Cómo el capital de riesgo puede identificar y evaluar proyectos prometedores de Web3 en 2023

por Eloisa Marchesoni, de Tokenomics.Agency, LTD.

El panorama de Web3 puede ser desafiante debido al rápido ritmo de innovación y a la naturaleza constantemente cambiante del ecosistema blockchain. Es importante que los inversores y emprendedores se mantengan informados, cuenten con una sólida red de contactos en la industria y evalúen cuidadosamente los riesgos y recompensas de los diferentes proyectos. Los viajes de Colón sirven como un ejemplo histórico de cómo superar desafíos y aprovechar oportunidades mediante la perseverancia, el coraje y la visión, pero no habrían avanzado mucho solos: a su rescate llegó Isabel de Aragón.

El costo de construir las tres carabelas para los viajes de Colón pudo haber sido de alrededor de 60,000 ducados de oro, lo que equivaldría a aproximadamente 14 millones de dólares al tipo de cambio actual. El valor de los bienes “importados” de las colonias españolas en América durante el siglo XVI era de alrededor de 10 millones de ducados de oro al año (2.5 mil millones de dólares hoy).

Indicadores Clave de Rendimiento

Aquellos fueron otros tiempos: hoy en día, un buen capital de riesgo implica invertir en una empresa con un equipo de gestión sólido, un plan de negocio claro y viable, y un producto que cubra una necesidad de mercado significativa. También es importante que la empresa cuente con una ventaja competitiva y un modelo de negocio escalable.

Otros factores a considerar en una buena operación son el tamaño de la oportunidad de mercado, el potencial de retornos significativos de la inversión y el nivel de riesgo involucrado. Además, puede ser prudente invertir en una empresa que tenga una base de clientes diversificada y un sólido historial financiero.

En el mundo del capital de riesgo, es crucial poder identificar e invertir en proyectos prometedores para aumentar las probabilidades de éxito. Para ello, es importante establecer parámetros que permitan determinar casos de éxito y fracaso.

Existen muchos tipos de KPI que las organizaciones en el espacio Web3 pueden utilizar para medir su desempeño y seguir el progreso hacia objetivos específicos.

• Adopción y retención de usuarios
• Volumen de transacciones
• Actividad de la red
• Ingresos

Otros KPI podrían incluir métricas relacionadas con la seguridad y la eficiencia de costos. Centrémonos ahora en este primer aspecto:

Auditorías tokenizadas

Cerré uno de mis ensayos recientes con un cliffhanger sobre una idea improvisada que se me había ocurrido. Como firma de capital de riesgo, es importante que los proyectos financiados sean auditados antes de invertir, para asegurarse de que todo esté en su lugar; sin embargo, a veces ocurre que, a pesar de auditorías aparentemente impecables, algo falla. Si una auditoría se realiza y se paga, quizá por un VC, ¿no sería apropiado asignarles también una cierta responsabilidad? ¡Tokenicémoslas!

Una solución que podría implementarse es un contrato inteligente con disposiciones de bloqueo de pago: la empresa auditora podría recibir el 50% de su pago al finalizar, y el 50% restante podría quedar bloqueado durante un período de dos años. Si todo va bien con el proyecto, la empresa auditora recibiría el pago restante según lo previsto: si algo sale mal y se descubre que la auditoría no fue exhaustiva o precisa, la empresa se quedaría solo con la mitad del pago, lo cual, en algunos aspectos, aún podría ser demasiado.

Otro aspecto clave de la tokenización de auditorías es que ya no podrían desaparecer o ser modificadas, como ya hemos visto tantas veces en este problemático 2022. Este enfoque proporcionaría un nivel adicional de garantía para las firmas de capital de riesgo, ya que incentivaría a la empresa auditora a evaluar el proyecto de manera exhaustiva y precisa para recibir su pago completo. También serviría como disuasivo para que las auditorías no recorten procesos ni pasen por alto posibles problemas con el fin de recibir su pago más rápido.

10 puntos clave

Desde la perspectiva de un inversor, es importante considerar los siguientes diez puntos al evaluar un proyecto Web3:

1. Los errores en el código fuente pueden indicar una falta de atención al detalle y potencialmente señalar problemas futuros.
2. Aunque las asociaciones y colaboraciones pueden ser beneficiosas, hay que tener cuidado al invertir en proyectos que dependen en gran medida del nepotismo o amistades en lugar de negocios sólidos.
3. Una oferta máxima ilimitada de tokens puede resultar desalentadora, ya que sugiere una falta de escasez que podría devaluar el token.
4. Los respaldos de celebridades a menudo pueden resultar contraproducentes y atraer atención negativa.
5. La falta de reservas puede ser un riesgo importante para los inversores, quienes podrían verse obligados a desembolsos inesperados.
6. Un equipo anónimo (o enmascarado) es una señal de alerta, ya que genera dudas sobre la responsabilidad y transparencia del proyecto.
7. Un sitio web mal diseñado y la falta de presencia en redes sociales indican que el proyecto no está gestionado ni publicitado adecuadamente.
8. La falta de eventos puede indicar una falta de compromiso en la construcción de una comunidad fuerte.
9. Las demandas, ya sea contra o involucrando al proyecto, siempre generan problemas.
10. Una hoja de ruta clara que describa la dirección y los objetivos del proyecto es importante para comprender la visión a largo plazo y el potencial de crecimiento.

