El BPA ajustado de Emerson sube un 15% en el cuarto trimestre y los pedidos aumentan un 14%

Emerson informó el 4 de noviembre de 2026 que las ventas netas del cuarto trimestre aumentaron un 7%, hasta 5.201 millones de dólares, y que el beneficio por acción ajustado creció un 15%, hasta 1,86 dólares. La compañía también presentó sus perspectivas iniciales para el ejercicio fiscal 2027 y anunció un aumento del 7% del dividendo trimestral.

Los resultados corresponden al trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026 y se presentan sobre la base de las operaciones continuas. El BPA según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) aumentó un 24%, de 1,07 a 1,33 dólares, mientras que las ganancias antes de impuestos subieron de 760 a 997 millones de dólares. El margen antes de impuestos pasó así del 15,6% al 19,2%, lo que refleja que la rentabilidad creció más rápido que los ingresos. El BPA ajustado excluye la amortización de activos intangibles, los costos de reestructuración y los relacionados con ella, así como otros conceptos especificados.

El volumen aportó cuatro puntos porcentuales al crecimiento de las ventas del trimestre y los precios, tres; la mejora del volumen y de la composición por segmentos impulsó los resultados por encima de las expectativas, según la presentación de resultados. El efecto neto de precios y costos, así como las reducciones de costos, superó la inflación.

Los pedidos y la cartera de pedidos reflejan la demanda

Los pedidos subyacentes aumentaron un 14% en el trimestre y un 9% en el conjunto del ejercicio. Las ventas y los pedidos subyacentes excluyen el efecto de la conversión de divisas y las adquisiciones y desinversiones significativas; los pedidos también excluyen AspenTech. Los pedidos de Software & Systems crecieron un 18% y los de Intelligent Devices, un 13%. Por regiones, el crecimiento estuvo encabezado por Norteamérica, con un 15%, y Oriente Medio, con un 42%.

Lal Karsanbhai, presidente y director ejecutivo, destacó la «excepcional actividad de proyectos de ciclo largo en nuestros sectores de crecimiento». La energía, el gas natural licuado (GNL), y los sectores aeroespacial y de defensa encabezaron esa actividad, aunque China siguió mostrando debilidad.

Software & Systems generó ventas trimestrales de 1.712 millones de dólares, con un crecimiento subyacente del 14%, frente al crecimiento del 4% sobre ventas de 2.916 millones de dólares de Intelligent Devices. Safety & Productivity aportó 573 millones de dólares en ventas y un crecimiento subyacente del 2%. Al cierre del trimestre, la cartera de proyectos en fase de licitación ascendía a 13.000 millones de dólares, mientras que la cartera de pedidos, sin contar AspenTech, alcanzaba los 8.200 millones de dólares, un 11% más que un año antes.

La generación de efectivo permite aumentar la retribución a los accionistas

En el conjunto del ejercicio fiscal, las ventas netas aumentaron de 18.016 a 18.982 millones de dólares, mientras que el BPA ajustado subió un 10%, hasta 6,59 dólares. El flujo de caja operativo creció un 8%, hasta 3.978 millones de dólares, y el flujo de caja libre aumentó un 9%, hasta 3.535 millones de dólares. Emerson calcula el flujo de caja libre restando las inversiones de capital al flujo de caja operativo; estas inversiones ascendieron a 443 millones de dólares. Durante el ejercicio fiscal 2026, la compañía devolvió 2.200 millones de dólares a sus accionistas.

El nuevo dividendo trimestral es de 0,595 dólares por acción y se pagará el 10 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados al 13 de noviembre de 2026.

El plan para el ejercicio fiscal 2027 prevé aumentar la retribución en efectivo

Las previsiones iniciales de Emerson para el ejercicio fiscal 2027 apuntan a un crecimiento de las ventas de aproximadamente el 5%, tanto en términos reportados como subyacentes, un BPA según los principios GAAP de alrededor de 5,70 dólares y un BPA ajustado de unos 7,25 dólares. Se proyecta un flujo de caja operativo de entre 4.300 y 4.400 millones de dólares y un flujo de caja libre de entre 3.800 y 3.900 millones, después de unas inversiones de capital de aproximadamente 500 millones de dólares.

El plan contempla devolver aproximadamente 3.800 millones de dólares a los accionistas: unos 2.500 millones mediante recompras de acciones y 1.300 millones en dividendos. Las previsiones también incluyen recompras por aproximadamente 1.500 millones de dólares en el primer trimestre.

La previsión de crecimiento subyacente de las ventas para el conjunto del ejercicio es del 7% al 8% en Software & Systems, de aproximadamente el 4% en Intelligent Devices y del 3% al 4% en Safety & Productivity. Las perspectivas de la dirección prevén que el crecimiento provenga de Estados Unidos, India y Oriente Medio y África, y que se mantenga el impulso en los mercados de energía, GNL, ciencias de la vida, semiconductores, y aeroespacial y defensa; también contemplan que la debilidad continúe en Europa.

La conexión entre ambos ejercicios es, por tanto, la conversión de los pedidos: la cartera de pedidos y la actividad de proyectos de ciclo largo sustentan el plan de ventas, mientras que los objetivos de flujo de caja respaldan el aumento de la retribución a los accionistas. Se espera que Software & Systems lidere ese crecimiento, y la debilidad de Europa es la principal salvedad regional en las previsiones de la dirección.