonedas tanto minoristas como empresariales. Mientras que en 2020 la Corte Suprema anuló esa orden por violar la garantía constitucional de libre comercio, está claro que el Gobierno indio sigue muy preocupado por el bienestar de sus ciudadanos, particularmente de los jóvenes, al intentar tomar el control de las criptomonedas.

El desafío es que, en un momento en que la India busca aumentar su atractivo para la innovación empresarial y el emprendimiento, uno de los sectores más dinámicos es el sector DeFi, que está creciendo rápidamente. En comparación con economías vecinas como Pakistán y Vietnam, DeFi en la India no solo es mucho más grande, sino también un sector más maduro. Con la adopción de criptomonedas en la India ocupando el segundo lugar en el mundo en el reciente Índice Global de Adopción de Criptomonedas 2021 de Chainalysis, el informe confirmó que las transferencias institucionales de más de 10 millones de dólares en criptomonedas representan el 42 % de las transacciones enviadas desde direcciones con base en la India, frente al 28 % de Pakistán y al 29 % de Vietnam, con la tasa más alta de adopción de criptomonedas del mundo. El argumento de la industria cripto es que lo que se necesita es una mejor regulación y educación para apoyar a los estimados 15‑20 millones de inversores en criptomonedas en la India, que se benefician al usar criptomonedas para enviar y recibir dinero en todo el mundo; esto incluye a jóvenes que ganan dinero jugando juegos basados en blockchain como Axie Infinity.

La continua atracción de las criptomonedas, a pesar de los cambios de política en los últimos años, se debe en parte a la realidad del actual mercado de acciones para los inversores indios. En comparación con la facilidad de poseer cripto, una inversión en acciones sigue siendo mucho más burocrática, con un proceso que, según se informa, puede tardar hasta cuatro días en completarse de principio a fin. De hecho, se estima que hay hasta cuatro veces más inversores en criptomonedas en la India que inversores en acciones, lo que sugiere que la agenda del gobierno se beneficiaría al incluir una reforma del mercado de valores.

Un tercer desafío para el Gobierno indio al abordar las criptomonedas es el hecho de que un número creciente de profesionales de TI y freelancers, desde el sector fintech hasta el de TI, ahora reciben pagos en cripto. De hecho, estos profesionales conocedores de cripto disponen de una buena selección de intercambios descentralizados para sus transacciones, gracias al crecimiento del sector DeFi. Si bien es comprensible que el Gobierno desee lanzar su propia moneda digital de banco central (CBDC) para facilitar los pagos, debe, por lo tanto, considerar las necesidades de la creciente comunidad empresarial de cripto y blockchain de la India.

Con la industria cripto en la India experimentando actualmente un crecimiento superior al 100 % mes a mes, estos son algunos de los desafíos complejos que enfrenta el gobierno, más allá de lo que sugiere el titular simplista sobre la prohibición de cripto en la India. Como hemos visto recientemente con la predecible prohibición de criptomonedas en China, que provocó un éxodo masivo de la altamente rentable industria de minería cripto hacia EE. UU., Rusia y Kazajistán, existen importantes cuestiones económicas que la India debe considerar en el contexto de una economía global, además de las preocupaciones de larga data sobre la evasión fiscal y la volatilidad de las criptomonedas.

A pesar de la gradual suavización de la actitud del gobierno indio hacia las criptomonedas desde la prohibición de 2018, el Gobierno indio recuerda la política estatal china, viendo las ventajas de una moneda de banco central y los beneficios de la innovación basada en blockchain, pero sin una descentralización más amplia. Por lo tanto, la pregunta sigue siendo: ¿en qué medida podrá el Gobierno indio aprovechar las oportunidades que brindan las tecnologías descentralizadas y DeFi, enfrentado a presiones conflictivas de una economía global y emprendedores cripto por un lado, y de un banco central que busca tomar el control de una economía en efectivo no regulada por el otro?