Sin alegría para los VC groseros

Hace muchos años almorcé con alguien. Dentro del restaurante, mi acompañante fue muy antipático y grosero con la camarera. Me sentí incómodo con ese comportamiento e intervine diciéndole que lo consideraba inapropiado. Mi acompañante respondió que estábamos pagando la comida, por lo que la camarera era nuestra “esclava” y teníamos derecho a tratarla como quisiéramos.

Esta experiencia me hizo darme cuenta de que hay personas que piensan que el dinero les otorga el poder y el derecho de tratar a los demás mal.

Siempre es mejor ser amable y respetuoso en las negociaciones comerciales que actuar como si todo nos debiera.

Este tipo de actitud no es buena bajo ninguna circunstancia y puede incluso volverse en contra.

Panorama de los VC

En 2021, los capitalistas de riesgo invirtieron más de 33 mil millones de dólares en startups de cripto y blockchain, lo que supera a todos los años anteriores combinados: dos tercios se destinaron a rondas de financiación con tamaños de acuerdos superiores a 100 millones de dólares.

Ese mismo año, la tendencia de profesionales y talento que se trasladaban del espacio web2 al web3 se hizo evidente, ya que las grandes empresas tecnológicas comenzaron a despedir empleados anticipándose a una recesión económica.

Las empresas que ofrecen servicios de comercio, inversión, intercambio y préstamo a inversores de activos digitales lideraron con más del 41 % de la participación de capital, pero las startups que construyen en los subsectores NFT, Web3, DAO y Metaverso ocuparon el segundo lugar con el 17 % de la asignación de capital.

En 2022 se han invertido 40 mil millones de dólares en diversas startups y proyectos, incluidos finanzas descentralizadas (DeFi), Web3 y tokens no fungibles (NFT). Algunas de las empresas que recaudaron cantidades significativas de dinero a través de rondas de financiación:

• Haun Ventures, que recaudó 1,5 mil millones de dólares para dos fondos de inversión centrados en Web3
• HTX, que lanzó un fondo de 1 mil millones de dólares enfocado en proyectos DeFi y Web3
• Dapper Labs, creador de NBA Top Shot, lanzó un fondo de 725 millones de dólares para apoyar el desarrollo de su blockchain “Flow”.
• Dragonfly Capital recaudó 650 millones de dólares para startups de DeFi, metaverso y juegos blockchain. Fireblocks, una plataforma de custodia de activos digitales, recaudó 550 millones de dólares en una ronda de financiación Serie E.

El futuro

El mercado de criptomonedas seguirá atrayendo inversión de firmas de capital de riesgo en 2023 a pesar de la reciente turbulencia y volatilidad. La calidad de los proyectos venideros y el potencial de crecimiento en un mercado bajista hacen que la industria valga el riesgo. Aunque, comparados con los business angels, los VC están más orientados al beneficio, sigue siendo importante centrarse en proyectos con un impacto real y una contribución positiva al cambio social.

• Se espera que el sector DeFi continúe creciendo y madurando, con la aparición de nuevos proyectos centrados en la interoperabilidad y la comunicación entre cadenas, y veremos nuevas formas de mercados de capital descentralizados, fondos de inversión y agencias de calificación crediticia.
• El inevitable auge de las monedas digitales de bancos centrales y la creciente adopción de stablecoins moldearán el mercado.
• Se espera que Ethereum continúe siendo la blockchain de capa 1 más adoptada y con mayor capital.
• Se prevé que la reputación también se convierta en un aspecto generalizado y crucial de Web3, con Identidades Descentralizadas, capaces de cambiar entre plataformas, y proyectos como “Intuition”.
• La ciencia descentralizada, o DeSci, se convertirá en un caso de uso importante para Web3, ya que los IP‑NFTs (NFTs de Propiedad Intelectual) se usarán para transformar la investigación científica en una clase de activo nativa de Web3.
• Habrá un mayor enfoque en la regulación de criptomonedas, pero esto debería considerarse una buena noticia para los VC, ya que reducirá la posibilidad de que estafadores de startups operen en la llamada “zona gris”.
• Filecoin es la red de almacenamiento descentralizado más grande del planeta, con más de 4 000 proveedores de almacenamiento que aportan aproximadamente 16 exabytes de capacidad, y lanzará contratos inteligentes a través de la “Filecoin Virtual Machine”, convirtiéndose en un protocolo de capa 1 completamente desarrollado, lo que permitirá el desarrollo de nuevos casos de uso en el espacio Web3.
• ZK‑Rollups: Las pruebas de conocimiento cero han ganado popularidad en los últimos años, y los ZK‑Rollups se han convertido en una herramienta dominante para escalar Ethereum. En 2023, una gama más amplia de casos de uso se desbloqueará mediante la adopción de kits de desarrollo de software que permiten programar contratos inteligentes ZK en aplicaciones, ejecutarlos fuera de la cadena y verificarlos y liquidarlos de nuevo en la cadena.
• BioDAOs e IP‑NFTs: La ciencia descentralizada (DeSci) tiene el potencial de convertirse en un caso de uso importante de Web3, y organizaciones como Molecule están llevando la propiedad intelectual de universidades líderes a la cadena, financiadas y respaldadas por organizaciones biotecnológicas descentralizadas como VitaDAO.