Ethereum en abril de 2022: planes de opciones OTC de Goldman Sachs y modelo de valoración de Bloomberg

Un resumen de las principales noticias de Ethereum en abril de 2022:

Goldman Sachs planea ofrecer opciones de Ether en el mercado extrabursátil

Goldman Sachs (GS ) planeaba ofrecer opciones de Ether en el mercado extrabursátil (OTC), ampliando su actividad con criptoactivos. En marzo de 2022 había realizado con Galaxy Digital su primera operación de opciones cripto OTC: una opción de Bitcoin liquidada en efectivo, sin entrega del activo.

Según Bloomberg, en su informe, el responsable global de negociación de criptomonedas de Goldman Sachs, Andrei Kazantsev, afirmó en un seminario web para clientes el martes que las opciones de Ether llegarían «a su debido tiempo», ante el creciente interés de los clientes. Señaló la fusión prevista con la Beacon Chain como uno de los factores que impulsaban esa demanda.

George Lewin-Smith, profesional de activos digitales del banco, también indicó que los clientes mostraban mayor interés por Ether y lo consideraban cada vez más un activo en el que invertir.

Por qué Mark Cuban era optimista sobre la Fusión

El inversor estadounidense y entusiasta de las criptomonedas Mark Cuban era optimista sobre la transición prevista de Ethereum a prueba de participación. Era uno de los motivos de su visión favorable sobre la red, según Fortune, el 5 de abril de 2022.

La unión prevista de la red principal de Ethereum con la Beacon Chain se consideraba una actualización importante desde el lanzamiento de la red en 2015. Sustituir la prueba de trabajo, intensiva en energía, por la prueba de participación debía reducir el consumo de toda la red. La estimación previa de Ethereum Foundation era una reducción de aproximadamente el 99,95 %, no una medición directa de electricidad por transacción.

En abril de 2022 se esperaba que el paso de la minería al staking ocurriera en el verano boreal de ese año si no había retrasos en el desarrollo. La fecha todavía no estaba confirmada.

Cuban también se interesaba por una menor emisión de nuevos Ether. Combinada con la quema de comisiones, podía reducir la oferta total según el uso de la red. Eso no garantizaba por sí solo una subida del precio.

El propietario de los Dallas Mavericks, sin embargo, dijo a Fortune que poseía ETH y NFT basados en Ethereum, pero no había hecho staking en la Beacon Chain. El artículo citaba datos de Etherscan.io que situaban los depósitos en el contrato de staking en 11.192.226 ETH en aquel momento.

Cuban inicialmente mostraba menos entusiasmo por otros grandes criptoactivos aparte de Bitcoin. Cambió de opinión al apreciar que los contratos inteligentes de Ethereum posibilitaban DeFi y los NFT, no al revés.

Comparación de las comisiones de red de Ethereum y Bitcoin

El artículo cifraba las comisiones totales de Ethereum durante 24 horas en 23.598.001 dólares al publicarse, unas 54 veces las de Bitcoin. La suma de toda la red es distinta de la comisión media que un usuario paga por una transacción.

Según datos de la plataforma de análisis CryptoFees.info, el promedio diario de comisiones totales en los siete días hasta el 5 de abril de 2022 era de 3.360.658 dólares para Ethereum y 511.541 dólares para Bitcoin. La relación entre ambas cifras es de unas 6,57 veces, no cuatro. Ethereum registraba un total mayor durante ese período.

Al mismo tiempo, la comisión media por transacción había bajado desde niveles anteriores. Santiment observa que el promedio era de 5,81 dólares el 6 de abril de 2022, frente a 69,57 dólares el 11 de mayo de 2021. Las comisiones elevadas, no su descenso, habían perjudicado a los usuarios. Se esperaba que futuras mejoras de escalabilidad aumentaran el rendimiento, pero el cambio de consenso de la Fusión no ampliaría automáticamente de forma considerable la capacidad de transacciones ni reduciría las comisiones.

El modelo de Bloomberg estima Ether en unos 6.000 dólares

Según MarketWatch, un informe de Bloomberg Intelligence de abril de 2022 estimaba mediante un modelo de flujo de caja descontado un valor de Ether superior a su cotización de entonces. Era una evaluación dependiente de supuestos, no un valor real establecido con certeza.

Ether subió a principios de abril a la zona de 3.400 dólares, encontró resistencia cerca de 3.500 y retrocedió hasta unos 3.260 dólares al publicarse el artículo. La estimación central de 6.128 dólares estaba aproximadamente un 88 % por encima de 3.260 dólares, no un 180 %. El propio informe señalaba un potencial del 110 % desde otra cotización de referencia. Describía Ether tras pasar a PoS como un «instrumento similar a una acción» por analogía económica, sin afirmar que el token fuera jurídicamente una acción o participación en una empresa.

Bloomberg Intelligence explicaba que, si aumentaban la demanda de espacio en los bloques y las comisiones totales, quienes hicieran staking podrían obtener «mayores pagos y menor emisión» después de la Fusión. Una caída de la demanda también podía generar el resultado contrario.

El modelo suponía un crecimiento anual del flujo de caja del 30 % durante los tres años siguientes, con una desaceleración posterior hacia la tasa de crecimiento terminal de 2035. Las comisiones de la red sumaron 9.800 millones de dólares en 2021. Para 2022 se proyectaban unos 12.700 millones, aproximadamente un 30 % más; era una previsión de entonces, no un resultado anual ya confirmado.

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