DRW y Marex ejecutan la primera permuta OTC en Canton sobre un índice iBoxx tokenizado

S&P Dow Jones Indices, Kaiko y Derivnex anunciaron el 13 de octubre de 2026 la realización de la primera operación de permuta extrabursátil (OTC) en la Canton Network. La permuta de rentabilidad total, ejecutada en Derivnex entre DRW y Marex, toma como referencia el índice iBoxx USD Liquid Investment Grade de S&P DJI, que Kaiko tokenizó en Canton.

Las empresas describen la operación como el primer derivado OTC que toma como referencia un índice completamente tokenizado sobre una infraestructura de registro distribuido. Según el anuncio, demuestra cómo pueden conectarse los datos de referencia, las licencias, la representación de operaciones y la valoración dentro de una infraestructura con protección de la privacidad, diseñada para los mercados institucionales.

Las permutas OTC son contratos negociados de forma privada que permiten a las contrapartes obtener o gestionar exposición a un activo o índice sin poseerlo directamente. La gestión de una permuta durante todo su ciclo de vida suele implicar varios sistemas, comunicaciones bilaterales y conciliaciones continuas entre las contrapartes.

A través de Derivnex, la operación se representó en Canton mediante un contrato inteligente que contenía sus condiciones y estaba diseñado para permanecer vinculado a ella durante todo su ciclo de vida. El contrato inteligente proporciona a DRW y Marex un registro compartido y sincronizado para gestionar las valoraciones y otros eventos del ciclo de vida de la permuta.

George Harrington, director ejecutivo de Derivnex, afirmó que los derivados OTC se encuentran entre los mercados más grandes de las finanzas institucionales, pero que gran parte de la infraestructura que los sustenta sigue estando fragmentada. «Derivnex ofrece a las contrapartes una representación digital común de una operación, desde su confirmación hasta el final de su ciclo de vida», señaló. Añadió que completar la primera permuta OTC en Canton demuestra cómo puede funcionar ese modelo en un mercado institucional real.

Cameron Drinkwater, director de operaciones de producto de S&P DJI, afirmó que la operación demuestra cómo una infraestructura de referencia consolidada puede respaldar nuevas estructuras de mercado institucionales. «Al combinar un índice emblemático con la distribución digital controlada a través de Kaiko, ampliamos nuestro negocio de crédito a las finanzas en cadena. Así, aprovechamos más de dos décadas de liquidez, transparencia y negociabilidad de los índices de referencia iBoxx, a la vez que preservamos los exigentes estándares de rigor y gobernanza que inspiran confianza», señaló.

Ambre Soubiran, directora ejecutiva de Kaiko, afirmó que la operación demuestra cómo la infraestructura de referencia tokenizada puede respaldar nuevos mercados y productos institucionales, sin dejar de cumplir las normas de licencias, gobernanza y operaciones que exigen las instituciones financieras. Nilesh Jethwa, director ejecutivo de Marex Solutions, describió la operación como un ejemplo práctico de cómo pueden representarse y gestionarse derivados OTC en una infraestructura de registro distribuido, en consonancia con el objetivo de Marex de conectar las finanzas tradicionales con los activos digitales. Señaló que demuestra cómo las nuevas tecnologías pueden facilitar flujos de trabajo más coordinados y transparentes, sin dejar de ofrecer los controles que exigen los participantes de los mercados institucionales.

Índice de referencia tokenizado y valoración

Kaiko tokenizó en Canton el índice iBoxx USD Liquid Investment Grade. El token combina los datos de referencia con permisos de acceso y normas de uso. El diseño busca que los participantes autorizados puedan utilizar los datos del índice en flujos de trabajo financieros digitales, al tiempo que preserva los controles de S&P DJI sobre las licencias y la propiedad intelectual.

Para esta operación, Kaiko también distribuyó los valores oficiales del índice de S&P DJI firmados digitalmente, que Derivnex utiliza para valorar la posición durante todo su ciclo de vida. Según el anuncio, la infraestructura de referencia tokenizada y la de precios permiten, en conjunto, que el índice respalde una operación de derivados OTC en curso sobre una infraestructura de registro distribuido.

Las empresas señalan que esta operación de prueba ofrece a los proveedores de índices una forma controlada y auditable de distribuir su propiedad intelectual en nuevos mercados y productos institucionales. También proporciona a las plataformas de negociación y a las contrapartes una forma estandarizada de utilizar los datos de referencia en sus flujos de trabajo actuales de transacción y gestión del ciclo de vida.

Common Domain Model y funciones de garantía previstas

Derivnex incorpora el Common Domain Model (CDM), que proporciona una representación digital estandarizada de las operaciones con derivados y de los eventos de su ciclo de vida. Basada en Canton, la plataforma permite a las contrapartes bilaterales de operaciones OTC coordinar los flujos de trabajo de las transacciones y, a la vez, mantener la confidencialidad que exigen los mercados institucionales.

Según las empresas, se prevé que futuras funcionalidades conecten las posiciones gestionadas por Derivnex con el efectivo digital y las garantías en Canton, lo que permitirá que los pagos de márgenes, garantías y obligaciones contractuales se tramiten en la misma infraestructura que la operación subyacente.

El swap se basa en trabajos anteriores de tokenización realizados por S&P DJI y Kaiko. El 31 de marzo de 2026, ambas compañías anunciaron la tokenización del índice iBoxx U.S. Treasuries en Canton Network, algo que describieron como la primera vez que un proveedor de índices importante ponía un índice de referencia financiero a disposición como activo digital nativo, con distribución de datos del índice, licencias y gestión de permisos integradas. En virtud de ese marco, el índice tokenizado no es un activo en el que se pueda invertir: reside en la cadena de bloques como un token no fungible que contiene derechos de licencia y canales de datos programables del índice, y está destinado a integrarse en productos financieros nativos digitales. S&P DJI conserva el control total sobre la distribución y el uso del índice, respaldado por las protecciones de propiedad intelectual utilizadas en los mercados tradicionales, y mantiene la autoridad exclusiva para acuñar tokens de iBoxx, de modo que solo se creen y distribuyan tokens autorizados.

El 14 de septiembre de 2026, S&P Global anunció (SPGI ) una inversión estratégica en Kaiko, realizada a través de S&P Global Ventures como parte de una ampliación de la ronda de financiación Serie B de Kaiko. A principios de septiembre de 2026, S&P DJI y Kaiko habían combinado sus capacidades en índices de criptomonedas en una única suite de marca conjunta, S&P Kaiko Digital Asset Indices. Según el anuncio de septiembre, Kaiko presta servicio a más de 250 empresas financieras, instituciones y organismos reguladores de todo el mundo y recientemente adquirió Amberdata y Cometh.