Para confirmar aún más el poder del sector cripto descentralizado en una economía global que aún lucha por recuperarse del COVID‑19, basta mirar a EE. UU., que recientemente aprobó la tan esperada ley de infraestructura de 1,2 billones de dólares. En los círculos cripto, el entusiasmo por las características positivas de la ley fue eclipsado por sus secciones mal redactadas y ambiguas sobre las disposiciones de reporte fiscal que se aplican a los activos digitales. A pesar de una intensa presión de lobby antes de que la ley fuera aprobada, los imperativos del Departamento del Tesoro de EE. UU. prevalecieron. Ahora corresponde a nuevas enmiendas a la ley resolver el desorden. En la India, donde la política está guiada por las mejores intenciones para ayudar a resolver el problema de un mercado de criptomonedas “volátil”, también existen riesgos de socavar un sector cripto exitoso que se estima emplea directa e indirectamente a aproximadamente 50 000 personas.

El Gobierno indio se encuentra en una encrucijada respecto al desarrollo de las finanzas descentralizadas y el sector blockchain. Puede aprender del impacto de la prohibición en China y de la legislación mal redactada en EE. UU., para un país que compite en una economía global. Existen enfoques más pragmáticos hacia las criptomonedas en territorios y países más pequeños, como Singapur y Suiza, que vale la pena considerar. Singapur está intentando construir su propio ecosistema cripto al adoptar intercambios y startups de cripto, y creo que ese es un modelo que la India podría adaptar a sus necesidades políticas específicas. Después de todo, incluso para Singapur sigue siendo un delicado acto de equilibrio: adoptar cripto y regular el sector cripto para proteger a los inversores y al público en general, para ser un centro líder de criptomonedas en el sudeste asiático y a nivel mundial.

Queda por ver si el enfoque del Gobierno indio funcionará a largo plazo, al buscar prohibir las criptomonedas para pagos (de ahí el uso del término “criptomoneda privada” en la legislación propuesta), mientras al mismo tiempo permite que los activos digitales sean regulados por la Securities and Exchange Board of India. Esta prohibición de criptomonedas está en conflicto con la economía descentralizada, donde los pagos y activos cripto van de la mano. Ripple en EE. UU. recientemente presentó su visión de que el sector público y privado trabajen juntos, en un marco regulatorio adecuado. En la India, el sector cripto también necesita reconocer la necesidad de regulación, para desbloquear el potencial tanto del cripto como de la blockchain y dinamizar la economía, al tiempo que protege a los estimados 15 a 20 millones de inversores minoristas y al mercado en su conjunto.

Sin duda hay espacio para el optimismo respecto a los planes del Gobierno indio para la regulación cripto, basándose en las lecciones de EE. UU. y China, y en los éxitos de los ecosistemas cripto en Singapur y Suiza. Pero esta curva de aprendizaje del último año, en el contexto del deseo de reforma fiscal de los últimos cinco años, necesita comenzar antes que después. Por la naturaleza de una economía descentralizada, no es una en la que los activos y la criptomoneda puedan dividirse fácilmente. Bitcoin se percibe mayormente como una reserva de valor, un activo digital que rivaliza con el oro. Pero al mismo tiempo, en El Salvador ya es moneda de curso legal para pagos de pequeñas a grandes empresas, tanto para ciudadanos como para el gobierno. La India necesita combatir la evasión fiscal, pero también debe priorizar el crecimiento de una economía para todos sus ciudadanos.

También es cierto que, con aproximadamente 190 millones de adultos sin acceso a la banca, la India es la segunda después de China en número de personas sin cuentas bancarias o participación en el sector financiero formal, según el Banco Mundial. Las iniciativas gubernamentales han funcionado mejor cuando, en colaboración con el sector privado, adoptan un enfoque más descentralizado, proporcionando servicios sin necesidad de bancos ni comisiones. En otras palabras, ya existe un modelo para la adopción de soluciones cripto descentralizadas para los no bancarizados. Con la motivación política de ver las criptomonedas como herramientas para ayudar a la India a competir en la economía global post‑pandemia, también podría ayudar a sacar de la pobreza a millones de sus ciudadanos. Esperemos, por tanto, que estos conocimientos ayuden a guiar la forma final de la nueva regulación, y que la descentralización juegue su papel en el corazón de la democracia más grande del mundo. #anndyliansays